🚀 Мосгорломбард-2024: блеск золота или пузырь на вулкане

Золотая лихорадка Селигдара: как рекордная выручка в 87 млрд скрывает долговую тень (операционные результаты за 2025 год) 2025 год стал для ПАО «Селигдар» временем впечатляющих рывков и сложных противоречий. Холдинг, входящий в топ-5 крупнейших в мире по запасам олова, показал динамику, которая заставляет инвесторов одновременно аплодировать и хмуриться 👏🤔. Фактор роста: не только золото Компания перевыполнила планы, приблизившись к знаковой отметке в 8 тонн добытого золота (рост на 10%). Но истинным мотором года стал оловянный дивизион, выдавший исторический максимум в 3.5 тыс. тонн олова (взлет на 42%). Вольфрам и медь также внесли рекордный вклад. Итог — суммарная выручка взлетела на 49%, до 86.9 млрд рублей. Драйверы успеха: этот прорыв — не случайность, а результат системной работы: · Освоение новых рубежей: рост на 51% по добыче руды обеспечен возобновлением работ на месторождениях Верхнее и Надежда и началом разработки Хвойного. · Технологическая модернизация: обновление парка техники и ввод новой флотационной установки на комплексе «Солнечный» позволили резко увеличить переработку. · Благоприятный рынок: рублевая выручка от золота выросла за счёт роста физических объемов реализации на 19% и подорожания средней цены продажи на 28%. Обратная сторона медали: парадокс долга Однако за блеском операционных побед скрывается серьезный вызов. «Селигдар» имеет долговые обязательства, привязанные к цене золота. По иронии, именно рекордные котировки драгметалла, приносящие выручку, создают бухгалтерскую головную боль. По правилам МСФО, при росте цены на золото эти обязательства переоцениваются и увеличиваются, формируя «неденежный убыток» в отчетности. Проще говоря, чем успешнее компания как производитель, тем сложнее ее финансовая картина на бумаге. К концу III квартала 2025 года соотношение чистый долг/EBITDA выросло до 3.35х. Что это значит для инвестора? 1. Сила в диверсификации и росте. «Селигдар» больше не просто золотодобытчик. Это полиметаллический холдинг, где олово и вольфрам стали мощными драйверами, снижающими зависимость от одного актива 💪. 2. Нельзя смотреть только на выручку. Необходимо ждать и внимательно изучать полный финансовый отчет по МСФО, чтобы отделить реальный операционный денежный поток от бухгалтерских последствий переоценки долга 📊. 3. Инвестиции в будущее. Активное освоение новых месторождений и модернизация говорят о долгосрочной стратегии. Среднесрочная цель компании — 20 тонн золота к 2030 году, что сулит значительный рост, если будет подкреплено решением долговой задачи. Компания демонстрирует мощный операционный рывок, но ее акции — актив для вдумчивых и терпеливых инвесторов, понимающих, что за блеском золота в отчетности может скрываться сложная финансовая инженерия. «Селигдар» дает урок: настоящая цена успеха измеряется не только тоннами в порту, но и балансом на счетах. #новости #что_купить #новичкам #учу_в_пульсе #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #инвестици SELG

Золотой гул: как тишина доллара взорвала рынок 🚀 Цифра, которая еще вчера казалась фантастикой, сегодня — реальность: фьючерс на золото превысил $4900 за тройскую унцию. Это не просто новый максимум — это сигнал о глубинных сдвигах в мировой системе. Почему инертный металл, столетиями считавшийся тихой гаванью, демонстрирует взрывной рост? Ответ лежит в трещинах, появившихся в фундаменте глобального доверия. Агрессивная внешняя политика США, конфликт Белого дома с ФРС и торговая неопределенность заставляют инвесторов искать альтернативу доллару. Одновременно крупнейшие центральные банки мира, стремясь к диверсификации, уже несколько лет являются чистыми покупателями золота. К ним присоединяются и частные инвесторы, напуганные переоцененными фондовыми рынками. Снижение процентных ставок ФРС сделало владение металлом, не приносящим процентов, относительно более выгодным. А мощная инерция рынка, где за ростом часто следует новый рост, лишь подливает масла в огонь. А что это значит для инвестора? Ситуация парадоксальна. С одной стороны, золото доказало свою роль как страховки от геополитических рисков: рост его стоимости помог России компенсировать значительную часть ущерба от заморозки резервов. С другой — из-за изоляции рынка и сильного рубля доходность рублевых инвестиций в золото (например, через обезличенный металлический счёт) может быть заметно ниже, чем в долларах. Главный вывод, который я вижу: золото больше не спит. Оно чутко реагирует на глобальную дрожь недоверия. Для инвестора это не столько призыв к сиюминутной спекуляции, сколько напоминание о вечной ценности диверсификации. В мире, где правила меняются на ходу, иметь в портфеле «вечную ценность» — это уже не консерватизм, а дальновидность. Стоит ли сейчас покупать золото по пиковым ценам? 🤔 Эксперты предупреждают о возможной скорой коррекции после стремительного взлета. Возможно, ключевая стратегия — не гнаться за ценой, а спокойно сформировать свою «золотую подушку» на случай будущих потрясений. #новости #что_купить #новичкам #учу_в_пульсе #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #инвестици GLDRUB_TOM

Не водка, а стратегия: как «Кристалл» зарабатывает больше, продавая меньше 🧐 Операционные результаты, которые опубликовал КЛВЗ «Кристалл», на первый взгляд кажутся парадоксом. В 2025 году завод продал на 2,22% меньше продукции в литрах, но при этом его выручка взлетела на 29,17%, до 4,76 млрд рублей. Как это возможно? Ответ кроется в кардинальном пересмотре бизнес-модели. Что на самом деле выросло? За кажущимся спадом скрывается мощный структурный сдвиг. Пока производство традиционной водки сократилось на 23,3%, продажи высокомаржинальных ликеро-водочных изделий (ЛВИ) подскочили на 58,3%. Именно они стали локомотивом: выручка от ЛВИ выросла на 66%, до 2,22 млрд рублей. Фактически, на этот сегмент уже приходится 47% всей выручки компании. Осознанная стратегия, а не случайность Это не везение, а результат плана, принятого ещё в 2023 году. Руководство «Кристалла» сознательно пошло на сокращение низкомаржинального объёма (водка), чтобы сфокусироваться на более дорогих и прибыльных напитках. Как отметил председатель совета директоров Павел Победкин, компании удалось не только преодолеть кризисный первый квартал, но и к концу года выйти на уверенный рост. Что это значит для инвесторов? Ситуация с «Кристаллом» — отличный кейс для переосмысления подходов к инвестициям. · Качество роста важнее количества. Компания демонстрирует, что рост выручки за счёт более дорогого продукта может быть куда устойчивее, чем погоня за объёмами. · Умная адаптация к рынку. Умение вовремя перестроить портфель в ответ на регуляторные изменения (рост акцизов) — ключевой навык выживания. · Риски остаются. Успех теперь тесно связан с премиальным сегментом, который может быть более чувствителен к колебаниям потребительских доходов. «Кристалл» наглядно показывает, что в современной экономике побеждает не тот, кто производит больше, а тот, кто производит умнее. Для инвестора это сигнал: искать компании, которые не просто фиксируют операционные результаты, а сознательно меняют свою модель в сторону большей маржинальности и устойчивости. Внимание к такой «качественной» трансформации может стать одним из главных критериев в выборе объектов для инвестиций в 2026 году. 💎 #новости #что_купить #новичкам #учу_в_пульсе #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #инвестици #клвз