Друзья, привет!🙋 Алросу посмотрела🧐 ALRS Несмотря на снижение стоимости алмазов на мировом рынке (падение по разным данным от 3 до 12%), выручка Алросы несильно пострадала: минус 1,66%. Но после вычета себестоимости разница в годовой валовой прибыли ощутимее: минус 24,3% Интересно, что цена акции к 31.12.25 за год отреагировала почти на столько же. Операционная прибыль выросла на 7,5%. Но, судя по росту чистой прибыли на 88% г/г, не так уж всё и плохо? В составе прочих операционных доходов отражена прибыль от продажи долей ангольских дочек Алросы: Катока и Гидрошикапа. В общей сложности - 25 млрд рублей,с учетом переуступок и резерва невыплаченных ранее дивидендов. Отдельным пунктом хочу акцентировать внимание на выбытии еще одной Алросовской дочки: "Алроса Файненс С.А.". 19.12.2025 года Окружным судом Люксембурга было удовлетворено заявление налоговой Люксембурга о признании этой дочки банкротом. Но поскольку долгов у этой дочки больше, чем активов на 2,26 млрд, то Алроса от этого даже выиграла😉 Все эти доходности подкрепили курсовые разницы, которые принесли еще 42 млрд, взамен 24,7 млрд прошлого года. Интересно, что все предыдущие отчетности, которые я смотрела, показывали по курсовым разницам лишь убыток, а здесь - вот, прибыль и немалая. В движении денежных средств наблюдается приличный такой минус. Но он связан с тем, что часть средств была отправлена на депозиты. В сумме остаток денежных средств и эквивалентов в сумме с депозитами вырос на 27% г/г до 112,3 млрд. Пара слов про задолженность и процентные выплаты. Как и большинство отчётов, Алросин - не исключение. Сумма уплаченных процентов выросла более, чем в 2 раза: с 7 до 18 млрд рублей. Да и сам долг немного подрос (+2% г/г). Но с учётом выросшего капитала, объем займов не превышает его половины. На сегодня баланс показывает 53 рубля нераспределённой прибыли на каждую акцию. По остальным статьям итоги +/- совпадают👌 Признаться честно, я не рассматривала добавление Алросы к себе в портфель. По данным 2025го года окупаемость составила 8,28, но с 31.12.2025 года цена акции еще снизилась. Для требуемых мне P/E=7 акция должна стоить не дороже 35 рублей, что в общем-то недалеко от текущих цен. Некоторые аналитики убеждены, что дивов в этом году не будет. В таком случае любопытно, куда руководство решит направить освободившиеся средства. Добавила к себе небольшую дольку (2%), при снижении стоимости еще подберу👌 Спасибо за внимание и выгодных инвестиций. Берегите себя 🤝 #разборки_в_баре

Сегодня я имела удовольствие рассмотреть свежий отчёт Русагро. Её сейчас и разберём🤓 RAGR Выручка подросла на 16.5% 👍 Но за счет более сильного роста себестоимости продаж (особенно на сырьё, расходные материалы, зарплату и приобретения товаров для перепродажи), валовая прибыль оказалась фактически на уровне прошлого года, дав лишь пол-процентика прибытку. Но вот далее идут статьи, которые привели к значительному снижению чистой прибыли - сразу на 51.5%. Разберём их подробнее. Основная причина снижения в том, что в ЧП 2024-го года была отражена прибыль от присоединённых в 2023 и 2024 годах дочерних предприятий (НМЖК и группы Агро-Белогорье). В пояснениях приведены очень подробные рассчеты. Если интересно, можно заглянуть😉 В итоге это значительно повлияло на отображаемую прибыль от операционной деятельности. Следующей дубинкой стали процентные расходы, выросшие чуть ли не в 2 раза (на 82%): с 9.5 до 17.4 млрд, несмотря на гос.субсидии, предоставленные для компенсации части из них, в размере 12.5 млрд. Субсидии были предоставлены для компенсации процентов по кредиту, предоставленному на строительство свиноводческих комплексов на Дальнем Востоке и в Тамбове (неплохая локация, согласитесь😉). Сами займы также выросли на 24%. А общий чистый долг возрос аж на 58.5%, увеличив кэффициент ЧП/EBITDA с 1.85 до 2.65 (прям в притирочку, чесгря). Из-за известных событий, снизивших рыночную капитализацию компании, коэффициент окупаемости находится в комфортных 5.3. Отсутствие дивидендных выплат позволяет копить нераспределённую прибыль на балансе компании в составе собственного капитала, коего на 31.12.2025 накопилось уже 270 рублей на акцию. Как видим, несмотря на неприятности с главным акционером, компания активно работает, развивается, получает субсидии от государства, снабжает нас и зарубежье продуктами питания. Я беру Русагро по паре штучек в неделю, в рамках плановых закупок по алкогольному эксперименту. Сейчас доля компании - 3% от алкокейса (46 шт), имеется небольшой профит (1.2%). Что ж. Пожелаем господину Мошковичу скорейшего разрешения его уголовной эпопеи, а нам - дивидендного дождика. Аминь🙏😉 #разборки_в_баре

Предлагаю немного отвлечься от нефтяных новостей и котировок. Разберём еще одну компанию. Устраивайтесь поудобнее ☕ Сегодня на наши разборки попал Банк Санкт-Петербург BSPB Часто вижу в аналитике, что авторы ругают свежий отчёт. Так ли всё плохо на самом деле? Сейчас всё узнаем🧐 Первое, что сразу же бросается в глаза - это рост процентных доходов - сразу на 32%. Но вот ведь незадача: процентные расходы выросли еще сильнее - на 51%, что привело к росту чистого процентного дохода на скромные 10%. Ранее, при разборе МТС-банка и банка ВТБ, я обратила внимание на статью расходов под названием "резерв под ожидаемые убытки". Так вот у БСПБ он также вырос х3 к предыдущему году, что в итоге привело к снижению ЧПД г/г. Дальше идёт переоценка и рост административных расходов. Ну, и в итоге мы видим снижение совокупного дохода на 25%...🤨 Но я считаю, что нет плохих компаний, есть плохая (или хорошая😉) цена. Сейчас я попробую обосновать ту цену, которую я считаю справедливой для покупки акций БСПБ в текущем году. Немного позитивчика: + активы выросли на 15% + собственного капитала 455 рублей на акцию. + двузначная дивидендная доходность. + срок окупаемости менее 4 лет. Следует отметить, что средства корпоративных и частных клиентов выросли на 24% за год, также хороший рост виден в выданных кредитах, торговых и инвестиционных ценных бумагах. А это именно то, что приносит банку доходность. Эффективность, конечно, снизилась, но рентабельность собственного капитала составляет 17.4%, что, на мой взгляд, не настолько низкие цифры, чтобы её хоронить😉 При выплате 50% от чистой прибыли, дивиденд за 2025 год составит 41.34 р на акцию. С учётом уже выплаченных остаток - 25 р 18 к. Или 7.5% на текущую стоимость, вдобавок к 4.84% доходности, выплаченной за 1е полугодие. С учётом всего выше сказанного, считаю, что акция при текущей цене оценена справедливо👌 Доля в моём основном портфеле - 7%. Сильно наращивать не планирую, но при снижении цены до 306 рублей с радостью подберу лот-другой😉 Это всё. Удачной инвестиционной недельки, друзья 🤗 #разборки_в_баре