Futures_Bill

93

подписчика

1

подписка

✅ Квалифицированный инвестор ✅ С 2021 года на рынке ✅ Провожу эксперимент на собственном портфеле ✅ Разбираю отчетности компаний и публикую мнение по макропараметрам ✈️ https://t.me/futuresbill

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Futures_Bill
Futures_Bill

1 сентября в 13:53

Сегодня закрыл все позиции по самолету Ознакомился с "отчётом" за 1П2026. В отчёте многое не освещено, но даже по раскрытым данным видно резкое ухудшение 😌Выручка упала на 31% (171 → 117,5 млрд руб.) 😌EBITDA – на 40% (52,1 → 31,3 млрд) 😌Операционная рентабельность снизилась с 29% до 25% 😌Чистая прибыль (1,8 млрд в 1П2025) сменилась убытком в 1П2026 (сумма не раскрыта, но факт есть) При этом корпоративный долг упал на 20% за год. Однако появился новый показатель: чистый долг без учёта проектного финансирования и эскроу / EBITDA = 3,88x – напомню красная линия 3х На балансе на конец 2025 года – 7,7 млрд руб. денег, а краткосрочных займов – 297,7 млрд. Покрытие – 2,6%. Это катастрофически мало. В 2027 году – крупные погашения облигаций на 50млрд, (25 млрд только в январе). Своих денег нет, надежда только на рефинансирование. Да, есть невыбранные кредитные линии, но они проектные — их нельзя потратить на погашение корпоративных облигаций. Недавний выход крупного акционера, а также вчерашние заявления от ЦБ по ключевой ставке тоже не в пользу компании. Риски неисполнения обязательств в 2027 году, на мой взгляд, значительно перевешивают потенциальную доходность. Предпочитаю выйти сейчас, пока есть ликвидность. Все позиции закрыты. $SMLT $RU000A109874 $RU000A1095L7 $RU000A107RZ0 $RU000A100QA0
Card image 1
10
11
Futures_Bill
Futures_Bill

1 сентября в 10:40

Выручка  10,4 млрд (–6,1%) Операционная прибыль 1,5 млрд (–40,5%) Чистая прибыль  0,9 млрд(–50,5%) Свободный денежный поток (FCF) 2,5 млрд (+566%) Долг  0,32 млрд (+24,4%) Вывод Это отчёт переходного периода. Компания прямо признаёт, что маржинальность классического МФО-бизнеса испаряется. На что Займер реагирует сменой бизнес модели: 😊Сжатие классических высокомаржинальных продуктов (PDL и IL); 😊Активный рост альтернативных направлений — виртуальные карты, PoS-займы, транзакционные сервисы; 😊Смена статуса с МФК на МКК для отсрочки биометрических требований; 😊Ужесточение скоринга для улучшения качества портфеля; 😊Инвестиции в IT для перехода на новые стандарты оценки заёмщиков. Цена этой трансформации —падение чистой прибыли на 50,5% и рост административных расходов на 21,3%. Однако компания сохраняет колоссальный запас ликвидности (4,94 млрд руб.) и минимальный долг Во втором полугодии 2026 года вступят в силу новые ограничения, что продолжит давить на процентные доходы. Ключевой вопрос: сможет ли рост комиссионных и новых продуктов компенсировать эти потери? Узнаем по итогу года Компания остаётся в моём портфеле. Текущее падение прибыли — плата за адаптацию. Успешная трансформация в долгосрочной перспективе может сделать Займер более устойчивым. Однако в этом году ожидаю сохранения давления на финансовые результаты. Полный разбор компании вы знаете где найти ✈️ $ZAYM
Card image 1
1
2
Futures_Bill
Futures_Bill

25 августа в 15:38

Финансовые результаты Х5 группы за первое полугодие 2026г. Выручка 2,480 трлн руб. (+10,6%) Операционная прибыль 124,6 млрд руб. (+10,9%) Чистая прибыль 25,7 млрд руб. (–39,2%) Свободный денежный поток (FCF) 125,2 млрд руб. (+124%) Долг 702,6 млрд руб. (+2,1%) Вывод У меня очень оптимистичный взгляд на компанию: с каждым отчётом она улучшает показатели, уверенно лидирует в розничной торговле. Бизнес устойчив и перспективен. Рынок, как обычно, примешал наш бриллиантик к мусору, но к концу года, когда.. Продложение вы знаете где найти ✈️ $X5
Card image 1
1
2
Futures_Bill
Futures_Bill

22 августа в 7:11

Смотрю в День Государственного флага на триколор и думаю: Вот бы и в портфеле красный был только частью красивой композиции. Но сегодня рынок решил поддержать праздничную палитру: после новостей об ударе по складу $OZON красного в котировках стало заметно больше) Всех с праздником! ✨
Card image 1
1
2
Futures_Bill
Futures_Bill

