💼 Рецессии и их влияние на фондовый рынок

🐆 Жизненно важный баланс В детстве я любил фильмы про природу, и меня всегда поражали кадры, когда ловкий гепард преследовал быстроногую антилопу. В этом преследовании заключается суть эволюции — хищник приобретает быстрые ноги, чтобы догонять своих жертв, но и жертвы бегают все быстрее. И эта гонка продолжается до тех пор, пока скорость не становится «смертельной». 📚 Вот что писал об этом Ричард Докинз: «Длинноногая особь, пусть и оснащенная лучше других для бега, будет «оплачивать» удлинение конечностей отставанием в другой отрасли своего тела. Ведь материалы, необходимые для дополнительных мышц и связок, будут взяты из других мест. Шанс такой особи погибнуть от причин, не связанных с атакой хищника, возрастает. К тому же ноги позволяют быстрее бегать, пока они целы, а чем они длиннее, тем легче ломаются, и животное не сможет бегать вовсе. Тело любого животного — это переплетение компромиссов». ⛔️ Поэтому в природе нет «идеальных» животных. Если кто-то быстро бегает, то делает это только на короткой дистанции (иначе энергии просто не хватит). А если кто-то хорошо ориентируется в темноте, то при свете дня может стать легкой добычей. То же самое касается и фондового рынка, где многие ищут «идеальный» портфель. У него должна быть высокая доходность, низкая волатильность и еще более низкие риски.. Но как писал экономист Роберт Хайлайн: «Бесплатных завтраков не бывает». 📈 Если мы хотим обыгрывать рынок, то нам нужно рисковать больше других его участников. В первую очередь увеличивать долю акций (особенно малых компаний), отказываться от облигаций и прибегать к заемному капиталу (максимально опасно!). Это еще не дает гарантий успеха, но не сделав этого, на «иксы» можно точно не рассчитывать :) Зато можно рассчитывать на нервы, стресс и бессонницу — это практически постоянные спутники тех, кто пытается обыграть рынок. 💼 Поэтому идеальный портфель у каждого свой. Кто-то готов к риску и легко переживает потери, а кому-то нужны защитные инструменты, иначе он просто не уснет. Но нельзя получить и крутой доходности, и крутой защиты одновременно. Вообще, в жизни трудно достичь баланса, особенно в самых важных вещах. Например, экономия и сбережения дают нам чувство безопасности, защищая от лишних волнений. Но не менее важно иногда потратиться на то, что приносит нам удовольствие. 🤷‍♂️ То же самое можно сказать и про все остальное — про диету и желание съесть что-то вкусненькое; про карьеру и личную жизнь; про переработку и проведенное с детьми время. В этом деле нет простого рецепта, и никакие «10 шагов успеха» тут не помогут. 😉 Найти баланс очень сложно, ведь он сразу ускользает.. Возможно, в его поиске и кроется секрет счастья :)

