💼 Самое удачливое поколение

📈 Лидеры прошлого года. Есть ли шансы в этом году? Праздники потихоньку отступают, а я продолжаю подводить итоги прошлого года :) А итоги у нас неутешительные — несмотря на снижение ставки, рынок весь год проболтался в боковике. При этом на нем нашлись бумаги, которые показали существенный рост — более того, некоторые из них закончили год на исторических максимумах. Что же это за акции и какие у них перспективы? 🔋 «Дочки» Россетей. Региональные сетевики просто взлетели, в прямом смысле сделав «иксы». Все дело в индексации и присоединении бесхозных сетей — отдельным «дочкам» в этом плане особенно повезло, и их прибыль выросла в 3-4 раза. Даже после такого роста их оценка не выглядит высокой — P/E Волги = 3,7х, P/E ЦиП = 3,5х, а P/E Ленэнерго = 7х (на 15% выше истор. значений). Взрывного роста от них ждать не стоит, но порядка 10% дивидендами они точно дадут. 🍏 Лента. Компания отказалась от дивидендов, но ее акции за год выросли на 66%. Деньги идут на развитие, причем это развитие идет довольно успешно — бизнес растет на 25% г/г, долг держится на комфортном уровне (ND/EBITDA = 0,9х), а рентабельность остается самой высокой в секторе. При этом оценку нельзя назвать дорогой — P/E 2025 = 6х, что делает ее дешевле других ритейлеров. Так что потенциал роста тут остается, особенно если компания реализует свою новую стратегию развития. 🩺 Мать и Дитя. Акции выросли на 65% и достигли исторических максимумов. Причин тому несколько — качественные M&A-сделки, хорошая работа с капиталом и рост по всем направлениям. Этот рост хоть и стабилен, но его нельзя назвать взрывным (12-20% г/г). Поэтому оценка компании поднялась — P/E = 11х (исторически = 8,5х). В целом это выглядит справедливо, но потенциал для роста тут ограничен (на уровне рынка). ⛏ Полюс. Золото выросло на 70%, и акции прибавили почти столько же (+66%). Делать какие-то прогнозы тут невозможно, но золото растет с (!) 2016 года, и этот тренд вполне может продолжиться. В пользу акций играет еще и ожидаемое ослабление рубля. 📦 Озон. Довольно неожиданно, но IT-сектор стал главным аутсайдером рынка. В нем было лишь одно светлое пятно — это акции Озона с ростом на 30%. Виной тому рост самого бизнеса — выручка прибавила 69%, а прибыль впервые вышла в плюс. У компании много подводных камней — в прибыль ее вытащил финтех, а оборотный капитал обеспечивают продавцы. Причем последним подняли налоги — если начнется их отток, то Озону будет больно вдвойне. Не забываем и про банки, которым не нравятся финтехи. 💿 Норникель. Выигрывает от ралли в металлах — в первую очередь от роста палладия на 120% и меди на 35%. При этом эксперты считают, что дефицит на рынке меди сохранится, а остальные металлы слегка «остынут» (никель же может подешеветь еще больше). Поэтому компании очень важно, чтобы рубль наконец начал слабеть. Ее программа модернизации вырастет на 12%, что будет давить на денежный поток (и на возможные дивиденды). Так что потенциал акций напрямую зависит от курса рубля. А что вы думаете об этих бумагах? Остался ли у них потенциал? 👍 Переходите в профиль, вступайте в клуб разумных инвесторов - там вы найдете много полезного! LENT MDMG PLZL OZON GMKN

