Профиль инвестора Alex.Sidenko | Тинькофф Инвестиции Пульс

Друзья, удалось задать вопрос компании , о котором писал пару постов назад. И уже сегодня на него должна ответить! Сейчас в 18:00 состоится эфир с топ-менеджментом компании, рубрика Акционеры 🔥 🔸️ Спикер — Тимофей Соловьёв, директор по экономике и финансам Промомеда 🔸️ Модератор — Ирина Ахмадуллина, инвестор, ведущая шоу «Деньги не спят» Подключайтесь к эфиру, чтобы узнать на них ответы и познакомиться с результатами компании подробнее: Рутуб 📹 ВК Видео 📹 Ютуб 📹

🤔 Хочу еще рассказать интересную особенность по начислению и выплате купонов в облигациях, узнал, что не все подписчики понимают, как это происходит Сегодня был день обнуления купона по одной из самых популярных длинных ОФЗ 26248 . На днях уже в портфели будет начислена купонная выплата. Один из подписчиков обратился с вопросом: "Почему сегодня портфель просел сразу на 230 тысяч рублей перед выплатой, которая должна прийти в ближайшие дни?" Вся соль заключается в том, что портфель с облигацией растет каждый день - по мере увеличения накопленного купонного дохода, и поэтому в момент итоговой выплаты вы не увидите именно роста портфеля на такую сумму. Но несмотря на это, денежные средства на ваш счет или на карту (в зависимости от того, как настроен вывод), все равно поступят, и вы увеличение их увидите! То есть, приведу еще простой пример для понимания. Допустим, вы купили какую-то облигацию на размещении, по 1000 рублей. И предположим, далее она и торгуется по такой же цене, т.е. ее рыночная цена будет соответствовать номиналу. Если у такой облигации купон был 20% и один раз в год, то в конце года вы должны будете получить 200 рублей. Но это не означает, что на вашем счете весь год будет отражаться сумма в 1000 рублей, а в конце года единоразово он вырастет на 200 рублей купона. Поскольку в облигациях купонный доход начисляется ежедневно, то стоимость облигации в портфеле ежедневно будет расти, несмотря на сохранившуюся рыночную стоимость в 1000 рублей. То есть через неделю это будет 1004 рубля, через две - 1008 рублей, через пол года - 1100 рублей и т.д. И именно поэтому в период выплаты купона вы можете временно увидеть снижение портфеля. Условно, в предпоследний день года стоимость облигации была 1199 рублей, поскольку она включала в себя ее рыночную стоимость в 1000 рублей + накопленный купонный доход в 199 рублей. В последний день года накопленный купонный доход обнулился! Облигация в портфеле из 1199 рублей превратится в 1000 рублей, но через несколько дней вы получите эти 200 рублей на счет. И вот в этот небольшой период между списанием накопленного купонного дохода и выплатой купона, вы можете увидеть временное снижение портфеля, хотя по факту никакого снижения не произошло) Но и реального увеличения портфеля в момент выплаты вы тоже не получите, поскольку портфель растет постоянно вместе с облигацией, пока вы ее в портфеле удерживаете! Это важная особенность, и ее нужно понимать) В моей стратегии скоро будет тоже подобная ситуация по другому длинному выпуску - ОФЗ 26238 . Прошу подписчиков не пугаться, начиная с 3-го июня временно портфель может уменьшиться на сумму купонов, но затем купоны поступят на счет и я их реинвестирую в бумаги!

💼Подвожу итоги стратегий автоследования за последний месяц Да уж, май выдался для рынка месяцем достаточно сложным) Не прошел он и мимо моих стратегий. Выдержала этот натиск только облигационная стратегия , да и то, результат около нуля, т.к. наблюдалось давление как на длинные ОФЗ (которые составляют около 25% порфтеля), так и на валюту (валюты чуть больше 10%). Корпораты поддержали портфель, но в любом случае результат мог быть и получше. За последние 6 месяцев результат +7,86%. Жду все-таки продолжения снижения ключевой ставки и выход на 20% по году. Пока структуру портфеля существенно не меняю, основной упор остается на среднесрочных корпоратов и длинные ОФЗ, валюту буду разгружать по мере роста. Напомню также, эта стратегия с пониженными комиссиями! Теперь всего 1% за управление и 10% за результат (вместо 4/20, как по другим стратегиям). Во фьючерсной стратегии несколько раз пытался поймать движения в валюте, но толковым образом ничего из этого не удалось. Также держу в стратегии сейчас . К сожалению, фьючерсы использовать нельзя, поэтому обхожусь акциями. В целом, это основная моя ставка во всех портфелях, где можно задействовать акции. Остальная часть хранится в ликвидности под периодически возникающие идеи во фьючерсах. Результат за месяц - 0,77%. Что касается на текущий момент наиболее агрессивной стратегии в акциях , здесь самые больше потери - 3,4% из-за максимальной на текущий момент ставки на российские компании (96% в акциях). В лидерах опять же - Совкомбанк. Также есть нефтянка в виде , потребительские товары и ставка на них через , и немного металлов с рисковой ставкой на . Здесь планирую продолжать удерживать высокий риск, чтобы забрать наибольшую бету к рынку в случае роста. Всем успехов и удачных инвестиций в первом летнем месяце! 🔥

Промомед - почему продолжаю держать в портфеле даже не смотря на снижение рынка В последнее время мы с вами видим постоянное снижение российских акций. 12 недель подряд индекс Мосбиржи падает - это самое продолжительное падение с момент его возникновения. При этом некоторые акции остаются стабильны. Одна из таких акций - Промомед. Давайте попробуем разобраться, почему так происходит. 1️⃣ Начну с финансовых показателей за 2025 год и опер. результатов за 1 кв. 2026 года Это единственная компания, которая показала рост по выручке г/г на 75%. Причем этот рост был не с самой низкой базы, выручка компании в 2024 году составляла целых 21,4 млрд руб.! В 2025 году выручка выросла до 37,6 млрд руб. У компании есть гайденс на 2026 год: +60% по выручке. И результаты за 1 квартала 2026 года пока подтверждают такой прогноз. Выручка в 1 квартале показала рост +62,2% г/г. Причем компания радует не только выручкой. Учитывая сферу ее деятельности, маржинальность тоже зашкаливает. Цель по EBITDA на 2025 год была не менее 40%, а на 2026 год - планируютя добиться показателя не менее 45%. Если факт будет соответствовать прогнозу, то мы увидим как минимум 27 млрд руб. EBITDA по компании за 2026 год. Чистая прибыль ожидается не менее 20%, т.е. на уровне не ниже 12 млрд руб. Запомним эти цифры, чтобы затем прикинуть мультипликаторы. 2️⃣ За счет чего такой рост? В чем конкурентные преимущества компании? Я думаю, что о препаратах для снижения избыточного веса слышал почти каждый. Лидер портфеля Промомеда - как раз один из таких препаратов. Тот буст, который дают препараты сферы эндокринологии - просто поражает. Например, за 1 квартал 2026 года рост составил 196%! Продажи этого сегмента составили 4,8 млрд руб. против 1,6 млрд руб. в 1 кв. прошлого года. Причем растет и в целом рынок - он составляет уже не менее 20 млрд руб. В целом, именно разработка и выпуск новых препаратов на рынок - и является главным преимуществом Промомеда. К посту я также добавил скрин пайплайна, в 2027 году предполагается выпуск еще одного препарата от ожирения, а до 2030 года - целый ряд препаратов от различных видов рака. 3️⃣ Нетривиальные факторы, от которых может выигрывать компания У нас на рынке очень много экспортеров. И почти все из них страдают от крепкого курса рубля. Но если единичные компании, которые от такого курса должны выигрывать. И как мне кажется, такой компанией является и Промомед. Исходя из той информации, которой я обладаю по компаниям сектора, существенная часть затрат на сырье и полуфабрикаты должна быть валютной, т.к. закупки идут в Китае и других странах. По-хорошему, то укрепление рубля, которое мы наблюдаем, должно позитивно влиять на рентабельность компании. Но конкретных значений, как это повлияет, в публичном поле я не нашел. Поэтому постараюсь в ближайшее время задать такой вопрос компании и поделюсь с вами ответом. 4️⃣ Риски, или почему котировка может стоять на месте Почему несмотря на такой рост финансовых показателей, котировки могут стоять на месте? Давайте откинем влияние рынка, на котором если не упал - значит уже чемпион 😃 Но хочется-то роста! Что ограничивает от него? Мне кажется, пока главным риском, который есть в компании, является отсутствие свободного денежного потока. Пока все полученные от операционной деятельности средства уходят на капитальные вложения и рост оборотного капитала. И главный риск, как мне кажется, заключается как раз в том, что в течение ближайших лет мы будем видеть схожую ситуацию. Отсутствие FCF может давить как на дивиденды, так и в целом на оценку. И несмотря на то, что сейчас компания оценена всего в 7,5 прибылей 2026 года, а прогнозный EV/EBITDA составляет около 4,5 (что для подобной растущей компании из фарм.сектора достаточно низко), отсутствие денежного потока может ограничивать рост котировки. Я жду переоценки нашего рынка и подобных растущих историй на горизонте 2-3 лет. На текущий момент компания полностью выполняет гайденс, а потенциал роста фин.показателей - сохраняется.

