Бескупонные облигации: доходность и риски инвестирования

Войти

Бескупонная (дисконтная) облигация — это долговая бумага без регулярных выплат. Весь доход инвестора формируется за счет разницы между ценой покупки и номиналом при погашении. Формула упрощённого расчёта для бескупонной облигации: • Доходность (%) = ((Номинал - Цена_покупки) / Цена_покупки) × (365 / Срок_в_днях) × 100 Пример для : ((1000 - 542) / 542) × (365 / 1826) × 100 ≈ 16.36% Предположим выглядит все довольно таки неплохо, и казалось бы 16% годовых вполне себе неплохая доходность. Но есть нюансы: • Отсутствие возможности реинвестирования купона • Инфляция – даже при 4% в год за 5 лет, она «съест» ~21,6% покупательной способности (сложный процент). Сама формула расчета: Что можно купить через N лет = (Номинал) / (1 + Инфляция)^Количество_лет В нашем случае это: (1 + 0,04)^5 - 1 ≈ 0,216 (21,6%) Тут поясню подробнее на примере: Допустим: Вы положили 1000 ₽ в "стопку денег" (как бескупонную облигацию). Через 5 лет получите те же 1000 ₽, но: • Из-за инфляции 4% в год цены вырастут на 21.6%. • Условный кофе, который сегодня стоит 100 ₽, через 5 лет будет стоить 121.6 ₽. Ваши 1000 ₽ смогут купить: • Сегодня: 10 чашек кофе (1000 / 100). • Через 5 лет: 8.2 чашки (1000 / 121.6). Без учёта инфляции номинал не меняется, но на эти деньги вы купите меньше – это и есть потеря покупательной способности. Поэтому эти нюансы также важно учитывать при покупке подобного рода бумаг.

Как и сообщал ранее, закрыл позицию по бумаге RU000A1075R6 «Регион-Продукт» 001P-04. Несмотря на то, что она в итоге отыграла просадку, решил не дожидаться еще год до погашения — очень уж не хотелось бы повторения июньской истории. Высвободившийся капитал перебросил на докупку облигаций RU000A109L49, скрин прилагаю. Моя логика: По «АЛРОСЕ» буквально на днях, 19 августа, прошла очередная выплата купона — значит, почти нет НКД. Бумага обладает высоким кредитным качеством. Плавающий купон, и выплаты ежемесячные — это хорошо для регулярного cashflow. Отдельный сюрприз — на счет неожиданно поступили купонные выплаты от «Борец-Капитал» RU000A105ZX2, которые я продал месяца четыре назад. Приятно, конечно. Чувствовал же, что ситуация там выправится, была возможность сыграть на просадке и заработать куда серьезнее, хоть и с риском. Надо было, пожалуй, заходить агрессивнее. Но, как говорится, всё что ни делается — к лучшему. Проблема в том, что никогда не знаешь когда рисковать, а когда нет. Из спекулятивных идей — в поле зрения попали бумаги «Гарант-Инвеста», например RU000A106SK2. Честно сказать, на момент их дефолта у меня в портфеле было всего две штуки, так что потерь особых не почувствовал. Сейчас эмитент вроде бы работает над реструктуризацией, но вот уже месяц — полная тишина, никаких новостей. Бумаги на этом фоне медленно, но верно ползут вниз. Ситуация осложнилась после того, как АСВ (Агентство по страхованию вкладов) подало иск к руководителям банка на 9 млрд рублей. Теперь любое рассмотрение этих выпусков переходит из категории просто рискованных в разряд сверхрискованных авантюр. Потенциальная доходность, возможно, могла бы оправдать риск, но сейчас шансы просадить значительную сумму выглядят куда более вероятными, чем какой-либо позитивный исход. Пока наблюдаю со стороны. RU000A108G88 RU000A107TR3 RU000A106862 RU000A108G88 RU000A105GV6 #прояви_себя__в_пульсе #облигации

$RU000A10BZH8 $RU000A10B0E4 $RU000A10BL99