🔴 Металлургия РФ: Когда ждать роста? Прогноз до 2027 года Часть 2. 💬 Всех приветствую, дамы и господа! На связи Дмитрий Чудиновский. Коллеги, сегодня я снова расскажу про актуальные события, влияющие на рынок. Итак, продолжим! Как вы поняли из первой части, в данной отрасли немало трудностей, вызванных как внешними, так и внутренними ограничениями. Однако даже в этот непростой период сектор с трудом, но вытягивает. ➡️ Главные структурные вызовы и возможности - Высокая конкуренция на внешнем рынке сдерживает экспортные объёмы; - Усиление торговли с Индией и странами ЮВА → новое экспортное окно, требующее гибкости; - Рост внутреннего строительства плюс для сортового и конструкционного проката; - Снижение ставок ЦБ РФ плюс для финансового положения компаний; - Укрепление рубля давление на экспортную маржу, но плюс для импорта оборудования; - Рост импорта угля Индией потенциальный рост спроса на металлургический уголь из РФ. ➡️ Прогноз развития отрасли 🔹 Конец 2025 года: - Производство стали в РФ – около 68-70 млн. тонн (слабый рост к текущим уровням, но ниже рекордов 2021 года). - Внутренний спрос – частичное восстановление на фоне оживления стройкомплекса, около 85-90% от докризисных объёмов. - Экспорт – умеренно стабильный, с упором на страны ЮВА и Индию, возможен рост на +2.5%. 🔹 2026-2027 гг. При выходе ключевой ставки в диапазон 14-15% и продолжении восстановления строительства: - Возможен рост производства стали до 74-76 млн. тонн; - Внутренний рынок станет ключевым драйвером спроса, экспорт – дополняющим каналом; - Финансовые результаты лидеров отрасли могут вернуться к уровням 2021-2022 гг. по EBITDA. ➡️ Заключение Российская металлургия проходит фазу адаптации к новой реальности – дешёвые ставки и оживление строительства дадут импульс для сектора, который сейчас балансирует между слабыми экспортными возможностями и медленным восстановлением внутреннего спроса. В горизонте двух лет, при сохранении политики снижения ставок и поддержке стройкомплекса, возможен выход отрасли на устойчивый путь роста с восстановлением объёмов производства и повышением маржинальности. Наиболее сильные позиции в новой реальности будут у компаний: ✅ С высоким уровнем внутренней интеграции (собственные рудные активы, лом). ✅ С развитой логистикой в направлении стран ЮВА (через порты Востока). ✅ С модернизированными мощностями и низкой себестоимостью. Это сценарий восстановления с ориентиром на 2026-27 гг. В следующих эпизодах начну проводить deep‑dive по самым сильным претендентам! ⚠️ Важно: Данный материал не является инвестиционной рекомендацией. Все решения принимайте самостоятельно, учитывая риски. Дмитрий Чудиновский, "Инвестиции в Россию".

🔴 Металлургия РФ: Где дно кризиса и что станет драйвером роста? 👋 Всех приветствую, дамы и господа! На связи Дмитрий Чудиновский. Коллеги, сегодня разберём актуальные события, влияющие на рынок, и поговорим о том, что может перезагрузить сектор металлургии России. 🔹 Часть №1. Текущее состояние и ключевые драйверы В 2025 году отечественный сектор металлургии столкнулся с одним из самых сложных периодов: глобальная коррекция цен на сталь, ограничения экспорта и высокие ставки сжали маржинальность. Но! Вектор денежно-кредитной политики и макроизменения в смежных отраслях – строительстве и инфраструктуре – формируют предпосылки для восстановления в горизонте 2 лет.  ❓ Состояние рынка: где дно? - Спрос на сталь в РФ за первое полугодие 2025 года упал на 14-15%, производство снижается второй год подряд. - Внутренние цены просели на 11%, экспортные – вернулись к уровням кризисного 2022 года. - Экспортные возможности сужаются, но есть точечные надежды (например, поставки в Индию по $460-470/т за горячекатаный прокат). Есть ли признаки стабилизации? - Цены на полуфабрикаты начали рост. - В мае отрасль показала положительную динамику в месячном выражении. 🏷 ДКП – главный драйвер перемен Банк России начал цикл снижения ставки (возможен выход на 17% и ниже во II половине 2025 года). Это даст отрасли: ✅ Дешёвые кредиты – разморозка проектов и модернизация. ✅ Снижение процентных расходов – рост EBITDA даже при умеренных продажах. ✅ Рост внутреннего спроса – компенсация слабого экспорта. 🏗 Влияние строительного сектора ➡️Фактор №1 для внутреннего рынка – восстановление строительства. 🔹 Ввод жилья в 2025-2026 гг. может превысить 100 млн кв. м/год (госпрограммы). 🔹 Рост спроса на арматуру, сортовой прокат, трубы, оцинкованный прокат. 🔹 Инфраструктурные мегапроекты (мосты, ЖД, логистика) подстегнут потребление высокопрочных сталей. Ключевой катализатор? ➡️Удешевление ипотеки и доступное финансирование для девелоперов. Прогноз: к 2026 году производство стали может вернуться к рекорду 2021 года – 76 млн тонн. Продолжение следует!.. 🙂 ⚠ Важно: Это не инвестиционная рекомендация. Все решения – на ваше усмотрение. Дмитрий Чудиновский, "Инвестиции в Россию".

Дамы и господа, всем добрейшего дня! На календаре понедельник, 23-е число, и первое, что мы сегодня обсудим – это, конечно же, итоги прошлой недели. Думаю, вы уже догадались – я про форум в Санкт-Петербурге. Кто-то, возможно, ожидал громких заявлений, но самое важное, что стоит подчеркнуть – практически все топы: чиновники, топ-менеджеры (например, министр энергетики, глава ВТБ) соглашаются с тем, что инфляция снижается, и ключевую ставку тоже нужно опускать вслед за ней. Темпы снижения инфляции оказались выше, чем мы думали. - Высокая ставка сработала ровно так, как и было запланировано ЦБ. ➡️Инфляционные ожидания замедлились до уровня 2023 года (напомню, тогда ставка была ниже 10% – около 7,5-8%). - Мой прогноз: ЦБ на ближайшем заседании может опустить ставку на 0,5-1%, а к концу года мы спокойно выйдем на 17% или даже ниже. Мой прогноз подтверждается – глава ВТБ (кажется, это он) недавно говорил, что сильный рубль помогает экономике, но мешает экспортёрам. ➡️Пока ситуация стабильна, но к концу года жду USD/RUB в районе 85-90. Это ещё один инструмент для хеджирования портфеля. Нефть и геополитика Конечно, я не военный эксперт, но судя по реакции рынка, серьёзной эскалации не ожидается. ➡️ Нефть по $150 (и даже по $100) вряд ли будет – все заинтересованы не допустить такого сценария. - $60 – это нижняя граница (американским сланцевикам уже больно). - Ориентир – $70-90 за баррель. ➡️Не ведитесь на панику. Наша экономика – уже не просто "нефтяная вышка". ✅На этой неделе разберу: - Сравнение двух застройщиков (пока не скажу каких). - Металлургов – их мультипликаторы пересчитываются на фоне снижения ставки. ❕ Важно: это не инвестиционная рекомендация. Вопросы? Пишите – отвечу! Всем хорошей недели и до новых встреч! Автор: Дмитрий Чудиновский, "Инвестиции в Россию".