Обзор для квалов: компания Corning - лидер в своей отрасли

Войти

. Расскажу сегодня об одной из первых покупок в моём портфеле - Corning. {$GLW} стабильно занимает около 5% в семейном портфеле на протяжении более 4 лет. Corning Incorporated — ведущая компания в области керамического производства и материаловедения. С 1851 года компания фокусируется на стекольном бизнесе. Название выбрано в честь места, где начался бизнес, Корнинг, шт. Нью-Йорк. Сейчас компания специализируется на изучении и производстве стёкол, керамики и опто волокна. 📊Corning отчитывается в пяти сегментах: 🔸Display Technologies - стеклянные подложки для жидкокристаллических дисплеев и светодиодов, используемых в телевизорах, ноутбуках, настольных мониторах, планшетах и портативных устройствах. 🔸Optical Communications - оптические волокна и кабели, а также аппаратное обеспечение и оборудование, включая кабельные сборки, оптоволоконное оборудование и разъемы, оптические компоненты и соединители, заглушки, устройства сетевого интерфейса и другие аксессуары 🔸Специальные материалы - различные разработки для производства стекла, стеклокерамики и фтористых кристаллов 🔸экологические технологии - субстраты для автомобильных катализаторов 🔸 Life Sciences - различное лабораторное оборудование под брендами: Corning, Falcon, Pyrex и Axygen. 📲 Сейчас самым известным изобретением компании является Corning Gorilla Glass - стекло для смартфонов. Но и тут компания не стоит на месте и в 2020 году представила первую в мире прозрачную бесцветную стеклокерамику под названием «Ceramic Shield», которая используется на передней крышке последних моделей iPhone. 🏭Вся продукция компания производится на 119 заводах в 15 странах. Вся прелесть компании Corning в её синергии между 5 сегментами бизнеса. За счёт фундаментальных исследований, проводимых в компании более 170 лет, ей удаётся максимально использовать know how в каждом сегменте бизнеса. Руководство компании в 2015 году приняло новую стратегию развития и с тех пор ее придерживается. Отмечу, что летом 2015 года котировки были на самом низком уровне за последние 7 лет. Благодаря принятой стратегии финансовые показатели компании всё время находятся в определённом диапазоне: Р/Е в диапазоне 13 - 18 (сейчас 17,7) EV/Sales - не превышает 3,5х и не ниже 2х (сейчас 2,5х) EV/EBITDA - всегда около 9х Див доходность от 2 до 3%, с редкими выбросами выше (как было недавно 3,5%) При этом дивиденды регулярно растут! 🔎Как исследовательская компания, расходы Corning на r&d постоянно находятся в диапазоне от 30% до 35% по сравнению с её операционными расходами. Стоит отметить, что каждый сегмент бизнеса планомерно растёт, что показано на прикреплённой картинке. До 2018 года самый высокий спрос показывало направление дисплеи, этот сегмент доминировал за счёт Apple, но с 2024 года Apple планирует использовать собственный экраны дисплея, поэтому компания заблаговременно начала переориентироваться на другие сегменты, и сейчас с большим отрывом лидирует сегмент оptical сommunications. Выручка и прибыль компании также стабильно растут последние 20 лет. Как видно, руководство дисциплинированно управляет финансовыми показателями компании. 🤔 Волнение за компанию вызывает грядущая рецессия, которая неизбежно окажет влияние на компанию. Также слабая диверсификация по клиентам может грозить проблемами. Сейчас в каждом сегменте бизнеса по 2-3 крупных клиента, но ни один не достигает 10% чистой выручки Corning. 📍Выводы: Если вы ищите тихую гавань, верите в то что активы сша у нас не заблокируют, и дивиденды будут регулярно поступать к нам, то Corning отлично подойдет в ваш портфель. Устойчивость компании не вызывает вопросов, а её лидирующие позиции в каждой из своих отраслей обеспечивает стабильную перспективу. Прямо сейчас акции несколько переоценены, но при коррекции в район 32$ - цена будет интересной 🔔 P.s. кстати сегодня опубликовал несколько любопытных отчётов.

