🌻 $RAGR: жирный дивиденд, но фундамент под вопросом

Смотрю на Русагро и вижу классический случай, когда дивидендная щедрость маскирует неоднозначную операционную картину. Компания объявила выплату 16,48 рубля на акцию — это 16,6% доходности к текущей цене, что звучит как музыка для ушей дивидендных инвесторов. Но эти 15 миллиардов рублей распределяются за счёт прибыли прошлых лет, а не текущего денежного потока. То есть разовая акция, которая не гарантирует повторения в будущем. Бизнес действительно вырос за последние 6 лет — выручка увеличилась почти втрое, масложировой и мясной сегменты тащили рост объёмов. Второй квартал 2026 года порадовал +27% к выручке год к году, во многом благодаря увеличению производства масла на 32% и свинины на 10%. Но производство сахара при этом упало на 7%, и это напоминает о структурных дисбалансах внутри холдинга. Главный риск сейчас — крепкий рубль, который давит на рентабельность экспортно-ориентированных сегментов. Если скорректировать чистую прибыль на прочие доходы, за 2025 год бизнес заработал всего 12,4 миллиарда, а не 18,5. При текущем форвардном P/E 2,4 оценка выглядит смешной, но она отражает не только успехи, а скорее неопределённость и переход под крыло Россельхозбанка. Квазигосударственный статус добавляет стабильности, но убирает драйверы рыночного роста. Русагро — неоднозначная история. На один сезон как дивидендная бумага — да, но для долгосрочного якоря в портфеле я бы присмотрелся внимательнее к динамике рентабельности и курсовым рискам. Тем более что темпы роста выручки во втором полугодии могут замедлиться из-за снижения мировых цен на зерно. Буду следить за отчётами, но с текущих уровней скорее просто держу на контроле. 🔥В профиле я уже дал лучшие акции, которые стоит купить уже сегодня ✅ ❗️Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны!