RU000A101CQ4 дали хороший купон на ближайщий год, 19,9% выше ожиданий.

🔥 Мой инвестиционный портфель - 2026 Этот портфель собран не под «лучший год» и не под очередной прогноз. Он собран под реальный рыночный цикл: инфляция → высокая ставка → боковик → снижение ставки → рост. ‼️ Ребалансировка — только после МСФО за 2025 год. 📊 Структура портфеля Акции — ~74% Облигации — ~24% Кэш — ~2% 🟦 Акции (от большего веса к меньшему) 🏦 Сбербанк — 18% SBER Базовый якорь. Банки первыми выигрывают от нормализации ДКП. Исторически именно финсектор даёт основной вклад в рост рынка на фазе снижения ставки. 🔍 Яндекс — 13% YDEX Рост без иллюзий. Экосистема, масштаб и деньги в бизнесе. Работает через расширение мультипликаторов, и ожидание, что перестанут делать допки для сотрудников. 🛢 Транснефть (преф) — 9,5% TRNFP Предсказуемый денежный поток. Снижает волатильность портфеля и даёт доход даже тогда, когда рынок стоит, спасибо индексации за это. Еще и снятие санкций здесь сыграет положительный эффект. 🇷🇺 X5 Group — 9% X5 Потребительский сектор и защита от инфляции. Компании с оборотом и ценовой силой исторически проходят периоды высокой инфляции лучше рынка. Ожидаем высоких дивидендов за новый период. 🥇 Полюс — 9% PLZL Золото как стратегический хедж. Снижает глубину просадок и повышает устойчивость портфеля в стрессовых фазах. ⛽️ Новатэк — 8,5% NVTK Экспорт и валютная выручка. Страховка от рублёвых сценариев и ставка на долгосрочный энергетический спрос. Ожидаем положительный эффект от снятия санкций и запуска СПГ-проектов. 🏦 Т-Банк — 6% T Усилитель доходности. Высокая чувствительность к снижению ставки — осознанный риск ради альфы. 🟨 Облигации Длинные ОФЗ с фиксированным купоном SU26254RMFS1 — 24% Это не «консервативная часть». Это макро-рычаг: при снижении ставки растёт и купонный доход, и цена. 🧠 Почему этот портфель сильнее индекса и типовых стратегий В кризисах индекс МосБиржи терял 40–70%. Портфели с дивидендами, облигациями и золотом проходили те же фазы с просадками на 20–30 п.п. меньше. За счёт меньших просадок и постоянного дохода сбалансированные портфели исторически давали CAGR на 3–5 п.п. выше, чем чистый индекс — не за счёт угадывания, а за счёт структуры. 🏖️ Итог Этот портфель: не зависит от одного сценария, переживает плохие фазы спокойнее, и зарабатывает на длинной дистанции именно потому, что не требует идеального тайминга.

Сегодня хочу подробнее рассказать о двух облигациях, которые я добавил в портфель: СмартФакт RU000A106CM2 и ВУШ RU000A109HX2 1️⃣ СмартФакт RU000A106CM2 Основные параметры: Дата погашения: 4 июня 2026 года. Купон: фиксированный, 15,75 % годовых (39,27 рубля на облигацию). Периодичность выплат: 4 раза в год. Доходность к погашению (YTM): около 28,8 % годовых. Надёжность эмитента: По данным на 24 сентября 2025 года, кредитный рейтинг ООО «СмартФакт» от «Эксперт РА» — ruBBB- со стабильным прогнозом. Рейтинг повышен на 2 ступени благодаря улучшению капитальной позиции: коэффициент автономии увеличился вдвое за 12 месяцев и составил 12,1 % на 1 апреля 2025 года. Компания занимается факторингом, предоставляя услуги производственным и торговым компаниям из сегмента МСБ. Среди положительных факторов: высокая рентабельность (ROE = 35 %, ROA = 1,9 % за период с 1 апреля 2024 по 1 апреля 2025 года); адекватная ликвидная позиция (краткосрочные обязательства полностью покрывались ликвидными активами на 1 апреля 2025 года). Сдерживающий фактор: высокая концентрация на крупнейшем аффилированном кредиторе (около 42 % пассивов на 1 апреля 2025 года). ❓Стоит ли ждать дефолта? Вероятность дефолта оценивается как низкая. Компания демонстрирует рост операционных показателей: выручка за 9 месяцев 2025 года увеличилась на 52,3 %; EBITDA — на 54,9 %; чистая прибыль — на 59,3 %. 🏖️ Собственный капитал продолжает расти, а чистый долг снижается. Увеличение доли ББР Банка (до 49 %) в структуре собственности усиливает финансовую устойчивость. Однако необходимо следить за динамикой факторингового портфеля и процентными расходами, которые растут теми же темпами, что и операционная прибыль. 2️⃣ ВУШ RU000A109HX2 Основные параметры: Дата погашения: 28 августа 2027 года. Купон: плавающий, определяется как ключевая ставка Банка России + 2,50 %. Периодичность выплат: 12 раз в год. Доходность к погашению: около 28,68 % годовых. Надёжность эмитента: Кредитный рейтинг эмитента — A-(RU). Компания занимается выдачей в аренду самокатов, работает в более чем 50 городах России, Казахстана и Беларуси. По итогам 9 месяцев 2025 года: выручка сократилась на 13,9 %; EBITDA уменьшилась на 43,2 %; чистый убыток составил 1,16 млрд рублей. ❗️ Долговая нагрузка высокая: по итогам 9 месяцев 2025 года совокупный долг составил 13,52 млрд рублей, показатель Net Debt/EBITDA достиг 3,6x. ❗️ Денежные средства на балансе сократились на 73,2 %, до 0,96 млрд  рублей, хотя краткосрочные финансовые вложения увеличились в 12,5 раз. 🏖️ Стоит ли ждать дефолта? Риск дефолта повышен, но у компании есть факторы поддержки: активное развитие направления в Латинской Америке, где выручка растёт быстро (на 98 % в 3‑м квартале 2025 года); планы утроить парк в этом регионе к концу 2025 года и к 2027 году сделать Латинскую Америку источником 30–40 % выручки. 🛴 Однако высокая долговая нагрузка и зависимость от дальнейшего снижения ключевой ставки создают давление. Для поддержания ликвидности компании может потребоваться привлечение новых займов или дополнительная эмиссия акций. 🏖️ СмартФакт выглядит более устойчивым эмитентом с низкой вероятностью дефолта (не смотря на рейтинг), тогда как ВУШ сталкивается с финансовыми трудностями, но имеет потенциал улучшить свои финансовые показатели за счёт экспансии в Латинской Америке