🤔 Проблема завышенных ожиданий

📝 По следам новостей — Северсталь, Т-Банк, Мосбиржа Хоть рынок и топчется на месте, новостной поток при этом не становится меньше. И среди этого потока есть не только белый шум, но и довольно важные (и любопытные!) новости. Эти события напрямую влияют на бизнес, что, в свою очередь, влияет на цену акций. Поэтому я решил пройтись по ним и дать свои комментарии :) 🏦 Т-Банк проведет сплит и купит Точку. Дробление акций вряд ли повысит спрос на них, ведь они и так доступны (это не Транснефть по 130к). А вот покупка Точки — это очень перспективный шаг, но многое будет зависеть от цены. За 2025 год капитал Точки прибавил 47%, а прибыль в 1 полугодии выросла в 1,5 раза (при ROE = 45,8%!). При оценке P/BV = 3-4х — это будет супер-сделкой, при 5х — терпимой, а при 6х — надувательством. Ведь частью акций Точки, как по совпадению, снова владеет Потанин :) 💿 Северсталь — без дивидендов. Отчет компании разберу позже, а пока остановлюсь на дивидендах. У металлургов сложные времена, плюс Capex вырос до 173 миллиардов — поэтому денежный поток в минусе, а ведь именно с него платят дивиденды. В этом году Capex снизится до 147 миллиардов, но это все равно очень много. Если не произойдет резкого разворота в экономике, то и за этот год дивидендов тоже не будет. А отдачи от этих вложений раньше 2027 года можно не ждать. 🏦 Мосбиржа — рекордный январь. Компания отчиталась об оборотах за январь — рост почти во всех сегментах, а общий оборот прибавил 24,4% г/г. Снижение было лишь на рынке акций, что объясняется высокой базой (эйфория января 2025 года). Акции Мосбиржи перешли к росту, ведь такие обороты должны сказаться на прибыли. Но это далеко не факт — компания плохо контролирует издержки, плюс ее топы любят выписывать себе премии. Лучше дождаться финансового отчета и не радоваться раньше времени :) 💰 Вклады — новый рекорд. В декабре объем вкладов вырос на 5,6% до 67 триллионов рублей! Всего же за 2025 год средства на депозитах выросли на 16,2% (+9,5 трлн), но в 2024 году рост был еще сильнее — на 27,7% (+12,5 трлн). Это то самое топливо для роста рынка — даже если десятая их часть перетечет в акции, то индекс будет совсем на других уровнях. Но для этого нужно, чтобы по доходности акции обходили вклады. А после 2024-2025 годов говорить об этом не приходится. 👍 Переходите в профиль, вступайте в клуб разумных инвесторов - там вы найдете много полезного! T CHMF MOEX

🤯 Опасное состояние тильта История России знает много талантливых полководцев, причем далеко не все они были русскими. Одним из таких «варягов» был Карл Нассау — принц по рождению, который успел объездить весь свет и послужить Франции, Испании и Польше. А в 1788 году его каким-то чудом занесло в Крым, где он приглянулся Григорию Потемкину. ⛵️ В то время шла война с Турцией, и светлейший назначил его контр-адмиралом и поручил ему гребную флотилию. Суда в ней были не в лучшем состоянии, однако Нассау успел довести их до ума — и уже через месяц флотилия присоединилась к штурму Очакова. Турецкий флот выглядел гораздо мощнее, и его командующий сразу же пошел в атаку. Но в первом же бою турки потеряли 10 судов, а один их линкор был захвачен — при этом все русские корабли остались на плаву, а среди моряков погибли лишь 18 человек. 🏆 Затем Нассау отправился прямо под стены Очакова, где добил остатки турецкого флота. Это было смело и отчасти безрассудно, однако победителей не судят — наш немец не потерял ни одного корабля, за что Екатерина II наградила его именной шпагой. После этой кампании был небольшой отдых, а потом началась русско-шведская война. Во время нее случился такой эпизод — флотилия Нассау не успела к сражению, и адмирал Чичагов сам разбил шведов. А вот что случилось дальше: «Принц был настолько раздосадован тем, что не смог отличиться, что решил: будет добивать шведский флот в одиночку. Несмотря на невыгодную для гребных судов погоду, он ввязался в авантюрную атаку и потерпел тотальный разгром. Потери русского флота были страшными. Так в один миг не терпевший поражений Нассау потерял репутацию великого флотоводца». 📊 Что-то похожее происходит и на фондовом рынке. Когда все вокруг богатеют, мы не хотим оставаться в стороне — тем более, если прибыль сама идет в руки. Но в большинстве случаев погоня за «легкими деньгами» оборачивается потерями. Мало кто может остановиться после первой ошибки.. нам хочется отыграться, что приводит к еще большим потерям. В такие моменты нами управляют инстинкты, которые плохо оценивают вероятности — а ведь именно с ними мы имеем дело на фондовом рынке. ♠️ Такое состояние называется тильтом — этот термин пришел к нам из покера, где игроки имеют дело с неопределенностью и испытывают сильный стресс. Эмоции в этой игре так же ведут к потерям, ведь они не дают следовать своей тактике и системе. Чтобы не попасть в это состояние, нужно сделать две вещи — признать проблему и сделать перерыв в торговле. Если же говорить про инвесторов, то тут все немного проще — нужно пореже заглядывать в портфель и мыслить длинными горизонтами. 🗣 И чем меньше мы следим за новостями, тем лучше для нашего кошелька — эти новости дают иллюзию контроля, а на деле только расстраивают нашу психику. Погружение в рынок нужно лишь профессионалам, остальным же оно только мешает. 😉 Поэтому желательно отвлекаться от рыночного безумия. И не гнаться за «успешными» инвесторами, показывающими «иксы» :)

