Почему ЦБ не снижает ставку до 15%? Анализ причин

Войти

размышления, о том, почему ЦБ не может сразу опустить ставку до 15% и до конца года не собираться 😅 Самому стало интересно и я попытался разобраться. Ключевая ставка Банка России — основной инструмент денежно-кредитной политики, который влияет на все процентные ставки в экономике. После периода жёсткой монетарной политики ЦБ начал цикл снижения ставки, но делает это крайне осторожно. На завтрашнем заседании эксперты ожидают снижение ставки на 2 п.п. (реже на 1,5 п.п и совсем единицы ждут 1 п..п. снижения). Почему регулятор не может действовать быстрее? 🔹Одна из важнейших причин — разрыв между доходами и расходами кредитных организаций. 🔹Другая причина в инфляционных ожиданиях населения. Сейчас реальная инфляция по ЦБ 8,14%, население чувствует 13%. Инфляция замедляется, но остаётся высокой и всё ещё значительно выше целевого уровня ЦБ в 4%. Резкое снижение ставки только подтолкнёт население к более высоким тратам и вернёт инфляцию на траекторию роста. 🏦 Дихотомия доходов и расходов банков Многие люди вложили деньги на длинные депозиты под 13-15% на 1-3 года. Эти обязательства остаются на балансе даже после снижения ключевой ставки. При этом снижение ставки приводит к уменьшению доходности кредитов и других активов банков. Интересно, что и население берёт меньше кредитов по текущим ставкам. ➡Это создает сжатие маржи и потенциальные риски для финансовой устойчивости кредитных организаций. ⏳Временной лаг. Даже после снижения ключевой ставки банки не могут мгновенно пересмотреть условия по выданным кредитам и депозитам. Существующие обязательства продолжают давить на расходы. ⚖️ Если ЦБ резко снизит ставку. 1. Угроза финансовой стабильности. Банки окажутся в ситуации, когда их расходы по депозитам останутся высокими, а доходы от кредитов начнут сокращаться. Это может привести к снижению прибыльности и даже убыткам. 2. Другой риск - при быстром снижении ставок вкладчики могут начать забирать средства из банков в поисках более доходных инструментов, что создаст дополнительные проблемы с ликвидностью. 3. Дефицит федерального бюджета может достичь 6 трлн рублей (2,7% ВВП) к концу 2025 года . Это ограничивает пространство для манёвра ЦБ, так как бюджетная экспансия сама по себе является проинфляционным фактором. 🔮Погадаем, как может снижаться ставка (собрал усреднённый экспертный вью) Завтра 12 сентября 2025 ставку: снижение на 100–200 б.п. (до 16–17%). К концу 2025 года: ставка опустится до 14–15%. В 2026 году: дальнейшее снижение до 12–13% . Будем верить, что ЦБ и впредь будет вести себя осторожно и не допустит резких действий под влиянием внешних сил. 🤗Резкое снижение ставки могло бы создать краткосрочный позитив для рынка, но в среднесрочной перспективе рискнуло бы финансовой стабильностью. 📌В ближайшие кварталы банки продолжат испытывать давление на маржу из-за разрыва между доходами и расходами. Это может отразиться на их прибыльности. Для любителей длинных вкладов можно рассмотреть корпоративные облигации эмитентов с рейтингом от А и доходностью в 15% на 3-4 года.

