Падение цен на бриллианты: итоги ноября 2023 года

Войти

Мировые цены на бриллианты вновь упали в ноябре. Индекс RapNet снизился еще на 2,6%. Рынок продолжает корректироваться после пика 2021 года, когда восстановление ювелирного спроса толкало котировки вверх. Снижение связано со слабым спросом в Китае и США, где продажи украшений остаются слабыми. Инфляция и осторожное потребление делают сегмент премиальных покупок менее приоритетным. Параллельно синтетические бриллианты укрепляют позиции. За последние 5 лет они подешевели почти на треть, розница активно продвигает их как более доступный заменитель натуральных камней. Структура рынка изменилась. Покупатель ждет сертификат и внешний эффект, но готов платить меньше. Это давление видно и по добывающим компаниям. Индустрия натуральных камней теряет монополию, а переработка и лабораторные технологии уже заняли до 15% глобального сегмента. В России среди публичных компаний добычей и продажей драгоценных камней занимается компания Алроса. Для нее фактор снижения цен важен, но его влияние сглажено. Санкции ограничили прямой экспорт в ЕС, и поставки переориентированы на Азию и Ближний Восток. По оценкам отрасли, часть добычи может уходить государству через Гохран. Это обеспечивает стабильность денежного потока. Однако маржинальность компании стала гораздо ниже, чем в докризисные годы. Котировки алмазного сырья вряд ли развернутся быстро. До конца зимы рынок скорее всего останется слабым. Для Алросы более важны стабильная добыча, ориентир на внутреннего покупателя и долгосрочные контракты в Азии, хотя и давление на цены тоже не маловажно. В позитивном варианте восстановление китайского спроса весной может поддержать котировки бриллиантов, но конкуренция с синтетикой станет постоянным фактором давления на них. На этом фоне мы пока не видим инвестиционной идеи в ценных бумагах Алроса.

Южная Корея готова к более уверенному восстановлению в следующем году, однако ING предупреждает, что несколько ключевых рисков всё ещё могут угрожать перспективам. Старший экономист ING по Южной Корее и Японии, Мин Джу Канг, отметила в своей записке, что они ожидают, что экономика будет «устойчивой в 2026 году, в основном благодаря политической стабильности и высокому спросу на полупроводники», но подчеркивает, что то же самое восстановление, основанное на чипах, «может также таить в себе риски». Канг утверждает, что рост Кореи необычно зависим от глобального цикла полупроводников, «как две стороны одной медали». Хотя сильный спрос на предзаказы, растущие цены на память и «вероятный двузначный рост капитальных затрат глобальных технологических компаний» должны поднять экспорт, обратная сторона очевидна: «чем больше концентрация роста на полупроводниках, тем более значительными будут негативные последствия при входе в спад». Строительный сектор также создает потенциальные препятствия. ING ожидает, что сектор «достигнет дна к концу 2025 года», но предупредил, что «недавняя напряженная ликвидность корпоративных облигаций может осложнить текущую реструктуризацию проектного финансирования», потенциально задерживая восстановление. Жилищный сектор рассматривается как еще одна точка давления. Более 26 миллионов человек проживают в столичном районе Сеула, и ING подчеркивает, что корейские домохозяйства держат «около 46% своих активов в недвижимости», что значительно выше, чем во многих странах ОЭСР. Если цены на недвижимость продолжат расти к местным выборам, правительство может ввести более жесткие правила. Но ING предупреждает, что «резкие изменения правил могут потенциально привести к проблемам с ликвидностью», учитывая высокий уровень задолженности домохозяйств и неликвидный характер недвижимости. Несмотря на эти риски, ING по-прежнему ожидает рост ВВП на 2% в 2026 году по сравнению с 1,2% в 2025 году, если политики избегут шоков, а цикл чипов останется благоприятным.

ПАМПИТЬ ПЫТАЮТСЯ ЧТО ЛИ 😅 Китай внедряет масштабную систему лицензирования экспорта стали в попытке взять под контроль рекордный поток металла из страны, который уже привел к росту торговой напряженности в мире. Министерство торговли КНР объявило, что новые правила вступают в силу с 1 января, сообщает Bloomberg. Согласно заявлению ведомства, экспортеры будут обязаны получать разрешения на вывоз широкого спектра стальной продукции. Хотя само по себе лицензирование не является новшеством для Китая, нынешний план существенно расширяет охват. В список включено около 300 конкретных видов товаров, используемых в различных отраслях — от автомобилестроения и строительства до производства потребительских товаров. Власти не указали официальную причину нововведений, однако эксперты связывают этот шаг с необходимостью упорядочить рынок. Аналитик консалтинговой компании Kallanish Commodities Томас Гутьеррес полагает, что расширенный режим направлен на борьбу с массовым уклонением от уплаты НДС при экспорте. Именно эта схема позволяла китайским поставщикам поддерживать низкие цены и оставаться конкурентоспособными на глобальном уровне. По мнению эксперта, это скорее административная корректировка, которая в краткосрочной перспективе повлияет на настроения рынка сильнее, чем на реальные объемы поставок. Экспорт китайской стали движется к историческому рекорду: за первые 11 месяцев года объемы поставок уже превысили 100 млн тонн. Это происходит на фоне замедления внутреннего спроса, что вынуждает производителей все больше полагаться на внешние рынки. В результате годовой торговый профицит Китая впервые превысил $1 трлн. Новые меры отличаются от контроля за экспортом товаров «двойного назначения», который Китай применяет к редкоземельным металлам. Тем не менее, для получения одобрения Минторга экспортерам стали теперь придется предоставлять официальные контракты на продажу и сертификаты качества. MAGN CHMF NLMK

Все как и писал @ALPHANETIC