Утренний обзор рынка: санкции, переговоры и идеи по акциям

Войти

? Вчера индекс Мосбиржи упал на 1,2%: Черный день случился во всех классах активов: -Нефть -2,3% -Серебро -9% -Золото -4% -Биткоин -12% -Немного выросла валюта. Переговоры в ОАЭ: договорились договариваться. На этом собственно рынок и сливают, хоть и официальные лица обещают анонсировать новый раунд в ближайшие дни. Что достигнуто: -Страны обменяются 157 военнопленными. -Договорились возобновить диалог между военными стран, чтобы обсудить режим прекращения огня и отслеживания мира. Параллельно с этим, Россия ведет с США переговоры о продлении действия соглашения СНВ с США, что в случае провала - очередной негатив для нашего рынка. Акции: 1)Промомед: январский всплеск Компания отчиталась за январь: -Продажи +85% г/г Компания стоит 7 EV/EBITDA и 12 прибылей 2025г, но за 2026г с учетом такого роста рисуется 6 прибылей и 3,5 EV/Ebitda - дешево. Компанию пушат сбер аналитики, ну и отчетности раз в месяц тоже хорошо влияют. Я добавил компанию в портфель и планирую добавить в стратегию. Компания стоит около цены IPO при иксах с момента листинга. Нужно ждать МСФО за 2025г, там будет интересно поглубже покопаться. По 400 - интересно. 2)Аэрофлот: МСФО 2025г Компания отчиталась во вторник: -Выручка 760 млрд (+6,7% г/г) -Валовая прибыль 11,2 млрд (в 2024г было 44 млрд) -Чистая прибыль 123 млрд, а скор на неденежные эффекты всего 11 млрд. Компания немного за год нарастила пассажирооборот, но уперлась в потолок по занятости кресел + повысила кол-во международных рейсов. Результаты 4кв не очень: выручка +2,7% г/г, убыток от продаж 3,8 млрд, чистый убыток -6,8 млрд руб. Также выросла себестоимость полетов на 12,1% хоть и топливо немного подешевело, расходы на персонал +32,9% (!) Таким образом, компании очень трудно расти дальше пытаясь даже просто перекладывать инфляцию в чек: нужны новые направления и самолеты (ОАК может поможет). Пока идеи тут нет: ближе к 60-62 часто пробую пошортить, ближе к 50 подбираю. Как и металлурги - компания заложник сентимента (плюс долг в триллион давит) 3)Софтлайн: хуже прогноза. Компания отчиталась за 2025г: -Оборот 132 млрд (+9% г/г) vs ожидания 150 мдрд -EBITDA 8 млрд (+13% г/г) vs ожидания 10 млрд. Отчет оказался слабым, при том, что в этом году каких-то прорывов не виднеется: сейчас компания стоит 8 EV/EBITDA при таком же темпе роста, что пока не супер круто. Из драйверов переоценки: -байбеки компании, уже 12,6 млн акций на их балансе (если погасят, будет переоценка вверх) -Хотят вывести дочки «Фабрики ПО», причем весной. Планируемый объем размещения 3-5 млрд, и, что важно Cash IN (деньги пойдут в компанию). При текущих вводных смотрел бы в сторону компании ближе к 65-68. 4)SFI: итоги выкупа Вчера некоторым стали приходить одобрения/отказы за подачу на выкуп по 1256р. Напомню, основной проблемой стало то, что компания отслеживала непрерывность владения акций после 20 ноября, поэтому общий выкуп составил 2,5 млрд (рынок направления ~10 млрд). Сумма отказов на выкуп составила 64 млн (это очень немного и скорее результат давления компании о непрерывности, чтобы люди не шли выкупаться потратив кучу времени на волокиты бумаги). Акции выросли фактически на траты компании на выкуп меньше ожидаемого => 7,5 млрд руб могут быть направлены на див (обычно он в апреле) - это ~140 руб дивиденда, а если вдруг успеют продать ВСК до этого, еще плюс ~500 руб получится. Но среднесрочно - это вывод денег через див. Итоги: Сегодня пятница, а рынок достаточно грустный от отсутствия прорывов по переговорам. 2720 вчера удержали, важно это делать и сегодня. Важно смотреть сегодня на рынки металлов, США и крипту, ибо паника на Западе может спровоцировать у нас аналогичную ситуацию. При текущих вводных слабее всего могут были мирорралли акции (Газпром, Новатэк, Норка) и металлурги, а сильные компании сильнее рынка (Яндекс, Т и тд). Отличной пятницы, друзья! Если было полезно, не забывай о реакции и подписке. Это очень поддерживает меня!

