МГКЛ: рост выручки и успехи на фоне ралли в золоте

Войти

, в то время как индекс ММВБ просел на 2,5%. Ещё подсказка: она выигрывает от роста золота и слабо зависит от ключевой ставки. Правильно это МГКЛ. Компания сегодня опубликовала операционные результаты за 10 месяцев 2025. Давайте посмотрим, что там происходит. Ключевые цифры 🔹Выручка выросла до 22,3 млрд руб (рост 3,3х раз г/г и в 1,5 раза выше прогноза заложенного в бизнес плане на весь 2025 год) 🔹Фиксируют рост спроса на услуги — число клиентов выросло до 198 тыс. (+8% г/г). 🔹 Совокупный портфель (займы + товары): 1,76 млрд рублей (+4% г/г). 🔹 Доля «залежалых» товаров (хранящихся более 90 дней) держится на низком уровне в 10%. В чём секрет таких сильных результатов? В синергии нескольких факторов: ✅ Развитая розничная сеть — широкое покрытие и узнаваемость. ✅ Активное развитие онлайн-ресейла. ✅ Операции с драгметаллами — именно это направление обеспечивает опережающий рост показателей всей Группы на фоне ралли в золоте. Стоит добавить, что у менеджмента в рукаве остаётся ещё один козырь — потенциал ослабления рубля, который может дополнительно повысить финансовый результат. Но даже без этого козыря текущие результаты выглядят более чем убедительно.

Все говорят про IPO Базиса 10 декабря, но реально, кто понимает, чем эта компания занимается? В описании указано: разработчик ПО управления динамической ИТ-инфраструктурой»... Что? 😳 Я буквально вытряхнул всю душу из руководства компании на серии мероприятий, чтобы они объяснили на примитивном уровне: "ЧТО ТЫ ТАКОЕ?" Если просто, то компания делает ПО для оптимизации работы железа посредством виртуальных машин. Решения "Базиса" настраивают процессы так, что компании нужно меньше закупать сервера и железо и меньше нанимать сотрудников, которые будут это администрировать. Зачем? ❗️ Затем, что по требованиям безопасности (в финансовом секторе, государственном итд) на одном сервере можно запускать только одно приложение (как если бы на телефоне можно было поставить лишь одно приложение, и для каждого нового приложения нужно покупать новый телефон). Очевидно, что одно приложение редко загружает сервер на максимум. Чтобы повысить эту загрузку (утилизацию), Базис создаёт на одном сервере виртуальные машины — и на каждой из них по отдельности запускает приложения. Так сервер работает на полную мощность. А компания экономит деньги на покупке новых железных «коробок». Несмотря на то, что компания появилась в 2022 году, она уже успела занять лидирующие позиции в сегменте ПО управления динамической ИТ-инфраструктурой. И у компании большой потенциал дальнейшего развития. Сейчас российские игроки занимают около 25% рынка серверного ПО, но согласно законодательству все компании сектора, который относится к критической информационной инфраструктуре к 2030 году должны перейти на российские решения. А это банки, телеком, транспорт, промышленность, государственные сервисы. Так что до 2030 года работа Базису обеспечена. Если говорить про другие сектора, то по мере устаревания иностранного софта Базис будет являться в приоритете: цена на продукты в 4 раза ниже иностранных, собственная кодовая база с возможностью доработок, ну и прописка в РФ (никуда не уйдет вне зависимости от глобальных потрясений). 📌 Детали IPO Цена акций в диапазоне 103–109 рублей, что соответствует капитализации 17–18 млрд рублей. FreeFloat около 15%. Акции предлагаются действующим миноритарным акционерам. Мажоритарный акционер — РТК-ЦОД («дочка» «Ростелекома») — свои акции продавать не планирует. IPO пройдет в формате cash-out Тикер $BAZA ❓ Зачем им IPO, если всё и так хорошо? У компании и правда всё в порядке. Денег хватает, долг нулевой. 🔹Коэффициент чистый долг / OIBDA: -0,1x (на 9 мес. 2025). 🔹Чистая денежная позиция: 0,3 млрд рублей. 🔹Уже платят дивиденды (выплатили 302 млн руб. за второе полугодие 2024). Дивиденды — часть корпоративной культуры и долгосрочное обязательство перед миноритариями, которые вошли в компанию через M&A-сделки. Официальная версия: IPO нужно для повышения узнаваемости бренда и улучшения программы мотивации сотрудников через акции. Что вижу я: «Ростелекому» нужно выполнить KPI перед правительством по повышению капитализации и развитию фондового рынка. Они хотят выпустить на IPO три компании, и «Базис» — первый и лучший кандидат. Он должен стать образцовым, правильным IPO. Материнская структура приложит все усилия, чтобы всё прошло гладко. Резюмирую: ✅ Плюсы: понятный бизнес, лидер в нише импортозамещения, здоровые финансы, поддержка «Ростелекома» как стратегического бенефициара. ⚠️ На что обратить внимание: волатильный рынок и скептицизм розничных инвесторов к технологическому сектору. Но, Базис, кажется готов к трудностям. На цифрах компания показывает, что они конкурентноспособны и в тяжелые времена. 💸В связи с этим подал заявку на участие. Вот такие мысли навевают волны Красного моря 🫶

Угадайте компанию: её акции с начала года выросли на 4%