Пока в бане был, тут ещё медскан {$MDSN1} на вторичке

появился Формально – это уже второй выпуск, первый весной разошелся буквально за пару часов, но сейчас интерес может быть даже выше. Компания заметно усилила операционные показатели и фактически закрепилась в роли одного из самых быстрорастущих игроков частной медицины. Рейтинг: ruA (Стабильный), при том что группа входит в контур Росатома (ruAAA) По сочетанию рейтинга, публичности и операционного масштаба это один из самых масштабных корпоративных заемщиков, кто вообще выходит на рынок ЦФА. Группа объединяет медицинские центры, диагностические комплексы и большую лабораторную сеть. География впечатляет – 105 городов, более 500 медофисов, 70+ клиник, 13+ млн клиентов за пять лет. Если смотреть на длительный срез, рост выглядит почти экспоненциальным – выручка увеличилась в 15 раз за шесть лет, а EBITDA идет следом. В целом виден отчетливый тренд 2018–2024 годов – последовательные M&A сделки, покупка крупных игроков и расширение сети. Сейчас Медскан – уже топ-3 рынка, уступая лидеру меньше чем в два раза по доле. К 2028 году цели амбициозные: • EBITDA рост х3 • маржа >20% • долговая нагрузка <1,5× • двукратный органический рост базового бизнеса Привлекаемые средства направляются на стратегические проекты – ключевой из них развитие первой медицинской цифровой платформы в России. По сути – единая система «пациент–клиника–лаборатория–страховщик», где маршрутизация и сервис строятся через ИТ-стек, а не бумажные процессы. Если смотреть на размещение через призму текущей доходности на рынке, момент тоже интересный. Ключевая ставка сейчас держится в районе 16,5%, а банки по вкладам на сопоставимые сроки предлагают в среднем около 15% годовых. В итоге привлекли 1,1 млрд рублей, собранных в рамках цифрового инструмента, что для частной медицины редкость и сильный сигнал о доверии инвесторов. Теперь компания вышла с новым выпуском ЦФА, расширяя площадки размещения. Если первый запуск проходил через платформу Сбера, то новый– уже сразу на двух операторах: Сбер и Атомайз (уже закрыли спрос). Такое решение выглядит логичным: после удачного старта спрос можно масштабировать, а инфраструктура рынка ЦФА позволяет делать это без сложных процедур классического долгового рынка. Ключевые параметры нового выпуска ЦФА • Номинал: 1 000 рублей • Объем: не более 1,6 млрд рублей • Периодичность выплат: 30 дней • Дата погашения: 27 мая 2026 года • Срок подачи заявок: • старт 21 ноября 2025 г. в 11:00, • окончание 28 ноября 2025 г. в 16:00 Организаторы: Сбер, Атомайз Почему на рынке такой высокий спрос? Во-первых, сам формат ЦФА становится все более привычным. Фактически это аналог облигации с фиксированным доходом, но оформленный через блокчейн-реестр под контролем Банка России. Для инвестора– это просто дополнительный инструмент с премией к депозитам и коротким долгу. Для эмитента– отсутствие лишней бюрократии и возможность гибко наращивать финансирование. Во-вторых, важно куда идут деньги. Медскан направляет капитал на развитие первой медицинской цифровой платформы, которая должна объединить сотни клиник, лабораторий и страховых компаний. По сути, речь о «медицинском контуре», который может убрать многие технологические разрывы между участниками отрасли. И это не точечное инвестирование, а долгосрочный проект, способный структурно изменить рынок. Что дает новый выпуск? • подтверждение, что прошлые успехи был не разовой вспышкой • расширение круга инвесторов благодаря диверсификации площадок • закрепление ЦФА как рабочего инструмента привлечения капитала, а не пилотного кейса • сигнал, что компания уверенно идет по стратегии медтех-лидера, а не просто сети клиник. Если оба выпуска показали, что рынок готов к ЦФА от крупного эмитента, то следующий– что это уже полноценная модель финансирования, а не эксперимент. Судя по темпам развития, ЦФА «Медскана» могут стать одной из заметных историй на стыке частной медицины и цифровых финансов. #ЦФА