Важная новость для держателей фондов Finex 📌 На сайте Finex появился документ, на который стоит обратить внимание всем, у кого есть эти фонды в портфеле. 15 мая 2026 года управляющие компании FinEx Funds ICAV и FinEx Physically Backed Funds ICAV подали в Высокий суд Ирландии ходатайства о ликвидации фондов. При этом оба фонда сохраняют полную платежеспособность - то есть это не банкротство, а именно попытка найти способ вернуть капитал инвесторам, чьи активы были заблокированы с июня 2022 года из-за санкций против НРД. Слушание назначено на 8 июня 2026 года в Дублине. Что это означает на практике Самый очевидный риск - приостановка торгов, что означает полную потерю ликвидности. Фонды и сейчас торгуются на внебиржевом рынке с дисконтом 70-80%, но хотя бы какая-то возможность выйти есть. После начала процедуры ликвидации этой возможности может не остаться совсем. С другой стороны, есть и позитивный сценарий - ликвидация как раз и может затеваться для того, чтобы упорядоченно реализовать активы фондов и вернуть деньги инвесторам. Если это получится сделать через санкционно-корректный механизм, держатели могут в итоге получить выплаты. Активы в фондах ликвидные - акции американских компаний и золото, которые сейчас стоят недешево, так что продать их по бросовым ценам не получится. Что делать прямо сейчас? Бежать продавать с текущим дисконтом 70-80% смысла нет - вы просто зафиксируете огромный убыток. Покупать тоже крайне опасно, потому что ликвидность может полностью исчезнуть и вы окажетесь в ловушке на неизвестный срок. Глобально стратегия одна - сидим и ждем дальше, следим за развитием событий. Просто теперь появился хоть какой-то шанс на то, что после ликвидации нам поступят выплаты - раньше и этого не было. Если есть вопросы - пишите в комментариях 👇

ВТБ - что произошло и почему упал весь рынок 📉 Сегодня увидели достаточно сильную раздачу в ВТБ, которая потянула за собой весь рынок. Давайте разберемся, что случилось и что с этим делать. Причина падения - не столько маленькие дивиденды, хотя это тоже повод для коррекции, сколько новость о допэмиссии. Причем особенно неприятно то, что ранее менеджмент обещал, что допэмиссия проводиться не будет. Правда, если покопаться в формулировках, они говорили обтекаемо: «допэмиссия для нормативов капитала не потребуется» - то есть дверь для других поводов оставили открытой. И вот теперь ВТБ входит в капитал Wildberries - что выглядит особенно забавно на фоне того, что весь прошлый год банк рассказывал нам, как избавляется от непрофильных бизнесов. Теперь заходит в самый непрофильный из возможных. Если допэмиссия составит 50% капитала - это серьезное размытие для текущих акционеров, и именно это больше всего расстроило рынок. Почему упал не только ВТБ, но и весь рынок? 1️⃣ Первый фактор - на рынке сейчас торгует много физиков с плечами, и сильное падение одной бумаги вынуждает их ликвидировать другие позиции. Отсюда каскадное снижение по всем акциям. 2️⃣ Второй фактор - более опытные участники просто используют момент, чтобы сократить позиции. В итоге истории типа ВТБ или ЮГК, которые случаются одна за другой, убивают и без того апатичный сентимент на рынке, и часть инвесторов просто выходит. Что делать? Спешить никуда не нужно. Как правило, после такого движения бывает еще один финальный вынос вниз - либо сегодня вечером, либо завтра - и потом откуп. После этого может начаться плавное сползание, если никаких позитивных новостей не появится. Для долгосрочных портфелей любое такое снижение - это возможность постепенно добирать интересные бумаги, которые уже упали на 5% и более. Никаких срочных решений, просто точечные покупки на небольшую сумму в конце месяца - и спокойно ждать своего. А вот краткосрочно привлекательности у рынка как не было, так и нет. ВТБ покупать после такого желания нет - будем ждать их комментариев о том, как они будут объяснять ситуацию розничным инвесторам. Если есть вопросы - пишите в комментариях 👇

