Спрос на облигации МГКЛ $RU000A10C6U6 оказался настолько

1️⃣ Понедельник, 16 февраля 2026 🏠 События: MGKL Мосгорломбард - Операционные результаты за январь 2026 г. SPBE СПБ Биржа - Заседание совета директоров: Рассмотрении Отчета о результатах деятельности 2️⃣ Вторник, 17 февраля 2026 🏠 События: YDEX Яндекс - Финансовые результаты по МСФО за 2025 год 3️⃣ Среда, 18 февраля 2026 🏠 События: DOMRF ДОМ.РФ - День Инвестора DOMRF ДОМ.РФ - Отчет по МСФО за 2025 год OZPH Озон Фармацевтика - Заседание совета директоров: О рассмотрении итогов работы подразделений 4️⃣ Четверг, 19 февраля 2026 🏠 События: LIFE Фармсинтез - Собрание акционеров (ГОСА/ВОСА): Об увеличении уставного капитала MSNG Мосэнерго - Собрание акционеров (ГОСА/ВОСА): О распределении прибыли по результатам 2024 г SOFL Софтлайн - Финансовые показатели за 2025 год SOFL Софтлайн - Конференц колл в 12:00 VTBR ВТБ - Собрание акционеров (ГОСА/ВОСА): О реорганизации Банка ВТБ (присоединения к нему «Почта Банка») 5️⃣ Пятница, 20 февраля 2026 🏠 События: FIXR Фикс Прайс - Последний торговый день перед проведением обратного сплита 6️⃣ Суббота, 21 февраля 2026 Событий нет 7️⃣ Воскресенье, 22 февраля 2026 Событий нет #календарьнедели

В прошлую пятницу, 13 февраля, Банк России снизил ключевую ставку до 15,5%. 🔸Знаковое событие. На мой взгляд, ЦБ перестает опираться только на сухие показатели инфляции и начинает спасать экономику. Смотрите сами: • Цифры по инфляции идут не самые лучшие. • Прогноз по инфляции на год уже официально ПОВЫСИЛИ (было 4,5–5,5%, стало 5,1–5,6%). • Но при этом ставку СНИЗИЛИ. Это явный сигнал: регулятор видит, что жесткая ДКП уже не просто охлаждает спрос, а начинает ломать реальный сектор (о чем говоря уже буквально все) 📌 Прогноз по средней ключевой ставке также скорректирован: диапазон сузился - было 13,0–15,0%, стало 13,5–14,5%. 🔍 В таких условиях длинные ОФЗ остаются самой интересной безрисковой идеей. Фактически снижая ставку каждое заседание на аккуратные 0,5%, мы можем прийти к 12% в конце года и попадем ровно в середину диапазона. Для длинных выпусков (вроде SU26238RMFS4 или более свежих) это означает переоценку тела облигации. Суммарно (купоны + рост тела) может дать 25–30% прибыли за год. С куда бОльшим риском идут акции, напрямую завязанные на снижение ставки. Где буквально чуть ли главная ставка на ставку это МТС банк MBNK. И ещё с десяток других имён, где снижение ставки снижают проценты по долгу. Речь именно про влияние ставки на бизнес, пересчет мультипликаторов и требуемой доходности может поднять все или почти все котировки.

📌 Вообще самый большой риск этого года в облигациях – это риск рефинанса. Когда старый долг рефинансировать нужно, а денег дать никто не хочет или дают слишком дорого. Из-за страхов, из-за разных лимитов, в том числе лимитов ЦБ направленных на уменьшение кредитования. Вот этот риск может потопить не одного эмитента в ближайший год-два. И если единственный источник рефинанса – это облигации/ЦФА, и их никто не хочет больше покупать – у компании большие проблемы. Например после того как совсем недавно прошло размещение 9-го выпуска Евротранса (фактически заливали в стакан тот объём, который недоразместили), я их бумаги даже не рассматриваю к покупке. Кто даст им денег в следующий раз — абсолютно непонятно. А им нужен постоянный, непрерывный рефинанс.