21 августа в 7:09

Седьмой месяц эксперимента по «правилу 4%». Живу на накопленные деньги.Восстановление. Идея простая: проверяем, можно ли жить на накопленный капитал, ежегодно изымая из него 4% (с учётом инфляции) В рамках эксперимента выбрал мужскую стрижку. Напомню, сюда можно подставить что угодно, хоть все расходы, меняется только стартовая сумма Итоги седьмого месяца: стартовый баланс — 180 000р текущий баланс — 157 952р выведено средств — 4 200р комиссия + НДФЛ — 56,62р Реальная доходность — -17 848р (-9.9%) Цена в моей парикмахерской все так же не растут. А Росстат опять прибавляет. В это раз +0,9%. Накопленная инфляция с начала эксперимента по Росстату составляет 6,7%. Реальная 0%. Аллокация: Фонд акций 71,58% Фонд облигаций 24,85% Фонд ликвидности 3,57% Деньги выводил из фонда денежного рынка Рынок оживился после прошлого отчёта, но до полного восстановления ещё как до луны. Забавно, что по сути ничего кардинально не изменилось, а народ уже бодро переобулся в оптимистов. По ощущениям, годовой минимум действительно позади, но я бы не спешил хоронить возможность повторного визита на те же отметки. Пока все дружно оплакивали 95й на заправках, никто и не заметил, как рубль сполз с 75 до 85. Это долно поддержать наших экспортеров, и рынок в целом Сегодняшние данные по эксперименту всё так же провальны, но сейчас главное — дожить до исчерпания подушки (9 месяцев) без серьезных шоков. Любой резкий скачок может больно ударить по стоимости моих облигаций. Ведь после подушки в продажу пойдут они, а я ой как не люблю продавать в минус) В долгосроке по-прежнему верю: акции рано или поздно отыграют всё отставание и с лихвой позволят стричься бесплатно до самой пенсии. Сегодня же запаса средств хватает на 22 года (или же минус 8 лет от старта). Все пруфы и полное описание эксперимента ищите там ✈️ #4процента $TMON@ $TMOS@ $LQDT $OBLG
Card image 1
5
6
Futures_Bill
Futures_Bill

17 августа в 13:21

Финансовые результаты Полюс по РСБУ за 1-е полугодие 2026 г. Выручка 69,1 млрд (-30,4%) Чистая прибыль 64,5 млрд (-31,4%) Свободный денежный поток(FCF) 5,7 млрд (-50,4%) Долг 265,2 млрд (+74,5%) Мнение: При росте цены золота на 37% и укреплении рубля на 11% мы должны были бы увидеть рост выручки примерно на +22%, вместо этого у нас -30%. Это прямо указывает на сокращение производства. Закономерно вслед за выручкой снизилась и чистая прибыль. Что мы видим? Ещё в 2025 году на флагманском месторождении «Олимпиада» компания завершила отработку зон с богатой рудой и перешла к плановой добыче на участках с более бедным содержанием металла: оно упало с 3,51 г/т до 2,39 г/т. Нашумевший Сухой Лог в промышленном масштабе начнёт работать не раньше 2028 года. Чтобы сократить эту «операционную паузу», компания... Полный текст знаете где найти ✈️ $PLZL
Card image 1
4
5
Futures_Bill
Futures_Bill

8 августа в 14:09

Финансовые результаты Озон за 1-е полугодие 2026 г. Выручка 2025 г.: 429,7 млрд руб. 2026 г.: 635,1 млрд руб. (+48%) Рост выручки в основном обусловлен повышением популярности сервисов среди продавцов – в первую очередь информационных и маркетинговых услуг, а также ряда логистических продуктов. Операционная прибыль 2025 г.: 31,7 млрд руб. 2026 г.: 57,3 млрд руб. (+81%) Примечательно, что себестоимость услуг выросла на 53%, однако операционная прибыль увеличилась почти вдвое быстрее выручки – это говорит о сильном операционном рычаге. Чистая прибыль 2025 г.: (7,5) млрд руб. 2026 г.: 14,6 млрд руб. (+294,7%) Долгожданная чистая прибыль Свободный денежный поток (FCF) 2025 г.: 460,5 млрд руб. 2026 г.: 718,7 млрд руб. (+56%) Всё отлично – компания наращивает свободные деньги, которые в перспективе могут быть направлены на дивиденды. Долг с учётом аренды 2025 г.: 407,3 млрд руб. 2026 г.: 457,9 млрд руб. (+12,4%) Компания увеличила долю долгосрочных обязательств, что я считаю некритичным, тем более что чистый долг остаётся отрицательным: даже при единовременном погашении всех обязательств у компании останется 260,7 млрд руб. свободных средств. Итог Отчёт настолько яркий и позитивный, что о нём даже скучно писать. Ozon наконец вышел в прибыль. Увеличиваю долю компании в портфеле на любых просадках, несмотря на возможные риски, связанные со складами. Любопытно, что на фоне недавних событий компания осталась в стороне и даже – как бы цинично это ни звучало – выиграла, поскольку часть трафика уже переключилась на неё $OZON
Card image 1
1
2
Futures_Bill
Futures_Bill

