Мосбиржа (MOEX): сильный квартал, умеренно-позитивный

1 квартал: ретроспектива поведения рынка 📉 Макро: экономика замедляется PMI по промышленности несколько месяцев держится ниже 50. Спрос слабее, производство не растёт, запасы увеличиваются. Компании начинают осторожно оптимизировать издержки. Экономика остывает — рынок всё больше смотрит на ставку, а не на рост. 📊 Рынок акций: 1 квартал как фильтр ожиданий По месяцам внутри квартала картина остаётся устойчивой: — январь чаще даёт плюс — февраль смешанный — март самый волатильный и чаще всего проверяет оптимизм начала года По итогам квартала (2010–2025): — рост — 10 лет — падение / боковик — 6 лет — крупные шоки — 3 года (2014, 2020, 2022) Вероятности: — рост ~55–60% — нейтраль / минус ~35–40% — экстремальный сценарий ~20% Ключевое наблюдение: в «нормальные» годы первый квартал чаще закрывается в плюсе, а в годы системного стресса основной удар почти всегда приходится именно на 1Q. 📌 Caesar view Рынок входит в 2026 год в режиме ожиданий по ставке. Первый квартал покажет, есть ли у рынка внутренняя сила и готов ли ЦБ к смягчению политики. В такой фазе логично: — не набирать избыточный риск — держать ликвидность на случай шокового сценария — делать ставку на рублевые и валютные облигации ⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией #CaesarCapital #FamilyOffice #Инвестиции #Аналитика MMM7 MYM6 IMOEXF

Что меняется в корпоративных финансах (выжимка для инвестора) Deloitte опросил 1 300+ CFO из компаний с оборотом $1+ млрд. Финансы больше не "про отчёты" 57% финансовых директоров сегодня формируют стратегию компании, а не обслуживают её. Но парадокс в другом: приоритетов стало так много, что единого фокуса нет. Планирование рисков, AI, новые продукты, управление кэшем, оптимизация затрат — всё одновременно, с разницей в 4 процентных пункта между топ-1 и топ-5. Deloitte называет это "everything, everywhere, all at once". AI внедрили все. Результат у немногих 63% финансовых команд используют AI. Но: — Только 21% видят измеримую отдачу — Только 14% встроили AI-агентов в процессы Большинство застряло между "попробовали" и "работает". Главные барьеры: → Для продвинутых: безопасность данных (57%) → Для начинающих: устаревшая инфраструктура (41%) и непонятный ROI (30%) Экономия снова стала стратегией Лучшие результаты у компаний, где управление затратами — не разовая кампания, а постоянная функция. Что у них общего: — Централизованный контроль затрат — Облако + AI (51% vs 36% у остальных) — Выделенные команды по cost management (45% vs 37%) — Считают метрики эффективности, а не просто режут бюджеты Финансист будущего — гибрид 64% усиливают технические компетенции в командах. Топ-3 навыка на 2025-2026: — AI и автоматизация (28%) — Анализ данных и интеграция технологий (27%) — Стратегическое принятие решений (22%) Традиционные финансовые навыки (бюджетирование, compliance) — ниже 22%. ЧТО СМОТРЕТЬ ПРИ АНАЛИЗЕ КОМПАНИИ → Роль CFO в стратегии (презентации, публичные выступления) → AI с измеримым результатом (отчеты, комментарии менеджмента) → Централизован ли cost management (структура отчетности) → Скорость реакции на изменения Вывод Разрыв между теми, кто получил измеримый эффект от AI, и теми, кто экспериментирует — это разрыв в скорости принятия решений. А скорость в условиях неопределённости — конкурентное преимущество. #CaesarCapital #FamilyOffice #Инвестиции #Аналитика

📡 Немного смелых прогнозов на 2026 (без указания фамилий и с долей иронии) В лучших традициях Saxo Bank! — Мирное соглашение всё-таки будет подписано — Часть санкций снимут, дисконты сократятся, и Газпром увидим ближе к 300 ₽ — Brent поднимется в район $80 — Индекс МосБиржи уйдёт выше 3 500 — Крупный магазин электроники в итоге станет каталогом в одном фиолетовом маркетплейсе — Одна зелёная авиакомпания в какой-то момент перестанет быть «просто авиакомпанией», а один подмосковный аэропорт станет частью её экосистемы — Одна из крупных девелоперских групп quietly окажется под контролем банка не через громкую сделку, а по балансу и ковенантам — Один из крупных телекомов неожиданно станет покупателем, а не объектом сделки, как многие привыкли думать — Кто-то из «вечных вторых» на своём рынке внезапно исчезнет и все сделают вид, что так и было задумано — Самым недооценённым активом снова окажется терпение инвесторов — Лучшие сделки, как обычно, будут выглядеть странно в моменте — Клиенты снова будут задавать много правильных и умных вопросов а в итоге выбирать НСЖ в крупном банке в трёх валютах — Мой YouTube-канал наберёт 5 000 подписчиков (и это по теме финансов!), а Telegram — первую 1 000 — В 2026 рынок снова удивит тех, кто в него не верит скорее в лучшую сторону, чем наоборот ⚠️ Не является инвестиционной рекомендацией BRG6 BRJ6 GAZPF MYH6 IMOEXF