Фиксировать ставки по длинным облигациям? Размещение облигаций АПРИ 13-го выпуска

? 🆕 15 крупнейших банков сообщили о снижении ставок по депозитам с начала января. Средняя доходность в зависимости от срока уже опустилась на 0,2-0,5% годовых. Средняя доходность ОФЗ с погашением от 3 до 5 лет снизилась до 14,57-14,73% соответственно. При этом личная инфляция не сказать чтобы сильно снизилась, поэтому длинные корпоративные бонды остаются одними из самых надёжных (если в текущих условиях применимо это слово) инструментов для фиксации высокой доходности на годы вперёд. 📌 Интересный факт: за 10 лет на МосБирже не было ни одного дефолта по облигациям среди публичных компаний (у которых есть акции) – были технические дефолты у Мечела и в 2022 году трудности с переводом средств. Но публичный статус выступает дополнительным оберегом для компании. В этих условиях можно обратить внимание на предстоящее размещение 13-го выпуска облигаций АПРИ. Это один из самых длинных выпусков на рынке корпоративных облигаций – 3,5 года, с ежемесячными выплатами купона. 🗝 Ключевые параметры выпуска: Планируемый объём: от1 млрд рублей Номинал: 1000 рублей Цена размещения: 100% от номинала Тип купона: фиксированный, не выше 24.5% годовых. Купонный период: 30 дней, выплаты раз в месяц Дата размещения: 23 января 2026 года Доступно для неквалифицированных инвесторов 🤔 Откуда возьмётся апсайд к рынку? Компания ориентируется на свои текущие выпуски, 11 и 12 (имеющие близкие доходности в 25%), но которые торгуются дороже номинала (102,5 и 104,4% соответственно). 🏡 Мой коллега на той неделе уже делал разбор отчёта компани за 2025 год, и вывод – крепкий игрок в девелопменте. Я с Петром согласен. 🔹 Объём продаж 16,2 тыс. кв. м (х2,3 г/г) 🔹 Объём продаж 4,4 млрд ₽ (х2,2 г/г) 🔹Доля ипотеки: 62%. Добавляет оптимизма позитивная 7-ми летняя история на бонд-маркете, своевременные погашения, всё это отражается в росте акций с момента IPO на 73%. ⚠️ Успехи в прошлом не гарантируют успехи в будущем, поэтому нужно следить за долгом и покрытием эскроу-счетами проектного долга в 17% (по данным на ноябрь, но, вероятно, активные декабрьские продажи должны были улучшить показатель). Но уровень стройготовности при этом один из самых высоких- порядка 70%. В целом, АПРИ выполняет обязательства по долгу, бизнес прибыльный и маржинальный. Риски типичные для девелопера, но баланс крепкий. 🛒 Как купить? Подать заявку на букбилдинг можно через брокеров: Альфа-Инвестиции, БКС Мир Инвестиций, ВТБ Мои Инвестиции, Газпромбанк Инвестиции, СберИнвестиции, Совкомбанк Инвестиции, Финам Инвестиции. 😢 Увы, в Т-Инвестициях такой опции нет.

НОВАТЭК и Аренадата подвели итоги 2025. Стоит ли ждать дивиденды или рост? 🔵 НОВАТЭК NVTK опубликовали неоднозначные цифры за 2025 год: 🔹 Выручка снизилась до 1 446 млрд руб (-6,5% г/г) 🔹 Нормализованная EBITDA 859 млрд. (-14,7% г/г) 🔹С чистая прибыль на первый взгляд загрустила: 206,5 млрд (-63% г/г) Но из прибыли вычли разовый неденежный эффект в 301 млрд рублей — скорее всего, переоценка активов и курсовые разницы. Без учёта этого эффекта Чистая прибыль на уровне прошлого года. 🔹Операционный поток вырос на 41%, до 503 млрд. Деньги есть 💪 Самое интересное: компания вышла в чистую денежную позицию -39 млрд рублей, т.е. долгов нет и есть запас кэша — это редкость для капиталоёмкой отрасли. 🔹 CAPEX снизили на 22%. Похоже руководство поставило на паузу инвестиционные проекты, такие как Арктик СПГ-2 и берегут деньги до лучших времён Р/Е 6,9х (без учёта потерь от валютной переоценки) EV/EBITDA 4,04х (исторический уровень 7-10х, т.о. компания стоит дёшево и рынок даёт дисконт из-за буксующих СПГ проектов и возрастающих санкций) P/S 2,43х 💰 Дивиденды. Компания выплачивает не менее 50% скорректированной чистой прибыли по МСФО, в итоге можно ожидать выплаты в 83,5 руб на акцию, но за 1 п.г. уже выплатили 35,5 руб, поэтому итоговый дивиденд за 2025 год может составить около 48 рублей (ДД 4%) НОВАТЭК остаётся одним из главных МирКоинов на российсом рынке и больше реагирует на новости в дипломатического фронта, чем на успехи в строительстве новых заводов и запуска газовозов. 🟢 Аренадата DATA компания опубликовала предварительный отчёт, без аудита. Выручка выросла не менее чем на 40%, что выше верхней границы собственного прогноза (20–30%). Клиентская база прибавила 30% г/г и составила более 190 организаций. EBITDA, чистая прибыль — неизвестны. Всё, чем мы располагаем, — это рост и обещание, что «исторически держим слово».

Пора фиксировать ставки по длинным облигациям