Ставка 18%: что делаем

КЛВЗ: новый выпуск, есть ли идея? Я нечасто пишу про облигации, но когда происходит «мэтч» в виде высокой доходности относительно текущей ставки и надежностью компании (а желательно, чтобы я сам, хоть и отчасти, был ее клиентом) - спекулятивно и не только можно рассмотреть купон. 1)Какие параметры? КЛВЗ «Кристалл» (Наш ликер и водка) выпускают купон на 3 года на 300-350 млн: -Индикативная ставка купона 21,5-22% -Амортизация и погашение основного долга раз в квартал -Открывают заявку 10 декабря, размещают 12го 2)Зачем берут? Хотят снизить долю банковских кредитов, которые до сих пор супер-дорогие.Так, занимая понемногу для быстрого роста компании по мере снижения ставки - компания снижает долговую нагрузку. С 2023г уже на рынке долга, 3 предыдущих года заняли 850 руб и выплачивают в график, по 1 выпуску погасятся полностью через 2 месяца. Грубо говоря, текущий выпуск заменяет первый Ну и берут для масштабирования производства, расширения складской и логистической инфраструктуры, диверсификации линейки брендов => так и растут быстрее алкогольной отрасли РФ (так как из-за маленькой величины компании есть большой потенциал). 3)Что ещё интересного: Компания отчиталась за 9 мес 2025г: -Выручка 3,044 млрд (+20% г/г) -Валовая прибыль 1,075 млрд (+42% г/г) -ЧП 75,5 млн (+18,9% г/г) Чистой прибыли пока мало за счет реинвестирования и гашения долга. Главное, сохранения роста прибыли и выручки + операционный рост. Выходят, кстати, на рынок Индии - один из крупнейших, растущих и самых молодых потребрынков мира Размещение интересное как спекулятивно, так и среднесрочно. KLVZ

Весело получилось в магните! Вчера вечером на сайте мосбирже вышло оповещение о том, что планки в Магните 9 декабря (завтра) будут расширены как бы намекая на то, что будет волатильность. Грубо говоря, Мосбиржа тебе дает инсайд о том, что что-то будет, а тут уже 2 варианта: А)Выкуп у нерезидентов: И это было бы логично учитывая то, что шанс мира высок, а котировки на дне и средняя для выкупа у нерезидентов при средней за 6 мес (по цене акции) - 3350. А так как мажоритарий выкупает с дисконтом 50%, может случиться выкуп по 1675 у них (а для нас это все те же 3350). То есть как и писал: выкуп случится тогда, когда Б)Если это делистинг Все равно проводится оферта по 3350, затем уже делистинг по этой цене. Следовательно, рынок начал в ожиданиях одного из двух событий покупать бумагу. Далее случается ФИАСКО: Мосбиржа удаляет данное оповещение (хотя оно провисело АЖ 12 часов), а потом написало о том, что данное уведомление было отправлено по ошибке, мол, техническая проверка. На лицо очевидная манипуляция: акции выстрелили на 6% в моменте просто из-за технической ошибки такой крупной компании. Резюме: Все-таки очень хочется, чтобы таких ситуаций было меньше, это очень подрывает доверие к бирже. Я буду сильно удивлен, если сущфакт все-таки выйдет (и не исключаю этого), ведь будь я мажоритарием магнита и понимал, что средняя цена может начинать подниматься за 6 мес (т.е ты уже дешевле не выкупишь у акционеров) - я бы стал выкупать. Магнит стоит 3 EV/EBITDA и 6 прибылей, но суть в том, что если в отчетах прибыль перестанут прятать, а с нее начнут платить дивиденды - акция иксанет. Именно такая задача у менеджмента сейчас: сначала опустить и выкупить, а потом показать лучший перфоманс на рынке. Вопрос лишь тайминга. Я магнит держу: 5% в портфеле есть. Вы можете подписаться, чтобы быть в курсе всех новостей и идей, а я продолжу радовать вас аналитикой 🤝 Кстати, больше идей и статей в профиле! 🥸 Спасибо 🙏 MGNT MOEX

