Дисконтные облигации: преимущества и риски для инвесторов

Войти

? ❗️Это не покупка облигаций Монополии 😅 Дисконтная облигация — это когда вы покупаете долг компании сегодня дешевле, а при плановом погашении — получаете назад полную стоимость. 🔹купонов либо нет, либо они очень маленькие 🔹Основной доход инвестора — разница между ценой покупки и номиналом, по которому бумага погашается. Пример: Облигация номиналом 1000 руб продаётся за 500 руб. Через три года вы получаете свои 1000 руб. Ваша прибыль — 500 руб, и она известна заранее. 📜 ГКО — самые знаменитые дисконтные облигации с негативным вайбом. ГКО были запущены в 1993 году. Это были классические бескупонные бумаги, которые Минфин продавал со скидкой, а погашал по номиналу. Однако история ГКО закончилась печально. Высокие ставки (доходившие до 140% годовых) и постоянная эмиссия новых выпусков для погашения старых превратили систему в государственную финансовую пирамиду. В августе 1998 года это привело к знаменитому дефолту, когда государство отказалось платить по своим обязательствам. Для многих инвесторов это был суровый урок: высокая доходность всегда сопряжена с высокими рисками. ✨ Чем интересны дисконты сегодня? 🔹Налоговая оптимизация. Главный плюс для физических лиц. Нет купонов — нет ежегодного налогообложения. НДФЛ (13%) платится только один раз — с общего дохода при погашении или продаже. Если продержать бумагу более трех лет, можно вовсе освободиться от налога на доход за счёт ЛДВ. 🔹Предсказуемость. Доход заложен в дисконте, и если держать облигацию до конца, рыночные колебания вас не коснутся. 🔹Высокая дюрация. Дисконтные бумаги сильнее реагируют на изменение ключевой ставки ЦБ, т.е. тело быстрее растёт при снижении ставки и снижается, при повышении. 📌из слабых сторон. 🔹Нет пассивного дохода. 🔹При росте ставки цена облигации на вторичном рынке может упасть. 🔹На российском рынке таких облигаций пока очень мало, а инвесторы опасаются неизвестных инструментов, в связи в существующих выпусках низкая ликвидность. На дня Самолёт объявили о выпуске таких облигаций «Самолёт-002P-01» 🔹Номинал: 1000 руб 🔹Цена размещения: 500 руб 🔹Срок: 4 года — чтобы инвестор смог попасть на ЛДВ! 🔹Купон: чисто символический, 3.75% годовых 🔹YTM доходность к погашению 25,48% годовых Дисконтные облигации — это инструмент для терпеливых инвесторов, верящих в эмитента и планирующих держать бумагу до конца. Он позволяет чётко планировать финальный доход и может быть эффективен с точки зрения налогов. Но, как показала история с ГКО, при покупке важно смотреть не на красивую доходность, а на фундаментальную устойчивость заёмщика.

☕️С Добрым утром, Друзья! После бодрого старта в среду коррекция всё же началась на победных реляциях Президента, которые прямым текстом указывают на продолжение СВО до полного достижения целей. Ставя крест на мирных инициативах США и недостаточных уступках киева. Американцы не теряют надежды и в выходные планируют провести встречу в Майами с российскими официальными лицами, чтобы обсудить планы на следующие раунды деликатных переговоров. Встретятся всё те же: Дмитриев, Уиткофф и Джаред Кушнер. Тут же появились слухи, что если Россия не будет идти на компромиссы, то новые санкции не заставят себя ждать. А нам есть что терять. После SDN листа с Роснефтью и Лукойлом цены на Urals упали с 64$ до 49,8$. А рубль укрепляется на фоне ограничений для импортёров. т.е. ситуация "усложняется". Правительство, в свою очередь, перекладывает все издержки на население, а мы радостно машем флажками в виде НДС, утильсборов, и акциз. Однако, есть надежда на поддержку для бюджета со стороны нефти. Трамп объявил блокаду Венесуэле, а Такер Карлсон говорит, что военная операция начнётся сегодня в 11-00 по мск. На этих заявлениях нефть подскочила на 2%, хотя позже WTI растеряла весь рост. Объёмы торгов при этом на Мосбирже выросли до 71,8 млрд руб, что больше чем в начале недели, но всё таки мало, что отражает тотальное состояние неопределённости. 🧑‍⚖️ Кроме того, что мы с вами становимся основным источником дохода в бюджете, так нас ещё и регулярно лишают разных прав. Например с 1 февраля потребители теряют свои права в спорых с продавцами. Напомню, что это были прорывные достижения 90-х, когда систему взаимоотношений продавец-покупатель приводили в норму и тогда рынок зарешал и покупатели стали субъектом. А сейчас мы превращаемся в объект... По новым правилам существенно ограничиваются размеры неустойки, вводятся новые основания для освобождения от 50% штрафа и запрещается до решения суда передавать право на взыскание этих штрафов юристам. Также для технически сложных товаров компенсация при возврате будет рассчитываться с учётом износа и года выпуска😳. Эти изменения снижают финансовые риски бизнеса, но ослабляют традиционные меры защиты прав покупателей. На этой новости акции Ритейлеров выросли... но радости особо не чувствуется. 😅 Зато мы поставили Ёлку и повесили гирлянду. Новый год всё ближе 🎄 Хорошего вам дня и удачных сделок 🤗