Облигация с купоном 8% может давать бОльшую доходность, чем с купоном 20%! Разбираемся, как ее правильно считать 📊 Самая частая ошибка инвесторов, которые только заходят на облигационный рынок: открывает человек список бумаг в приложении брокера, видит «купон 8%» и «купон 18%» - и логично выбирает второй вариант. Но это неправильный вывод, и сейчас покажу, почему. В облигации есть три разных показателя доходности, и они почти всегда дают разные числа: ▪️ Купонная доходность - размер купона относительно номинала. ▪️ Текущая доходность - размер купона относительно текущей рыночной цены. ▪️ Доходность к погашению - учитывает и купоны за весь срок, и разницу между ценой покупки и номиналом, который вы получите при погашении. Именно она показывает реальную доходность. Возьмем ОФЗ 26218 , которая торгуется на Мосбирже: ▪️ Номинал: 1000 рублей ▪️ Купон: 8,5% годовых (85 руб. в год) ▪️ Погашение: сентябрь 2031, около 5,5 лет ▪️ Текущая цена: ~806 рублей Бумага торгуется ниже номинала, потому что купон по ней был зафиксирован еще до периода высоких ставок ЦБ - рынок «доплатил» инвесторам через дисконт к номиналу. Смотрим на доходности: ▪️ Купонная: 85 / 1000 = 8,5%. Многие видят эту цифру, думают «скучная бумага» и проходят мимо. ▪️ Текущая: 85 / 806 = 10,5%. ▪️ К погашению: около 14,2%. Откуда 14,2%? Вы платите 806 рублей сейчас, а через 5,5 лет государство гасит бумагу по номиналу 1000. Эти дополнительные 194 рубля сверх купонов в годовом выражении и дают разницу. В итоге «скучная бумага с купоном 8,5%» на деле дает 14,2% годовых - выше текущих ставок по депозитам, и при этом надежнее любой корпоративной облигации. Обратный пример для контраста. Корпоративная облигация РЖД с купоном 20% и сроком до погашения 2,5 года, торгуется по 1140 рублей (выше номинала, потому что рынок «забрал» часть купонной выгоды через премию к цене). На погашении: ▪️ Купоны за 2,5 года: 500 руб. ▪️ Возврат по номиналу: 1000 руб. ▪️ Заплачено: 1140 руб. ▪️ Убыток на теле: 140 руб. Доходность к погашению такой бумаги - около 14,1%, а не 20%, как обещает купон. То есть эта корпоративная бумага дает итоговую доходность даже ниже, чем ОФЗ 26218, только еще и с кредитным риском эмитента, которого в ОФЗ нет. 🎯 Главный вывод: купон сам по себе не говорит ничего о реальной доходности облигации. Смотреть нужно на доходность к погашению - она учитывает все три фактора одновременно (купон, цену, срок). В нормальном приложении брокера эта цифра уже посчитана, нужно только знать, в какую колонку смотреть. При этом даже доходность к погашению - это не вся история. Есть еще оферты, которые могут поменять эту доходность посреди срока, кредитные риски эмитента, структурные нюансы (амортизация, плавающий купон, дюрация). Все эти параметры серьезно меняют итоговую картину. Поэтому в них нужно внимательно разбираться! Я в своей стратегии подбираю только самые доходные и надежные выпуски, учитывая все эти параметры. Кстати, на стратегию действуют пониженные комиссии, поэтому даже несмотря на достаточно консервативную доходность в облигациях, целюсь в результаты в 18-20% годовых!

Доходность облигаций выше рынка акций? Стоит ли снова ожидать такой отрыв в 2026 году? 📊 К посту прикрепил очень интересную таблицу - доходность разных портфелей российских акций и облигаций по годам, начиная с 2003. И здесь есть несколько наблюдений, которые имеют прямое отношение к тому, что нам делать с деньгами в 2026 году. Первое и самое яркое: в 2025 году портфель, состоящий полностью из облигаций, дал доходность 27,5%. Это больше, чем любой портфель с акциями (которые в чистом виде показали скромные 2,9% за год), это в разы больше депозитов (20,2%), это почти в пять раз выше инфляции (6,1%). То есть тот самый «консервативный» инструмент, на который многие смотрят свысока, в 2025 году обыграл все остальное на рынке. Второе наблюдение, не менее важное: если посмотреть на среднегодовую доходность по нижней строке таблицы, то на горизонте 22 лет максимальные результаты показали портфели с существенной долей облигаций - комбинации 60-80% акций и 20-40% облигаций давали 14,4-14,7% среднегодовых. То есть облигации это не «инструмент для пенсионеров», а полноценный актив, который и устойчивость портфелю дает, и доходность совсем не режет. И теперь главный вопрос, который меня сейчас занимает: что будет в 2026 году? 🧐 Если исходить из текущей ситуации (последнее заседание ЦБ показало, что снижение ключевой ставки идет медленно, риторика регулятора жесткая, прогнозы по ставке пересмотрены в сторону повышения на конец года), то для облигаций такой сценарий оказывается совсем не плохим. Длинные ОФЗ и среднесрочные корпоративные выпуски вполне могут показать в 2026 году результат, сопоставимый с прошлым годом: при стабильной ставке мы получаем хороший купонный доход, а при любом сигнале к ускорению снижения ставки включается еще и переоценка тела облигации. При этом обращу внимание на 2018 год в таблице - там 100% облигаций дали всего 4,4%, ниже депозитов и почти на уровне инфляции. Почему так получилось? Потому что в тот год ставка двигалась против длинных бумаг: ЦБ начал ее повышать после периода снижения, и длинные ОФЗ корректировались по телу. Если ЦБ вдруг будет вынужден снова повышать ставку (а такой риск, к сожалению, тоже есть на фоне инфляционного давления и мировой инфляции), облигации могут показать совсем не выдающийся результат, особенно в длинных выпусках ⚠️ И вот здесь обязательно нужно поговорить про премию за риск. В корпоративных облигациях, сейчас можно увидеть выпуски с купоном 22-25%, и многие смотрят на эти цифры как на «облигации = замена депозиту, только с большей доходностью». Но это не так. 25% купон по бумаге означает, что рынок справедливо считает: вероятность того, что эта компания не доживет до погашения или начнет реструктурировать долг - заметно выше обычной. И именно в 2026 году, на фоне продолжающихся высоких ставок и большой волны рефинансирования корпоративного долга, мы вполне можем увидеть рост числа дефолтов в этом сегменте. То есть общая картина по облигациям в 2026 году выглядит интересно, но реализовать эту возможность можно только при условии аккуратного отбора эмитента, понимания структуры выпуска (есть ли оферта, амортизация, какие условия) и адекватной диверсификации между сегментами рынка. Какие вопросы у вас есть по облигациям? Напишите в чат, чтобы я постарался их добавить в презентацию и рассказать вам!

Облигации это не «новые депозиты». Главные риски, без понимания которых туда лучше не заходить ⚠️ В утреннем посте про депозиты я сказал, что облигации сейчас выглядят заметно интереснее депозитов по доходности, но в самом конце сразу же предупредил: облигации это не автоматически безопасный инструмент, и подходить к ним нужно с пониманием рисков. После вчерашнего поста в личку прилетело много вопросов в духе «а какие конкретно риски, объясни поподробнее», и сегодня как раз хочу разобрать этот вопрос по полочкам, потому что без понимания этих вещей в облигации, особенно в корпоративные, заходить не просто рискованно, а часто и вовсе опасно для капитала. Сразу обозначу один важный момент: риски, о которых пойдет речь дальше, особенно сильно проявляются именно сейчас, когда после длительного периода высоких ставок многие компании набрали долгов под 18-20% и выше, и обслуживать этот долг им становится все тяжелее. Это означает, что для облигационного рынка наступает период, в котором разница между «купить ОФЗ» и «купить корпоративную облигацию второго эшелона» становится критически значимой, и просто смотреть на купонную доходность это значит идти вслепую. Пройдемся по основным рискам. 1️⃣ Риск дефолта эмитента (и сопутствующей реструктуризации) Самый очевидный, но при этом самый недооцениваемый риск. Когда вы покупаете облигацию, вы по сути даете компании в долг, и если у нее перестает хватать денег на обслуживание этого долга вы можете потерять и купоны, и значительную часть тела облигации. При этом дефолт практически никогда не случается «внезапно»: обычно есть целая цепочка сигналов в отчетности (рост долговой нагрузки, падение операционной прибыли, проблемы с денежным потоком, рефинансирование под все более высокие ставки), которые видны заранее - если, конечно, эту отчетность вообще читать и уметь читать. Параллельно с прямым дефолтом существует и более «мягкая» история - реструктуризация: компания, у которой начинаются проблемы, выходит к держателям с предложением продлить срок, изменить купон, конвертировать выпуск во что-то другое. Формально это не дефолт, но фактически вы получаете совсем не тот инструмент, который покупали, и забрать деньги обратно по номиналу уже не получится. Сейчас на рынке очень много компаний, особенно среди эмитентов ВДО (высокодоходных облигаций), где такие сценарии становятся вполне реальными. Я регулярно вижу выпуски с купоном 22-25%, и каждый раз напоминаю: это не «интересная доходность», это рынок прайсит риск дефолта в эту самую доходность, и порой абсолютно справедливо. 2️⃣ Риск оферты (и изменения условий выпуска) Это, пожалуй, самая «подлая» история в облигациях для тех, кто только начинает разбираться, потому что она вообще не лежит на поверхности и часто становится сюрпризом. Оферта это право эмитента или инвестора предъявить облигацию к выкупу по номиналу в определенную дату до погашения, и звучит это вроде бы безобидно, но на практике механика работает так: на дату оферты эмитент имеет право пересмотреть купон по выпуску, и если ставки на рынке к этому моменту упали (а сейчас они как раз идут вниз), он легко может снизить купон, например, с 18% до 6-7%, и держать такую облигацию дальше будет уже совершенно невыгодно 🧐 А вот что чаще всего не объясняют: если вы пропустили дату подачи заявки на оферту (а на нее обычно отводится буквально несколько дней, и нужно либо отслеживать самому, либо иметь брокера, который вас об этом предупредит), вы остаетесь в облигации с новым, заметно сниженным купоном, и продавать ее потом приходится уже на вторичке часто с приличным дисконтом к номиналу. Я лично видел случаи, когда люди теряли на этом 10-15% от вложений просто по невнимательности, не разобравшись заранее, что именно они купили. Текст получился настолько большим, что не поместился в один пост. Поэтому с вас реакция, если интересно и стоит опубликовать продолжение 🔥

