$KAZT: рекордный денежный поток или финансовая иллюзия

Костин опять про дивиденды VTBR и непростой диалог с ЦБ 🗣 Глава ВТБ снова поднял тему дивидендов и сказал, что диалог с Центробанком идёт непростой. По его словам, банк хотел бы платить хотя бы на уровне депозитов, но регулятор, как обычно, больше думает о капитализации и запасе прочности. И эта фраза про «непростой диалог» на самом деле может значить только одно: с капиталом не всё так гладко, как хотелось бы. ЦБ с каждым годом закручивает гайки, и с 2026-го минимальный норматив достаточности H20.0 подрастёт с 9,25% до 9,75%. ВТБ сейчас держится где-то на уровне 9,8%, то есть вообще впритык, без запаса. Чтобы одновременно заплатить дивиденды и не нарушить требования, нужно где-то найти ещё около 200 миллиардов рублей капитала. И это только начало, потому что дальше ужесточения продолжатся, и в перспективе банку, по оценкам Костина, потребуется докинуть почти 1,7 триллиона. Годовую отчётность обещают 25 февраля, и тогда же должны озвучить конкретику по дивидендам. Пока планка маячит в коридоре от 25 до 50% от чистой прибыли, которая в районе 500 миллиардов. То есть потенциально можно было бы раздать от 125 до 250 миллиардов, но слово «потенциально» тут ключевое, потому что без докапитализации эти цифры так и останутся хотелками. Акции с начала года уже +22%, но на таких новостях весь этот оптимизм может быстро сдуться, если регулятор скажет твёрдое нет. ❗️В профиле уже опубликованы акции, которые стоит купить в связи со снижением ставки. Подпишись! 🔥

DOMRF: считаем потенциал на 2026 год 🏠 Посчитал тут цифры по Дом.РФ на следующий год, и картинка вырисовывается довольно аппетитная. Планы у компании такие: чистая прибыль 104 миллиарда, капитал должен дорасти до 525 миллиардов. Если взять текущую цену и прикинуть дивиденды от этой прибыли, то доходность получается 13,8% годовых. И это ещё без учёта выплат за 2025-й, которые тоже в цене сидят и их можно докинуть обратно в акцию. Сейчас капитализация Дом.РФ гуляет в районе 389 миллиардов, а капитал уже почти 400, получается оценка по P/B всего 0,83. То есть бумага торгуется дешевле стоимости чистых активов, что само по себе интересно. Если экстраполировать этот мультипликатор на будущий капитал, то справедливая цена акции должна подрасти где-то на 11,8%. Плюс к этому добавляем дивиденды и получаем совокупную доходность акционера на уровне 25,6%. Для понимания, это даже выше, чем в прошлом году давали Сбер и ВТБ вместе взятые. Но это если считать консервативно, по текущему P/B. А если представить, что ключевая ставка пойдёт вниз, то нормальные компании с дивидендами начнут торговаться с доходностью около 10%. Для Дом.РФ это означает, что рынок захочет видеть капитализацию уже 520 миллиардов, то есть просто выход на P/B равный единице. Тогда прирост акций может составить уже 33,8% плюс те же дивиденды за 2025-й. Итоговый TSR при хорошем развитии событий получается за 45%, что для консервативного подхода выглядит очень даже мощно. Главное, чтобы планы по прибыли выполнялись и ставка действительно пошла вниз. Тогда и рост обоснован, и дивиденды приятно получать. ❗️В профиле уже опубликованы акции, которые стоит купить под проходящие мирные переговоры. Подпишись! 🔥

❗️Акции, которые стоит купить под проходящие мирные переговоры! 🔥 - Газпром - Новатэк - Аэрофлот