💼 Инвестиционный совет Дону Дрейперу Недавно я уже писал о сериале «Безумцы», в котором показана жизнь и работа сотрудников крупного рекламного агентства. В финале шоу его главный герой — директор Дон Дрейпер — разводится со своей женой, которая когда-то работала у него секретаршей. И чтобы не возиться с адвокатами, он достает чековую книжку и выписывает ей чек на миллион долларов. 💰 Действие сериала происходит в 1970-х годах — в те времена это была очень большая сумма. Поэтому у меня сразу возник вопрос: зачем Дрейпер держит такие деньги на счете, где их сжирает инфляция? Почему он не вложил их в акции? Если бы он интересовался рынком, то точно купил бы голубые фишки — тогда их называли «Nifty Fifty» (или «Модный Полтинник»). Это были акции пятидесяти компаний, которые постоянно росли и считались беспроигрышным вариантом. 🚀 Среди них были такие известные бренды — IBM, Xerox, Avon, Polaroid, Disney и Coca-Cola. Инвесторам так нравились эти акции, что их считали «игрой в одно действие» — люди были готовы покупать их и держать всю жизнь. В итоге их оценка совсем оторвалась от реальности. Например, акции McDonald's, Hewlett-Packard и Disney стоили в 70 раз дороже их прибыли. У Coca-Cola коэффициент P/E превысил 80, а у Polaroid этот показатель поднялся до 100! 📉 У инвесторов были слишком высокие ожидания, которые не могли оправдаться — и когда наступил медвежий рынок, все эти модные акции полетели вниз. Тот же Xerox потерял 71% своей стоимости, а чудесный Polaroid рухнул на 91%. Так что если бы Дрейпер вложился в рынок, то потерял бы 70% своего капитала — и у него вряд ли остались бы деньги на развод :) С другой стороны, если бы он подарил акции своим детям, то через пару десятилетий те стали бы миллионерами. Ведь большинство этих бумаг восстановилось — в моменте они были переоценены, но на дистанции стали отличной инвестицией. Причем лучшие всего себя показали скучные Coca-Cola и McDonald's, а многие крутые «техи» так и остались на дне. 😎 В общем, нужен был очень терпеливый инвестор, чтобы дотерпеть до итоговой прибыли. Хотя в концовке Дрейпер занимается йогой — возможно, он сумел бы это провернуть :)

💼 От каких акций лучше держаться подальше? Как мы знаем, на длинной дистанции акции обычно растут — во всяком случае об этом пишут умные книжки :) Но на практике все оказывается иначе — какие-то бумаги тащат рынок вверх, а какие-то лишь убивают капитал инвесторов. Например. За последние 5 лет треть акций показали отрицательную доходность, причем некоторые из них особенно отличились. 📊 Поэтому я решил составить список бумаг, от которых лучше держаться подальше. Сразу предупреждаю, что это мой субъективный взгляд — в нем учитывалась не только доходность, но и качество управления, перспективы и отношение к инвесторам. Что же это за убийцы капитала? ❌ АФК Система AFKS. За последние 5 лет акции упали на 15%, но главное заключается в другом — эта модель развития себя не оправдала. Компания брала кредиты, чтобы покупать и развивать более мелкие бизнесы.. и в итоге накопила огромный долг. А когда несколько ее активов угодили в яму, запаса прочности ей не хватило. Теперь ей явно не до развития — компании нужно и спасать своих «дочек», и обслуживать собственные долги. ❌ Аэрофлот AFLT. Тут примерно такое же падение, да и причины в целом те же самые — низкое качество управления, долги и надежда на авось. Ведь в случае чего власти придут на помощь, а инвесторов можно в очередной раз прокатить с дивидендами. На мой взгляд, это не тот бизнес, где можно стабильно зарабатывать деньги. ❌ Газпром GAZP. Дела у компании и так шли не очень, а потом на нее обрушились тяжелые санкции. Добавьте к этому растущий долг, большие издержки, проблемы с Китаем и слабых управленцев — и картина станет совсем грустной. Так что эта история больше про политику, чем про получение прибыли для инвесторов. ❌ Ростелеком