По &Algebra

Майнеры против биткойна MARA CLSK $roit CLSK Стоимоость компаниии на 1 МГВТ мощности и их классификация #майнинг #btc

В прошлом году вышел материал на основных инфо площадках о цикличности цен на природный газ и был сделан прогноз о том, что ранее 2027 года дефицит и рост цены устойчивый ожидать не стоит. NGZ6 NGQ6 NRN6 Прогноз остается без изменений. Привожу краткие выдержки из статьи... Как рынок природного газа готовится к дефициту в 2027 году и когда прогнозируется наступление фазы избытка? В настоящее время рынок природного газа США находится в стадии избытка. Добыча достигает исторического максимума — около 107 млрд. куб. футов в сутки, запасы превышают норму (3,6 трлн куб. футов), а структура фьючерсной кривой остается в режиме широкого контанго — примерно 30% от спота к фьючерсу (near out), истекающему в октябре 2025 года и следующим за ближайшим октябрьским фьючерсом. Такая ситуация давит на спотовые цены (в районе $3.10 за MMBtu) и создает ощущение, будто дешевый газ надолго. Однако история рынка показывает обратное: периоды изобилия всегда становятся отправной точкой следующего ценового цикла. Рассмотрим, как проявляется установление баланса на рынке природного газа в 2026 году и признаки прогнозируемого зарождения дефицита к 2027 гг.: Замедление добычи. После двух лет рекордного бурения компании начали сокращать активность. Количество газовых буровых установок по данным Baker Hughes за 2025 год снизилось примерно на 15% по сравнению с 2023-м. Новые скважины не успевают компенсировать падение дебитов старых, и общий прирост добычи замедляется. Опыт прошлых циклов — 2012, 2016 и 2020 годов — показывает, что после спада бурений рынок обычно переходит к снижению добычи с лагом в 1,5–2 года. Это значит, что в 2027 году добыча, скорее всего, начнет постепенно падать. Экспорт как новая точка давления. Одновременно с замедлением добычи в США расширяется экспортный канал. Так, в 2026–2027 годах в США вводятся сразу несколько крупных СПГ-заводов — Golden Pass, Plaquemines, Corpus Christi Stage III, Port Arthur и Driftwood LNG. В результате экспортные мощности увеличатся примерно на 6–7 млрд куб. футов в сутки, или почти на 6–7 % от всей американской добычи. К 2028 году общий экспорт газа (в виде СПГ и по трубопроводам) может достигнуть 20 % национального производства. Иными словами, каждый пятый кубометр американского газа будет уходить за рубеж — главным образом в Европу и Азию, где цены в два-три раза выше внутренних. Рост спроса внутри США. Внутреннее потребление газа в США продолжает расти за счет энергетического перехода. Газ уверенно вытесняет уголь из генерации — уже сейчас его доля в производстве электроэнергии превышает 40 %, а новые газовые станции продолжают вводиться в строй. Промышленность также активно использует дешевый газ: химия, удобрения, металлургия. Этот дополнительный спрос прибавляет по 1–1,5 млрд куб. футов в сутки ежегодно. Если сложить эти тенденции, то картина становится более прогнозируемой. Предложение природного газа на фоне сокращения буровой активности начинает медленно сокращаться, а экспорт и внутренний спрос постоянно растут. При этом запасов газа в хранилищах с каждым годом становится чуть меньше. По текущим оценкам, к концу 2026 года рынок выйдет из состояния избытка и войдет в баланс, а к 2027–2028 годам — уже в фазу умеренного, но устойчивого дефицита. К этому моменту добыча может снизиться до около 103 млрд куб. футов в сутки, экспорт вырасти до 20 млрд куб. футов, запасы сократятся ниже 3,4 трлн куб. футов, а цены на природный газ стабилизируются в диапазоне $ 4– 5 за MMBtu, при этом в холодные зимние месяцы возможны всплески до $7–8. Предложенная прогнозная динамика полностью соответствует закономерностям прошлых лет и совпадает с исторической логикой цикла. Так было в 2012–2014, 2016–2018 и 2020–2022 годах, когда рынок проходил путь от глубокого избытка и минимальных цен к дефициту и резкому росту котировок за 24–36 месяцев. Следовательно, 2023 — 2024 год можно рассматривать как нижнюю точку текущего цикла, а 2027–2028 годы — как вероятный период его нового ценового подъема.

