💪 Финансовые сверхспособности

👀 Новые, но такие привычные вещи Когда братья Райт совершали свой первый полет, это событие не вызвало особого ажиотажа. Его освещал лишь один журналист, потому что люди не верили, что такое вообще возможно. Вскоре началась эра воздухоплавания — Линдберг перелетел через Атлантику, самолеты стали грозным оружием, а Юрий Гагарин побывал на околоземной орбите. ✈️ Коммерческие рейсы стали популярными в 1960-ые годы, и в глобальном смысле они еще очень молоды. Но мы воспринимаем их как должное — нам ничего не стоит сесть в металлическую трубу, включить фильм и лететь по небу как птицы :) Подобные «молодые» вещи есть в каждой сфере, в том числе в экономике и на фондовом рынке. Так до 1600-х годов в мире не было экономического роста — лишь когда произошла научная революция, люди начали производить больше товаров. 📈 До этого практически все делалось вручную, и мало кто верил в прогресс и светлое будущее. Сейчас же мы ведем себя так, будто экономический рост — это одна из особенностей мира, хотя этому явлению по факту всего пару сотен лет. То же самое можно сказать и про инфляцию — в тех же США стоимость жизни с 1800 по 1940 год выросла лишь на 40%. За это время там было 70 (!) периодов дефляции, а в соц. странах рост цен по определению считался невозможным. 💸 В наши же дни инфляция воспринимается как должное. При этом многие теории гласят, что без роста цен (и роста спроса) не было бы экономического развития. А раз мы хотим развиваться, то инфляция никуда не денется, поэтому нам нужно инвестировать :) Если же говорить о фондовом рынке, то еще полвека назад он был совершенно другим. У инвестор не было ни сайтов, ни удобных графиков, ни даже Excel с его ячейками.. Цены на акции узнавали либо по телефону, либо в газете на следующее утро! 📝 Исторические данные собрали лишь в 1960-х годах — до этого люди даже не знали, какую доходность в среднем дают акции и облигации. Я уже молчу про фонды и другие инструменты, о которых инвесторы прошлого могли только мечтать. В нашей жизни бесконечно много вещей, которые мы воспринимаем как должное — лекарства, холодильник, телевизор, кондиционер, интернет, смартфон и солнечные очки. Даже чемодан на колесах — это сравнительно недавнее изобретение. 🤷‍♂️ К хорошему быстро привыкаешь, поэтому нам кажется, что жизнь всегда была такой. Этот подход распространяется и на будущее — мы почти на 100% уверены, что мир и дальше будет таким. Но все так быстро меняется, что будущее невозможно предсказать. 😉 Поэтому иногда полезно оглянуться назад и убедиться, что наша жизнь становится лучше и комфортнее :)

📈 Начало новогоднего ралли? На кого сделать ставку? Новогоднее ралли началось раньше времени — вчера рынок вырос еще на 1% и достиг своего трехмесячного максимума. Все дело в скором заседании ЦБ, которое может преподнести нам приятный сюрприз. Ведь если раньше эксперты говорили, что ставку снизят максимум на 0,5%, то сейчас появились смелые прогнозы о снижении на 1% и даже на 1,5%. 📌 И на это указывает несколько факторов: ✅ Резкое замедление инфляции. В ноябре «скорректированный уровень инфляции в пересчёте на годовое значение» упал до 2,2%. Это минимальное значение за последние два года, что дает регулятору поле для маневров (ЦБ прогнозировал 6,5-7% к концу года). ✅ Быстрое охлаждение экономики. Несмотря на рост кредитования, отдельные сектора все глубже погружаются в кризис. И ладно бы это был только автопром, так ведь и у строителей огромные проблемы (а рабочее место на стройке дает 6 мест в смежных отраслях!). Индикатором этого является рынок труда, где число вакансий за год снизилось на 25%. Впереди сложный для бизнеса январь, когда спрос падает до низких уровней — в этот период экономическая активность тормозится еще сильнее. ✅ Аномально крепкий рубль. О причинах этого я уже писал, но ЦБ с помощью ставки может ослабить рубль. Ведь крепкий рубль бьет не только по экспортерам, но и по федеральному бюджету — а его дефицит может разгонять инфляцию. 🎁 Все это выглядит так, будто ЦБ и правда может сделать нам новогодний подарок. В прошлом году эти ожидания оправдались (сохранение ставки вместо повышения), так почему бы и не повторить? Поэтому рынок на позитиве, и в лидерах сейчас завязанные на ставку акции. В первую очередь это представители пострадавших секторов (застройщики и металлурги), а так же должники и IT-шники. При этом крепкие и здоровые компании отошли на задний план — те же Сбер SBER, Транснефть и ФосАгро PHOR топчутся на месте. 💸 При этом нужно понимать, что даже снижение ставки до 15% — это не какое-то чудо, которое сразу же оздоровит проблемный бизнес. Для многих компаний это все равно неподъемная ставка, и они продолжат работать только на кредиторов. Зато финансовый сектор, который и так получает прибыль, сможет распустить резервы и пусть их в дело. Плюс многие получат переоценку портфеля, что даст им дополнительные доходы. Так что победителями вновь станут банки (за исключением БСПБ). 😉 Поэтому я бы смотрел лучше на них, чем на всякие ВУШи, Самолеты и Аэрофлоты :) 👍 Переходите в профиль, вступайте в клуб разумных инвесторов - там вы найдете много полезного!