RTKM. В отличие от других исправно платит дивиденды, но ее доходность все равно ушла в минус. Компания застыла в своем развитии — у нее есть как крутые сектора (кибербез, ЦОД), так и убыточные и неэффективные (телефония). Это снижает общую рентабельность, в результате чего долги растут быстрее прибыли. ❌ ВТБ VTBR. Мой «любимый» банк с моим «любимым» менеджером :) Пока Сбер или Т-Банк растут, у этого товарища вечные проблемы — то у него не хватает капитала, то случается какая-то переоценка или списание. А еще против него «неожиданно» ввели санкции. История с супер-дивидендами больше похожа на морковку, чтобы заманить сюда побольше доверчивых инвесторов. ❌ Россети FEES. Еще один убийца капитала, акции которого за 5 лет упали на 65%. А как может быть иначе, если компания только за 2024 год списала активов на 387 млрд. рублей?! Нужные люди на этом зарабатывают, а инвесторы остаются ни с чем. У компании есть брат-близнец РусГидро — там такое же качество управления, вечные списания и огромные долги (Debt/EBITDA > 3х). ❌ ВК VKCO. Если вам не нужны деньги, то смело вкладывайте их сюда :) Ведь это настоящая финансовая дыра — у компании нет конкурентов, ей предоставили льготы и финансируют из бюджета, а она все равно не показывает прибыли (даже EBITDA отрицательный). Пока у руля такая «крутая» команда, никакой мессенджер MAX тут не поможет. 😉 Вот такой у меня получился список. А кого бы вы сюда добавили? 👍 Переходите в профиль, вступайте в клуб разумных инвесторов - там вы найдете много полезного!

📈 Чемпионы Мосбиржи — лучшие акции за последние 5 лет Недавно я писал о лучших акциях 1 полугодия, на что мне заметили, что инвесторы должны мыслить более длинными категориями :) С этим сложно поспорить, хотя и за полгода можно сделать кое-какие выводы. Если же брать более длинную дистанцию — например, последние пять лет — то эти выводы будут более точными. К тому же в них будут учитываться сразу несколько кризисов. 📊 Перед тем как перейти к чемпионам рынка, предлагаю взглянуть на общую статистику. С 2020 по 2025 год доходность большинства (74%) акций была ниже 10% годовых, а треть из них вообще показали отрицательный результат! Так что с выбором акций нужно быть осторожными. По факту у нас есть два варианта — либо брать индекс целиком (через фонды), либо по максимуму избегать аутсайдеров, которые годами убивают капитал инвесторов (напишу о них отдельный пост). 🚀 При этом лишь 6 бумаг показали доходность выше 25% годовых — это и есть те самые чемпионы рынка. Лучшими стали акции БСПБ BSPB с доходностью 623%, далее идут ДВМП (592%) FESH, Селигдар (268%), Акрон (247%), КуйбАзот (233%) и ФосАгро (222%) PHOR. Так что явным лидером стал химический сектор — этому способствовал рост цен на удобрения. На втором месте — транспорт, которому помог «разворот на Восток». А на третьем — сектор финансов, который зарабатывает в любых условиях. 📉 Два сектора показали отрицательную доходность — это компании IT-сферы (-9%) и телекомы (-3%). Первые были слишком переоценены и при падении рынка резко покатились вниз; вторые столкнулись с кратным ростом издержек (санкции и ставка). Если же смотреть на лидеров своих секторов, то лучшими стали — крепкие и стабильные компании (Сургут SNGSP, Ленэнерго, Мать и Дитя MDMG); малые компании с взлетевшей прибылью (БСПБ, Хэдхантер HEAD, Инарктика); выигравшие от санкций (Акрон, ДВМП). Какие можно сделать выводы? 🎲 Угадать будущих чемпионов невозможно — часть из них растет за счет случайных событий (санкций и господдержки), а часть — благодаря удачной конъюнктуре. Но стабильный и крепкий бизнес в любые времена показывает себя хорошо. На такие компании и нужно делать ставку — такая стратегия не даст «иксов», но инфляцию точно опередит :) (с) пост написан по материалам исследования «Альфы» 👍 Переходите в профиль, вступайте в клуб разумных инвесторов - там вы найдете много полезного!