Перспективы акций в энергетике: стоит ли инвестировать?

Войти

. Есть ли тут перспективные имена? Во всем мире этот сектор считается защитным, потому что энергетики не подвержены кризисам и инфляции. У нас же с этим делом все гораздо сложнее.. Начнем с того, что тарифы устанавливает государство — и чтобы не было недовольства, индексация частенько отстает от инфляции. С точки зрения потребителей это хорошо, а вот акционеры несут потери. 💰 Тут есть еще одна важная особенность — в этом секторе очень высокие затраты, ведь компаниям нужно обновлять свои мощности. В 90-х этим никто не занимался, а советское наследие уже проели — вот и приходится наверстывать упущенное. Поэтому многие игроки наращивают долги и отменяют дивиденды — это явно не та «защита», на которую надеялись акционеры. Отсюда и падение их акций — за последний год Интер РАО потерял 10%, Юнипро — 14%, а РусГидро — целых 27%. Стали ли их акции интересными к покупке? ✅ РусГидро . P/E = 3,2х (исторический P/E = 4,5х) Качество управления тут ниже плинтуса. Посудите сами — компания проводит модернизацию, ради чего влезает в долги (долг/EBITDA – 3,1х!), а потом берет и списывает эти вложения. Мол, за год оборудование обесценилось на 93 млрд. рублей. Очень мутная схема, при которой у инвесторов нет шансов на прибыль. Так что не стоит смотреть на недооценку — из этих бумаг лучше бежать, ведь дивиденды тут будут не скоро. ✅ Юнипро . P/E = 3,3х (исторический P/E = 6,5х) А тут с управлением все отлично — прибыль компании растет, а вместе с ней растет и кубышка (70 миллиардов). Но эти активы принадлежат иностранцам, поэтому их передали под управление Роснефти — и последняя не заинтересована в выплатах. Вместо этого деньги направят на модернизацию — до 2031 года на эти цели уйдет 330 млрд. рублей. Еще один чемодан без ручки, который не даст никакой прибыли. ✅ ЭЛ5-Энерго . P/E = 4х (исторический P/E = 6,5х) У компании неплохие операционные результаты — в отличие от других, прибыль у нее не отстает от выручки. Но все деньги уходят на обновление мощностей, поэтому долг не уменьшается — а процентные расходы тем временем растут. Поэтому акционеры остались без дивидендов. Судя по всему, в этом году будет то же самое, а значит заработать тут не получится. ✅ Интер РАО . P/E = 2,5х (исторический P/E = 3,5х) Хорошо работает с капиталом и сумела накопить солидную кубышку (530 миллиардов!). Эти деньги не только дают процентные доходы, но и идут на модернизацию, покупку других игроков и выплату дивидендов. В этом плане тут не придерешься. Но в операционном плане есть проблемы, ведь прибыль компании не успевает за инфляцией. А когда ставку начнут снижать, то и доходы от кубышки пойдут вниз.. и это потянет за собой прибыль (и будущие дивиденды). При этом свои 10-12% владельцы акций все равно получат. А много это или мало, пусть каждый решает сам :) ❌ Мосэнерго и ОГК-2 — вне зачета Эти компании невозможно оценить, ведь у них нет нормальных отчетов. И если у первой есть хоть немного совести, то вторая плевала на своих акционеров — она не платит дивиденды, проводит допэмиссии и может вообще уйти с биржи. Какие можно сделать выводы? 📝 Этот сектор — один из самых слабых на нашем рынке. В нем есть лишь одна достойная компания, которую можно назвать защитной. Остальные же работают либо вхолостую, либо по уши в долгах — поэтому инвестиции в них скорее приведут к потерям, чем к прибыли. 👍 Переходите в профиль, вступайте в клуб разумных инвесторов - там вы найдете много полезного!

