🤔 Вышла отчетность по Сургутнефтегазу. Какая часть кубышки в валюте, и какой ждать дивиденд? Я смоделировал зависимость кубышки от текущих результатов, которые отразили в отчетности за 2024 год 1 кв. 2025 года. У меня получилось, что валютная кубышка может занимать все еще около 80% от всей ее величины. В таком сценарии, крепкий рубль может сильно ударить по дивидендам. Я сделал сценарии с курсом от 85 до 100 рублей/доллар на конец года, привел их на картинке. Див.доходность следующего года вышла от 0 до 8,3% (но обращу внимание, это к текущей цене!). Надежды на то, что существенная валютная часть кубышки была рублифицирована, учитывая введенные на Сургут санкции, не оправдались. Теперь надо понять, насколько это может смутить участников рынка и заставить их продавать. В идеале, чтобы дивиденд этого года был 0 рублей. Тогда есть шанс купить Сургут преф в долгосрочные портфели рублей по 35-40. Это бы стало топ-идеей, как и в 2022 году. SNGS SNGSP

Какое справедливое значение индекса Мосбиржи IMOEXF MEM5 MEU5 при разных вариантах снижения ключевой ставки? Наверное, уже все кому не лень мусолят тему снижения ключевой ставки на ближайшем заседании 6 июня (уже в эту пятницу). Я как-то ранее делал модель индекса в зависимости от ключевой ставки, сейчас решил ее актуализировать. Сразу скажу, значения денежных потоков здесь условные, фактически я их просто подобрал таким образом, чтобы они описывали текущее значение индекса. Далее, я их везде одинаковые использую, но меняю только ставку. Понятно, что при сильном изменении ставки (например, когда ключевая будет 10%), то и иные параметры поменяются (темпы роста в номинальном выражении могут снизиться и пр.), т.е. «в лоб» модели для любых ставок доверять нельзя. Но вот изменение в пределах +-5%, она может описать. Естественно, это «фундаментальное» видение, которое не гарантирует, что не вмешается геополитика и прочие факторы, влияющие на нашу экономику. НО! При прочих равных, эта модель будет работать. И именно под такую идею сейчас рынок могут покупать. Что получается из ближайших целей по индексу? ▪️При снижении ставки на 1% - индекс 2960 ▪️При снижении на 2% - индекс 3100 Стоит сделать еще один дисклеймер: предполагается единое значение ставки на весь период прогнозов! Это важно, т.к. фактически снижение должно продолжаться. А вместе с ним и постепенный рост справедливой цены индекса. Текущая модель - это скорее оценка потенциала индекса «в моменте» - т.е. в краткосрочной перспективе после изменения ставки. Кстати, если кому-то интересно будет «потыкать» модель самому, пишите, скину. По факту я в нее сейчас достаточно много параметров добавил (и темпами роста можно поиграться, и сами потоки поменять). Простая модель дисконтирования, которую вы можете и на денежные потоки любой компании наложить.

💼 Итоги моих стратегий автоследования за май Подвожу традиционные ежемесячные итоги) В этот раз прям вовремя, почти без задержек 😁 Что интересного произошло в этом месяце? Начну с самой агрессивной и активно управляемой стратегии на текущий момент - Фьючерсный рост. В начале месяца выходил в ней в условный кэш (еще писал о том, что люди отписываются в этот момент почти все 😁). Дальше была идея в $BELU под стратегию и дивиденды, которая пока себя особо не оправдала. Оставить частично под дивы, но думаю над сокращением. Основной доход дали фьючи, на что и делаю ставку в этой стратегии - это фьючерсы на индекс Мосбиржи $MM5. Идея тут отыграть снижение ключевой ставки, которое начнется в ближайшие месяцы. Планирую постепенно увеличивать лонги, в т.ч. заходя в плечо. На текущий момент держу фьючерсы на размер портфеля. Достаточно удачный тайминг по входу/выходу позволил сделать +8% за прошлый месяц и выйти на хай по стратегии. Сегодня мы снова видим коррекцию, но я пока не верю в то, что она будет затяжной. План - увеличить лонги перед ставкой и в случае положительного исхода по ее снижению/хорошей риторике. Что касается стратегии из акций - Агрессивный Рост, ей в прошлом месяце досталось. Одна из основных ставок - $SNGS, снижается, несмотря на просто бешеную фундаментальную дешевизну. Да, раскрытия стоимости можно ждать долго, да, оно уже 20 лет не происходит. Но компания-то тоже на месте не стоит. Активы растут, выручка генерится, прибыль наращивается, депозиты тащат 😁 В общем, по этой акции, мне кажется, коррекция избыточна. У меня и в личном портфеле ее много, и в стратегии долю существенную собираюсь продолжить держать. В остальном особо без изменений, спекуляций сейчас здесь почти нет, т.к. рынок стоит в боковике, активируюсь при начале роста. Моя облигационная стратегия Защита капитала показала себя лучше рынка, прибавив 2,68%. Планирую здесь так и продолжать держать длинные ОФЗ, разбавляя их короткими выпусками. Это самая простая, при этом самая безопасная ставка на снижение ключевой. На горизонте 1,5-3 года жду от нее результатов, не уступающих рынку акций. Готов отвечать на вопросы подписчиков стратегий! Пишите, если такие у вас возникают. Дам любые комменты и прокомментирую действия. Единственное, прошу делать это под моими постами, а не отдельными, т.к. иначе сообщения теряются.