#криптовыходной Что ждать от ВТС и новый инструменты для инвестиций В октябре началось падение BTC со 126 тысяч$, которое завершилось ноябрьским минимумом в районе 80,5 тыс$. И уже более полутора месяцев мы наблюдаем консолидацию. При этом золото, серебро и платина отчаянно переписывают исторические максимумы. Сейчас даже появился лозунг среди криптоэнтузиастов: «Продавай серебро, покупай BTC». Мол, серебро уже слишком дорогое, а BTC — очень дешёвый. Но динамика на рынке ETF пока показывает обратную картину. Только за прошлую неделю ETF на биткоин в США столкнулись с оттоком капитала в 952 млн$. Криптоскептики указывают на этот факт как на сигнал к дальнейшему снижению и потерю интереса со стороны институционалов. Другой их аргумент: у серебра есть прикладное значение — это и солнечные панели, и дата-центры, и электромобили. А у BTC такого широкого промышленного применения нет. ✅ Оптимисты считают иначе. Они полагают, что отток из ETF может быть не признаком медвежьего тренда, а следствием ребалансировки портфелей, налогового планирования или позиционирования перед концом года. Инвесторы могут просто ждать более чётких макроэкономических сигналов, прежде чем снова наращивать позицию. Среди драйверов роста BTC отдельно отмечают: •Предстоящую неопределённость с долларом из-за возможной смены главы ФРС и последующего ослабления USD. В этой ситуации BTC может выступить в роли негосударственного денежного актива-убежища. •Крупные игроки вроде ARK Invest и Fidelity Digital Assets напоминают, что подобные коррекции и консолидации уже бывали в истории BTC и зачастую предшествовали сильнейшим ралли. Они продолжают наращивать позиции. •Многие инвесторы считают, что для BTC «мягкая» ДКП в США — даже более сильный драйвер, чем высокий уровень инфляции. 🤝 Глобальный консенсус постепенно сходится к тому, что доля BTC в диверсифицированном портфеле должна быть сопоставима с долей золота и составлять около 5%. 🇷🇺Как купить и расслабиться Сейчас российскому инвестору доступно несколько инструментов: месячный фьючерс, ЦФА и покупка на децентрализованных биржах. Я сам держу и фьючерс, и ЦФА и ВТС на DEX. Фьючерс мне не очень нравится: его нужно постоянно перекладывать на следующий месяц (роллировать), и каждый раз мы снова покупаем его с контанго (премией к споту). В условиях боковика, как сейчас, это означает гарантированную потерю 1-2% плюс комиссии, удержание ГО и прочее. ЦФА выглядит куда интереснее. По сути, это долгосрочный опцион на цену. Например, сейчас в Т-Инвестициях можно купить ЦФА на 0,001 BTC по цене 8045 рублей с экспирацией в сентябре 2026 года. Простая арифметика потенциала: •При текущем курсе рубля (~79 руб/$) эта цена соответствует цели в 101 тыс$ за BTC. •Если рубль ослабнет до 100 руб/$ (что выглядит вероятным), то этот ЦФА уйдёт в плюс даже без роста самого BTC. •А если к ослаблению рубля до 100 добавится и возврат BTC к своим максимумам в 126 тысяч $, то потенциальная доходность может составить около 50%. •все эти сценарии выглядят вполне реалистичными. Не агитирую, просто информирую: ЦФА на BTC — это инструмент, доступный для квалифицированных инвесторов, и в текущих макроусловиях он вполне может показать рост, превосходящий индексы вроде ММВБ. Почему рубль может начать слабеть уже в ближайшее время - писал на этой неделе.🤗 BTF6 TBTC4

🧸 ИИ в детской — опасная практика Планируете порадовать ребёнка на праздники говорящим плюшевым мишкой? Скорее всего, вы представляете, как он рассказывает сказки и шепчет добрые слова. Вряд ли в ваших планах — игрушка, которая участвует в сексуальных ролевых играх или учит малыша делать коктейли. 🎁 Именно такие «сюрпризы» обнаружила организация по защите прав потребителей, тестируя новинки к праздничному сезону. Плюшевый медведь Kumma от FoloToy, который использовал речевую модель GPT-4o от OpenAI, буквально с нескольких фраз переводил разговор в интимную сферу в диалогах с детьми. 🤖Старые электронные игрушки были строго запрограммированы на стандартные ответы, а современные гаджеты с ИИ — это совсем другая история. Они подключены к интернету и используют мощные сторонние модели, которые могут генерировать непредсказуемый и небезопасный для детей контент. ⚖️ Кто виноват? - вот тут юридическая неопределённость... 🔹Эксперты полагают, что в судах ответственность, скорее всего, понесут производители игрушек, интегрировавшие чужой ИИ в свой продукт. 🔹Пока суды не создали прецедентов и юридический туман сохраняется. Примечательно, что на этой неделе OpenAI отложила совместную разработку игрушек с Mattel. 🚨Эксперты рекомендуют воздержаться от покупки игрушек с ИИ из-за отсутствия исследований об их пользе и долгосрочном воздействии на детей. Как вы относитесь к том, что ребёнок на долго остаётся один с Алисой, Сири, или другими ИИ-помощниками?

Перед пятничным заседанием ЦБ всё чаще встречаю