#аналитика

По поводу роста акций Магнита $MGNT 🍀 🍀 🍀 Некоторые сомнительные источники разгоняют информацию, что компания может погасить свой казначейский пакет акций. При этом ссылаются на низкую средневзвешенную цену за последние 6 месяцев – 4000 рублей. Мол, компании выгодно в текущий момент погашение акций. А еще пишут, что приближается срок оферты для выкупа. Давайте разберемся с этим вбросом. Готовы? Поехали! Казначейский пакет акций – это акции, которые компания выкупила у акционеров. Обычно такая ситуация является положительной для акционеров, поскольку количество акций в обращении уменьшается. Согласно законодательству срок реализации либо погашения выкупленных акций самой компанией составляет 1 год с момента приобретения Однако, у Магнита не казначейский, а КВАЗИказначейский пакет акций. Компания выкупила собственные акции не на себя, а на свою дочернюю компанию – ООО «Магнит Альянс». В отношении квазиказначейского пакета срока погашения законодательством НЕ УСТАНОВЛЕНО. Так, выявили первую ложь. Теперь разберемся с самой возможностью погашения. Обратимся к консолидированной финансовой отчетности Магнита за 6 месяцев 2025 года. Сравним данные на 30 июня 2025 с данными на 31 декабря 2024 года. Что мы видим? - на 20% выросла кредитная нагрузка; - на 30% выросли процентные расходы по финансовым обязательствам. То есть за половину 2025 года компания уже заплатила больше процентов по своим обязательствам по сравнению со всем 2024 годом. - собственные денежные средства компании уменьшились на 40% - прибыль за период упала с 17 млрд. до 154 тыс. Такой дисбаланс по прибыли связан с огромными финансовыми расходами, понесенными в 2025 году, а именно, уплаченными процентами по обязательствам. Очевидно, что влияние на финансовые показатели Магнита оказало приобретение крупной сети «Азбука вкуса» в 2025 году. Стоимость приобретения составила 29,6 млрд. руб. При этом бОльшая часть суммы была выплачена денежными средствами. Итак, компания потратила значительные денежные средства в 2025 году на приобретение активов. При этом долги у Магнита растут. Видимо, брались кредиты под приобретение. Очевидно, что далее потребуются значительные расходы на развитие сети «Азбука вкуса». Генеральный директор Магнита Евгений Случевский ранее говорит о двух направлениях: - масштабировании Азбуки вкуса в города миллионики; - развитие мини-формата «Азбука daily». Всё это увеличит размер CAPEX компании. Уже сейчас согласно консолидированной отчетности в Магните растет CAPEX (затраты на капитальные вложения): - с 1 полугодия 2023 до 1 полугодия 2024 в 2 раза; - с 2024 до 2025 еще на 30%. Поэтому зафиксируем факт: расходы Магнита будут расти, то есть свободные денежные средства будут вкладываться в новый актив компании. Это к вопросу о возможности выплаты дивидендов. Большие сомнения у меня с этим, учитывая, что компания уже кинула с ними в 2025 году. Теперь перейдем к главным цифрам. Количество выкупленных акций Магнита – 22 948. Таким образом, для выкупа по средней цене за 6 месяцев (около 4000 руб за акцию) компании потребуется 91,7 млрд. рублей. Текущие денежные средства компании – 71 млрд. рублей. Денег на выкуп просто нет. Или опять брать кредит для выкупа и ухудшать и без того не самое хорошее финансовое положение? Учитывая вышеизложенное, делаю выводы: - Магнит не интересен как инвестиция в настоящий момент по текущим ценам. - Вероятность погашения квазиказначейского пакета близка к НУЛЮ. Текущий рост акций Магнита связан с длительным падением и отскоком от сильного уровня, к которому пришли котировки. Конец связи ❤️ $MGNT {$MNZ5}