Ростелеком

**Газпром показал отчёт, который сложно назвать однозначным.** И это тот случай, когда одни цифры радуют, а другие заставляют почесать затылок. Что в отчёте: 📊 Выручка - 5,30 трлн руб. (+6% г/г) 📊 EBITDA -1,98 трлн руб. (+28% г/г) 📊 Чистая прибыль акционеров - 864 млрд руб. (-12% г/г) 📊 Свободный денежный поток - 634 млрд руб. (+120%) 📊 Операционный денежный поток (скорр.) - 1,48 трлн руб. 📊 Чистый долг (скорр.) - 6,06 трлн руб. 📊 CapEx - 833 млрд руб. (-30%) EBITDA растёт почти в полтора раза быстрее выручки, а свободный денежный поток вообще вырос более чем вдвое - это результат подросших цен на газ и заметно сократившихся капвложений. Компания меньше тратит и больше зарабатывает свободных денег, а это то, что в теории может пойти либо на снижение долга, **либо на дивиденды**. При этом чистая прибыль всё же снизилась. Такое расхождение между операционными метриками и итоговой строкой, обычная история для Газпрома, где на прибыль сильно влияют неоперационные факторы. **Моё мнение:** На мой взгляд, отчёт рабочий: второй квартал получился заметно сильнее на фоне выросших цен на газ, а операционный денежный поток и FCF это то, на что действительно стоит смотреть в первую очередь. Отдельно интересно, что в ближайшее время главы России и Китая, как ожидается, снова обсудят «Силу Сибири – 2», если тема сдвинется с места, для инвесторов это будет отдельный сюжет. GAZP GAZPF ⚠️Не рекомендация! _____________________________ 📊 Каждый день — рыночная аналитика и разборы акций. 👇 Подключайся к нашему сообществу: @CashflowTime #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #разбор #хочу_в_дайджест #псвп

**Прибыль Газпром нефти выросла на 90%. В чём подвох?** Пока одни компании оправдываются за слабые отчёты, Газпром нефть просто взяла и удвоила прибыль. Почти. Отчёт по МСФО за первое полугодие: — Выручка: 1,88 трлн ₽ (+6,20% год к году) — Скорректированная EBITDA: 727,52 млрд ₽ (+42,60%) — Прибыль, относящаяся к акционерам: 286,13 млрд ₽ (рост более чем на 90%) — Добыча углеводородов (с учётом доли в СП): 65,64 млн тонн н.э. чуть выше уровня прошлого года Выручка выросла всего на 6%, а вот прибыль почти вдвое. Это значит одно: компания отлично умеет превращать благоприятную конъюнктуру в реальные деньги, а не просто в красивую строчку «выручка» наверху отчёта. Рост добычи скромный, зато маржинальность заметно улучшилась. И главное, **совет директоров рекомендовал промежуточные дивиденды 42,51 ₽ на акцию**, это около 8,50% доходности всего за полгода. На мой взгляд, именно это делает отчёт интересным не только на бумаге: компания не просто зарабатывает, но и делится с акционерами здесь и сейчас. **Кто-то ждал скучный отчёт нефтяника, а получил доходность как у иного депозита за полгода 😅** А у вас есть акции Газпром нефти? Держите под дивиденды или уже присматриваетесь на продажу? SIBN ⚠️Не рекомендация! _____________________________ 📊 Каждый день — рыночная аналитика и разборы акций. 👇 Подключайся к нашему сообществу: @CashflowTime #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #разбор #хочу_в_дайджест #псвп

**Убыток Inarctica сократился почти в 19 раз. Но радоваться рано!** Год назад Inarctica теряла миллиарды из-за гибели рыбы в воде. Сейчас компания явно приходит в себя, но одна цифра в отчёте говорит, что праздновать ещё рано. Что в отчёте по МСФО за первое полугодие: — Выручка: 13,80 млрд ₽ (+38% год к году) — Валовая прибыль: 4,50 млрд ₽ (+19%) — Скорректированная EBITDA: 3,40 млрд ₽ (+38%) — Чистый убыток: 0,40 млрд ₽ (против убытка 7,50 млрд ₽ годом ранее) — Скорректированная чистая прибыль: 1,60 млрд ₽ (рост более чем в 2 раза) — Свободный денежный поток: −2,60 млрд ₽ (всё ещё отрицательный) — Чистый долг: 16,80 млрд ₽ (+21% за год) Реализация продукции в натуральном выражении выросла на 57%, компания явно наращивает объёмы после провала с биомассой. Менеджмент подтвердил, что среднесрочная цель по объёмам производства остаётся в фокусе. Формально восстановление налицо: убыток сократился почти в 19 раз, EBITDA и выручка растут двузначными темпами. Но есть нюанс: свободный денежный поток по-прежнему в минусе, а долг продолжает расти. Получается, компания хорошо выглядит на бумаге, а вот реального кэша пока не прибавляется. На мой взгляд, именно за этой парой (долг и FCF) стоит следить в следующих отчётах внимательнее, чем за красивыми процентами роста выручки. Пока компания восстанавливает объёмы, инвестиции съедают кэш быстрее, чем растёт прибыль. Логично для восстановительного цикла, но и не повод расслабляться. **Рыба, судя по цифрам, чувствует себя лучше, чем баланс компании 😅** AQUA ⚠️Не рекомендация! _____________________________ 📊 Каждый день — рыночная аналитика и разборы акций. 👇 Подключайся к нашему сообществу: @CashflowTime #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #разбор #хочу_в_дайджест #псвп