Депозиты в прошлом. Что делать с деньгами сейчас? 🤔 Недавно проводил опрос, чтобы понять, кто из подписчиков пользуется депозитами и накопительными счетами, и итог получился вполне закономерный: больше 80% из проголосовавших так или иначе держат там часть своих средств, и только 19% написали, что депозитов у них нет вовсе. Сразу скажу: депозиты и накопительные счета - это вполне рабочий инструмент, я и сам ими регулярно пользуюсь, и накопительными счетами, и вкладами, поэтому ни о каком «они не нужны» речи не идет. Вопрос, как и всегда в финансах, упирается в то, какие цели вы себе при этом ставите, и для чего вы выбираете тот или иной инструмент. Если на накопительном счете у вас лежит зарплата или премия, которую вы планируете потратить в течение ближайшего месяца-двух, либо там у вас сформирована подушка безопасности, которую вы хотите держать максимально ликвидной - это абсолютно правильное использование инструмента, и здесь ничего менять не нужно, потому что свою функцию накопительный счет в такой ситуации выполняет на сто процентов. ✅ А вот если у вас на депозите лежит значительная часть капитала, и держите вы ее там не как подушку и не под ближайшие траты, а именно с целью защититься от инфляции и заработать сверху - то на сегодняшний день это уже не очень хорошее решение, и вот почему я так считаю. На прошлом заседании ЦБ снизил ключевую ставку, а вслед за ней поползли вниз и ставки по депозитам, причем по моим наблюдениям это снижение в банках идет даже быстрее, чем снижается сама ключ.ставка 📉 И если еще пол года назад мы спокойно могли зафиксировать у себя по депозиту 16-17% годовых, и это было отличное решение под текущую инфляцию, то сейчас, чтобы найти 12-13% на год, придется еще постараться, а на более длинный срок банки и вовсе предлагают что-то совсем уж скромное. При этом на рынке в этот же самый момент происходит обратная история: ОФЗ (а это, на минуточку, самый надежный рублевый инструмент, в котором можно держать деньги) по длинным выпускам (например , , ) дают доходность к погашению на уровне 14-15%, и эту доходность вы фиксируете не на год, а сразу на десятилетие вперед, тогда как по депозиту вам в лучшем случае удастся зафиксировать ставку на 1-2 года. Плюс ко всему, в случае дальнейшего снижения ключевой ставки, вы получаете еще и переоценку тела самой облигации, чего по депозиту, естественно, не происходит в принципе📈 Получается простая картина: спред между депозитами и облигациями после последнего снижения ставки расширился настолько, что игнорировать эту разницу, если вы держите на депозите большую сумму именно с целью сохранения и приумножения капитала, становится все сложнее, и это, на мой взгляд, тот самый момент, когда стоит пересмотреть структуру своих сбережений 🎯 Но здесь же сразу хочу предостеречь от другой крайности, в которую сейчас бросаются многие после очередных постов «облигации - это новые депозиты»: облигации не равно автоматически безопасный инструмент, и подходить к ним нужно с пониманием рисков эмитента, оферт, изменения условий выпусков и общей ситуации на долговом рынке, иначе вместо ожидаемой доходности можно получить минус, который перекроет всю разницу со ставкой по вкладу. Взять из последних примеров ту же облигацию АФК Системы . 28.05.26 по ней оферта, и купон меняется с 22% на 10%! Кто этого не заметит, начнет получать существенно более низкую доходность, да еще и насладится снижением рыночной стоимости... Поэтому за любой облигацией в портфеле с офертой, нужно внимательно следить!

📊 Детский портфель. 54 месяц. Подкупаем нефтяночку при такой дорогой нефти! Кто не следит за проектом, напомню, я каждый месяц инвестирую 5 тысяч на два счета: депозитный и брокерский. Цель - к 18-летию дочери накопить на образование, а вам показать - как из маленьких сумм формируется большой капитал. Параллельно делюсь мыслями по рынку и идеями покупок. Начну сегодня с брокерского счета. ▪️В прошлом месяце впервые на нем поучаствовал в IPO. В целом, аллокация в B2B-РТС оказалось ожидаемой, и мне дали акций примерно на 13 тысяч - все их оставлю в портфеле, такая дивидендная история мне подходит! ▪️Из продаж - вышел из облигаций М.Видео . Там у них новые витки какие-то с допкой, опять меняют ее из открытой в закрытую. В общем, решил убрать риск, и закрыть позицию. ▪️Купил то, о чем писал в прошлом посте: переработчиков нефти. Взял Башнефть преф , Татнефть преф и Газпромнефть . Отчеты у них должны быть шикарными, а там может и дивидендами поделятся… ▪️Ну а остаток средств - продолжаю складировать в ОФЗ. Это основная часть портфеля сейчас. Выбираю с большим купоном - т.к. есть риски замедления снижения ставки, а такие бумаги будут менее волатильны. В целом по рынку ситуация особо не меняется. Долгосрочно покупки акций, особенно дивидендых, все еще остаются интересными, но если хочется меньшей тревоги от рынка - ОФЗ - ваше спасение. Правда тут тоже будьте аккуратны, и не несите в них «всю котлету». С учетом роста инфляции в мире, думаю, наш ЦБ не снизит ставку в ближайшие годы ниже 10-12%, а значит - и какой-то сверх-высокой переоценки мы можем не получить. По крайней мере быстрой. Общий размер брокерского счета составил 357 151 руб. Все еще жду вычета по ИИС, он немного поможет счету! Но глобально, ему поможет только рост рынка, продолжаем его ждать 😁 💼 Что у нас по депозитному счету? Тут все стабильно, счет прибавляет в месяц уже более 5к - то есть больше суммы пополнения. Ставки продолжают при этом неумолимо снижаться.. В следующем месяце у меня закончится депозит, который я открывал 3 года назад под 11%, представляете! Не хочется сейчас в подобный просак попасть, если ставка вдруг пойдет вверх)) Поэтому, буду перебиваться короткими вкладами, тем более по длинным - доходности совсем мизерные (8-10%). В целом на рынке вкладов ничего интересного. Ищем накопительные счета очередные под 13-14%, у кого еще доступны. В Альфе еще есть акция под 22% на пару месяцев для тех, у кого не было вкладов в течение года. В остальном - 12-13% банки предлгагают. Я забил до отказа свой вклад в Совкомбанке под 22,6% (максимальную сумму пополнения использовал), и открыл в Т-банке под 13,69% на 5 месяцев - лучшее, что нашел. Общий размер депозитного счета составляет 390 648 руб., он продолжает отрываться от брокерского счета… Что тут можно сказать? Ну хотя бы дочка у меня явно из-за наличия депозитов не пропадет 😂 Но прололжаем верить в наш фондовый рынок! Когда-то и здесь «будут иксы»…

