Внимание, длинный пост или почему акционерный капитал может быть дешевле долга Считается, что акционерный капитал является наиболее дорогим источником финансирования. Как правило, этот тезис озвучивают финансовые менеджеры, оправдывая завышенные оценки инвестиционного проекта или ценной бумаги. С точки зрения теории, разночтений здесь не должно быть, однако жизнь несколько сложнее. Приобретая обыкновенные акции некоторого АО частный инвестор рассчитывает на то, что общество управляется в интересах всех без исключения акционеров - участники имеют возможность реализовать акционерные права и участвовать в распределении прибыли. Звучит не плохо, если не учитывать того, что частный инвестор вынужден действовать в условиях асимметричного доступа к информации, не имея солидарногй поддержки других инвесторов или представителей в органах корпоративного управления. А обладает ли правом голоса держатель обыкновенной акции? Законом об АО определяются возможность реализации прав акционеров в зависимости от доли участия в капитале, однако действенные инструменты управления и контроля акционеры приобретают, как правило, при заключения акционерных соглашений в рамках существенных сделок с долями в капитале. Получается, что частный инвестор на фондовой бирже скорее выступает в роли безучастного статиста присоединясь к решениям ключевых акционеров. Участие в справедливом распределении прибыли публичного акционерного общества, по сути, является оксюмороном. Мажоритарные акционеры обладают широким инструментарием по извлечению прибыли в обход прочих акционеров, свидетелем чего мы стали за последние 2 года при всеобщем снижении уровня корпоративного управления. Итак, частный инвестор не обладают возможностью оказывать влияния на решения менеджмента компании и извлекать прибыль из экономической деятельности на равных началах с ключевыми участниками общества. Напротив, кредитные организации по широкому фронту защищают свои финансовые интересы, формируя солидную обвязку из договоров залога, жестких ковенант, вплоть до включения элементов надзора при заключении существенных кредитных соглашений. Текущая ставка банков в виде КС+2-5% с лихвой перекроет доходность многих субъектов экономической деятельности. На текущем этапе привлечения акционерного капитала за счет непритязательных розничнвх инвесторов является одним из наиболее доступных источников финансирования, в том числе эмитентов низкого качества. Предстоящие и активно продвигаемые публичные сделки только подтверждают данный тезис.