$DM

👉 Desktop Metal (DM). Толи краска кончилась, толи бумагу зажевало. Desktop Metal - американская компания, разрабатывающая оборудование для 3D печати и являющаяся одним из лидеров на данном рынке. Компания работает не только с металлом, как это может показаться из названия, но и с керамикой, древесиной, композитами, полимерами и даже песком! Компания основана в 2015 г., на IPO вышла в 2020 г. 📉 Снижение: Минус 16,18% (3,09 $ ➡️ 2,59 $); (974,66 млн $ ➡️ 816,95 млн $). 🤷‍♂️ Причина: Вчера компания упала без особого новостного фона, несмотря на не малый размер снижения. Всего с начала года котировки снизились уже более чем на 48 %. Инвесторы продолжают избавляться от рискованных активов? 💪 Фундаментал: По прогнозам, к 2030 году количество устройств для 3D-печати и аддитивного производства вырастет до более чем 2,7 млн единиц, что на два миллиона больше, чем в 2020 году. В денежном выражении размер рынка 3D печати также стремительно растет, в 2020 г. он составил 12,6 млрд $, к 2026 г. его размер ожидается на уровне 37,2 млрд $, таким образом CAGR с конца 2020 г. составит 19,77 %. Объем продаж увеличивается под стать росту самого рынка, в 2021 г. он составил 112,4 млн $, что соответствует росту за год почти в 7 раз! Важно отметить, что рост выручки продолжается, по итогам полного 2022 г. ожидаем ее на уровне 210-220 млн $. С рентабельностью у компании большие проблемы, по итогам 2021 г. операционная рентабельность составила минус 156 %! В конце 2022 года можно ожидать небольшого улучшения по операционной рентабельности у эмитента, однако до положительного значения еще очень далеко. Денежный поток ухудшается, FCF в 2021 г. составил минус 183,95 млн $. При этом долговая нагрузка пока еще не сильно высокая, чистый долг составляет почти 4,5 млн $, а текущая рентабельность равняется 4,31. Тем не менее размер долга быстро увеличивается, до 1 квартала текущего года включительно чистый долг был отрицательным. Компания выглядит достаточно крепко по балансу, показатель P/B равняется 0,93, однако необходимо учитывать, что половина числа всех активов приходится на гудвил. 📍Так что в итоге? Desktop Metal стремительно наращивает объем продаж, однако хотелось бы увидеть положительную динамику и по чистой рентабельности, после чего эмитента можно рассмотреть на долгосрочную перспективу. На данный момент котировки выглядят достаточно справедливо. 💡 Техника: после закрытия майского ГЭПа, можно и лой обновить. Среднесрочно ожидаем снижение к уровням сопротивления 2$-1,5$ обоснованно выглядит даже обновление исторического минимума. На младших ТФ индикаторы находятся в зоне перепроданности, ближайшие уровни поддержки 2,6$-2,4$, на этих отметках можно ожидать краткосрочный отскок. Спекулятивный шорт от уровня 3$, цели 2$-1,8$-1,5$, часть позиции можно оставить на случай снижения к уровню исторического минимума.