Обзор крипто рынка: главная тема недели! Наверное топ-1 тема этой недели: обвал биткоина и всех остальных монет. Только за вчерашний день мы увидели падение на 14% по главной цифровой монете мира. Буквально все начали переобуваться и нести ноги с рынка: именно такие моменты и становятся последними перед ростом. Ведь еще в июне все стояли в очереди за биткоином по 120 тысяч. Почему это произошло? 1)Падение золота и серебра. Крупные фонды, которые держали фьючерсы на металлы, набирая их во время эскалации конфликта США-Иран могли не успеть продать активы перед падением (когда серебро упало со 120 до 70) и чтобы спастись от ликвидации им пришлось продавать крипту. Действительно многие фонды сейчас держат защитными активами и то, и то. -Золото, кстати, очень круто пришло на свой восходящий тренд с начала своего роста в 4400$ -Серебро же ходит за ним: если вернемся выше 90, можем продолжить рост. Но я за сценарий, при котором как и в 1980 и 2011 - серебро откатит сильнее. Крупный азиатский фонд был ликвидирован из-за серебра, который они же и разгоняли. Этот же фонд держал биткоины (в ETF IBIT) 2)Трамп решил сменить главу ФРС, причем назвал человека , который исторически повышает ставки, а не снижает их. Вчера он вышел с объяснениями, что он бы не рекомендовал бы его, если бы знал, что он будет повышать ставку. 3)Начались проблемы с бинансом: из-за недобросовестного СЕО (напомню, он сидел за отмыв денег и манипуляции), многие начали выводить оттуда деньги (напомню, выбирайте биржи с надеждой репутацией). 4)Ну и классическая цепная реакция: в новостях пишут покупать биткоин - ты покупаешь, а когда он падает - все молчат. Вот и сейчас при гробовой тишине он отскакивает на 10% от дна буквально очистив рынок от слабых рук. В такие моменты ты всегда должен быть на чеку, ведь именно в момент страз рождаются самые сильные эмоции. Ночью я увидел финальный пролив (эфир ушел к 1750) и откупил рынок. Результат +1100$ (возможно и мало, но я был сонный). Кроме того, в такие моменты рождаются очень странные возможности. Например, маркетмейкер на Мосбирже допустил разницу в цене между эфиром на криптобирже и эфиром на Мосбирже в 6%. При этом экспирация фьючерса через 20 дней: ты мог без риска это отторговать. Сейчас спред составляет 4%, что дает в пересчете на годовые - 72%. Тут главное подходить к позиции с умом! (Если что, чтобы это торговать: Лонг на бирже, шорт на Мосбирже). График изменения спреда прикладываю на примере эфира. Не забывайте считать прибыль на сделку и соблюдайте риски! Не ИИР Больше идей в профиле! Подпишись, чтобы не потерять) EHG6 BTG6 GDH6 SVH6

Утренний обзор: что ждать от рынка? Вчера индекс Мосбиржи упал на 0,6%: Состоялись первые на неделе переговоры в ОАЭ, сегодня будет продолжение ( в том же составе), подробностей, кроме «все было продуктивно» пока нет. Валюта упала на 1%, нефть выросла на 1%. Инфляция и ЦБ: что нового? Данные за неделю вышли нейтрально-негативными: +0,2% нед/нед. Эффект НДС пока не дает замедляться годовой инфляции (щас ускорение с 6,43% до 6,46%). Вышло интервью с Заботкиным: -«Ситуация с инфляцией за последние 3 мес близки к октябрьскому прогнозу ЦБ» -Регулятор не ожидает массовых дефолтов (ввиду обращения самолета к государству звучит иронично). -Изменение ставки ЦБ на 0.5% на ближайшем или на следующем заседании погоды не делает, важна ее траектория Сказал скорее позитивных вещей, но очень часто в итоге оказывается ястребительнып на самих заседаниях. Если все так, как говорится, динамика снижения должна продолжиться. Валюта: продаж меньше. Ежедневные продажи по бюджетному правилу от Минфину снизятся совокупно с 17,4 млрд до 16,5 млрд. Нефтегазовые доходы сейчас минимальны с лета 2020г и Минфин с ЦБ закрывают дыру в бюджете. Неприятно конечно, что снижение ниже ожиданий, но ближе к концу февраля может апдейт какой-то увидим. Эти продажи действуют 6 февраля - 5 марта. Акции: 1)Самолет: эвакуация разумна? Вчера вышла новость о обращении эмитента к правительству с помощью в финансировании 50 млрд (у компании чистый долг ~130 млрд+) для корректной работы компании. В обращении сообщается, что акционеры готовы предоставить блокпакет и пакет акций для участия в управлении компании государством с правом обратного выкупа по новой цене, а также обеспечить доп. финансирование в 10 млрд. Вот и маркер для ЦБ, что экономике реально плохо: застройщик делал все правильно в последний год срезав большое кол-во затрат, но все равно терпит такое. На фоне заявления упали бонды и акции на 8-10%, что имхо излишне эмоционально (особенно бонды). Фактически, компании светила допка, но они решили ее обойти таким способом: если государство согласиться, это будет позитивно для держателей бондов, поэтому отскок тут может быть. Дать дефолтнуться такой компании? - очевидно нет (самый большой земельный банк в РФ и кол-во проектов). При этом давайте о позитивном: -Прошел день инвестора самолета, где был представлен хороший отчет и дан задел на 1кв 2026г -Компания погасила оферту 3 февраля в 15,2 млрд руб -Компания попала в лист ожидания на включение в Мосбиржу и повысила свой free-float к 33% (другой вопрос, что слишком много менеджмента вышло из долей, это смущает, врать не буду). Как резюме: мне лично интересно покупать по текущим долг самолета и считаю, что не компания виновата в обстоятельствах, а жесткость ДКП. 2)ВИ ру: интересный отчет. Компания отчиталась за 2025г операционно: -Выручка 183 млрд (+8% г/г) -ЧП 2,5 млрд (в гайденсе начала года 1,8-2,5 млрд и было) -Рост активных B2B клиентов +8,2% -Рост чека +19,2% г/г Круто поработали, гайденс выполнили по лучшему сценарию. Что видим: работа над среднем чеком, но есть замедление роста выручки. Акции вчера уронили на факте выхода отчета, поэтому пугаться не стоит: 75 и 70 хорошие цены для набора позиции, ибо в моменте по прибылям компания дороговата. Но это качественная история, менеджменту респект! Итоги: Сегодня выйдут операционные отчеты «мать и дитя» и Делимобиля. Также состоится второй раунд переговоров в ОАЭ на этой неделе, рынок заранее начали сливать, ибо прорывов пока не виднеется, хотя даже представитель Макрона вчера приезжал в РФ для переговоров. Пока ничего не делаю, скорее наблюдаю за отчетами и что-то спекулятивно перекладываю или отторговываю. Отличного дня, друзья! Если пост оказался полезным, не забывай про реакцию и подписку, это сильно меня мотивирует и позволяет тебе не пропускать новые посты. Спасибо! SMLT VSEH MXH6 CNYRUB USDRUBF