👀 «Акции мира». Кто из них представляет интерес? Рынок долго сопротивлялся новостному фону, но из-за нового раунда переговоров все же не выдержал и полетел вверх :) И лидерами роста вновь стали «миркоины» — все те, кто могут выиграть от политической разрядки. При этом у некоторых из них дела идут так плохо, что даже если произойдет чудо и санкции отменят, им потребуются годы на восстановление бизнеса. 💼 У меня в портфеле нет таких имен — хоть я и верю в лучшее, но предпочитаю тех, кто не зависит от воли Трампа. Но раз уж пошла такая пьянка, то я решил пройтись по «миркоинам» и посмотреть, кто же из них может представлять интерес. ✈️ Аэрофлот. И до ввода санкций не блистал, а после них ситуация стала еще хуже. Авиапарк почти не растет, загрузка кресел на максимуме (>90%), а издержки не стоят на месте. При этом цены сильно не поднимешь, иначе в гости наведается ФАС. По словам менеджмента, в текущем году рост пассажиропотока не ожидается. То есть, максимум что мы увидим — это рост выручки на уровне инфляции (за счет цен на билеты). Имхо, на рынке есть более интересные и прогнозируемые истории. 🏦 СПБ Биржа. Тут осталось лишь одно название, потому что бизнеса у компании по факту нет. Ее очередной год оборачивается убытками, а света в конце туннеля не видать — даже если санкции снимут, вернуть доверие инвесторов вряд ли получится. При этом ее оценка просто зашкаливает — P/E 2025 = 60х, а при появлении прибыли P/E упадет до 20-30х. Сравните это с Мосбиржей с ее P/E = 6,5х и дивидендами ~12%. Думаю, выбор очевиден :) ⛽️ Газпром. Вроде как получает прибыль, но денежный поток снова в минусе (поэтому без дивидендов). Все дело в огромных издержках — у компании высокий Capex, плюс растущий долг (ND/EBITDA = 1,9х) требует все больше денег на обслуживание. Если Газпром вернется на европейский рынок, то все может резко поменяться. Хотя шансы на это минимальны — конкуренты взрывали газопроводы не для того, чтобы российский газ вернулся в Европу. 🔋 Новатэк. Компания неплохо зарабатывает внутри страны — в 2025 году объем добычи вырос на 1,1%, а цены на газ подняли на 10% (для населения) и 21% (для предприятий). Только вот основной доход исторически шел от экспорта.. А с ним есть большие проблемы — Европа переходит на СПГ из США, проект Арктик СПГ-2 остановлен, а цены на газ в Азии снижаются. При этом в ближайшие годы Австралия, Катар и США введут в строй огромные СПГ-заводы. Текущие оценки компании (P/E = 10х) явно не учитывают всех этих рисков. ⚓️ Совкомфлот. Из-за санкций суда простаивают, а их содержание требует денег. Ситуацию отчасти спасает кубышка, хотя прибыли у компании все равно нет (7 млн. рублей за 3 квартал!). Увы, при таком раскладе акционерам тут делать нечего. Чтобы в этих акциях появилась идея, нужно хотя бы частичное снятие ограничений. 🪓 Сегежа. Бизнес был заточен под европейский рынок, а когда его перекрыли, компания сразу же начала тонуть. Смотреть на ее показатели нет никакого смысла — там сплошные убытки, допэмиссии, гигантские долги и безнадега. Но если случится разрядка, то в этих акциях будет «ракета» — на рынке ЕС у Сегежи нет конкурентов, поэтому она сможет вернуть свои позиции. Дело лишь за отменой санкций :) 😉 А как вы относитесь к «миркоинам»? Играете в эту лотерею или нет? 👍 Переходите в профиль, вступайте в клуб разумных инвесторов - там вы найдете много полезного! AFLT FLOT GAZP NVTK SPBE

📊 Лихорадка на мировых рынках Хоть мы и отрезаны от иностранного капитала, ситуация на мировых рынках имеет для нас большое значение. Ведь наша экономика зависит от цен на сырье, а эти цены определяются на зарубежных биржах. И если западные рынки уйдут в пике, то и Мосбиржа не останется в стороне — да, нас тряхнет уже не так сильно, но эту тряску мы все равно почувствуем. 👀 Так что на эти рынки нужно поглядывать, тем более там происходят интересные события. В основном они связаны с Трампом, который играет слона в посудной лавке — его пошлины и угрозы ломают привычные связи, и рынки из-за этого сильно нервничают. Вчера не выдержал и американский рынок, который рухнул более чем на 2%. На минуточку, это целых 1,4 трлн. долларов капитализации — ничего себе масштабы :) Причем больше всего упали IT-компании, которые выглядят жутко перегретыми. 📈 И это один из самых больших рисков для мирового рынка. Текущий хайп вокруг ИИ напоминает мне Пузырь доткомов — да, в отличие от тех времен эта технология приносит прибыль, но финансовый эффект от нее сильно преувеличен. В прошлом году 95% корпораций, внедривших ИИ, не получили от него никакой прибыли. В ближайшие годы в дата-центры вложат еще 570 млрд. долларов — и не факт, что эти вложения окупятся. Та же Oracle уже задыхается от долгов и с трудом привлекает новые кредиты. 💸 Есть у мирового рынка и еще один риск — это огромные долги развитых стран. Из-за инфляции и недоверия инвесторы скидывают их бонды, из-за чего их доходность растет — обслуживать долги становится сложнее, что может вызвать эффект снежного кома. У Японии с этим хуже всего — с начала года доходность ее 10-летних бумаг выросла на 4,7%. Таких ставок не было со времен кризиса 2008 года.. при этом объем японского рынка долга равен 7,6 трлн. долларов! Если эта махина посыпется, то мало не покажется никому. 🤷‍♂️ Как я уже писал выше, нам все это грозит падением цен на сырье. При этом золото в такие времена обычно растет — возможно, именно поэтому инвесторы заходят в эту «тихую гавань». То есть, рынок как будто заранее закладывается на кризис.. 😊 Но я все же очень надеюсь, что эти страшилки так и останутся на бумаге :) 👍 Переходите в профиль, вступайте в клуб разумных инвесторов - там вы найдете много полезного!