Финансовый анализ компании NextEra

Войти

💡 #Ч1 ❗️Финансовый анализ ❗️ Часть 1 📊 📌NWC ($ млн.) 201️⃣7️⃣: (-4.062) 201️⃣8️⃣: (-11.170) 201️⃣9️⃣: (-6.445) 202️⃣0️⃣: (-8.176) Net working capital остаётся отрицательным на протяжении всего рассматриваемого периода. Это в основном связано с инвестированием в основные средства компании ввиду специфики бизнеса. 📌Current ratio 201️⃣7️⃣: 0,64 201️⃣8️⃣: 0,36 201️⃣9️⃣: 0,53 202️⃣0️⃣: 0,47 📌Quick ratio 201️⃣7️⃣: 0,39 201️⃣8️⃣: 0,20 201️⃣9️⃣: 0,26 202️⃣0️⃣: 0,25 Показатели ликвидности у NextEra находятся на низком уровне. По сути, компания не сможет покрыть свои краткосрочные обязательства в случае стресса. Также нам не нравится хаотичная динамика. 📌Debt ratio 201️⃣7️⃣: 0,70 201️⃣8️⃣: 0,64 201️⃣9️⃣: 0,65 202️⃣0️⃣: 0,65 Коэффициент общей задолженности находится на нормальных значениях, однако имеет стагнирующую динамику за последние 3 года. 📌Net debt/EBITDA 201️⃣7️⃣: 4,17 201️⃣8️⃣: 3,52 201️⃣9️⃣: 4,08 202️⃣0️⃣: 4,91 Отношение чистого долга к EBITDA находится на опасных значениях и приблизилось к отметки 5х. При текущем уровне EBITDA NextEra придётся расплачиваться по кредитам почти 5 лет, что достаточно много, на наш взгляд. 📌Revenue ($ млн.) 201️⃣7️⃣: 17.173 201️⃣8️⃣: 16.727 201️⃣9️⃣: 19.204 202️⃣0️⃣: 17.987 📌Growth of revenue 201️⃣7️⃣: 6,41% 201️⃣8️⃣: (-2,60)% 201️⃣9️⃣: 14,81% 202️⃣0️⃣: (-6,29)% Рост выручки хаотичен. Хотя в 2019 выручка выросла на приличный процент. По итогам 2020 она вернулась к уровням 2017, что говорит о нестабильности спроса. 📌Net income ($ млн.) 201️⃣7️⃣: 5.323 201️⃣8️⃣: 5.776 201️⃣9️⃣: 3.388 202️⃣0️⃣: 2.369 📌Growth of net income 201️⃣7️⃣: 77,49% 201️⃣8️⃣: 8,51% 201️⃣9️⃣: (-41,34)% 202️⃣0️⃣: (-30,08)% 📌Profit margin on sales 201️⃣7️⃣: 31,00% 201️⃣8️⃣: 34,53% 201️⃣9️⃣: 17,64% 202️⃣0️⃣: 13,16% Чистая прибыль и вовсе падает уже второй год подряд, да ещё и стремительными темпами. За 2 года маржинальность NextEra упала более чем в 2 раза, что говорит о плохом контроле издержек компании.