Какие акции покупать сейчас? Мой взгляд на долгосрочные идеи 📊 Сегодня у меня будет очередной пост про мой детский портфель, где я уже 53 месяца подряд вкладываю по 5 тысяч рублей в фондовый рынок! Вчера как раз думал над тем, что купить в детский портфель на долгосрочный горизонт. Да, большинство компаний сейчас торгуются существенно ниже исторических максимумов, но, честно говоря, весь рынок не выглядит дешево. И тут вопрос даже в другом: не когда мы вернемся к историческим максимумам, а что на сегодня имеет большую устойчивость в будущем? Рынки исторически растут, это факт, но боковик вполне может затянуться еще на 3-5 лет, и это нужно учитывать. Можно строить прогнозы по отчетности и рентабельности бизнеса, но делать это крайне сложно, когда главным триггером для движения рынка является геополитическая обстановка, а не фундаментальные показатели. Тем не менее для долгосрочных позиций я вижу несколько интересных историй. Сбер - самое очевидная идея на рынке прямо сейчас. Компания подходит практически в любой портфель: агрессивный или умеренный. Понятный бизнес, предсказуемые дивиденды, лидерская позиция в отрасли, думаю, что здесь особо много объяснять не нужно. Нефтянка {$BRM6} - на мой взгляд, самая интересная отрасль для долгосрочных покупок прямо сейчас, и вот почему: до обострения с Ираном консенсус был однозначный: переизбыток предложения, цена на нефть должна была падать, но ситуация изменилась - нефть резко выросла, конфликт непонятно как и когда завершится, и мы с высокой вероятностью увидим хороший второй, а может быть и третий-четвертый квартал для отрасли. Нефть никуда не денется - мировое потребление по данным МЭА продолжает расти и в 2026 году ожидается на уровне 104,5 млн баррелей в сутки. При этом, цены на акции нефтяных компаний вернулись сейчас на тот уровень, где они были до начала конфликта (хотя нефть за это время прибавила +60-70%) - рынок как будто не заметил происходящего. Плюс потенциальная девальвация рубля работает в пользу экспортеров автоматически. Дивидендные истории из этой отрасли сейчас особенно интересны. Смотрю сейчас на перерабатывающие компании из-за сильно выросшей маржи у них: Башнефть , Татнефть и Газпромнефть - они выигрывают от текущей конъюнктуры больше других. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и не призыв покупать прямо сейчас - это мой взгляд на то, где есть интересный долгосрочный потенциал при горизонте 3-5 лет. Что думаете, какие идеи рассматриваете сами? 👇 Чуть позже выйдут покупки в детский портфель и его обзор - ставьте 👍 если ждете!

Дневник инвестора. 2-я запись 📝 Несколько дней назад начал вести рубрику «дневник инвестора», где буду периодически делиться событиями в моем портфеле и на рынке в целом. Вчера у нас был день заседания ЦБ по ключевой ставке. Думаю, вам может быть интересно, как такой день проводил я. С точки зрения возможного плана и сделок непосредственно на решении ЦБ - я всегда готовлюсь к ним заранее. Сделки собирался совершать лишь в двух случаях: либо при оставлении ставки/снижении на 1%, либо при существенным изменении прогнозов по ставке. В итоге с утра следил за рынком одним глазом. Каких-то серьезных движений перед ставкой не было - рынок плюс минус стоял на одном месте. Примерно в 13:20 сел за компьютер. Включил основное рабочее место с несколькими экранами, открыл сайт ЦБ, собирался первым делом посмотреть их среднесрочный прогноз. Открыл стаканы в ОФЗ, плюс расставил тейки по части бумаг в +3-5%, на тот случай, если будет рывок прямо после ставки. 13:30. Вижу движение в стаканах ОФЗ вниз, далее открываю среднесрочный прогноз, глаз сразу цепляется за повышение средней ставки на 2026 и 2027 год. Примерно через минуту принимаю решение - скинуть все длинные ОФЗ в активно-управляемом портфеле. На самом деле решение продать ОФЗ выглядит не столь тривиальным. Текущая доходность по таким выпускам выше, чем ключевая ставка - это нонсенс, если честно. Но подумайте, а с проста ли это происходит? На таком длинном горизонте, как торгуются 26238 или 26254, важнее будущие ожидания, а не текущие ставки. Меня весь последний год беспокоит вопрос: а что, если мы в целом вошли в период высоких ставок лет на 5-10? Инфляция в мире не снижается. Текущее торможение у нас может быть временным из-за слишком жесткой ДКП, а высокие цены на энергоресурсы повышают риски нового витка цен. Именно поэтому решил сократить эти риски. До пресс-конференции был еще один созвон, поэтому подключился к просмотру примерно в 15:05. Почти сразу на фразе о том, что «на столе» было два решения: оставить ставку или снизить на 0,5%. В очередной раз подумал, что мы перед заседаниями ЦБ питаем слишком позитивные надежды по поводу нашей экономики.. Но все чаще сталкиваемся с суровой реальностью. Дальше никаких сделок не совершал, если кажется, что в такой ситуации «надо шортить», то здесь тоже всё не столь очевидно. У нас на рынке сейчас нет крупных капиталов, которые могут «пойти на выход», когда что-то поменялось. На рынке торгует очень много психологически нестабильных физиков, которые готовы покупать/продавать на любых новостях или чьих-то «сигналах». При этом нефть остается дорогой, а это существенный фактор за будущую переоценку нефтянки. Поэтому желания именно «продавать рынок» у меня, как такового - нет. Вместо этого я просто варьирую долю акций и облигаций в портфеле. Последняя находится у меня сейчас на максимум за всё время публичной деятельности. Спустя примерно час после пресс-конференции, вышли отчетности по банкам. Совкомбанк - топ позиция в моем портфеле, показал почти +10 млрд руб. прибыли за месяц, что является рекордным результатам за последнее время. Но реакции, опять же, особой не последовало, т.к. апатия снова накатила на рынок. После этого записал несколько голосовых в свои проекты, дал пояснения по дальнейшим действиям и написал пост-разбор в открытый канал, в 17:30 освободился и пошел за дочкой в сад, дальше до вечера уже за рынком почти не следил. Конечно, хотелось бы чуть лучшего пятничного настроения, но рынок вносит свои коррективы. Когда ты погружен в него почти 24/7, естественно, он может влиять и на твое состояние. Наверное, если быть «на едине с собой», можно вообще кукухой поехать, если только рынком жить. Поэтому семья/увлечения/путешествия, всегда разгружают мозг и помогают черпать силы для дальнейшей работы. Ведь по факту, ничего критичного не произошло. Главное - иметь четкий план действий на разные варианты развития событий. Если он есть - то и спать вы будете спокойно, а это - намного важнее.

Дневник инвестора. 1-я запись 📝 Решил попробовать новый формат - короткие дневниковые записи о том, что происходит на рынке или в моем портфеле. Не обещаю каждый день, но постараюсь регулярно. Попробую пару недель, а потом спрошу у вас, интересно ли это - если нет, буду вести только для себя 😄 Ставьте реакции или пишите в комментариях, нужен вам такой формат или нет. Итак, что было интересного вчера. Закрыл позицию в ПИКе по 535,7 рублей - забрал около 30 тысяч прибыли и в целом доволен. Идти в оферту не стал: это дополнительная бюрократия, которая оправдана только если у вас там действительно большая позиция и существенная сумма на кону. В моем случае проще было зафиксировать и пойти дальше. Вышел отчет Винлаба - дочки Белуги . В целом неплохой, компания готовится к IPO, и судя по тому, что вижу, это может оказаться действительно интересным размещением. Но хочу сначала дождаться отчета самой Белуги - он должен выйти на следующей неделе, тогда картина будет полнее. Горки в Евротрансе продолжаются. Сначала компания упала почти на 40%, потом отскочила на 20. Торгуют ее сейчас только спекулянты, фундаментально там все сложно, и как компания справится с нависшими проблемами - не предсказать. Я бы точно держался от такой компании подальше. Честно, сам пытался поспекулировать, но результат отрицательный. Да еще и потратил почти пол дня за терминалом! В такие моменты задаюсь вопросов, а стоило ли оно того?) А еще я наконец-то дозаполнил свою декларацию 3-НДФЛ (кстати, кто подает ее, срок до 30 апреля), и отправил заявление на налоговые вычеты. На скрине добавил выплаты за последние 4 года - неплохая такая прибавка к денежному потоку! Для тех, кто не знает - вы можете вернуть до 13-22% от потраченных денег на различные услуги/медицину, взносы на ИИС, покупку квартиры/проценты, и много чего еще. Ну и параллельно сегодня готовил презентацию к завтрашнему эфиру по акциям и долгосрочному инвестированию.

Мать и Дитя - бизнес, который заботится не только о лечении Вчера побывал на экскурсии в петербургском госпитале «Мать и Дитя» - по приглашению команды Т-Пульс в рамках программы «В гостях у эмитента». И впечатления исключительно положительные. Показали клинику, строящийся корпус, провели по родильному отделению и палатам, дали пообщаться с врачами и менеджментом. Все на высшем уровне - уютные палаты, современное оборудование, звезды на потолке, внимание к каждой детали. Ощущение, что здесь можно реализовать буквально любую мечту о том, каким должно быть современное медицинское учреждение. Из интересного: заместитель главврача - рассказал, что даже сложные операции они проводят в госпитале, потому что он оснащен по последнему слову техники. А в каждом род.зале есть реанимационные аппараты для детей на случай непредвиденных ситуаций. Важная вещь - когда компания думает не только о том, как лечить, но и о том, как это лечение протекает для человека. После таких посещений понимаешь, почему у них такая лояльная аудитория - и почему бизнес растет. Менеджмент тоже произвел хорошее впечатление. Люди хорошо понимают свой рынок, уверены в дальнейшей экспансии. При этом фокус не на «рост ради роста», а на прибыли и ценности для акционеров. Теперь к цифрам, отчет за 2025 год вышел сильным: - Выручка составила 43,45 млрд рублей - рост на 31% год к году - EBITDA выросла до 13,3 млрд рублей (+24%) - Рентабельность держится на уровне 30,6%. Только в питерском подразделении за 2025 год прошло 1638 родов против 1308 в 2024-м - рост почти на 25% в одном госпитале. И это при том, что компания присутствует в 35 регионах России - от Калининграда до Дальнего Востока, объединяя 86 медицинских учреждений. Долга у компании фактически нет - при этом активно инвестирует в новые госпитали и региональную экспансию. В эпоху высокой ключевой ставки работать без долга - это отличное конкурентное преимущество. Что думаю: После такого визита понимаешь, почему компания растет и почему цифры в отчетности такие, какие есть. Когда видишь все своими глазами - однозначно хочется стать совладельцем такого бизнеса. По текущим уровням компания оценена достаточно справедливо - явной недооценки нет. Но в список для внимательного наблюдения точно попадает. Бизнес качественный, менеджмент адекватный, рынок частной медицины в России далеко не насыщен. Развиваться есть куда. Спасибо команде Пульса за приглашение - такие форматы очень полезны 👍

📊 Детский портфель. 53 месяц. Первое участие в IPO в детском портфеле! Кто не следит за проектом, напомню, я каждый месяц инвестирую 5 тысяч на два счета: депозитный и брокерский. Цель - к 18-летию дочери накопить на образование, а вам показать - как из маленьких сумм формируется большой капитал. Параллельно делюсь мыслями по рынку и идеями покупок. За месяц у нас просто была целая череда событий: сначала резкое снижение рубля на фоне ожидаемых покупок валюты от Минфина, рост экспортеров, потом приостановка бюджетного правила и обратное движение курса. Рост рынка, потом снижение, рост инфляции, а сегодня она снова нулевая.. Всё это (еще и на фоне блокировок), точно не подарило инвесторам радужного настроения. Но! Именно пассивное долгосрочное инвестирование и позволяет от таких эмоций абстагироваться) Мы просто покупаем и покупаем, делаем это ежемесячно, и этим достигаем результата. Главное, выбирать хорошие и достойные имена в свой портфель. Я долго думал, что добавить в портфель. По-сути, самой хорошей идеей сейчас являются дивидедные компании: Сбер , Транснефть , Х5 , Дом РФ , Сургут , МРСК - всё это истории, див.доходность которых поддержит их котировки. И на бирже, кажется, появляется еще один подобный игрок - компания B2B-РТС. Я уже ранее записывал небольшой кружочек по этой компании, решил в дестком портфеле принять участие в размещении. Подаюсь на 100к, с прицелом получить около 10к в портфель, т.к. жду не очень высокую аллокацию. Если дадут больше - лишнюю часть продам. Какие еще изменения в портфеле были за месяц? Решил полностью избавиться от эмитента ЮГК: продал и акции , и их валютные облигации . Не хочется брать на себя неопределенность, которая сейчас сопровождает компанию. Общий размер брокерского счета составил 355 072 руб., подал заявление на налоговый вычет, но деньги пока не получил. Также изменил немного формат представления портфеля. Добавил информацию по будущим выплатам, сейчас пассивный доход от портфеля в среднем уже составляет 1206 руб/месяц 🔥 💼 Что у нас по депозитному счету? Счет продолжает расти, тут все стабильно. Но есть проблема: доходных предложений на рынке в части депозитов становится все меньше. В текущем месяце ставки уже находятся на уровне 12,5-13% на 3-6 мес. Приходится пользоваться разными лайфхаками. Например, я пытался по СБП вывести деньги из Газпромбанка, а мне он предложил накопительный счет на 2 месяца под 14,5%. Если у вас вообще не было там счетов за 90 дней, то предлагает 15,5% ставку. В Альфе тоже подобная тема постоянно работает. Не держишь квартал там деньги, потом накопительный счет под 15% дают. Так и живем 😁 У меня в рамках проекта два вклада заканчиваются 18 числа, там буду делать перекладку. Основная часть денег все также пойдет на мой пополняемый вклад Совкомбанка под 22,6%. Я еще напишу доп.пост про депозиты, когда два крупных закончатся через несколько дней - мне в любом случае что-то найти придется, вся сумма в Совкомбанк не влезет( Общий размер депозитного счета составляет 380 304 руб., и он снова начинает уходить в отрыв! Да когда же наш фондовый рынок наконец покажет, кто тут главный?? 😃 Продолжаем следить и ждать его победы!

