Друзья, приветствую

Вторая такая неоднозначная компания, которая не совсем подходит под мою стратегию стоимостного инвестирования, но имеет большую популярность среди инвесторов - это Полюс PLZL Да, я знаю про перспективы Сухого лога. Но есть один момент, который меня смущает. Сухой лог открыт в 1961 году и даже советская экономика, не щадящая никаких средств на промышленность, разрабатывала это месторождение, но так и не начала там добычу. Не потому ли, что себестоимость добычи может быть слишком высокой? 🤔Это риторический вопрос, друзья, я не оспариваю ничьих надежд. Исключительное имхо. Давайте пробежимся по текущим цифрам. Капитализация компании за год выросла больше, чем в два раза. Вот она - цена наших надежд! 😅 Рост текущей выручки, как и ЧП, не вызывают особых эмоций: +2,6% г/г. При этом золота в унциях реализовано на 18% меньше, чем в прошлом году, а рост обусловлен исключительно ценой на этот вид металла. А вот себестоимость добычи выросла весьма прилично - на 25%. Основная статья роста - налог на добычу (НДПИ). Его сумма почти удвоилась по отношению к прошлому году. Закономерно подросли и финансовые расходы, но не так значительно - на 13,6%. Объем займов сократился, но все равно составляет почти 290% от собственного капитала (за прошлый год эта цифра была чуть ли не 700%😐) Небольшой этюдик про собственный капитал. Он хоть и вырос значительно - на 114% г/г, но в пересчете на каждую акцию составляет не более 200 рублей. Если убрать выкупленные акции, которые еще числятся на балансе, то эта цифра вырастет до 286 рублей. По отношению к рыночной капитализации разница значительная. Несмотря на это, этот капитал генерирует 115% чистой прибыли🔥. Я даже не помню, где бы я видела такую эффективность... Текущая прибыль окупит компанию за 11 лет. Это много. Чтобы окупаемость сократилась до моего ориентира в 7 лет, нужно, чтобы цена акции снизилась до 1620 рублей 😕 У нас в барчике была эта компания в качестве плановго коньячка, но на золотом ралли цена сильно выросла и я закрыла позицию с хорошим профитом. Если цена снизится до указанных 1620 (ну, ладно, до 1800), то рассмотрю его вновь к добавлению в экспериментальный портфель. В основной же компания может попасть только после разработки Сухого Лога и установления понятной себестоимости на его добычу. Но с учётом активного роста, этого может и не произойти, а значит - не моя история. PS. Когда искала информацию о компании, узнала занимательные факты. Один из них: в мае 2022 года Саид Керимов, фонду которого принадлежало 46,35% акций Полюса, передал эту долю Фонду поддержки исламских организаций в виде добровольного пожертвования 😏 Другой существенной долей Полюса (29,99%) владеет Ахмет Паланкоев - член Совета Федерации. UPD: поправочка. В 2023 году Полюс выкупил акции у Паланкоева. #разборки_в_баре

Друзья, приветствую✋ На бирже есть несколько компаний, которые очень любят инвесторы, аналитики ставят им высокие таргеты и делают впечатляющие прогнозы. Но, как бы я ни подступалась к наличествующим цифрам, никак они не дают пройти в мои портфели этим компаниям: ни в основной, ни в экспериментальный 😐 Одна из них - X5 Разберём её сегодня🧐 Признаться, я крепко думала, писать ли мне посты про такие компании, ведь я знаю, что многим не понравится такая информация и это вызовет неприятные эмоции, но решила написать, потому что при анализе для поста я более внимательно смотрю на цифры и могу увидеть то, что не замечаю беглым взглядом. Плюс это как-то честно🤝 Итак, что там по нашей пятёрочке. Выручка выросла на 18,8% г/г. Наибольший прирост в процентах дал Чижик. Но и Пятёрочка и Перекрёсток не отстают👍 Себестоимость тоже выросла неплохо, но прирост валовой и операционной прибыли налицо. Но есть у Пятёрки одно слабое место - это объём займов, выросший в этом году на 41% г/г и увеличивший финансовые расходы на 46% г/г. Часть этой суммы отведена на рост арендных платежей, но основной прирост пришёлся не проценты по кредитам и займам. Именно эта цифра повлияла на снижение чистой прибыли за год. В виду снижения собственного капитала компании чуть ли не в 3 раза, за счёт сокращения нераспределенной прибыли, направленной на выплату знаменитых дивидендов, отношение займов к капиталу выглядит весьма тревожно: 418%. Да и КТЛ, равный 0.7 оставляет желать лучшего... Картину спасает эффективность, которую показывает компания. Сейчас показатель рентабельности собственного капитала в районе 86%, я даже перепроверила, правильно ли я формулу поставила🤭 Я планирую добавить компанию в свой Алкокейс в том случае, если цена акции снизится до отметки 2150 рублей - стоимость для окупаемости за 7 лет при текущих показателях эффективности. #разборки_в_баре

Доброго субботнего утречка, Друзья🤗 Наверно все уже видели разбор свежего отчёта Лукойла LKOH Потрепало ношего аристократа знатно, что говорить... Не буду занимать вашу ленту лонгридами, только пару моментов хочу отметить. Прибыль от продолжающейся деятельности, хоть и снизилась в 8 раз, но имеет знак плюс. А выручка так и вовсе всего лишь на 14.7% снизилась. Далее указаны убытки, котрые связаны, в первую очередь, с потерей контроля над зарубежными активами. В частности из баланса была полностью исключена стоимость группы LIG, с которой потреяна любая связь. Размер убытка в связи с этим - 1.7 тлн рублей, что с учетом прочих статей составило 1900 рублей убытка на каждую акцию. Другая часть убытка обусловлена пересчетом иностранных операций, добавив к минусу еще 740 млрд. рублей Как итог, общий совокупный убыток - 2.2 триллиона рублей против 1.2 триллиона прошлогодней прибыли, что схлопнуло баланс компании почти вдвое: акционерного капитала осталось 4800 рублей на акцию... Тем не менее, после отмены санкций, ситуация может кардинально улучшиться, а списанные активы - восстановиться, принеся аналогичную прибыль. С учетом дивидендной истории, моя расчетная цена для покупки в этом году остаётся достаточно высокой - 7200 рублей/акция, с долей в портфеле 7%. Расчетная цена - это цена, не выше которой я готова покупать акцию, это не прогноз. Такой я вижу недооценку компании с учётом выше изложенного. Всем удачных инвестиций🙌🤗 #разборки_в_баре