🛢 $LKOH: бензин в крови, доллары в кубышке

Смотрю на этого частного нефтяного гиганта и вижу классическую экспортную историю с двойным плечом. Цена нефти плюс слабый рубль — вот два ингредиента, которые превращают отчетность в конфетку. Сейчас Brent штормит выше 100 долларов из-за ближневосточной эскалации, а рубль ослаб к 85-90 за доллар . Для Лукойла это прямой перевод валютной выручки в жирные рубли, даже при дисконте Urals. При этом компания умудрилась выйти из 2025 года с отрицательным чистым долгом — то есть денег на счетах больше, чем кредитов . Такое дело, при нулевой долговой нагрузке менеджмент может позволить себе любые капризы: хоть выкупай акции пачками, хоть раздавай рекордные дивиденды. Кстати, по итогам 2025 года дивы составили 938 рублей на акцию (397 за 9 мес. + 278 финальные), доходность — около 11,6% . Прогнозы на 2026 год выглядят уже не так радужно, но всё ещё вкусно. Аналитики закладывают дивиденд в районе 570 рублей за первое полугодие и около 400 за второе, что в сумме дает порядка 970 рублей и доходность около 10% к текущей цене . При более оптимистичном сценарии (нефть в районе 6000 руб./барр.) дивы могут выйти на 1000+ рублей — это уже 16% доходности . Правда, есть и риск снижения дивидендов на треть из-за продажи зарубежных активов и высоких налогов . Есть один нюанс, который я держу в уме. Компания вынуждена продавать свои европейские НПЗ и АЗС под санкционным давлением . Уже отражен бумажный убыток в 1,156 трлн рублей по прекращенной деятельности — это страшно только на первый взгляд, реальных денег компания пока не потеряла . Зато, когда активы продадут (есть слухи про покупку структурами из ОАЭ), на баланс упадет кэш, который можно направить на buyback или дивиденды. Моё мнение: Лукойл сейчас — это ставка на девальвацию и высокие цены на нефть. Из нефтянки это, пожалуй, самый надёжный вариант для дивидендного портфеля. Нет долгов, есть программа обратного выкупа (выкупили уже 76 млн акций, 11% от капитала), платят дважды в год . Из рисков — укрепление рубля до 75 (тогда вся экспортная арифметика сломается) и затягивание сделок по продаже активов. Но в целом на горизонте года жду дивдоходность около 10% при умеренном росте самих котировок. ❗️В профиле уже опубликованы акции, которые стоит купить под текущую геополитическую обстановку. Переходи и смотри, пока идеи еще актуальны! 🔥