🇻🇪 Ставка на революцию Международные (🇺🇸) Инвесторы скупают госдолг Венесуэлы Пока экономика Венесуэлы трещит по швам, международные инвесторы массово скупают гособлигации страны с колоссальным дисконтом — облигации торгуются по 30-31% от номинала. Инвесторы ждут падения режима Мадуро. 📉 Объективная реальность такова, что Венесуэла переживает глубочайший кризис и в текущем виде не может обслуживать свой долг. В 2024 году Госдолг страны достиг 164.3% ВВП, и это лишь официальные данные. Для сравнения: до прихода к власти Уго Чавеса в 1999 году этот показатель колебался в районе 30-70%. Логика покупателей гос долга проста — это чистая надежда и вера на смену политического режима. Инвесторы надеются, что новое правительство, придя к власти, будет вынуждено признать и реструктурировать долги, чтобы получить доступ к международному финансированию и кредитам МВФ для восстановления экономики. В этом случае текущие цены, по которым бумаги покупаются с огромным дисконтом, могут взлететь на 300% (запомните цифру) ☝️ Логика подкреплена историческими прецедентами: СССР (1917) и Куба (1959) После революций новые власти отказались от долгов предыдущих правительств. Результат — многолетняя финансовая изоляция. Изоляция именно в доступе к капиталам. Покупать за золото, пшеницу, нефть - пожалуйста. Но не инвестиционные деньги. Иран (1979): Исламская республика после долгих переговоров в итоге приняла на себя обязательства шахского режима, чтобы сохранить экономические связи с миром. Именно на «сценарий Ирана» и рассчитывают покупатели венесуэльских бондов. Любому новому правительству в Каракасе потребуются миллиарды на восстановление, и шансы получить их, объявив дефолт с порога, стремятся к нулю. 🎯 Ставки инвесторов резко выросли на фоне ужесточения риторики США. Президент Дональд Трамп не только не признаёт Мадуро легитимным лидером, но и объявил режим полной блокады для подсанкционных нефтяных танкеров, следующих в Венесуэлу. Это прямая экономическая атака на главный источник доходов режима. Мотивация Вашингтона понятна: помимо геополитического влияния, речь идёт о возврате контроля над крупнейшими в мире нефтяными запасами Венесуэлы. Для инвестора это сигнал: внешнее давление на режим достигло максимума, и вероятность перемен высока. Мы можем только смотреть со стороны за тем, как развиваются события и делать выводы. Как писал экономист Томас Джозеф Даннинг, и эту его любил цитировать Карл Маркс: «Обеспечьте 10%, и капитал согласен на всякое применение, при 20% он становится оживлённым, при 50% положительно готов сломать себе голову, при 100% он попирает все человеческие законы, при 300% ☝️ нет такого преступления, на которое он не рискнул бы, хотя бы под страхом виселицы». Именно эти 300% и более ищут сегодня смелые игроки в облигациях Каракаса.

Что такое дисконтные (бескупонные) облигации