📈 Лидеры прогнозов. Какие акции советуют аналитики? Пока металлы и крипта валятся в пропасть, предлагаю вернуться к нашему родному болоту :) Наш рынок продолжает ходить в боковике — поводов для роста так и не появилось, а нефть снова поползла вниз. Но некоторые акции все же выглядят интересными — о своих фаворитах я напишу позже, а пока давайте взглянем на лидеров по мнению аналитиков. 📝 В подборку вошли лишь те бумаги, у которых есть более пяти рекомендаций. Затем был высчитан средний прогноз через 12 месяцев, а уже после этого — их потенциал. Комментарии аналитиков будут в кавычках, а мои замечания вы и так узнаете :) 🏦 Ренессанс. Покупать 6/6, потенциал +54% Неожиданно оказался на первом месте. У компании крепкий бизнес, но из-за новых норм ее основной сегмент оказался под давлением. Зато ее портфель вырос до 275 миллиардов, что даст хорошую прибыль при снижении ставки. Поэтому есть мнение, что акции могут принести двузначную див. доходность. 🔖 Хэдхантер. Покупать 11/11, потенциал +52% «Экономика охлаждается, но безработица остаётся низкой, что поддерживает спрос на услуги компании. Привлекательность ее бумаг обеспечена лидирующими позициями в отрасли, крепким финансовым положением и высокой див. доходность». Добавлю ложку дегтя — данные за январь вышли слабыми, поэтому идея снова переносится вправо. 🍏 ИКС 5. Покупать 11/12, потенциал +51% Учитывая замедление выручки (и падение рентабельности), такая оценка выглядит завышенной. К тому же долг вырос до ND/EBITDA = 1,4х, что будет давить на прибыль (из-за процентных расходов). Так что щедрые дивиденды остались в прошлом. 🔌 ИнтерРАО. Покупать 9/9, потенциал +49% Времена идут, а этот товарищ так и остается «недооцененным». Ведь главный драйвер переоценки — увеличение нормы выплат до 50%, но шансы на это практически нулевые. Впереди огромный Capex, а на оценку руководству плевать (помним слова топ-менеджера). 🏦 Т-Технологии. Покупать 12/12, потенциал +41% «Один из самых перспективных эмитентов финансовой отрасли благодаря быстрым темпам роста и высокой рентабельности». Группа смогла впитать Росбанк и сохранить эффективность, поэтому тут я с аналитиками полностью согласен. 🏦 Сбербанк. Покупать 12/12, потенциал +29% Если на рынке и есть беспроигрышный вариант, то это акции Сбера. «Зеленый» оценивается дешевле капитала (P/B 2026 = 0,8х), а уже летом даст 12% дивидендами. К тому же исторически в 1 полугодии Сбербанк выглядит лучше рынка. 🏠 Самолет. Покупать 6/7, потенциал +100% В качестве примера я решил привести и такую оценку. Так в октябре аналитики рисовали ПИКу +72%, но все мы помним, что было с его акциями дальше. Так что думать надо собственной головой — и такие примеры хорошее тому доказательство. 👀 Так выглядят лидеры по мнению инвестдомов. В этот раз мои взгляды с ними почти совпали — из фаворитов прогнозов целых эмитента есть в моем портфеле (Рени, ХХ, Т и Сбер). Даже не знаю, кто у кого подсматривает :) Если же говорить об аутсайдерах, то эксперты «не видят потенциала в компаниях с высоким долгом и слабым ростом бизнеса» — это Сегежа, ОГК-2, Мечел, Распадская, Башнефть ао. Тут я с ними тоже согласен, хотя можно добавить сюда еще с десяток имен. 👍 Переходите в профиль, вступайте в клуб разумных инвесторов - там вы найдете много полезного! RENI HEAD SBER T X5 SMLT IRAO