Сегодня можно и чуть пораньше отчитаться В двух словах - риски в акциях сократили, ниже текущих долей до следующей недели очень маловероятно, что они сократятся Cocklomax. Фьючерсы и Акции 103 000 Мастер-счет Закрыл полностью позицию в T и сократил RUAL - оставил аллокацию в акциях 22%. Видим что устойчивого спроса на валюту не появилось (сюрприз!) и просто консервативно управляемся с рисками в акциях, ожидая сделки в валюте Cocklomax Подрасправил Плечи 216 000 Мастер-счет Тут также закрыт SBER и оставлена 25% доля в ROSN - из-за того, что и без того взяли достаточно высокий риск в акциях чуть раньше - я решил не перегибать и просто спокойно весь сегодняшний день сокращал их долю - пока также консервативные 25%, теперь намного спокойнее можно рисковать в чем-то волатильном, но ликвидном вроде PIKK, без давления «залежавшихся» позиций. А в целом - ну надоело уже. Ничего не меняется -2.5% Ничего не меняется -3% Ничего не меняется +2.5% Ничего не меняется +3% Никаких эмоций у меня движения рынка последние не вызывают, кроме усталости от их глупости и неорганизованности, потому просто сократил риски как на личных счетах, так и на стратегиях и, в целом, в ближайших сделках буду стараться не гнуть с объемами - на рынке безобъемная круговая порука - летаем просто так от стопов/мк лонгов до стопов/мк шортов - абсолютно непрогнозируемая история не имеющая под собой никакой логики, а благодаря утренним торгам манипулирование ценами участникам стало легче проворачивать - ведь без проф участников и фьючерсов требуется в 10 раз меньше объема чтобы «подвинуть» цену активов в нужную сторону - печальный вектор развития нашего рынка, но имеем что имеем и ищем для себя возможности 💛

🥱Немного дали подышать, хотя причины для отскока в 1% от закрытия я лично так и не увидел. Cocklomax. Фьючерсы и Акции 102 000р Мастер-счет Консервативно и осторожно с утра и вчера растили доли кор-позиций, к вечеру сократили их обратно до 40%, спешить никуда не хочется. В CNYRUB сегодня был замечен впервые какой-то совсем небольшой покупатель - но эффект от него слишком слабый, рисковать в валюте на текущих уровнях я совсем не готов, так что продолжаю наблюдать Cocklomax Подрасправил Плечи 211 500р Мастер-счет Тут в 7:40+ утра пришлось уже немного залезать в плечи и тихо мирно сокращать их днем и под вечер, в целом брать какой-то сверх риск длиной дни, а не часы на данный момент не вижу смысла, потому также консервативно, но с повышенным риском относительно первой стратегии понемногу выходим из просадки В целом ни в красный день ни в зеленый писать нечего - есть недорогие истории, есть очень дорогие, есть истории устойчивые к крепкому рублю и высокой ставке, есть неустойчивые, никуда не хочется спешить, как и полностью выпадать из позиций, потому на таком вязком и усталом рынке не вижу иной адекватной стратегии, ибо шортить кого-угодно я готов только имея железные на то основания, а в 2025 году оснований нет - есть только эмоции и дорогая маржиналка 💛

❔Btw про неэффективный рынок. Сейчас ни для кого не секрет что наш рынок тонкий, неэффективный и состоит и физиков - создается очень много неэффективно низких и неэффективно высоких (привет SPBE) цен. Но как оказалось главным вопросом является не наличие неэффективности как таковой, а вопрос - хватит ли портфеля и терпения на весь срок, в который рынок может быть неэффективным? SBER - это не какой-то UPRO, который несколько лет (до того, как стало известно что все деньги они решили потратить не на акционеров) стоил непомерно дешево, это компания с качественным использованием капитала (ROE>КС), одна из самых привлекательных и популярных компаний в стране, стабильно вкладывающая себя в акционерную стоимость через дивиденды попадает в 2022 год - галактику наклонок, вселенную Фибоначчи, континент MACD и остров RSI - рынок тонкий, неэффективный, переполненный физиками. SBER - компания исторически имеющая оценку от 1.2 капитала. В 2022 году (уже задолго после санкций и всеобщей паники) выясняется что теперь рынок оценивает ее в невероятные 0.55 капитала. Почему?! Честное слово - не очень понятно, эффективность у компании сохранилась, доходность капитала высокая, все хорошо, так в чем проблема? Создается впечатление что это аттракцион невиданной щедрости - шанс один на миллион, будто бы завтра, ну максимум через неделю, таких цен уже не дадут. Но не тут то было - дорога до оценки в капитал (понятно что ждать оценки до 2022 года в 1.2+ было бы нагло) заняла полтора года! Полтора года длился аттракцион невиданной щедрости - аномально дешевые цены - подгадать момент было невозможно, понять что трейд от 0.55 P/Bv до 1 P/Bv в сбере займет полтора года было просто невозможно! Потому во всех историях, где появились свежие неэффективные цены не так важен вопрос самой цены, самой неэффективности, а вопрос того, насколько долго рынок может быть неэффективным, насколько это целесообразно, насколько хватит терпения и прочности депозита На скринах столбики - P/bv квартальных МСФО. График - от первого отчета 2022 с показателем 0.55 до первого отчета с показателем 1 💛