💸 Программы байбэка. Кто скупает свои акции? Рынок падает уже два с половиной года, хотя бизнес отдельных компаний все это время успешно развивается. Это привело к тому, что оценка компаний снизилась — и в некоторых случаях цена стала неоправданно дешевой. Поэтому у нас набирает ход тенденция, когда менеджмент выбирает байбэк вместо дивидендов, тем самым поддерживая котировки. 📈 У этого действия есть еще один плюс — покупая «себя» по низкой цене, компания делает инвестицию в будущее. Когда бумаги поднимутся, это даст дополнительный доход, который получат в том числе и ее акционеры (хотя тут есть пара нюансов). Дальше все будет зависеть от того, что компания сделает с этими акциями. И тут есть три варианта: 🔸 погашение — лучший сценарий для акционеров, т. к. кол-во бумаг станет меньше, а прибыль на акцию и дивиденды вырастут; 🔸 M&A сделки — тоже неплохо, особенно если компания умеет работать с купленными активами; 🔸 мотивация — с одной стороны, «топам» будет интересен рост котировок, но с другой стороны, они могут просто слить бумаги в стакан. Сейчас на нашем действует несколько программ байбэка, и я хотел бы выделить пять самых интересных: 🏦 Т-Технологии — объем до 5%, цель — мотивация Объемы тут не очень большие, а сроки покупки растянутся до конца этого года. Нельзя сказать, что это большой позитив для акционеров, но как мера поддержки котировок очень даже неплохо. Ведь «топы» считают акции недооцененными и не будут сливать их в стакан. 🏦 Ренессанс — объем до 10,4%, цель — погашение Тут объемы гораздо круче, правда и продлится программа до июня 2027 года. Если выкуп пройдет в полном объеме, то акционеры будут довольны, ведь это станет крутым драйвером для роста. Плюс на балансе есть еще один пакет, судьба которого пока неизвестна (мотивация или гашение). 📱 Яндекс — объем до 3,4%, цель — мотивация Программа продлится до мая 2028 года и станет для компании чем-то новеньким :) До этого «топы» проводили допэмиссию, чтобы вознаградить себя за работу — сейчас же решено не размывать капитал, а сделать все более красиво (тем по более по таким ценам). 💻 Астра — объем до 2%, цель — мотивация и M&A Компании пришлось срочно реагировать, ведь ее бумаги полетели вниз (причем без особых причин). Поэтому объемы тут небольшие, а сама программа рассчитана до июня 2027 года. Как минимум падение акций это решение уже остановило. 🏦 БСПБ — объем до 3,8%, цель — погашение Программа завершилась в прошлом месяце, но банк может объявить очередной байбэк. Это уже стало доброй традицией — руководство оценивает банк дороже его рыночной стоимости и играет на этой неэффективности (вознаграждая акционеров). Напоследок хочу добавить, что байбэк — это лишь один из факторов, а не повод сломя голову покупать «дешевые» акции :) 👍 Переходите в профиль, вступайте в клуб разумных инвесторов - там вы найдете много полезного! YDEX T RENI BSPB

