📉 Яндекс на грани дефолта

❓Неоактивы • Как они обеспечиваются? Благодаря своему аккаунт-менеджеру Анастасии я узнал про недавний запуск неоактивов в Т-Инвестициях! Основная информация по продукту представлена по следующей ссылке: https://www.tbank.ru/invest/help/brokerage/account/forts/neo/?card=what-is На сайте очень хорошо объяснены глобальные характеристики инструмента: торговля, расчет прибыли, условия финансирования. По сути, этот продукт похож на уже известные многим Contract for Difference / Equity Swap. Но меня как риск-менеджера, работающего каждый день с продуктами похожего типа, заинтересовал другой вопрос: как именно устроено обеспечение позиции? Об этом в FAQ рассказано буквально пару слов, чем я вовсе не был удовлетворен. Обратившись в поддержку Т-Инвестиций с вопросом про маржинальность и обеспечение и попросив объяснить механику на цифрах, я получил довольно исчерпывающее объяснение. 💡 Что удалось выяснить? 1️⃣ Бумаги и денежная наличность в портфеле действительно используются как обеспечение, но на разных условиях То есть акции работают как залог (collateral), аналогично маржинальной торговле, — но учитываются не по полной стоимости, а через ставку риска. Пример от поддержки: Если акции стоят 20 000 ₽, а ставка риска 50%, то на обеспечение этой позиции понадобится 10 000 ₽. Иметь денежную ликвидность в этом плане выгоднее: по словам поддержки, ставка риска в данном случае будет около 20%. 2️⃣ Variation Margin в привычном виде — нет Т-Банк прямо пишет, что «вариационной маржи нет — расчеты после закрытия сделки». То есть прибыль/убыток не списываются как на обычных фьючерсах. Но экономически риск все равно учитывается: при ухудшении позиции меняются показатели ликвидного портфеля и маржи. А если ликвидный портфель опускается ниже минимальной маржи — возможен принудительный выход из позиции. 3️⃣ Если на счете вообще нет активов и денег, то совершить сделку с неоактивами нельзя: ликвидный портфель сразу станет меньше начальной и минимальной маржи. ______________________ ❗️Этот пост не является инвестиционной рекомендаций! Это просто попытка разобрать новый инструмент чуть глубже маркетингового описания. ‼️Пожалуйста, не инвестируйте в финансовые продукты, условия которых вы не понимаете — обратитесь в поддержку или к специалистам (мне🤓) ______________________ 💬 Вопрос к вам Что вы думаете про новый тип активов? Всё ли вам понятно в их функционировании? ✍🏼 Напишите в комментариях! ______________________ 📪 И если пост был полезен — подпишитесь, буду стараться разбирать инструменты подобного типа. #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #учу_в_пульсе #неоактивы #неоактив #акции

🚨 Новое приложение Т-Инвестиций Т-Банк выкатил обновленное приложение для инвестиций — с новыми фичами и исправленными багами. Оно называется "Накопи Фест". Вот ссылка в App Store: https://apps.apple.com/fr/app/%D0%BD%D0%B0%D0%BA%D0%BE%D0%BF%D0%B8-%D1%84%D0%B5%D1%81%D1%82/id6759036480?l=en-GB ❓Что добавили? ✨ Каталог. Новые подборки помогут быстрее находить инструменты независимо от опыта и целей. Навигация в каталоге стала умнее, она помогает решить конкретную задачу — начать инвестировать, построить пассивный доход или изучить будущие размещения. ✨ В раздел «Рынки сегодня» разработчики добавили сигналы теханализа и спекулятивные идеи, которые помогут принимать решения быстрее. ✨ Также появился новый тип заявки — «До отмены». Пользователям не нужно будет переставлять заявки вручную ежедневно, заявка работает как отложенная до достижения целевой цены. ✨ Разработчики доработали режим активной торговли: там появился график, внутри него теперь можно быстро торговать по рынку. Также внутри режима появилась возможность переключаться между разными бумагами. ✨ Форма заявки: разработчики добавили в нее переключение между покупкой и продажей. А еще добавили возможность управлять выставленными заявками прямо из формы заявки. ✨ Облигации. Добавлены лимитные заявки в размещениях — если ставка купона ниже выбранного уровня, заявка снимается и средства разблокируются. Для поиска добавлены новые фильтры по выплатам, сроку и типу купона. В карточке облигации теперь можно найти статусы выплат по купонам, облигации этого же эмитента и информация о дефолте — проще находить бумаги, видеть риски и оценивать условия сделки. ❗️ Успейте нажать на «Скачать», поскольку приложение могут удалить из App Store в ближайшее время. _________________ #приложение

🚨 Я сходил на бизнес-ланч с топ-аналитиками Moody’s — и вот что они знают о дефолтах раньше всех На этой неделе я был на закрытой конференции в партнерстве Moody’s и ассоциации CFA про ранние признаки дефолта. Спойлер: дефолт — это почти никогда не “внезапно”. Это процесс. И его видно сильно заранее — если знаешь, куда смотреть. _______________ Ключевые инсайты, которые меня зацепили за два часа ланча: 💡 1. Дефолт начинается задолго до “не заплатили по долгу” По определению Moody’s, дефолт — это не только банкротство. Это может быть: • Реструктуризация с ухудшением условий (так называемый "distressed exchange") • Задержка платежа 🩹 В 2025 году 66% дефолтов — это именно реструктуризации, а не “жёсткие” банкротства _______________ 📉 2. Главный ранний сигнал — не прибыль, а cash flow Компании умирают не из-за убытков. Они умирают из-за отсутствия ликвидности. 🔍 Moody’s смотрит в первую очередь на: • Устойчиво отрицательный free cash flow • Рост процентных расходов • “Стену погашений” (Maturity Wall) • Сложную структуру долга Если cash заканчивается — рейтинг уже не спасёт. _______________ ⚠️ 3. Самый недооценённый риск — это управление Один из неожиданных инсайтов: • Governance и менеджмент = критический фактор дефолта 🚨 Сигналы: • Частая смена топ-менеджмента • Слабая прозрачность • Проблемы с отчётностью • Агрессивная финансовая политика Многие дефолты начинаются не с цифр, а с людей. _______________ 🌍 4. В 2026 дефолтов может стать меньше… но есть нюанс Moody’s ожидает (см. фото ниже): • Уровень дефолтов дефолт 🕯️ Это не случайность. Это последовательность. _______________ ✒️ Вывод Самое важное, что я вынес: Дефолты можно предсказывать — но не по одному показателю. Это всегда комбинация: • Бизнеса • Долговой нагрузки • Ликвидности • Управления И именно поэтому аналитика кредитного риска — это скорее искусство, чем Excel. _______________ ❓ Вопрос к вам А вы на что больше смотрите при оценке компании? • На мультипликаторы? • На cash flow? • На долговую нагрузку? (это мой любимый подход) • На менеджмент? Напишите в комментариях — интересно сравнить подходы 👇🏼 _______________ 📪 Подписывайтесь, чтобы не пропустить важные новости и следующие разборы! #инвестиции #облигации #дефолт #пульс_оцени