В рублях плачем, а в юанях танцуем😁 С начала 2025 года рубль показал впечатляющее укрепление. По отношению к юаню курс снизился с 15,55 ₽ до 10,91 ₽ — то есть рубль прибавил почти 30%. Это не просто стабилизация, а триумфальное шествие рубля на параде валют 😁 Для тех, кто размещал средства в рублях под 20% годовых, совокупная доходность при пересчёте в юанях приблизилась к 40% всего за полгода. Тем временем индекс МосБиржи снизился примерно на 5%. В рублях — грустно. Но если пересчитать в юанях, всё не так плохо. Просадка индекса нивелируется эффектом переоценки. Минус 5% по индексу, плюс 30% по рублю — и вот ты уже не инвестор, а валютный стратег с доходностью 25% в юанях!. На МосБирже падает всё, кроме настроения… если пересчитать в юанях. 😎 В условиях сильного рубля инвестор, смотрящий в терминал в рублях, страдает. Но стоит нажать кнопку «пересчитать в юанях» и на лице появляется улыбкя 😁 CNYRUBF CRM6 TMOS AKME SBMX

📊 Ситуация на рынке природного газа: запасы растут, рынок входит в фазу сильного контанго По данным на 6 июня 2025 года, прогнозируемый уровень запасов природного газа в США на конец сезона закачки составляет 3991 млрд куб. футов (BCF). Данный показатель на 180 BCF выше, чем среднее значение за последние пять лет, и лишь на 19 BCF превышает уровень 2024 года. С марта по начало июня прогнозируемые уровни запасов уверенно росли, отражая стабильный темп закачки в хранилища. Если погодные условия летом останутся в пределах нормы, к зимнему сезону США подойдут с достаточным уровнем запасов природного газа в хранилищах. Высокие уровни запасов и умеренный спрос формируют благоприятную почву для усиления контанго на фьючерсной кривой. Широкое контанго означает, что дальние контракты торгуются с существенной премией к спот-ценам — сигнал о переизбытке предложения в краткосрочной перспективе. В условиях стабильного заполнения хранилищ и роста запасов выше среднего уровня за последние 5 лет, в рамках стратегии Algebra продолжаю удерживать короткие позиции во фьючерсах на природный газ на уровне 30% портфеля. Рыночная структура (контанго) позволяет реализовывать системную стратегию на снижение, с прицелом на коррекцию цен к осени. Рынок природного газа в США с поставками в Хенри Хаб вероятно продолжит оставаться среднесрочно в состоянии структурного дисбаланса предложения над спросом. При отсутствии экстремальных погодных условий потенциал для роста цен ограничен. Короткие позиции остаются оправданными среднесрочно при текущем состоянии запасов. NGN5 NGM5

💹 Фьючерсы на биткойн: новые возможности для стратегий хеджирования и управления капиталом в сфере майнинга 📈 На Московской бирже началась торговля фьючерсами на ETF IBIT, отслеживающий цену биткойна, что стало важным этапом в развитии инфраструктуры криптовалютных производных инструментов в России. В настоящий момент участникам доступен контракт с исполнением в сентябре, который уже демонстрирует первые особенности ценообразования. Так, инструмент торгуется в состоянии контанго, где разница между фьючерсной и спотовой ценой составляет 200 пунктов, что при текущем горизонте до экспирации эквивалентно около 12% годовых издержек на роллирование. 🔍 Такой уровень контанго оценивается как относительно умеренный, особенно в контексте высокой волатильности крипторынка. Это создает благоприятную основу для реализации стратегий систематического удержания фьючерса. При этом возникает возможность эффективно использовать свободные от гарантийного обеспечения средства путём размещения их в высоколиквидные инструменты с низким рыночным риском, например, в фонд LQDT, что позволяет дополнительно увеличить совокупную доходность позиции. 💱 С учетом текущих макроэкономических рисков, особенно связанных с динамикой валютного курса рубля, подобная стратегия приобретает дополнительную инвестиционную привлекательность. Так, в случае, если рубль столкнется со значительным ослаблением, выгоды от синтетического удержания позиции через фьючерс могут быть сопоставимы или даже превосходить традиционное хранение биткойна на балансе. 🏭 Особенно эта стратегия может быть интересна для майнинговых компаний, на балансе которых находится существенный объем биткойнов. Эти компании зачастую не готовы к немедленной реализации актива, ожидая его роста в долгосрочной перспективе. Однако резкое ослабление национальной валюты может подтолкнуть к частичной фиксации прибыли. В такой ситуации: 💰 - Часть биткойнов может быть продана по выгодному курсу для получения рублевой ликвидности; 📄 - Далее возможна покупка фьючерсов на IBIT, позволяющая воссоздать рыночную экспозицию к биткойну без необходимости держать сам актив в кошельке; 📈 - Тем самым формируется синтетическая длинная позиция, которая позволяет участвовать в потенциальном росте стоимости криптовалюты, но уже без учета валютной переоценки на балансе. 🧩 Дополнительным преимуществом такой стратегии является гибкость управления ликвидностью и активами майнинговой компании, особенно если ранее добытые биткойны являются «замороженным» активом. Конструкция с частичной реализацией и замещением через производные инструменты позволяет: 🔄 - Сократить зависимость от курсовой переоценки биткойна; 💼 - Мобилизовать внутренние ресурсы без необходимости привлечения дополнительного внешнего финансирования за счёт использования ГО. 📊 - Структурировать баланс компании, делая его менее чувствительным к краткосрочным колебаниям на крипторынке. 🚀 Таким образом, торговля производными на биткойн через ММВБ открывает новые стратегии управления капиталом для компаний вовлеченных в майнинг криптовалют. $IBU5 #btc $ibit LQDT