👀 Когда советы бывают бесполезными? Рынок проверяет нас на прочность — с начала года он упал на 10% и продолжается катиться вниз. По факту это не очень много, но попробуйте объяснить это своим эмоциям. Сколько бы обвалов мы не прошли, нам все равно больно смотреть на «краснеющий» портфель — ведь боль потерь всегда сильнее, чем удовольствие от прибыли. 🗣 В такие моменты мы слышим следующие советы: Сосредоточьтесь на долгосрочной перспективе; Не обращайте внимания на новостной шум; Не зацикливайтесь на своем страхе; Не следите за рынками и за своим портфелем. Это правильные советы, но следовать им на практике очень тяжело.. 💸 Когда дело касается денег, мы становимся иррациональными — поэтому и появилась такая дисциплина, как поведенческие финансы. Ученые объяснили причины наших ошибок, но не смогли их исправить — человеческая природа вновь оказалась сильнее. Как бы нам ни хотелось, мы не можем игнорировать свои эмоции. Терять деньги всегда будет больно. Да, со временем это чувство притупится, но полностью все равно никуда не уйдет. 📚 Джим Пол описал это в своей книге «Чему я научился, потеряв миллион долларов»: «Эмоции — это не хорошо и не плохо; они просто есть. Их нельзя избежать. Но принимать решения на основе эмоций — это плохо, и этого нужно стараться избегать. Например, толпа руководствуется бессознательными мотивами. Другими словами, она управляется эмоциями. Если вы не контролируете свои действия, то ваши эмоции контролируют вас. Чтобы понять, как эмоции влияют на вас как инвестора, вы должны изучить поведение толпы». 😰 Мы не можем стать роботами и отключить свои эмоции. В какой-то момент они обязательно вступят в игру, особенно когда дело дойдет до наших денег. И чем выше будет рыночная волатильность, тем сильнее будут скакать наши эмоции. При этом никакие цитаты Баффета тут не помогут — если мы не готовы к кризису, то он все равно застанет нас врасплох. Это то же самое, что покупать страховку после того, как нашу квартиру уже затопило :) 📝 Нужно знать не только свои недостатки, но и иметь подробный план, который не позволит эмоциям влиять на решения. Только так можно обойти свое «внутреннее я» — ведь во время обвалов от инстинктов больше вреда, чем пользы. Если же вы попали в водоворот рынка без плана, то не нужно отчаиваться. Нужно на пару дней отключиться от шума, успокоиться и все хорошенько обдумать. Впереди еще много падений — и если вы уже наделали ошибок, то хотя бы извлеките из них правильные уроки. 😉 Как сказал Теодор Рузвельт: «Не ошибается тот, кто ничего не делает. Не бойтесь ошибаться — бойтесь повторять свои ошибки».

💰 На рынке живут лишь компании стоимости Несмотря на растущую нефть, индекс Мосбиржи вновь упал к полугодовым минимумам. Не стоит искать в этом логику, потому что логика и рынок — вещи не всегда совместимые :) Для нашего рынка это особенно актуально, ведь в отличие от других он очень «тонкий» — на нем мало ликвидности, и его сильно раскачивают эмоции и манипуляции. 📊 Поэтому некоторые рыночные законы у нас не работают. В итоге инвестор, начитавшийся умных книжек, делает все по правилам,но все равно теряет свои деньги.. После чего ему кажется, что инвестиции — это не его, и нужно бежать отсюда подальше. У меня тоже был период, когда мне хотелось все бросить, и даже «цитаты Баффета» уже не спасали :) Но потом я понял, что наш рынок нельзя оценивать по развитым стандартам — ведь по факту он развивающийся, рисковый и очень специфичный. 💸 Но как бы там ни было, как минимум одно правило у нас все же работает. Речь идет о стоимостном инвестировании — при таком подходе на первый план выходят низкая оценка и хорошие дивиденды. Даже если такие бумаги не вырастут, то они хотя бы не грохнутся ниже плинтуса. Но тут важно понимать, почему у компании такая оценка. Ведь одно дело, когда это рыночная неэффективность (как у Сбера, Яндекса и Т), и совсем другое, когда в этом виноваты неэффективность бизнеса (Россети) или корпоративные практики (Самолет и ЕвроТранс). 📉 Если посмотреть на value-компании, то с начала года у них околонулевая динамика (с учетом дивидендов). И в то же время у дорогих «компаний роста» просто беда — IVA рухнула на 53%, Диасофт — на 37%, а Астра потеряла 27% своей стоимости. Так что наш рынок не про перспективы, а про пользу для акционеров здесь и сейчас. И если бизнес уже состоялся, и компания может платить дивиденды (не в долг и не с мутными схемами!), то и с акциями все будет в порядке. 😉 Возможно, когда-нибудь эта картина изменится, но пока все выглядит именно так. А раз мы не можем ничего поменять, то нужно подстраиваться :)

🔌 Электроэнергетика