Инвестиции в акции Магнит: прогнозы и перспективы

Финам рекомендует покупать акции Магнит. Целевая цена на 31.12.2023 6330 +16,4%(от уровня 26.08 5440р) - прогноз исходя из средних фин показателей отрасли Картинок и воды вы не увидите, только немного моих мыслей и статистики 1. Доверяю оценке компетентных аналитиков 2. Рост выручки компании по результатам отчёта за 1пг’22 +38,2%, рост прибыли +22,8%, рост ebitda +23,6%. Неплохо, давайте посмотрим дальше 3. Самый важный показатель lfl продажи (like for like) без учёта открытий новых точек - рост 12,6% при официальной инфляции ~15%, сопоставимые величины. Значит компания хорошо умеет перекладывать инфляцию на клиента 4. Маржа ebitda за последние 3 года практически не изменяется 7%-7,2%, что определяется спецификой бизнеса - ритейл. Ограничение уровня маржи со стороны государства на отдельные товары и эластичность спроса населения. 5. Прогноз по инфляции на 2023г ~6%, добавим инфляцию за 4кв’22 - около 9%=> это реальный потенциал роста выручки Магнита на текущей базе точек. При стабильном уровне маржи - прибыль будет изменяться похожими темпами. 6. Компания нарастила краткосрочный долг в 1кв 2022 до 173,8 млрд +110 млрд, полностью рублевый, предполагаю что ставка была высокой. Чистый долг к ebitda высокий х2,5 Процентные расходы выросли во 2кв’22 на +43% до 18 млрд в квартал. Думаю доп доходы частично будут потрачены на снижение долговой нагрузки 6. Чтобы расти более быстрыми темпами требуется развитие и расширение сети, что потребует дополнительный capex, так в 2021г расходы составили 67 млрд, что превышает чистую прибыль компании 51,7 млрд. Можно сделать как и нарастить долговую нагрузку(она уже высокая, рост в 1кв 2022) проблема что 66% акций компании free Float, 29% Marathon Group - управляет Александр Винокуров (зять Сергея Лаврова). В интервью главная задача новых акционеров - вернуть справедливую стоимость и занять первое место на рынке, значит дивиденды выплатят - вопрос сколько, давайте прикинем 7. Делаю расчёт на коленке исходя из сохранения роста выручки в 22г к 21г на уровне сохранения темпов 1пг’22 в 38%, доли прибыли в выручке 2,8% и выплате дивидендов в 5% (270р) от стоимости акции 5400рв 2022г. получается, что 5% див доходность - это 38,4% годовой прибыли компании. Максимальный ожидаемый размер дивидендов при распределении всей прибыли - 13%, 50% прибыли - 6,5%. Я не учитываю размер денежных средств на счетах в размере 93млрд, это половина текущей долговой нагрузки. На сайте investmint прогноз дивидендов компании на уровне 283р или 5,2% Вывод: без открытия новых точек, сделок M&A, снижении инфляции до 6-8%, ожидаемый рост выручки и прибыли 10%, что в моем случае подтверждается прогнозом аналитиков. Ожидать дивидендов выше 6,5% не стоит, т.к противоречит амбициям новых акционеров и рыночной конъюнктуре Долгосрочно Магнит интересен как защитный актив при более низкой цене акций(4800 и ниже), в целом сейчас есть более интересные отрасли в экономике. Текущая оценка завышена и возможна корректировка до уровней поддержки (-7-10%) Для любителей техники. Дневной RSI на уровне перекупленности 76.1, в прошлые разы с данного уровня коррекция была: ноябрь 21г -15%, июнь 21 - 7%, янв 21 -15%, июл 20 -7%, янв 19 -20%, ковид не привожу - там -40% было

CHMF Мысли коротко, послушал запись БКС с представителем Северстали Владимиром Залужским БКС рекомендует Северсталь к покупке с потенциалом роста 38% до 1200р и прогнозом по дивидендами не ниже 10% Давайте попробуем разобраться и подумать: 1. Северсталь не готова платить дивиденды рвано, т.е вернутся когда смогут платить каждый квартал. Прибыльна ли компания сейчас? У меня вопрос почему не раскрывается фин отчетность, если компания с марта уже подсанкциями. Например, Сбер раскрыл когда вышел на прибыль, возможно Северсталь ещё нет 2. Производство стали за 9м’2022 к 9м’2021 выросло на 2%, при этом доля экспорта сократилась с 40% до 20%. 3. На встрече показали 1 слайд и Владимир озвучил голосом, что доля производства стали, направляемого в сферу жилищного строительства 50-70%, прирост по итогам 9м’22 + 2 млн (с 4 до 6, за 9месприрост 25%). Без этого было бы падение производства на 20% (25%*80%), как и озвучивали летом, т.е металлурги сильно связаны с девелоперами 4. Открываю сайт дом.рф и смотрю ввод жилья помесячно, ноябрь -39%, октябрь -8%. При этом за 11м’22 рост 15%, хотя за 9м’22 был 27%. Посмотрел 2021 - это не эффект низкой базы, это реальное падение (причины надо описывать отдельным постом) 5. Северсталь прогнозирует флэт спроса на сталь в 2023г и рост цен, оптимистично с учётом 80% доли на рынке РФ и ожидаемой мировой рецессии 6. Дивиденды- если компания прибыльна, то ждите рост НДПИ (этот риск сохраняется, Минфин и Минторг рассматривают) 7. Девальвация поможет, но вопрос затрат на логистику (на встрече озвучена цифра 150$ по отдельным направлениям - это 30% стоимости) и значительный дисконт(не 2-3%), думаю 10-20% по аналогии с нефтью. При маржинальности 50% Ebitda в 2021 - в лучшем случае небольшой плюс при рубле 75 за доллар Вывод: Первый следующий операционный отчёт думаю покажет негативную динамику и акции компании откатятся к цене 760-780, уровень выхода из треугольника вверх. Когда все эксперты начинают разогревать цену акции, советуют покупать и крупный игрок набирал или уже набрал позицию, значит ажиотаж скоро закончится, произойдёт разгрузка, цена сначала остановится и затем только пойдёт вниз.

$MGNT