​​Утренний обзор: что ждать от рынка? В пятницу индекс Мосбиржи вырос на 2,2%: Мы пробили зону продаж у 2700 и ускорились выше. Отчасти помогла валюта, с сегодняшнего дня ЦБ снимет ограничения на перевод средств за рубеж для граждан РФ и друж. стран. Теперь олигархи с со нут переводить 1млн$+ из России, но важно оценить насколько возможно, чтобы их приняли с другой стороны, поэтому пока отскок можно считать успешным только за счет маржинколлов и этой новости, но реальный эффект все же за снижением ставки от ЦБ. Начался прогрев о -1% и -2% уже через 2 недели от ЦБ, это сильно помогло бы валюте, но нужно смотреть на данные по инфляции в ближайшие среды.Позицию сохраняю. Геополитика: ралли секретных переговоров. Рынок радуется большому количеству движений каждой из сторон: США встречается с Украиной, потом с Россией, потом с Европой и так между собой. При этом США не давит на Россию, а в Европе все коварные планы не находят реализации: глава Euroclear (как и США)признали изъятие активов ОФ нереальным, отчего ЕС начинает медленно отворачиваться от Зеленского (последние высказывания МИД Польши в сторону президента Украины не дружелюбны). Из неприятного, обсуждаются полные запреты на доступ к услугам морских перевозок России от Европы, причем это же в интересах США. Торги продолжаются и на этом рынок растет. С такими вводными, выше 2750 открывал бы защитные шорты. Акции: 1)Башнефть: акции на продажу. Башкирия собирается приватизировать часть акций Башнефти, на продажу пойдет 11,3 млн (16 млрд руб) акций или 6,36% от уставного капитала (это 1/4 всего владения Башкирии). Компания принадлежит Роснефти, тут может быть либо отправление акций в рынок, либо дальнейшая продажа (но тогда интересен покупатель). Второй вопрос - будет ли оферта, т.е как отразиться сделка на нас. Но сам факт уменьшения доли Башнефти в Башкирии с 25% немного пугает. Тут пока ловить нечего, нужно ждать детали сделки. 2)Мосбиржа: новые базы расчета. С 19 декабря случится ребаланс индекса, пост по теме писал 2 недели назад: озон, домРФ, ЦИАН войдут войдут в индекс, Юнипро уйдет. Также важно понимать изменение Free-float, которое стало известно в пятницу. Если его становится больше - индексные фонды могут нарастить покупку под ребаланс. Уменьшилась - наоборот. Смотрим: DOMRF 0→10% (+10) ELMT 0→11% (+11) GLRX 0→12% (+12) SGZH 25%→5% (–20) VKCO 47%→20% (–27) VTBR 17%→50% (+33) WUSH 27%→32% (+5) YDEX 17%→30% (+13) Бросается ВТБ и Яндекс, тут может быть поддержка к дате изменения, а в Сегеже, ВК - наоборот, выходы фондов. 3)ФосАгро: новые рынки растут Компания отчиталась о росте поставок в Индию в 2,3 раза г/г, это 2,57 млн тонн. Для понимания общее производство за 2024г - 11,8 млн (т.п даже несмотря на низкую базу, такой рост существенен относительно всего бизнеса). Кроме удобрений, увеличили поставки технических фосфатов, включая триполифосфат натрия для моющих средств. Компания стоит 7 прибылей и снижает долг для стабильных дивидендов, ближе к 6100-6200 интересно покупать. Итоги: Рынок выше 2700, важно удерживать этот уровень. Базово, под ставку уже какие-то покупки идут и если реализуется базовый сценарий с -0,5% и сохранением сигнала, будет какой-то фикс. Ну и ждем новостей по геополитике, их сейчас много. Я немного сократил аллокацию в акциях, но ~90% капитала оставляю в акциях. Отличной недели, друзья! Если пост понравился и оказался полезным, не забывайте ставить реакцию и подписываться. Так, вы сможете видеть аналитику по различным инструментам в числе первых! BANEP BANE MOEX PHOR MXZ5