Международные рынки синхронно обваливаются: 🔻S&P 500 -3% 🔻Nasdaq - 5% 🔻BTC -6,3% 🔻Золото -3,3% 🔻Нефть -3,3% 🔻Доходности 5-ти и 10-ти летних трежерис выросли до 4,27 и 4,53% соответственно 🔻Ю. Корейский Kospi -5.5% В общей сложности за пятницу рынок США потерял 2,5 трлн$ капитализации. Как такое произошло? С утра Бюро статистики США сообщило о 172 тыс новых рабочих мест (ожидалось 88 тыс) — в обычной день это хороший сигнал, но не тогда, когда инфляция растёт. Сильный рынок труда приводит к гонке зарплат и росту инфляции. Это привело к тому, что рынок ставок закладывает 20% вероятность роста ставки ФРС в сентябре. А вероятность роста ставки до конца года выросла с 40% до 57% за один день. Это стало мощным раздражителем для перекупленных технологических компаний. Плюс к этому Broadcom не повысили прогнозы по выручке, когда весь рынок закладывал именно повышение. А Anthropic решили, что хуже плохих новостей только забвение и подогревают интерес к предстоящему IPO заявили, что нужно сделать паузу в развитии ИИ, т.к. ИИ приближается к точке когда ИИ сможет самообучаться уже без помощи человека. 🚀Но главной причиной для распродажи я вижу в том, что уже на следующей неделе пройдёт крупнейшее в истории IPO. SpaceX выйдет на биржу с оценкой в 1,75 трлн$ и планирует привлечь 75 млрд$ это много даже для рынка США и крупные участники могут фиксировать позиции для освобождения кэша. Далее ожидается выход ещё двух компаний на IPO с капитализацией более 1 трлн$ - Anthropic и OpenAI Руководители крупных фондов вынуждены заблаговременно освобождать кэш под сделки и продают всё что выросло. НО проблема в том, что люди на столько увлеклись бесконечным ростом американских индексов, что уровень кэша находится на самом низком уровне за 2,5 года. Один Уоррен Баффет с командой сидят на подушке денег и пускают слюнки на падающие активы. ⚠️Есть мнение, что спешка с IPO по хаям рынка это попытка сорвать последний куш перед мощнейшим крахом, связанным с переоценкой ИИ гонки. Майкл Бьюрри считает, что разработка и обучение ИИ агентов перестаёт себя оправдывать и уже совсем скоро все новые вычислительные мощности перестанут быть уникальным ресурсом в руках единичных корпораций, а станут общедоступными, как интернет. Собственно он и считает, что рынок находится в стадии эйфории 00х, когда инвесторы платили любые деньги за окончание в названии ".com", а сейчас за ИИ. 🪙Возвращаясь к крипте отмечу, что крипту уже откровенно перепродали. Последние распродажи были связаны с ликвидацией плечевых позиций, и, как известно, уничтожение спекулятивных позиций открывает дорогу к органическому росту. Хотя с падением на 20% за неделю в это верится с трудом. BTCUSDperpA BTN6 TSLAperpA AMDperpA #пульснамиллион

Падаем сами, без чужой помощи 💪 Рынок падает. Чья же это заслуга? Неужели внешние враги денно и нощно думают о том, как подорвать доверие российских инвесторов к фондовому рынку? Ан нет... с этим отлично справляются родные чиновники. Основные мысли, которые я уловил из выступлений с ПМЭФ: Россия не может рассчитывать ни на Китай ни на Запад в вопросах передачи технологий и капитала и не подписанные соглашения о «Силе Сибири — 2» - громче любых заявлений. ЕАЭС и БРИКС пока зашли в тупик. Единая валюта БРИКС так и не появилась, а расчёты в нацвалютах натыкаются на нежелание тех же индийских и китайских банков попадать под вторичные санкции. Индия открыто блокирует расширение БРИКС, требуя преференций, а внутри ЕАЭС полноценный общий рынок без изъятий и барьеров так и не заработал. Отдельно отметили, что оказывается нужно перестать играть по чужим правилам и устанавливать собственные, исходя из национальных интересов — т.е. раньше национальные интересы не были на первом месте? 😳Сырьевое богатство не гарантирует процветания — только высокие технологии и продукция с высокой добавленной стоимостью создают настоящее богатство (открытие!). При том что доля машин и оборудования в российском экспорте всё ещё колеблется в районе 6%, а расходы на НИОКР — около 1% ВВП (против 2,4% в среднем по ОЭСР), концепция «экономики предложения» выглядит как запоздалая попытка наверстать упущенное десятилетие, но не прикладывая для этого усилий. Просто лозунг. и ещё... ➡ без переориентации экономики на созидание и научно-технологическое развитие Россия обречена. ➡ импортозамещение без создания конкурентоспособной «экономики предложения» и экспансии на внешние рынки — это дорогостоящая имитация. ➡ необходимо остановить отток капитала и вернуть вывезенные средства, создав гарантии для их работы внутри страны. ➡ в отношениях с зарубежьем следует действовать прагматично и жёстко, требуя возврата вложенных средств от тех стран, которые перестали быть добрососедскими. Если бы это были тезисы нового кандидата в президенты, то мой голос на его стороне, но мы эти слова слышим 25 лет. "Двигаемся быстро и уверенно, но не туда" 🇺🇸США бросили играть в помощь и посредничество и Палата представителей США одобрила законопроект о помощи Украине и новых санкциях против России. Законопроект предполагает создание фонда восстановления Украины и возобновляет полномочия президента по передаче оборонного имущества в кредит или аренду Украине и странам Восточной Европы. Кроме того США планируют ещё больше усилить потенциал вооружённых сил и пограничных служб стран Балтии. 🛢А тут ещё мир на ближнем востоке вырисовывается все лучше. Так Израиль и Ливан договорились о соблюдении режима прекращения огня и намерены возобновить обсуждение всеобъемлющего политического урегулирования. Нефть медленно, но верно смотрит вниз, и за бочку Юралс снова приходится давать скидки. Например Urals с доставкой в индийские и китайские порты в последние дни продается с дисконтом, хотя еще в начале мая была почти 5$, но, постепенно падая, скатилась до дисконта в 2,7$ за баррель. Я в дороге пару дней, поэтому особо не в рынке. Но ситуация печальная. "С таким настроением ты слона не продашь" MXM6 BRN6 GAZP ROSN