Банки: отчетность по РСБУ. Что сейчас интересно? Только что отчитались банки, все графики прикладываю, давайте кратко разберемся с отчетами! В своем портфеле и стратегиях делаю ряд изменений: - Продаю ВТБ, который сейчас гонят под дивиденд и покупаю сбер с совкомбанком. Давайте посмотрим отчеты: 1)ВТБ: Заработали 22,8 млрд по РСБУ в декабре: результат чуть хуже ожиданий, но в гайденс худо бедно по МСФО попадут (за счет дорисовки прибыли с дочек). Пугает другое: достаточность капитала упала при будущих ужесточениях нормативов от ЦБ. Норматив Н.1.0 9,37% (было 9,5% в прошлом месяце и 9,8% в октябре) Таким образом, риск объявления 25% от ЧП выплаты растет. Напомню. Сейчас у втб 3 сценария: А)Платят 50% прибыли или 16,5 руб - это 21% дд Б) Платят около 35% прибыли или 11 руб (13% дд) - это заложено в бюджет, т.е базовый сценарий В)Худший сценарий 10,4% дд при 25% ЧП Таким образом, 82 руб - это хорошая точка выхода. 2)Почему при таких вводных интереснее Совкомбанк? По РСБУ заработали 13,5 млрд руб, в декабре прошлого года было 4,8 млрд. Наконец маржа разжалась и рынок это замечает: акции стояли на дне (а втб запампили). Банк стоит 0,77 капитала и потенциально может давать 30% ROE, что сильно переоценит акцию. 3)Почему Сбер - топ? По 304 рубля сбер стоит 0,85 капитала и дает 12,3% доходности к апрелю, после отсечения будет вырисовываться 14% дд за 2026г при том, что ЦБ скорее в эту сторону и снизит ставку (причем в случае реализации консервативного сценария). Поэтому, дисконт в 15% к капиталу + 22% ROE + дивиденд = более безопасный, чем совкомбанк рост, хоть и потенциал ограничен. Т-банк в этом плане также нравится. Что ещё интересно по РСБУ? -МТС банк в декабре сделала 2,4 млрд почти (в прошлых месяцах 1,5 и 1,2 млрд). Тоже молодцы + переоценку ОФЗ можно ждать к концу года имхо. Немного держу. -СПБ банк, который щас неинтересен: 2,6 млрд (в 2023г и 2024г было ~4 млрд). Банк все также неинтересен по 300 при гайденсе в чистой прибыли как в прошлых годах. 270-280 руб - да, буду начинать набирать. Итоги: Как видим, банки все еще прилично себя чувствуют. ВТБ забирает на себя всю прелесть кредитных рисков. Совкомбанк примерно с такой же проблемой просто обгоняет рынок по разжатию маржи (похожая ситуация с МТС-банком) Банк Санкт-Петербург страдает от снижения ставки и отчислений в резервы, а сбер остается топом как и всегда, просто в моменте сильно давит навес от обмена замороженных активов у брокеров (потенциально или физически, пока непонятно, но давит). Вы можете подписаться, чтобы быть в курсе всех новостей и идей, а я продолжу радовать вас аналитикой 🤝 Кстати, больше идей и статей в профиле! 🥸 Спасибо 🙏 SBER VTBR BSPB SVCB MBNK

​​Утренний обзор: что ждать от рынка

Утренний обзор: что ждать от рынка