Анализ финансов РБК: убытки и отсутствие выручки

Войти

📌 РБК — группа компаний, один из крупнейших мультимедийных холдингов России. Ведёт операционную деятельность в сегментах интернет, телевидения и прессы. Тикер: Сектор: телекоммуникации Уровень листинга: 3 Эмитент перестал публиковать МСФО. Есть только РСБУ. 🔸Мультипликаторы. Относительно сектора оценивать сложно, ибо у представителей преимущественно МСФО есть, а не РСБУ. Просто приведу значения и дам комментарии: • P/BV = -1,31; • P/E = -29,76; • P/S = -; • EV/EBITDA = -; • Net debt/EBITDA = -; • ROA = -0,59% и ROE = 4,42%. P/S найти невозможно из-за отсутствия выручки. EBITDA самостоятельно считать не стала, ибо формул сей показателя много, поэтому EV/EBITDA и Net debt/EBITDA не подсчитаны. ROE положительна за счёт чистого убытка (159,99 млн ₽) и отрицательного капитала (- 3,62 млрд ₽). 🔸Финансы Начнём с РСБУ-2023: • чистый убыток 387,49 млн ₽ (ранее 541,44 млн ₽); • выручка 0 млн ₽. Теперь про РСБУ-2024: • чистый убыток 159,99 млн ₽ (ранее 387,49 млн ₽); • выручка 0 млн ₽. В балансе-2024 особо ничего Вау нет: основные средства потихоньку уменьшаются, дебиторка растёт, кэш за год не изменился, непокрытый убыток в наличии уже как 4 год точно. Скучненькие отчёты... с нюансом. В РСБУ-2024 нашла непонятный момент: • стр.11 — чистый убыток 159 990 тыс ₽; • стр.36 — убыток уже 160 016 тыс ₽; • стр.44 — чистая прибыль 54 676 тыс ₽. Первая мысль: Александра-сан явно чего-то не понимает в бухгалтерии, раз в одном отчёте 3 разных значения чистой прибыли (убытка). Решила глянуть сей разделы в предыдущих документах. РСБУ-2023: • стр.10 — чистый убыток 387 494 тыс ₽; • стр.33 — чистый убыток 387 494 тыс ₽; • стр.41 — чистый убыток 328 788 тыс ₽. РСБУ-2022 просто нет — есть промежуточный бухгалтерский отчёт, но там отсутствуют нужные страницы для сравнения. Я могу брать для сравнения лишь значения из РСБУ-2023 — благо указывают, что было в прошлом году. Там цифры нормально сходятся — везде чистый убыток в 541 440 тыс ₽. РСБУ-2021: • стр.9 — чистый убыток 146 582 тыс ₽; • стр.33 — чистый убыток 146 582 тыс ₽; • стр.41 — чистый убыток 146 582 тыс ₽. Также я проверила РСБУ-2020 и РСБУ-2019. Во всех трёх разделах цифры совпали. Ещё заметила, после 2021 года у РБК сменился аудитор. Ранее заключение писала компания Бейкертилли, а сейчас Бетерра. Возможно услугами первого в 2022 ещё пользовались, ибо чистые прибыли (убытки) сходятся. Итого, напрашивается 2 вывода: 1) я явно чего-то не понимаю в отчётах, раз за 2023 и 2024 года аудитор одобрил сей цифры; 2) РБК стал не серьёзно относится к своим же отчётам, а Бетерра это допускает, раз позволяет выпускать в свет 3 разных значения чистой прибыли в 1 документе. 🔸 Дивиденды. В уставе ПАО написано, что дивиденды распределяются из чистой прибыли. Конкретики по процентам нет. Выплат пока тоже не было. 🔸 Конкуренты. В плане новостных сайтов это: gazeta, kommersant, vedomosti, interfax и проч. 🔸 Основные акционеры. Контролирующий — АО "СОТОЛ ПРОЕКТ". 👉 Мой взгляд Мне не хватает МСФО, чтобы сложить пазлы в одну картинку. По РСБУ конкретно ПАО РБК не впечатляет: хронический убыток при отсутствии выручки. Всё явно тянут дочки. Читала, что много, кого интересует вопрос: из-за чего котировки РБК так волатильны? Ну-с, а если нет доступного фундаментала для анализа, то на каких основаниях они должны быть стабильны? В общем, акции РБК не рассматриваю как инвестиционную историю. Во-первых, как уже сказала, Александре-сан просто не хватает данных, чтобы составить полную картинку по Группе. Во-вторых, в РСБУ-2024 целых 3 разных значения прибыли (убытка). Меня смущает, что со сменой аудитора стал вылезать то ли косяк, то ли какая-то новая методика подсчёта прибыли в п.3.10 и п. 3.14 отчёта. Единственное, мне понравилась детализация чуть ли не каждой строки баланса. Надо же сказать что-то хорошее 🤣 * * * * * * * 🤨 Мои совята держат акции РБК?

