На этой неделе, 13 февраля, пройдет опорное* заседание ЦБ

. Консенсус рынка — ставку оставят на текущем уровне 16%. Я, как высказывался ранее, более оптимистичен и жду косметического снижения на 0,5%. Правда, на самом деле это не имеет значения. С этих полпроцента машина экономики не сменит темпы, бизнес не увеличит кредитование, а Иван не закроет свой вклад, потому что он вдруг покажется невыгодным. В этом посте хочу напомнить: считаю самой выигрышной стратегией в краткосрочной перспективе (до 1–2 лет) — облигации. Сейчас один из самых удачных моментов для удлинения дюрации в портфеле ОФЗ. В последние месяцы они в боковике, но доходность по долгосрочным выпускам на фоне предложения от Минфина на прошлой неделе вновь поднялась выше 15% годовых. То есть при ключевой ставке 16% и шансе на её снижение уже на этой неделе доходность ОФЗ выше, чем в марте 2025-го, когда ставка ЦБ была 21% без перспектив снижения. Я в свою очередь изменил пропорции регулярных закупок, о чем говорил еще в сентябре. Теперь мои еженедельные пополнения идут в пропорции 45/45/10 (акции/облигации/альтернативы). Ранее на облигации приходилось 20%. Да, я все еще считаю акции самым доходным активом — единственным, который в долгосроке покажет реальную доходность. Но чтобы не терять в краткосрочной перспективе, изменил доли. И знаете, чем больше облигаций в портфеле, тем спокойнее смотреть на потрясения в акциях. А если вы думаете, что случай с самолетом единичный, помните: последствия торможения экономики проявляются с лагом. Пошатнулись уже не рядовые компани, на которые можно закрыть глаза, очередь дошла уже до too big to fail. И если в скором времени ситуация с макропараметрами не изменится, рынок акций так и будет штормить, а облигации как раз помогут сбалансировать риски и сохранить вашу доходность *Опорное заседание означает обновление среднесрочного прогноза по макропараметрам (ключевая ставка, ВВП, инфляция, нефть и курс доллара)