📛 Проблемы, риски и негативные факторы Алросы ч.2: 🧷 Подраздел "Иные риски" 🤖 Искусственные алмазы. Много говорить по этому поводу не будем, так как провели большой анализ темы в закрытом канале. Скажем лишь то, что нужно знать. Искусственный (синтетический) алмаз ни чем не отличается от натурального. Рынки синтетических и натуральных алмазов обособлены друг от друга. Это разделение поддерживается крупнейшими производителями натуральных алмазов, которые пропагандируют их исключительность. Тем не менее везде есть исключения из правил, и иногда из-за недобросовестности синтетические камни могут в небольшом количестве попасть "на прилавки" под видом натуральных. И только самые авторитетные ювелирки вроде Tiffany & Co. могут гарантировать натуральность алмазов. За что и берут больше. 🗿 Отсутствие планов по развитию искусственных алмазов. Постом выше в комментах у нас уже была дискуссия по поводу нужности/ненужности этого для Алросы. Но мы считаем, что развиваться на новом рынке компании необходимо, поскольку через несколько лет это может стать вопросом выживаемости. Промедление смерти подобно) 💸 Валютная выручка. Сейчас этот пункт будет актуален для всех экспортеров. Хотя ЦБ и занялся ослабеванием курса рубля, пока слабо верится, что у регулятора получится вернуть его на отметки 70+. Валюту как не было, так и некуда тратить. И если Алроса не перешла на платежи в национальных валютах, сильный рубль будет "съедать" валютную выручку. А значит, прибыль компании уменьшится. ❓ Темная лошадка в лице американских инвесторов. Санкции США против Алросы предписывают всем американским владельцам акций компании продать их до 1 июля 2022 г. Однако сделать это пока физически невозможно. Видимо, предписание будет постоянно пролонгироваться, пока рынок не откроют для нерезидентов. И тогда они точно все продадут. А держат американцы больше 10% всех акций Алросы (по данным на 2021 г.) 💰 Дивиденды. Алроса может не заплатить дивиденды. Пока не особо понятно, что прайсит рынок, но отмена дивидендов точно негативно повлияет на котировки. 🇺🇸 Влияние США. Как известно, на отрасль сильно влияют США, на которые приходится более 40% сбыта бриллиантов. А в Штатах сейчас высокая инфляция и замедление экономики, поэтому отрасль снова может попасть в кризис. #Алроса ALRS #запротив

📛 Проблемы, риски и негативные факторы Алросы: 🧷 Подраздел "Санкции" ❌ VIP-клиенты. Ряд ритейлеров с мировым именем (Tiffany&Co, Signet Jewellers и Brilliant Earth) запретил покупать от своего имени необработанные алмазы, а также бриллианты (вне зависимости от места огранки) российского происхождения. Казалось бы, как эти сети будут находить именно отечественные камни в общей массе? Дело в том, что в алмазной отрасли давно появились искусственные алмазы, которые на сегодняшний день остаются изгоями. Вышеназванные производители и продавцы украшений имеют высокую репутацию именно потому, что отслеживают всю цепочку производства бриллианта и могут подтвердить, что тот или иной камень в украшении формировался тысячи лет, а не был выращен в лаборатории. Парадоксальность ситуации заключается в том, что Алроса с середины 2010-ых годов продвигала идею лазерной маркировки алмазов и бриллиантов (трейсинга). Летом 2021 года Алроса перешла к этой практике вслед за мировыми конкурентами. Даже если компания перестанет маркировать свои камни, это само по себе станет признаком их российского происхождения. По этой причине отказ от российских бриллиантов технически вполне возможен. 🇺🇸 Санкции США. 8 апреля Алроса была включена в SDN-лист OFAC, что запрещает американским лицам и компаниям взаимодействовать с Алросой. Это уже запрет на покупки российского сырья не тремя ювелирками, а всеми США. Возникают проблемы вторичных санкций (третьи страны могут также ввести санкции опасаясь США). 💵 Отключение от SWIFT. После вышеназванного события платить за алмазы зелеными бумажками стало проблематично. По слухам, это привело к задержкам с поставками. К сожалению, пока какой-либо конкретики по обходу этих санкций нет. ❌ Исключение России из процесса Кимберли. Это процедура сертификации необработанных алмазов. В организацию входит множество стран. Задумано все было для того, чтобы гарантировать друг другу "чистоту" алмазов, то есть исключение финансирования ими терроризма и другой преступности. Если Россию исключат из этого сообщества, у Алросы перестанут покупать алмазы все клиенты, поскольку процесс Кимберли уже давно является основной основ в отрасли. ALRS