Акции упали на 90%, но бизнес не подешевел. Как так? 🤔 Небольшое отступление от темы дивидендного инвестирования - но очень показательный пример с рынка, который нельзя пропустить. Акции Самолета упали уже на 90% с максимумов. Казалось бы - компания стала дешевой, отличная точка входа? Нет. И вот почему: Цена акции - это не стоимость бизнеса Для оценки того, сколько реально стоит весь бизнес, нужно смотреть на показатель EV - Enterprise Value. Это капитализация плюс чистый долг. То есть стоимость всего инвестированного в компанию капитала - и собственного, и заемного. Посмотрите на первый график по Самолету . Да, капитализация (синяя область) рухнула. Но оранжевая область - чистый долг - выросла до огромных значений. В итоге весь инвестированный капитал не только не упал, но даже вырос. Просто полностью перераспределился в пользу заемных источников. Что это означает на практике? 📉 Несмотря на падение акций на 90%, компания не стала дешевой. Она стала даже дороже с точки зрения стоимости всего бизнеса. При этом зарабатывает она меньше - на этот разросшийся капитал приходится все меньше прибыли. Классическая ловушка для тех, кто смотрит только на цену акции. Сравните с ПИКом 💰 Второй график - ПИК. Интересно, что сейчас общая величина инвестированного капитала у обеих компаний примерно одинаковая - около 350-370 млрд рублей. Но структура совершенно разная. Именно поэтому, нельзя слепо держать акции компании только потому, что вы в нее верили раньше. Инвестиционный кейс меняется. Бизнес меняется. И то, что акция упала на 90%, совсем не означает, что она стала дешевой - иногда это означает ровно обратное. Долгосрочное инвестирование - это не «купил и забыл». Это постоянный мониторинг того, что происходит внутри бизнеса.

Дивидендное инвестирование: ловушка долгосрочного удержания 🚫 Возвращаюсь к теме дивидендного инвестирования - в прошлый раз разобрали базу, сегодня идем глубже. Чтобы жить на дивиденды - нужен большой портфель. Это факт. Если его нет на старте, путь один: регулярные инвестиции и время. Только так небольшие суммы превращаются в серьезный капитал. ❗️И вот здесь большинство инвесторов попадают в ловушку. Логика выглядит правильной: покупаешь акции регулярно, при просадках докупаешь, увеличиваешь позицию. Звучит разумно. И в целом - это верный подход. Но есть один важный нюанс, который многие упускают. За 3-5-10 лет в бизнесе может произойти что угодно. Компания меняет стратегию. Приходит новый менеджмент. Меняется рынок или регулирование. Появляются долги, которых раньше не было. И инвестиционная идея, которая казалась железобетонной на старте, просто перестает существовать. Проблема в том, что многие инвесторы продолжают держать и докупать акцию только потому, что уже вложили в нее деньги. Не потому что идея по-прежнему актуальна - а просто по инерции. Или в надежде, что «отрастет». Это и есть ловушка. Долгосрочное инвестирование - это не «купил и забыл». Это «купил, следишь, и готов выйти, когда инвестиционный кейс изменился». В следующем посте покажу это на конкретном кейсе, когда акции упали на 90%, и казалось бы, что вот бизнес подешевел, стоит усреднить, но бизнес стал стоить дороже, и будущее у компании туманно. Очень показательная история. Ставьте 👍 если ждете продолжения!

Дивидендное инвестирование - единственное направление, которое интересно сегодня? 📊 Судя по реакциям и вопросам в комментариях после выступления на Т-Толк - тема дивидендного инвестирования вам интересна. Давайте разберем ее подробно. Кто за мной давно следит, знает, что я веду несколько разных портфелей. К примеру, у меня есть активно-управляемая стратегия, в которой я принимаю среднесрочные решения, и зарабатываю "в моменте" на рынке. Есть облигационная стратегия, где цель сформировать капитал и получить доходность выше безрисковой доходности. Также у меня есть и долгосрочные портфели, которые нацелены на формирование капитала и получение пассивного дохода с фондового рынка. В рамках этой серии постов, я более детально расскажу вам именно про свои долгосрочные стратегии, а именно про мой подход к формированию портфелей по этим стратегиям. Каждый квартал я формирую для себя стратегию: что планирую делать или наоборот не делать в сфоих портфелях. По стратегии на II квартал этого года, могу сказать следующее: сейчас практически нет движений на рынке, рынок замер, новых денег на рынок практически не приходит, и покупка дивидендных активов, с долгосрочными целями, сегодня может быть одной из лучших идей. Чтобы мне было проще рассказывать про свои долгосрочные стратегии, а вам было понятно, то о чем я буду писать, давайте начнем с основы. В инвестициях есть два принципиально разных подхода. 1️⃣ Первый - активное управление: постоянно следишь за рынком, ищешь идеи, входишь и выходишь из позиций, часто ребалансируешь портфель. 2️⃣ Второй - пассивное инвестирование: совершаешь минимум действий и получаешь доход просто за то, что владеешь активами. Именно второй подход лежит в основе дивидендного инвестирования. За счет чего вообще можно получать пассивный доход на фондовом рынке? Два основных источника - дивиденды от акций и купоны от облигаций. Сегодня поговорим про дивиденды. Дивидендная доходность российского рынка исторически одна из самых высоких в мире. Для сравнения: американский рынок дает в среднем 3-4% дивидендной доходности. Наш рынок - в 2-3 раза больше. То есть при правильно собранном дивидендном портфеле на российских акциях можно получать 8-12% годовых только дивидендами - и это без учета роста котировок. Небольшой лайфхак напоследок: Дивидендная доходность считается как отношение дивиденда на акцию к ее текущей цене. Чем ниже цена акции при том же дивиденде - тем выше доходность. Именно поэтому коррекции на рынке - это не всегда плохо для дивидендного инвестора. Иногда это возможность купить хорошую компанию с высокой дивидендной доходностью. Для понимания, сейчас уже даже многие голубые фишки дают див.доходность 13-15% годовых. Тот же , , и прочее. В виде бонуса привожу скриншот выступления, где перечислил интересные мне дивидендные бумаги. А также фонд для тех, кто не может постоянно следить за бумагами и хочет иметь пассивный портфель. И сразу же, хочу ответить на вопрос, который увидел в комментариях (если вдруг, он у кого-то еще возникал). Вопрос был следующий: Можно ли продать акции Сбера так, чтобы и дивиденды получить? Отвечаю - да, можно. Главное - держать акции на дату закрытия реестра (дату отсечки). Именно в этот день фиксируется список акционеров, которым будут выплачены дивиденды. То есть если вы купили акции Сбера до даты отсечки и держали их в этот день - дивиденды вы получите, даже если продадите акции на следующий день после отсечки. ⚠️ Важный момент: после отсечки акция, как правило, падает примерно на размер дивиденда - это и называется дивидендный гэп. Поэтому продавать сразу после отсечки не всегда выгодно - нужно оценивать скорость и вероятность роста котировок к уровню их снижения «до дивидендов» - так называемое время закрытия дивидиендного гэпа. При таких сделках - не забывайте про налоги, как от дивидендов, так и от продажи акций, а также возможность сальдирования убытков, это может еще немного улучшить результаты на долгосрочном горизонте.

