🦺 На размещении ВИС Финанс БО-П11

🏆 Инфляция с 5 по 12 мая составила +0,07% (за 8 дней) За апрель +0,14%, что сильно ниже оценки по неделям в 0,22%. Годовая инфляция в апреле составила 5,58% против 5,86% в марте. Это просто мегапозитив после мартовских показателей. И потому совершенное отсутствие реакции индекса РГБИ на очевидно позитивные данные настораживает. Что прайсят текущие цены длинных ОФЗ по правде говоря не очень понятно. Вот он, процентный риск наглядно, уповать не на что, но все же. Ещё давайте взглянем на график ОФЗ 26230 с дюрацией 7 лет, результат по телу -0,79% за последние 6 месяцев. При этом ставка все шесть месяцев методично снижалась. Единственную причину нахожу в том, что эти бумаги уже у всех есть в огромных количествах, плюс у многих крупные маржинальные позиции. Но даже с учётом этого факта текущая цена очевидно крайне низка и на данном уровне вряд ли задержится. За последние 6 месяцев бумага несколько раз билась об 64,5% и откатывалась назад, очень скоро жду её там для новой попытки взять высоту. И вообще, индексу РГБИ пора бы уже обновить хаи августа 2025 года, почти год прошел как никак. SU26230RMFS1 SU26240RMFS0 SU26253RMFS3 SU26254RMFS1 RBM6

Минфин раскрыл объёмы покупки валюты и золота. С 8 мая по 4 июня покупки составят 5,8 млрд.руб. в день. Цифры оказались значительно ниже прогнозов аналитиков, чем рынок тут же воспользовался, рубль резко укрепился относительно всех валют. Спекулятивные продажи понятны, а вот выводы многих, последовавшие за этим движением - не очень. Теперь консенсус таков, что ослабление рубля отменяется на неопределенный срок. Но это все равно покупки. Минфин почти 5 лет только продавал! И даже без покупок Минфина курс юаня не смог закрепиться ниже 11 руб. При этом валютная выручка экспортеров не так уж и сильно выросла, как могло показаться. Высокая стоимость нефти компенсируется снижением объемов продаж, а пик стоимости уже пройден, по всей видимости. В общем, не верю я в дальнейшее укрепление рубля, текущее движение это лишь спекулятивная волатильность, далее валюта будет дорожать. Может быть медленно, но будет. Рублёвые облигации при этом скорее всего с лихвой компенсируют ослабление рубля на 5-10%. Поэтому сильно переживать из-за этого не стоит, но кто умеет - сможет защитить текущую стоимость портфеля в валюте. CRM6 CNYRUBF CNYRUB USDRUBF EURRUBF

🏗️ На размещении ЛСР 002Р-01 ✅ Рейтинг - A(RU) АКРА, ruA Эксперт РА ✅ Купон (ориентир) - 16,5% ✅ Доходность - 17,81% ✅ Срок - 3 года ✅ Дюрация - 2,02 года ✅ Купонный период - 30 дней ✅ Сбор заявок - 23 апреля ✅ Тех. размещение - 28 апреля ✅ Объем выпуска - 5 млрд. руб. ✅ Организаторы - Совкомбанк, ГПБ ✅ Амортизация по 30% на 24 и 30 купоне ПАО «Группа ЛСР» — диверсифицированная строительная компания, осуществляющая свою деятельность в нескольких взаимодополняющих сегментах рынка. Головной офис — в Санкт-Петербурге. По состоянию на 2025 год являлась восьмым по объёму текущего строительства застройщиком в России и восьмым в списке крупнейших застройщиков по объёмам строительства в Москве. Свежие подтвержденные кредитные рейтинги А от АКРА и Эксперт РА со стабильным прогнозом. По отчетности нареканий нет, и рынок с этим полностью согласен, выпуск 001Р-11 с дюрацией 1,62 торгуется с доходностью 15%! Застройщик сингл А имеет YTM 15%! На мой взгляд рынок излишне благосклонен к бумагам эмитента, и с такой доходностью лучше взять что-нибудь из АА. Касательно нового выпуска, сравнивать его придется с бумагами АА - А+. Стартовый купон 16,5% для АА- выглядит крайне оптимистично, поэтому вероятно его снижение в район 15,5%) Также стоит отметить, что эмитент не очень серийный. В обращении всего один длинный выпуск, ещё четыре будут погашены в течение года. На сегодняшней витрине сильными конкурентами будут ПГК 003Р-04 и ВИС БО-П12, стартовые условия в обоих вариантах выглядят интереснее. И опять же, рынок к ЛСР может быть более благосклонен, и финал у ЛСР будет 15%, а у ПГК 15,5%, например. ⚖️ Итоговая оценка интереса участия в размещении: 🔸с купоном 16,5%: 5-/5 🔸с купоном 16%: 4/5 🔸с купоном 15,5%: 3/5 LSRG RU000A10CKY3 RU000A1082X0 RU000A10B0B0