👀 Риски, разочарования и потери. Уроки уходящего года Этот год стал для рынка непростым — у инвесторов были высокие ожидания, которые в очередной раз не оправдались. Поэтому мы увидели падения, дефолты и другие «радости жизни». Хотя для нас в этом нет ничего нового — рынок регулярно бьет нас по голове, но многие все равно наступают на одни и те же грабли. Поэтому важно извлекать правильные уроки :) Чему же нас может научить уходящий год? 💰 Долг и высокая ставка ведут к падению. Если у компании большой долг (ND/EBITDA > 2х), то в период высоких ставок ее акции будут в аутсайдерах. За год портфель «должников» упал на 5,3%, в то время как индекс «брутто» вырос на 0,7% (данные Альфы). У этого есть очень простое объяснение — пока другие развиваются, должники работают только на кредиторов. Яркими примерами являются ВУШ и Делимобиль, которые сейчас не могут обновлять свой парк и все больше отстают от конкурентов. 📉 Ставка на отскок аутсайдеров — не лучший выбор. Некоторые считают, что если акция сильно упала, то она обязательно отскочит. Однако у таких обвалов есть причины — и чаще всего это не эмоции, а фундаментальные обоснования. В этом году такими причинами были: высокие долги, кризис в секторе (угольщики, застройщики, металлурги), проблемы с руководством (ЮГК, РусАгро). В таких ситуациях отскок (и уж тем более устойчивый рост) — это что-то маловероятное. 🗣 Важен не только бизнес, но и его прозрачность. Когда руководство не общается с инвесторами или же вытирает о них ноги, то это ведет к падению акций. Никто не хочет покупать кота в мешке — нам нужно знать о планах и перспективах компании. Например, в этом году отличились Магнит и Юнипро — они ухудшили раскрытие информации, и в итоге их акции упали на 38% и 18%. Есть непонятки вокруг ПИКа и Самолета — соответственно, их акции тоже в числе аутсайдеров. 🎲 Ставка на геополитику — это лотерея. Мы видим лишь верхушку айсберга, поэтому предсказать решения политиков невозможно. И если бизнес компании зависит от этих решений, то ее акции превращаются в американские горки. В этом году «мир-коины» летали туда-сюда — та же Юнипро взлетала на 55%, а потом растеряла весь этот рост. Гораздо спокойнее (и прибыльнее!) сидеть в акциях, которым плевать на непредсказуемых политиков. 💸 Облигации — за доходность нужно платить. В этом году ВДО давали до 30% годовых, но при этом в таких бумагах было 16 дефолтов. На рынке нет ничего бесплатного — если вам нужна высокая доходность, то вместе с ней придут и высокие риски. Иногда дефолт можно предсказать — по снижению рейтинга, прогнозам и т. д. — но чаще всего это становится сюрпризом. Особенно в период высоких ставок, когда обслуживать долги «могут не только лишь все». 😉 Думаю, эти уроки будут актуальны и в будущем. Ведь в некоторых вещах рынок не меняется :) 👍 Переходите в профиль, вступайте в клуб разумных инвесторов - там вы найдете много полезного!