✈️ Полёт нормальный

? Часть 1. Только ленивый не спекулировал на акциях авиаперевозчиков последние 3 месяца, но меня интересует ответ на один вопрос - на сколько перспективен этот сектор для инвестиций на длительный срок? Давайте разбираться. 📰Фундаментальная картина: Если рассуждать о перспективах восстановления и дальнейшего роста компаний данной отрасли, то видна логическая цепочка: с каждым десятилетием темп нашей жизни ускоряется, а вместе с ним растёт спрос на авиаперелеты. В средним ежегодный рост пассажирских авиаперевозок с 2009 по 2019 гг составлял 5,5% (IATA) и остаётся большой запас роста за счёт таких регионов как Китай, Индия, Северная Америка, Ближний Восток и Африка. Да, учитывая резкий спад на фоне пандемии этот рост замедлиться, но что мешает ему вернуться к прежним показателям спустя 2-3 года? На мой взгляд - ничего. Задача лишь найти такие компании, которые смогут это сделать. 📈Я сразу проясню, что на срок от 3 лет и более я решил покупать две компании Southwest Airlines Co. и Alaska Air Group. И вот почему: 🟢Во время падения ФР в начале кризиса крупнейшие авиакомпании США потеряли от максимальной докризисной стоимости: $LUV 61,4%; $ALK 69,7%; $DAL 72%; $UAL 82,5%; $AAL давно находиться в нисходящем тренде и за 2 последних года потеряла более 85% стоимости. Наименьшие потери понесли первые две и это произошло не случайно. Восстановление цены в начале июня, до более высоких значений, так же показали мои фавориты, аутсайдером оказалась AAL. Смотрим дальше. 🟢 Соотношение обязательств к активам на начало 2020 года: LUV 145,7%; ALK 145%; DAL 188%; UAL 203,5%; AAL 267,7%. Да, у всех компаний обязательства не покрываются активами, но первые две имеют наименьшие показатели долга, в том числе наименьшие долги по краткосрочным («плохим») кредитам. При определении доли долга в Enterprise Value (цена компании с учетом долгов) лучший показатель имеет LUV - не более 30%. 🟢Если сравнивать FCF и скорость его использования в кризисный период, то бОльшие запасы наличности и эффективную экономию средств показывают LUV и ALK. Наихудшие показатели за UAL и AAL. 🟢Лучшими показателями финансовой эффективности - рентабельность капитала, маржинальность, прибыль на акцию и EBITDA, могут похвастаться DAL, LUV и ALK. Однако Delta значительно уступает эффективности расходования денежных средств. 🟢Если рассматривать скорость восстановления пассажиропотока и докризисных финансовых показателей, то самые благоприятные условия для этого так же у Southwest и Alaska, за счёт бюджетного сегмента и большой доли внутренних авиаперевозок. Кроме того, Southwest сохранили выплату дивидендов, что привлечёт дополнительные инвестиции и увеличит доходность вложений. Риски и слабые стороны рассмотрим во второй части (см. публикацию выше)