Облигации с доходностью 25%: стоит ли инвестировать?

Войти

🏦 ЦБ РФ на 21%: стоит ли покупать облигации с доходностью 25%? Ставка ЦБ РФ на уровне 21% — это не просто цифра. Это красный сигнал: рынок кричит о рисках. И на этом фоне облигации с доходностью 25%+ выглядят как дымящийся кальян в комнате с кислородными баллонами. Соблазнительно? Да. Опасно? Ещё бы. Разберем подборку облигаций и посмотрим, куда можно рискнуть зайти. ❗️ Почему 25% ≠ 25% Голая доходность — ловушка. Смотрите глубже: - Налоги: после НДФЛ (13%) реальная доходность падает до 21.9–24.6%. Разрыв с ключевой ставкой (21%) сужается до рискованных 0.9–3.6 п.п. - Амортизация: если номинал гасится частями (Аэрофьюэлз, ЛСР, ПКБ), вы теряете часть капитала досрочно — это снижает итоговый доход. - Цена выше номинала: О’КЕЙ (101.9%), Полипласт (101.5%), ПКБ (103.2%) — платить премию за риск? Сомнительно. 🔍 Топ-3, куда я бы осторожно зашёл: 1. Аэрофьюэлз, - Почему: рейтинг A- (высокий!), YTM 22.1% после налога. Компания системообразующая — топливо для 30 аэропортов. Риск: санкции на авиакеросин, но диверсификация (150 стран через Aerofuels Overseas) смягчает удар. - Цена: 93% номинала — запас прочности. 2. ЛСР, - Почему: гигант стройки (СПб, Москва, Сочи) с рейтингом А. YTM 22.8% после налога. Цена 89.8% — дисконт! Риск: заморозка проектов при кризисе, но госзаказы поддержат. - Фишка: амортизация — возврат части денег до погашения (плюс для ликвидности). 3. Полипласт, - Почему: нишевый химик для нефтегаза/металлургии. YTM 23.8% после налога. Рейтинг А- и экспортная выручка (меньше валютных шоков). Риск: цена 101.5% — переплата, но купон 25.5% компенсирует. ⚠️ Кого бы я обошёл стороной: - ПКБ, : коллекторы 😱. Доходность 22.1% после налога — плата за стресс. Их бизнес цикличный: если кризис ударит по должникам, купоны могут задержать. - Славянск ЭКО, : рейтинг BBB- (низкий!), YTM 24.3% после налога. Цена 83.7% — соблазнительно, но волатильность нефти + экспортные риски = игла с адреналином. - О’КЕЙ, : доходность к оферте 21.9% после налога. Оферта в 2026-м — риск невыкупа. Сети ритейла сейчас — поле битвы с маржинальностью "на нуле". 💡 Вывод для инвестора: 25% в 2025 — это не подарок, а плата за риск. ЦБ РФ держит ставку на пике не просто так: инфляция, геополитика, валютные качели. Если решитесь: - Берите только с рейтингом А- и выше (Аэрофьюэлз, ЛСР). - Считайте доход после налога и сравнивайте с вкладами (18.3% = 21% – НДФЛ). Разница в 3–5 п.п. — слабая компенсация за бессонницу. - Держите до погашения: ликвидность у таких бумаг — иллюзия. > Ирония судьбы: чем выше доходность — тем громче рынок шепчет: «Беги!». Вы готовы услышать? 😉 📌 P.S. Запомните: рынок высокодоходных облигаций — живой организм. Сегодня 25%, завтра — 15%. Не дайте алчности затмить рацио. Не рекомендация — ваше решение. Инвестируйте осознанно.

