ГМК Норильский никель $GMKN

⚡ Что мешает Интер РАО показывать достойные результаты ⁉️ 💭 Разберём крайний отчёт компании, оценим дивидендные перспективы и выясним, что усиливает риски... 💰 Финансовая часть (3 кв 2025) 📊 За третий квартал 2025 года наблюдается значительный прирост выручки относительно аналогичного периода 2024 года (+18,3%). 🔀 Несмотря на увеличение выручки, чистая прибыль сократилась на 1,1%, главным образом вследствие повышения налогового бремени. Таким образом, операционная эффективность снизилась, маржа упала с 5,9% до 5,5%. Показатель EBITDA вырос на 8,3%, несмотря на общее сокращение чистой прибыли. 😎 Денежные средства компании («кубышка») сокращаются. Основная причина сокращения связана с негативным влиянием свободного денежного потока (FCF). Значительный объем средств расходуется на капитальные вложения (CAPEX). 🤷 Свободный денежный поток (FCF) остается отрицательным два квартала подряд. Общий дефицит FCF составил -55,1 млрд рублей за первые девять месяцев 2025 года, тогда как годом ранее этот показатель составлял всего лишь -9,4 млрд рублей. 💸 Дивиденды / 🫰 Оценка 📉 Допускается вероятность уменьшения дивидендов после 2025 года ввиду ожидаемого замедления темпов роста прибыли. Основным фактором, способствующим росту прибыли, является цель достижения показателя EBITDA в объеме 320 млрд рублей к 2030 году. Однако ежегодный прирост в среднем составит примерно 12%, что представляется недостаточно высоким показателем при текущих низких уровнях доходности и отсутствии перспектив её дальнейшего увеличения. 🤔 Компания оценивается достаточно привлекательно по коэффициенту P/E, однако рассчитывать на повышение оценки в условиях сохранения уровня дивидендных выплат не приходится. Прогнозируется, что ближайшая динамика прибыли не будет демонстрировать существенных положительных тенденций, так как рост операционной прибыли будет компенсирован уменьшением процентных доходов. 📌 Итог ⚠️ Показатели наглядно иллюстрируют ситуацию, при которой увеличение выручки не сопровождается соответствующим ростом прибыли из-за ухудшения показателей рентабельности и замедления динамики процентных доходов. Дополнительно ожидается давление на прибыль в связи с увеличением налоговых обязательств, а в 2026 году процентные доходы упадут ещё сильнее, поскольку свободный денежный поток продолжит негативно влиять на объём накопленных резервов ("кубышки"), а оставшаяся сумма будет приносить меньший процентный доход из-за снижения ставок. Такая ситуация может сохраняться вплоть до 2027 года включительно. 🧐 Планируемый рост прибыли к 2030 году не выглядит особенно привлекательным, так как при распределении 25% прибыли на выплату дивидендов ожидаемая доходность акций вряд ли превысит 14-15% годовых, даже при условии успешного достижения целевого значения EBITDA в 320 млрд рублей. Инвесторов больше привлекает потенциал роста дивидендной доходности, однако в ближайшей перспективе ожидать заметного улучшения ситуации не приходится, учитывая значительные инвестиционные затраты (CAPEX). 🎯 ИнвестВзгляд: Подходит для долгосрочных консервативных инвесторов. 📊 Фундаментальный анализ: 🟰 Держать - Компания стабильна, но значимых катализаторов роста не видно. 💣 Риски: ☁️ Умеренные - сокращение резервных средств снижает финансовую гибкость, а значительный рост капитальных затрат создает давление на свободный денежный поток. 💯 Ответ на поставленный вопрос: Результаты Интер РАО ухудшились из-за трёх основных причин: повышенных налогов, отрицательно влияющих на чистую прибыль; а также (CAPEX), истощающих свободные денежные средства и препятствующих выплате дивидендов; а также низкой операционной эффективности. Есть ли акции Интер РАО в вашем портфеле? Сколько готовы держать? IRAO #IRAO #ИнтерРАО #налоги #инвестиции #эффективность #дивиденды #акции #компания #капиталовложения

