#Разборэмитента

#нашпортфель В этой серии мы немного раскроем завесу тайны и поговорим о некоторых эмитентах и их выпусках, которые держим в своём портфеле, всего таких эмитентов 90, но сегодня мы поговорим о трёх. 1️⃣**Полипласт: 1,25% от портфеля** • **Полипласт П02-БО-02 (RU000A10AYW2)** Доля от портфеля 0,5% – хороший короткий флоатер с текущей доходностью 19,9% • **Полипласт П02-БО-16 (RU000A10F7V9)** 0,6% – вполне консервативный длинный фикс с купоном 17,45%, при этом покрывающий нашу маржу (КС+3%) • **Полипласт П02-БО-12 (RU000A10DEQ0)** 0,15% – шикарная валютная бумага, ниже номинала, с текущей доходностью в долларе 13% и YTM 18,1% Полипласт один из немногих российских эмитентов, которые за последние 2 года смог превратиться из закредитованного «гадкого утёнка» в «прекрасного лебедя». Да, многие показатели ещё не идеальны, но темпы роста, и кредитного качества, и финансового положения Полипласта не могут не радовать инвесторов. **В своей нише компания занимает лидирующие позиции не только в России, но и во всём мире.** 2️⃣**Джи-групп: 0,99% от портфеля** • **Джи-групп 002P-05 (RU000A109981)** Короткий консервативный флоатер с вполне хорошим для такого эмитента YTM 21,8% Несмотря на серьёзные проблемы в строительной отрасли, **Джи-групп выглядит уверенно**, по финансовому здоровью уступает разве что ГК А101 с куда более скромной доходностью (А101 у нас тоже есть) 3️⃣**ИСП: 0,71% от портфеля** • **ИПС 001Р-01 (RU000A10FAL4)** Добротный фикс с длинной дюрацией и 20% текущей доходностью **ИСП финансово устойчивый и крепкий эмитент с заметно более низкой доходностью для своего рейтинга**, что вполне оправданно, если открыть отчётность компании. ❗️**Если интересно – пишите, можем разобрать отчётность ИСП более подробно в следующих выпусках** **Продолжение следует...** RU000A10AYW2 RU000A10F7V9 RU000A10DEQ0 RU000A109981 RU000A10FAL4 RU000A10DZT9

**Поговорим об актуальном... Что происходит на рынке?** Рынок облигаций, а тем более сегмент ВДО, всё больше и больше напоминают мне морские приливы и отливы, конечно, вы можете сказать, что любые активы и растут, и падают, но та плавность и чёткость смены настроения редко встречаются на рынке. Каждые 2-3 недели негатив сменяется на позитив и наоборот – получается идеальная волна. **Сейчас мы находимся спустя 2 недели отлива, связан он с:** 1️⃣тремя неделями прилива/позитива; 2️⃣эпопеей вокруг Ойл Ресурса и остальными ВДО; 3️⃣обострением ситуации со складами и геополитики в целом. **RGBI:** -1,9% **Длинные ОФЗ:** -3% **ВДО:** -3-5% **Индекс Мосбиржи:** -9,8% **Наш портфель:** -0,5% **Что дальше?** ❗️Мы ожидаем, что на рынке облигаций будет сохраняться околонулевая динамика, вероятнее всего до заседания Банка России 11 сентября, а далее в зависимости от жёсткости сигнала ЦБ, будет начат новый волнообразный цикл. **Ближе к заседанию мы обязательно напишем, что от него ждать...** SBER TMON@ TOFZ@ LQDT RGBIF

SBER