Диасофт: рост сквозь трещины 😊 DIAS Финансовый отчет ПАО «Диасофт» за 2024 год (завершившийся 31.03.2025) рисует двойственную картину. Выручка выросла на 10% (до 10,06 млрд руб.), но чистая прибыль рухнула на 22% (до 2,39 млрд руб.). Почему? Разберемся в деталях, критичных для инвестора. 🔥 Сильные стороны: 1. Ядро бизнеса: 44% активов – собственные разработки ПО (3,36 млрд руб.). Это ключевой драйвер выручки, особенно в банковском/финансовом секторе (99% выручки в РФ). 2. Возобновляемый доход: 77% выручки (7,77 млрд руб.) – сопровождение ПО. Стабильная "кэш-машина" 💰. 3. ИТ-льготы: нулевая/сниженная ставка налога на прибыль (0-5% вместо 20%) серьезно поддержала маржу. Расход по налогу – всего 157 млн руб. при прибыли до налога 2,56 млрд руб. 4. Инвестиции в будущее: капитализация затрат на R&D выросла до 1,36 млрд руб. (+30% г/г). Фокус на платформах Digital Q – стратегически верен. ⚠️ Тревожные сигналы: 1. Обвал денежного потока: Денежные средства сократились в 4 раза (с 3,14 млрд до 785 млн руб.). Главная причина – рекордные дивиденды (выплачено 2,6 млрд руб., включая неконтролирующим акционерам). Инвесторам – радость, но бизнесу – стресс. 💸 2. Взлет себестоимости: рост на 46% (до 5,23 млрд руб.) съел маржу. Виноваты – расходы на оплату труда (+60% до 4,49 млрд руб.) и амортизация НМА. Численность сотрудников выросла на 344 человека (до 2443). Эффективность под вопросом? 3. Санкционные риски: отмечено обесценение иностранных акций. Санкции против Мосбиржи, НКЦ, НРД ограничили валютные операции. Курсовая волатильность рубля (от ₽109.58/$ до ₽81.50/$) – постоянный фактор неопределенности 🌪️. 4. Сокращение "подушки": чистые активы выросли, но агрессивная дивидендная политика и рост затрат снижают финансовую гибкость. 💡 Выводы для российского инвестора: * Долгосрочный ход: Диасофт – ключевой игрок в критичной для РФ ИТ-автоматизации финансового сектора. Базис (собственные технологии, возобновляемый доход) прочен. * Дивиденды vs Рост: агрессивные выплаты в 2024 г. подорвали ликвидность. Нужно следить, сможет ли компания балансировать между аппетитами акционеров и инвестициями в развитие. * Риск-менеджмент: санкции и макронестабильность – реальность. Уязвимость валютных позиций и зависимость от ИТ-льгот (которые могут меняться) требуют премии за риск. * Эффективность – ключ: контроль затрат, особенно фонда оплаты труда, станет критичным фактором прибыльности в 2025 году. Итог: Диасофт показал рост, но через трещины в финансовой броне просвечивают риски. Инвестору стоит ценить технологическое лидерство 🇷🇺, но жестко оценивать дисциплину расходов и дивидендную политику в новой реальности. Бизнес-модель сильна, но исполнение в 2024 г. вызывает много вопросов. 👀💼 Не рекомендация — ваше решение. Инвестируйте осознанно. #новости #что_купить #новичкам #учу_в_пульсе #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #инвестици #прояви_себя_в_пульсе #мой_выбор

🔥 Двуликий квартал "Сегежи": рост на фоне финансовой крови 📉 SGZH Вот она, суровая реальность российского ЛПК: ПАО «Сегежа Групп» отчиталось за 1КВ 2025. Результаты? Настоящий парадокс, заставляющий инвесторов крепко задуматься. 💡 Светлая сторона: рост сквозь турбулентность * Выручка +8% г/г (24.6 млрд руб): драйвер – взрывной 🚀 рост продаж мешочной бумаги (+81%!). Компания смогла поднять цены на 5-10%, а логистика после проблем с РЖД начала налаживаться. * OIBDA +50% кв/кв (2.1 млрд руб): рентабельность выросла до 8.6%. Знак, что операционные улучшения могут давать эффект. * Лес под контролем: заготовка сырья +5% г/г, обеспеченность собственным лесом >89% – ключевое стратегическое преимущество. * Спасательный круг 🛟: успешно завершена допэмиссия на 113 млрд руб! Цель – сократить долг в 3 раза. Это шанс переломить ситуацию с убийственными процентами. Финансовый эффект – в отчете за полугодие. Теневая сторона: глубокие раны * Чистый убыток -6.8 млрд руб: 📉 Ужасающая цифра. Причина? Чудовищные процентные расходы (7.7 млрд руб!) на фоне долга под 160 млрд руб. Ставки бьют без пощады. * Рынки давят: китайский спрос на пиломатериалы вял, фанера страдает от переизбытка предложения и слабого спроса внутри и снаружи, продажи упаковки для стройки падают из-за застоя в отрасли. * Затраты опережают цены: даже рост OIBDA квартал к кварталу не скрывает проблемы: себестоимость растет быстрее, чем удается поднимать цены на часть продукции. Программа оптимизации – вопрос выживания. * Капзатраты -64% кв/кв (0.9 млрд руб): с одной стороны – фокус на экономии. С другой – не слишком ли резкое сжатие для будущего роста? Российскому инвестору: держи нервы в кулаке 🤔 "Сегежа" – исполин с глубокими проблемами. Ее сила – вертикальная интеграция, огромные лесные ресурсы и позиции на глобальных рынках бумаги и фанеры. Слабость – неподъемная долговая ноша в эпоху дорогих денег. * Риски ОЧЕВИДНЫ: убытки колоссальны. Долг (особенно краткосрочный – 75 млрд!) душит компанию. Успех реструктуризации после эмиссии не гарантирован. Мировые рынки ЛПК остаются волатильными. * Потенциал ЕСТЬ: рост выручки и OIBDA в таких условиях – знак живучести. 113 млрд от инвесторов (включая АФК "Система") – мощный сигнал доверия и реальный шанс. Снижение долга радикально улучшит финансовый результат. Восстановление логистики и спроса на бумагу – позитив. Вывод: "Сегежа" в 1КВ 2025 – это история борьбы за жизнь. Рост операционных показателей впечатляет на фоне адских финансовых условий. Эмиссия – луч надежды. Но инвестору нужна сталь в жилах. Покупать сейчас – это ставка на успешную реструктуризацию долга и хедвинды по рынкам. Ждать отчет за 2КВ и полугодие (с учетом эффекта эмиссии) – разумная осторожность. Этот тяжеловес может пойти на дно или совершить мощный рывок. Готовы ли вы к такой рулетке? ⚖️💣 Не рекомендация — ваше решение. Инвестируйте осознанно. #новости #что_купить #новичкам #учу_в_пульсе #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #инвестици #прояви_себя_в_пульсе #мой_выбор