Рынок в боковом тренде — нейтральные позиции и стратегии Т-Банк - cocklomax

🏦Не пропускайте самый интересный бюллетень ЦБ РФ, уже не так много времени осталось до заседания - из таких документов полезно синхронизировать свое видение с ЦБшным. Ссылка: https://www.cbr.ru/Collection/Collection/File/59624/bulletin_26-01.pdf Отрывки: «В отличие от эпизода повышения ставки НДС в 2019 г., в этот раз повышение базо-вой ставки НДС до 22% сказалось на ценах преимущественно с начала 2026 года. Судя по косвенным данным, в декабре прошлого года производители и компании из сферы торговли, напротив, придерживали цены, чтобы уменьшить складские запасы до повышения НДС. Тем самым они не переносили заранее НДС в цены, как это было в 2019 году. Это одна из причин рекордно низкого для декабря роста цен в конце 2025 г. и резкого повышения цен в январе 2026 года. Следствием такой ценовой динамики, вероятно, будет некоторое занижение оценочных показателей устойчивой инфляции в декабре и некоторое завышение в январе по сравнению с устойчивым инфляционным давлением. Для сглаживания данного эффекта целесообразно придавать больший вес не значениям за отдельные месяцы, а среднему приросту цен - как для ИПЦ в целом, так и по отдельным позициям - за 3 месяца. Вместе с тем заметная реакция цен на повышение налогов и тарифов в январе несет риски сохранения высоких инфляционных ожиданий населения и бизнеса. В свою очередь, это может удлинить инерционный инфляционный «хвост» от январского роста цен и замедлить дальнейшее снижение темпов роста цен. Это требует дополнительной осмотрительности при принятии решения по ДКП, чтобы исключить новый раунд устойчивого ускорения роста цен и возникновение потребности в повышении ключевой ставки.» «Рынки допускают паузы в снижении ключевой ставки на ближайших заседаниях, а к концу года ожидают ее на уровне 12-13% (Рисунок 24). Такие ожидания в целом согласуются с сигналом Банка России о целесообразности поддерживать жесткие ДКУ в течение продолжительного периода времени.» Как обычно - чутче всех к мыслям и решениям ЦБ у нас застройщики вродеSMLTT, компании с большой долговой нагрузкой вродеAFKSS

Не самый простой месяц, здорово, что получилось отторговать в плюс, не отставая от рынка Cocklomax. Фьючерсы и Акции 123 000р Мастер-счет +2.2% за месяц Cocklomax Подрасправил Плечи 297 000р Мастер-счет +5.28% за месяц Cocklomax Плечи и Фьючерсы Big 5 224 000р Мастер-счет +4.74% за месяц Индекс мосбиржи + 2.27% за месяц (https://www.moex.com/ru/index/totalreturn/MCFTR/lastvalues) Фьючерсная стратегия не обогнала индекс мосбиржи, так как мы немного поспешили раздаться перед переговорной эйфорией, и у нас отсутствовала сделка в SELG, так как не было возможности ее зашортить. Трогать сам товарный рынок было невероятно опасно - контракты там дорогие и взять какую-то небольшую долю вроде 10% от счета мы никак не можем, потому выбрали путь меньшего риска, не могли присоединиться к затухающему пампу золотодобытчиков. В конце месяца уходим также с невысокими рисками - поменяли VTBR на GAZP и увеличение ROSN, остаемся на 35-50% в акциях, возможно вернем металлургов после (крайне вероятно) провального отчета Северстали на будущей неделе, держим руку на пульсе новостного потока, готовимся мириться с тем рынком, каков он есть и находить в нем хоть какие-то возможности💛