📚 Золотые акции 💬 Раз разборы полётов теперь по понедельникам, обучалки переносятся на пятницы. Сегодня не хочу возвращаться к мультипликаторам, поэтому поговорим про акции. И заодно сделаем затравку для нового цикла постов. Акции в общем случае можно разделить на обычные и привилегированные. По российским законам, у всех обычек Общества должны быть одинаковые предоставляемые права. А вот за пределами РФ могут быть у одной компании разные обычки одновременно: неголосующие, подчинённые и ограничением голосующего пакета. Но сегодня речь пойдёт о "золотых", которые по факту акциями и не являются. 📎 "Золотая акция" — специальное корпоративное право государства на участие в управлении АО/ПАО, дающее возможность наложения вето при решении наиболее важных вопросов по управлению. Если сравнивать с классическими акциями, "золотая" не подразумевает участия её владельца в уставном капитале Общества. Также по золотой акции право не переходит никому при продаже государством своих акций, иными словами сохраняется независимо от продажи доли. Преимущества: - иногда более простое получение гос.заказов; - дополнительная гос.поддержка; - ниже вероятность банкротства. Недостатки: - государство может оказывать давление на бизнес; - возможны проблемы с поступлением инвестиций. 🏷 Право вето распространяется на вопросы: - внесения изменений и дополнений в Устав Общества; - ликвидации и реорганизации Общества; - изменения уставного капитала; - заключения крупных сделок и сделок с заинтересованностью. Всё это прописано в 178-ФЗ ст.38. 🏷 Почему не у всех компаний есть золотая акция? Это отталкивает потенциальных инвесторов (в особенности иностранных). Государство наложит на что-то вето и усё. 🏷 У каких компаний есть/была золотая акция? YDEX — Яндекс. Пожалуй, это необычный случай, ибо в 2009 году "золотая акция" для РФ правительства появилась у Нидерландской компании, хотя юридически по ФЗ через неё Яндекс было всё равно не продавить. Но были другие рычаги ;) ROSN — Роснефть. Появилась где-то в 1998г и так и осталась. Как-то обсуждалось в прошлом веке, что если необходимость в акции отпадёт, её конвертнут в обычную. AFLT — Аэрофлот. Не нашла когда она появилась, но одно из первых упоминаний датируется 2012г. По программе приватизации государство должно было выйти из уставного капитала эмитента, но ведь нельзя так просто оставить стратегически важный актив? ALRS — АЛРОСА. В 2005г акция уже существовала. Сей перфоманс тогда позволил сохранить влияние на компанию, хотя большая часть бумаг находилась в частных руках. и д.р. (полный перечень смотрим в постановлении Росимущества) 🤨 А мои совята знали, что существуют такие золотые акции? #ATs_обучалка #новичкам #обучение #учу_в_пульсе

📝 5 пороков команды 💬 Сей книга не про финансы, но её посоветую. Читается легко, и здесь есть сюжет. В какой-то момент даже начала делать ставки, кого из команды выгонят))) 🟢 О содержании В Кремниевой долине существовала высокотехнологичная компания «ДесижнТех» (все названия выдуманы, совпадения случайны). Через 2 года у неё случился кризис: срывы проектов, уход клиентов к конкурентам, минус моральный дух. И при этом в штате находились опытные и не пальцем деланные люди. В итоге решили сплотить топ-менеджеров, сделав из них настоящую команду. А помочь с сей вопросом предстояло Кэтрин... 🟢 Чем полезна Книга через сюжет обличает пороки, с которыми предстоит встретиться практически каждому руководителю и/или лидеру. Они весьма тривиальны, но это не умаляет их (надеюсь, пирамидка сильно не поедет): ^ / \ / 5 \ /____\ ??? / 4 \ /_______\ Нетребовательность / 3 \ /__________\ Безответственность / 2 \ /_____________\ Боязнь конфликта / 1 \ /________________\ Недоверие В основе не просто так лежит недоверие, ибо именно из оного вытекает всё остальное. Если люди друг другу не доверяют, они могут бояться вступать в дискуссии -> полезные и конструктивные конфликты просто не создаются. В итоге, всё держится на мнимой гармонии, а проблемы у компании не остаются... Как-то так всё и загибается. А подробнее про остальные пороки и что находится на вершине под цифрой 5, мои совята узнают, прочитав книгу :з 🟢 Фразы книги Как правило, недоверие возникает из боязни продемонстрировать перед всеми свою уязвимость, слабость. В командах, пораженных пороком недоверия, люди… — скрывают свои слабости и ошибки от других; — не критикуют коллег; — неохотно обращаются за помощью, если это не входит в их служебные обязанности; — быстро делают выводы о намерениях и убеждениях других, не пытаясь разобраться; — не интересуются опытом и навыками коллег и не слушают их советов; — много времени и сил тратят не на работу, а на то, чтобы произвести впечатление; — не высказывают недовольства; — боятся совещаний. #ATs_книги #книги #что_почитать

🔍 РБК