🆗 Как дискаунтеры „ДА!“ спасают компанию, пока гипермаркеты ОКЕЙ тонут ⁉️ 💭 Поговорим о том, как сеть дискаунтеров компенсирует слабость гипермаркетов... 💰 Финансовая часть / ✔️ Операционная часть (9 мес 2025) 📊 Общий объем чистой розничной выручки группы увеличился на 3,2%, достигнув отметки в 160,5 млрд рублей. При этом чистая выручка принадлежащих группе гипермаркетов "О'Кей" снизилась на 0,9%, составив 101,8 млрд рублей. 👌 Однако показатели дискаунтеров формата "ДА!" демонстрируют более сильную динамику: чистая розничная выручка здесь возросла на 11,1% относительно предыдущего периода, достигнув суммы в 58,7 млрд рублей. Этот рост обусловлен увеличением объема продаж внутри действующих торговых точек (LFL-продаж) на 8,7%, а также расширением самой сети магазинов. Доля дохода именно от дискаунтеров формата "ДА!" составляет почти треть общего оборота группы — около 36,6%. 🛣️ Редомициляция 👥 В марте 2025-го акционеры компании на внеочередном собрании одобрили редомициляцию компании в с Люксембурга Россию. После прохождения необходимых юридических процедур организация будет официально зарегистрирована в Калининградской области как международная компания публичное акционерное общество «О'Кей Груп». До завершения процесса перехода компания сохранит статус люксембургской структуры. 👨‍💼 По заявлению руководства, смена юрисдикции не повлияет на текущую работу розничных сетей и дочерних предприятий группы. Ранее сообщалось, что все существующие акции компании останутся действительными в новой структуре на прежнем основании один к одному. Пока процесс переезда не завершен. 📌 Итог 💣 Кредитоспособность компании сопоставима с показателями М.Видео, и риски здесь значительны. Дефолт маловероятен, хотя уровень задолженности высок, но компания способна справляться с обязательствами, фактически работая ради своих кредиторов. 😎 Переезд — важный фактор, но не может являться идеей. Хотя котировки, конечно, могут подскочить. 🔰 Дискаунтер «ДА!» поддерживает материнскую компанию, демонстрируя стабильный рост даже на фоне стагнации финансовых результатов всей группы. Увеличение числа магазинов и динамика LFL-продажи позволяют компенсировать слабые результаты гипермаркетов. 🎯 ИнвестВзгляд: Идеи здесь нет. 📊 Фундаментальный анализ: 🟰 Держать - оценивая перспективы компании в долгосрочной перспективе, становится ясно, что пока оснований для паники у инвесторов нет. 💣 Риски: ⛈️ Высокие - торговая сеть сталкивается с серьёзными финансовыми трудностями, связанными с накопившейся задолженностью. Сейчас это слабый игрок сегмента, который продолжает постепенно утрачивать свои позиции и влияние. 💯 Ответ на поставленный вопрос: Дискаунтеры «ДА!» не просто «спасают» головную компанию — они перераспределяют фокус бизнеса всей группы. Реакции к обзору приветствуются 💪 OKEY #OKEY #ОКей #ритейл #дискаунтеры #гипермаркеты #инвестиции #акционеры #анализ

Крайние обзоры из закрытого канала @InvestVzglyad_CHANNEL и рассматриваемые в них вопросы: 💉 Почему Промомед пока не может делиться прибылью ⁉️ 💯 Ответ на поставленный вопрос: Промомед пока не делится прибылью потому, что текущего FCF недостаточно для выплат. Средства направляются на покрытие текущих обязательств. Лишь после стабилизации роста и улучшения финансового положения, ориентировочно с 2027 года, ожидается начало полноценного распределения FCF на дивиденды. 🎯 ИнвестВзгляд: Цели от 02.06.2025 и 25.09.2025 реалистичны, но горизонт сдвигается. 📊 Фундаментальный анализ: 🟰 Держать - компания демонстрирует впечатляющие темпы роста, но текущая завышенная оценка не позволяют поставить другую оценку. 💣 Риски: ☁️ Умеренные - общие условия рынка фармацевтики остаются благоприятными, но высокая зависимость от результатов внедрения в рынок новых препаратов может неприятно удивить. 🏭 Хватит ли Северстали терпения до победы ⁉️ 💯 Ответ на поставленный вопрос: Да, хватит. Северсталь способна пережить трудные времена благодаря способности сохранять операционную деятельность даже при минимальном свободном денежном потоке и избегать чрезмерного накопления долга. Масштабные инвестиции запланированы до 2027 года, после чего компания должна выйти на стабильный положительный денежный поток. Полноценное восстановление отрасли и повышение доходов компании ожидается не ранее 2028 года. 🎯 ИнвестВзгляд: Цель 2500р актуальна. 📊 Фундаментальный анализ: 🟰 Держать - текущие показатели слабые, но стратегические перспективы и ожидаемые макроэкономические изменения создают основу для будущего роста. 💣 Риски: ☁️ Умеренные - риски подконтрольны благодаря сильной финансовой позиции и консервативной политике управления, однако нужно отметить существенную зависимость от рыночных факторов. 🔴⚫ Банк Санкт-Петербург. Стоит ли доверять банку, который сокращает дивиденды ⁉️ 💯 Ответ на поставленный вопрос: Временное сокращение дивидендов само по себе не должно восприниматься как признак слабости банка, а скорее как разумная мера по обеспечению устойчивого будущего. 🎯 ИнвестВзгляд: Цель 430р актуальна. 📊 Фундаментальный анализ: 🟰 Держать - банк реализует осторожную стратегию роста, балансируя между агрессивным расширением и контролем над рисками. Такая политика может ограничить краткосрочный рост прибыли, но способствует долгосрочной стабильности. 💣 Риски: ⛈️ Высокие - существенная волатильность финансовых показателей, неопределенность восстановления и необходимость адаптации к новым рыночным условиям создают серьезные вызовы. 🔶 Что спасёт ЮГК: высокая цена на золото или новый владелец ⁉️ 💯 Ответ на поставленный вопрос: Что-то одно не сработает. Благодаря высокой цене на золото компания способна улучшить финансовые показатели. А новое руководство должно решить проблему низкой операционной эффективности и повысить реализацию планов. Если цена золота снизится, а новый менеджмент не исправит операционные проблемы, риски однозначно перейдут в категорию "Высокие". ИнвестВзгляд: Цели 1,1р и 3,1р актуальны 📊 Фундаментальный анализ: 🟰 Держать - компания демонстрирует стабильные финансовые результаты и сохраняет высокий потенциал. Но прогнозы со стороны менеджмента далеки от реальности. 💣 Риски: ☁️ Умеренные - Зависимость от цен на золото и снижение рентабельности из‑за роста издержек компенсируются диверсификацией производства между регионами. Подписавшись на канал @InvestVzglyad_CHANNEL вы получите не только качественную аналитику, но и возможность запросить обзор интересующей Вас компании ❗ PRMD CHMF BSPB UGLD