💛 Лучшие книги, прочитанные в этом году В прошлом году этот пост стал самым полезным, поэтому я решил вновь сделать такую подборку.. но уже по итогам текущего года :) 📌 Финансы, бизнес и инвестиции: 📚 Нассим Талеб - «Антихрупкость». Четвертая книга автора, которая объединяет все его мысли. Несмотря на объем, читается она довольно легко — в этом помогают и интересные факты, и яркие сравнения, и «живые примеры» из личного опыта Талеба. 📚 Левитт и Дабнер - «Фрикономика». Одна из самых смешных книг по экономике :) Ведь в ней все как будто перевернуто — экономические законы применяются к торговле крэком, ку-клукс-клану и прочему. И это реально меняет взгляд на многие вещи! 📚 Александр Силаев - «Деньги без дураков». У этой книги очень противоречивые отзывы, что и неудивительно. Ведь она заставляет задуматься — с некоторыми выводами я не согласен, но автор, как минимум, не дает своим читателям ложных иллюзий. 📚 Фил Найт - «Продавец обуви». Я не очень люблю биографии, но мемуары Фила Найта — это отдельная история. В ней много жизненной мудрости и философии, а автору сопереживаешь, как герою драмы или боевика. Хотя речь, казалось бы, идет всего лишь о кроссовках! :) 📚 Арнольд Глен - «Великие инвесторы». Автор провел огромную работу, изучив деятельность известных инвесторов и собрав их принципы вместе. Местами книга читается тяжеловато, но за «выжимку» из Баффета, Грэма, Фишера и Линча она обязана быть в этом списке. 📌 Научно-популярные книги: 📚 Николай Кукушкин - «Хлопок одной ладонью». Удивительная книга, которая позволяет иначе взглянуть на жизнь и на ее зарождение на Земле. Несмотря на большое количество фактов, читается очень легко и больше похожа на мифический эпос. 📚 Билл Брайсон - «Краткая история быта и частной жизни». Один из моих любимых авторов, от слога которого трудно оторваться. В этой книге он описывает вещи и обычаи, которые кажутся нам привычными, но на самом деле появились не так уж давно. 📚 Владимир Мединский - «Профессионалы Империи». Когда мы читаем историю, то в ней главная роль отводится полководцам, а о «скучных» профессиях забывается. Мединский исправляет это упущение и рассказывает о врачах, дипломатах и чиновниках. 📚 Малкольм Гладуэлл - «Новый переломный момент». Первая книгу о социальных эпидемиях автор написал в 2000 году, а сейчас вышло ее продолжение. Они прекрасно описывают, как и почему возникают «вирусные» явления — мода, тренды, хайп и прочее. 📚 Стивен Фрай - «Книга всеобщих заблуждений». В детстве мне нравились книги, которые заставляли меня удивляться. С этой книгой будто бы окунаешься в детство — она показывает вещи под другим углом и развенчивает массу мифов. 📌 Художественная литература: 📚 Джонатан Сантлоуфер - «Последняя Мона Лиза». Захватывающий детектив, который рассказывает о краже великой картины (после чего она и стала великой!). И хотя это художественное произведение, само повествование строится вокруг реальных фактов. 📚 Энтони Дорр - «Весь невидимый нам свет». Книга о Второй мировой войне, увиденной глазами двух детей — французской девочки и немецкого мальчика. Сильное произведение о дружбе, любви и надежде, которые побеждают даже самую черную тьму. 📚 Роберт Гэлбрейт - «Зов Кукушки». Романы про детектива Корморана Страйка стали для меня открытием. Они отличаются прекрасно описанными персонажами, захватывающими сюжетами и непредсказуемыми концовками. Да-да, убийца вовсе не садовник :) 📚 Дэниел Киз - «Цветы для Элджернона». Самая фантастичная из человечных, и самая человечная из фантастичных книг.. Трогательная история, которая заставляет о многом задуматься.. особенно о тех, кому повезло меньше нас. 📚 Рэй Брэдбери - «Вино из одуванчиков». Дошел до нее только на 40-ом году жизни. И ничуть об этом не жалею — тем приятнее было окунуться в детство, когда и деревья, и одуванчики были большими :) Книга с потрясающим послевкусием, которое невозможно описать.

☀️ Главные позитивные события 2025 года Продолжаю подводить итоги года — вчера был список разочарований, а сейчас предлагаю взглянуть на позитивные моменты. Их было не очень много, а значит каждый из них ценится на вес золота. Моя подборка вновь получилась субъективной — с чем-то вы можете не согласиться, а что-то может показаться и не совсем позитивным. Надеюсь, в комментариях мы с этим разберемся :) 💸 Укрепление рубля. С одной стороны, это добавило проблем бюджету и экспортерам, а с другой стороны, помогло справиться с инфляцией. Мы выиграли и как потребители, покупающие много импортных товаров, и как инвесторы в рублевые активы. Очень спорный пункт, но в текущих условиях я вижу в нем больше позитивных, чем негативных моментов. 🏦 Смягчение ДКП. В этом году ЦБ перешел к снижению ставки — да, хотелось бы более быстрых темпов, но «ключ» итак уже на 5% ниже прошлогодних значений. И практически нет сомнений, что эта тенденция продолжится. 🍔 Слияния и поглощения. Объем M&A сделок упал в 3 раза (до 18,7 млрд. долларов), но все равно остается очень высоким. Где-то это были покупки у иностранцев, а где-то чисто внутренние истории — причем наиболее активными остаются все те же лица. В первую очередь это Лента с ее покупкой «Молнии» и SPAR'a, Мать и Дитя с ее приобретением ГК «Эксперт» и Магнит со сделкой по «Азбуке вкуса». Ну а буквально вчера появилась новость о том, что ЮМГ покупает сеть клиник «Скандинавия». 📦 Первые дивиденды Озона. Не только впервые получил прибыль, но и сразу же решил ей поделиться. И пусть доходность не высокая, гораздо важнее другое — это первый шаг по превращению из компании-роста в компанию стоимости. Правда таких шагов еще нужно очень много :) 🚢 Переезд в родную гавань. Санкции усложнили жизнь тем, у кого была иностранная прописка — они не могли платить дивиденды, да и с управлением порой были проблемы. После чего и начался процесс, который умные юристы обозвали редомициляцией. В прошлом году домой вернулись семь компаний, в этом году у нас еще четыре переселенца — ИКС 5, Озон, РусАгро и Эталон (+ ЦИАН обменял расписки). Теперь на бирже торгуются их полноценные акции, по которым нет никаких ограничений. 💰 Выплата кубышек. Помимо тех, кто после переезда ничего не выплатил, у нас были и позитивные истории. ИКС 5 распределила свою кубышку между акционерами, заплатив 648 рублей на акцию (18,5% дох-ти). ЦИАН тоже идет по этому пути — выплаты составят 104 рубля на акцию. 🚀 Ралли в цветных металлах. С начала года медь подорожала на 35%, золото — на 70%, платина и палладий — на 120%, а серебро — вообще на 180%! Так что на мировых рынках не все в порядке, и инвесторы очень боятся новых «черных лебедей». Зато Норникелю стало гораздо легче — несмотря на крепость рубля, его выручка резко пошла вверх. Его акции вновь среди лидеров, а эксперты считают их одной из топ-бумаг на 2026 год. Такой у меня получился список. Что еще позитивного я упустил? :) 👍 Переходите в профиль, вступайте в клуб разумных инвесторов - там вы найдете много полезного! GMKN LENT MGNT X5 OZON