Июнь выдался тяжёлым на крипторынке, к сожалению месяц только начался. Сегодня Bitcoin опускался до 61,6k$, а ЕТН до 1720$. С начала месяца ВТС потерял 17%. Это уровни 2024 года и максимумы 2021го. По мере снижения ВТС — из спотовых ETF на крипту выходят инвесторы и это ещё больше усугубляет ситуацию. 🌟Интересно, что на текущих минимумах мы подошли к эпохе "постхалвинга" (с халвинга прошло 2,5 года) — в предыдущие циклы этот момент становился переломным и соответствовал наиболее агрессивной фазе роста. Логика такая: сокращение эмиссии уменьшает давление продаж со стороны майнеров, а лаг между халвингом и пиком цикла обычно составляет 12–18 месяцев. 🤔Но нынешний цикл отличается структурно. После включения ВТС в спотовые ЕТF — главными на рынке крипты стали не майнеры, а биржевые фонды и воротилы в пиджаках. К середине 2026-го чистый приток средств в криптовалютные ETF продолжает оставаться положительным, хотя темпы замедлились по сравнению с ажиотажем 2025 года. Но нужно держать в уме значение - 53 800$ это уровень безубытка крупных игроков. При снижении ниже этого уровня игра в ВТС становится игрой в Кальмара. 📌По мере того, как ВТС занимает всё большее значение в портфелях глобальных управляющих - на ВТС всё больше влияет политика ФРС. Рост ВТС до 126тыс$ был связан в том числе и с циклом смягчения ДКП, но если инфляция вновь начнёт расти на фоне дорогой нефти, то риторика ФРС может ужесточиться. И это ещё сильнее подтолкнёт ВТС к краю. Однако ещё есть ощущение, что ВТС остаётся "золотом 2.0" и в целом для стран подвергнутых внешнему давлению ВТС выступил защитным инструментом. Так распродажа в феврале могла быть вызвана сокращением позиции иранского резерва. Также в пользу утилитарного применения ВТС выступает атомизация мировой экономики — это означает, что других партнёров независимыми инструментами. И крипта отлично для этого подходит. 📉Технически ВТС выглядит удручающе: Четыре недели подряд распродаж, а три последние дня принесли нам "три чёрные вороны" — сильнейший сигнал о захвате инициативы медведями. Добавляет негатива продажи одного из крупнейших держателей ВТС. Компания Strategy впервые с 2022 года продала 32 ВТС в период с 26 по 31 мая на 2,5 млн$ — сумма не значительная, но сам факт насторожил криптосообщество. Итого: Технически картина выглядит скверно, но это может быть тем случаем, когда после самого тёмного часа наступает рассвет. Я держу небольшую позицию в ЦФА на ВТС и грущу от того, как мои надежды на рост ВТС и ослабления рубля терпят фиаско перед сентябрьской экспирацией. Но есть ещё три месяца - может всё изменится. #пульснамиллион BTCUSDperpA BTM6