📌 ЦФА: риски, которые стоит учитывать В прошлом посте разобрал, что такое ЦФА и какими они бывают. Сегодня - про обратную сторону. Потому что любой новый инструмент несет в себе риски, которые не всегда очевидны с первого взгляда. 1️⃣ Риск ликвидности Пожалуй, самый главный риск прямо сейчас. Вторичный рынок ЦФА в России только формируется. Это означает, что если вы купили ЦФА и вам срочно понадобились деньги - продать его до даты погашения может быть очень сложно, а иногда и вовсе невозможно. В отличие от облигаций на Мосбирже, где есть стакан с заявками и можно выйти в любой момент, с ЦФА такой гибкости нет. Покупая ЦФА, нужно быть готовым держать его до погашения. 2️⃣ Риск эмитента ЦФА - это обязательство конкретной компании. Если эмитент не сможет выполнить свои обязательства - вы потеряете вложенные деньги. Причем в отличие от облигаций, по ЦФА нет такой же отработанной процедуры погашения в рамках дефолтов и защиты кредиторов. Поэтому крайне важно смотреть на финансовое состояние эмитента - его отчетность, долговую нагрузку, денежный поток. Не покупайте ЦФА только потому, что доходность выглядит привлекательно. 3️⃣ Операционный риск платформы ЦФА существуют на конкретной платформе - операторе информационной системы. Что произойдет, если платформа закроется или потеряет лицензию ЦБ? Формально права инвесторов должны быть защищены - реестр владельцев ведется в блокчейне. Но на практике процедура перевода активов на другую платформу пока не отработана. Рынок молодой, прецедентов почти нет, и что будет на практике, пока сложно предсказать. 4️⃣ Регуляторный риск Законодательство о ЦФА в России продолжает формироваться. ЦБ периодически выпускает новые требования и ограничения. Правила игры могут измениться - и не всегда в пользу инвесторов. Пример: ограничения для неквалифицированных инвесторов. Часть выпусков ЦФА доступна только квалам - и этот список может расширяться. 5️⃣ Риск низкой прозрачности Для выпуска ЦФА не требуется такого же объема раскрытия информации, как при выпуске классических облигаций. Это значит, что по некоторым эмитентам данных может быть существенно меньше, чем вы привыкли видеть на Мосбирже. Читайте условия выпуска внимательно. Смотрите на то, что эмитент раскрывает добровольно - это уже говорит о качестве корпоративного управления. 6️⃣ Сложность с налогами Налогообложение ЦФА - согласно действующим нормам, у сделок с ЦФА своя налоговая база, отдельная от общей. Она учитывается по правилам, аналогичным правилам для операций с необращающимися ценными бумагами и производными финансовыми инструментами. Соответственно сальдировать прибыль или убытки по ним с другими инструментами, например теми же облигациями, не получится. ❗️Вывод! ЦФА - интересный инструмент с реальными преимуществами. Но это не замена облигациям и не «облигации с повышенной доходностью без дополнительных рисков». Дополнительная доходность всегда означает дополнительный риск - и здесь не исключение. Я специально добавил скрин с количеством дефолтов по разным инструментам. По ЦФА они тоже есть, и постепенно растут, по мере увеличения выпусков на рынке. Если заходите в ЦФА - только с деньгами, которые готовы держать до погашения, и только после изучения эмитента. Какой риск кажется вам наиболее серьезным?

ЦФА - что это такое, и почему об этом стоит знать уже сейчас 📈 Тема, которую я давно хотел разобрать для вас. ЦФА - цифровые финансовые активы - это один из немногих по-настоящему новых инструментов на российском финансовом рынке за последние годы. При этом большинство инвесторов либо не знают, что это такое, либо путают с криптовалютой. Давайте разберемся по порядку. 1️⃣ Что такое ЦФА? ЦФА - это цифровые права, которые выпускаются и учитываются в специальной информационной системе на основе распределенного реестра. Проще говоря, это финансовый инструмент в цифровой форме, который может представлять собой: - денежное требование (аналог облигации) - право участия в капитале компании (аналог акции) - право требования передачи ценных бумаг - право требования передачи товара или услуги Главное отличие от обычных ценных бумаг - ЦФА существуют только в цифровом виде и торгуются не на традиционной бирже, а на специальных платформах - операторах информационных систем. 2️⃣ Кто регулирует ЦФА в России В отличие от криптовалют, ЦФА в России полностью легальны и регулируются законом №259-ФЗ «О цифровых финансовых активах». Надзор осуществляет Банк России - он ведет реестр операторов информационных систем, которые имеют право выпускать ЦФА. На сегодняшний день в реестре ЦБ несколько крупных операторов - Атомайз, Сбер, Токеон, Лайтхаус и другие. То есть это не серая зона, а полностью регулируемый рынок. 3️⃣ Какие бывают ЦФА По своей экономической природе ЦФА делятся на несколько типов: 🔸 Долговые ЦФА - аналог облигации. Эмитент привлекает деньги и обязуется вернуть их с процентами. Самый распространенный тип на российском рынке прямо сейчас. 🔸 Долевые ЦФА - аналог акции. Дают право на участие в прибыли компании или долю в капитале. Пока встречаются реже. 🔸 Товарные ЦФА - привязаны к реальному активу: золото, нефть, зерно и так далее. Удобный способ инвестировать в сырье без физической поставки. 🔸 Гибридные ЦФА - сочетают в себе признаки нескольких типов. 4️⃣ Чем ЦФА отличаются от облигаций и акций Главных отличий несколько. Во-первых, скорость. Выпуск ЦФА занимает дни, а не месяцы как при классическом выпуске облигаций. Это открывает рынок для компаний, которые раньше не могли позволить себе публичное размещение. Во-вторых, порог входа. Минимальная сумма инвестиций в ЦФА может быть существенно ниже, чем в классических инструментах. В-третьих, ликвидность. Вторичный рынок ЦФА пока только формируется - это главный минус. Продать ЦФА до погашения в основном сложнее, чем облигацию на Мосбирже. 5️⃣ Кто уже выпускает ЦФА Рынок молодой, но растет быстро. ЦФА уже выпускали Норникель (писал о них уже, кстати, здесь как раз пример ЦФА на акции), Сбер, РЖД, Ростелеком и ряд других крупных компаний. Постепенно появляются и небольшие эмитенты - как раз благодаря простоте и скорости выпуска. Отдельная тема - риски. На самом деле она одна из важнейших в ЦФА. Планирую затронуть ее в следующих постах! Я слежу за этим рынком и периодически смотрю на отдельные выпуски. Задавайте вопросы в комментариях, чтобы в следующих постах я разобрал их и привел конкретные примеры подробнее 👇