Как торговать фьючерсами на природный газ и не только : на примере стратегии Алгебра Дорогие подписчики, меня часто спрашивают, почему стратегия Algebra не торгует исключительно природным газом, несмотря на высокую доходность этого сегмента. Вопрос логичный. С момента запуска стратегии на платформах автоследования операции с природным газом показали доходность порядка 50–70% за два года. При весе инструмента в портфеле около 26% вклад природного газа в общий результат стратегии можно оценить примерно на уровне 15–20%. На первый взгляд может показаться, что если инструмент приносит такую доходность, то его долю в портфеле нужно просто увеличить. Однако в профессиональном портфельном управлении решение принимается не только по ожидаемой доходности, но и по риску, волатильности, просадкам, маржинальным требованиям и корреляции с другими инструментами. Кроме того, ответ кроется в самой природе торговли природным газом. Стратегия не строится на краткосрочных попытках угадать погоду или поймать отдельное резкое движение цены. Это не внутридневная спекуляция и не ставка «всё на один инструмент». Торговля природным газом в рамках Алгебры основана на среднесрочных сезонных циклах и особенностях фьючерсной кривой. Как правило, позиция удерживается от 3 до 9 месяцев. Задача стратегии — захватить сильные сезонные движения и выторговать премию, которая периодически возникает в структуре фьючерсных цен. Такой подход ближе не к розничной спекуляции, а к портфельному управлению, характерному для крупных хедж-фондов. Крупный капитал редко пытается зарабатывать на случайных краткосрочных колебаниях. Он постепенно аккумулирует позиции, использует средне- и долгосрочные циклы, оценивает структуру рынка и ищет неэффективности во фьючерсной кривой. Именно такой подход применяется в стратегии Алгебра. Отдельно важно сказать о размере позиции. Доля природного газа в портфеле определяется не произвольно и не исходя из желания максимизировать доходность одного инструмента. При выборе веса я исхожу из его исторической волатильности и подбираю размер позиции таким образом, чтобы природный газ не повышал целевой уровень волатильности портфеля в целом. Иными словами, если инструмент обладает высокой потенциальной доходностью, но одновременно имеет высокую амплитуду ценовых колебаний, его доля должна быть ограничена. Это позволяет сохранить баланс между доходностью и риском. Природный газ может быть сильным источником прибыли, но при чрезмерном весе он способен превратить всю стратегию в зависимость от одного волатильного рынка. Поэтому природный газ занимает важное, но контролируемое место в портфеле. Его задача — не заменить собой всю стратегию, а быть одним из независимых источников доходности. При текущем весе он способен существенно влиять на результат, но при этом не разрушает общую риск-модель портфеля. Такой подход позволяет стратегии участвовать в сильных сезонных движениях природного газа, но не становиться полностью зависимой от них. Это особенно важно, потому что рынок газа подвержен резким изменениям из-за погоды, запасов, спроса на электроэнергию, экспорта СПГ и структуры фьючерсной кривой. В результате Алгебра не является стратегией торговли только природным газом. Это портфельная стратегия, где природный газ — один из ключевых, но не единственный источник доходности. Его вес ограничен не потому, что инструмент недостаточно интересен, а потому что управление риском важнее максимальной концентрации в одной идее. Главная задача стратегии — не показать максимальный результат любой ценой, а сохранить устойчивую архитектуру портфеля, где разные источники доходности дополняют друг друга и не приводят к избыточному росту общей волатильности. NGM6 NGN6 NGQ6