7 августа в 6:35

Финансовые результаты за первое полугодие 2026 года по РСБУ Выручка 2025 год: 23,9 млрд руб. 2026 год: 31,5 млрд руб. (+31,7%) Рост связан с повышением цен реализации и увеличением объёма коммерческих поставок в дружественные страны. Значительная часть выручки в отчётном периоде пришлась на поставки электроэнергии в Казахстан — 53%, а также в Россию — 31%. Операционная прибыль 2025 год: 13,6 млрд руб. 2026 год: 18,6 млрд руб. (+36,7%) Операционная прибыль растёт быстрее выручки, что говорит не только о благоприятной ценовой конъюнктуре, но и о повышении эффективности работы компании. Молодцы. Чистая прибыль 2025 год: 13,7 млрд руб. 2026 год: 17,8 млрд руб. (+29,9%) Рост НДС и, что совсем не внезапно, расходы на благотворительность немного «подъели» и без того сильный результат по чистой прибыли. Свободный денежный поток (FCF)* 2025 год: 35,4 млрд руб. 2026 год: 30,9 млрд руб. (–12%) Несмотря на сокращение денежного оттока по основной деятельности на 68% в этом году, компания не привлекала кредиты. Поэтому поступления от финансовой деятельности оказались нулевыми, что и стало причиной снижения FCF. Обратите внимание: это отчётность по РСБУ. По МСФО результаты диаметрально противоположные. Чистый долг 2025 год: 121,5 млрд руб. 2026 год: 47 млрд руб. (–61,3%) Отличная динамика. Компания последовательно работает над снижением долговой нагрузки. Итог Несмотря на хорошие результаты, перспективы не выглядят радужными. Компания реализует масштабную инвестиционную программу до 2030 года, и растущие капитальные затраты уже оказывают давление на денежный поток. Только за первое полугодие объём затрат сопоставим с уровнем за весь прошлый год, что в перспективе может привести к отсутствию дивидендов. Также есть вопросы к будущей прибыли. Как отмечалось выше, значительная доля выручки приходится на Казахстан, который планирует отказаться от поставок российской электроэнергии уже в 2027 году. По моей оценке, это может снизить чистую прибыль примерно на 15%.. Продолжение ищите в другом месте $IRAO
Card image 1
1
2
Futures_Bill
Futures_Bill

6 августа в 13:22

В начале года я поделился идеей, как зафиксировать доходность около 20% годовых: вложиться в облигацию компании с низким кредитным рейтингом. Риски, на мой взгляд, были сведены к минимуму: у компании появились свежие денежные средства, поэтому вероятность невыполнения обязательств перед кредиторами — нами, держателями облигаций — казалась нулевой. Однако рынок почему-то проигнорировал этот фактор. Те, кто заметил возможность, смогли заработать не только на росте тела облигации, но и получать ежемесячные купоны со средней доходностью около 19% годовых. А сегодня компания публикует приятную новость: М.Видео полностью погасила облигации серии 001Р-05 на 3,75 млрд рублей и купонный доход 1,6 млрд рублей В итоге реальная доходность от покупки составила примерно ~17,4%, или около ~32,4% годовых. Люблю этот период высокой волатильности, когда появляются рыночные неэффективности(несправедливая оценка активов). О том какие сейчас присутствуют говорил в другом месте $MVID $RU000A10BFP3
Card image 1
Card image 2
6
7
Futures_Bill
Futures_Bill

31 июля

Финансовые результаты МКПАО «ЯНДЕКС» за 6 месяцев 2026 года Выручка 2025г. — 639 млрд 2026г. — 759 млрд (+19%) Компания роста держит двухзначные темпы роста выручки, так держать. Операционная прибыль 2025г. — 60,7 млрд 2026г. — 134,9 млрд (+122%) Забавное совпадение: всё чаще слышу недовольство от водителей такси на сервис, а тут главный вкладчик в выручку группы- райдтех заметно вырос в результатах. Чистая прибыль 2025г. — 5,4 млрд 2026г. — 93,4 млрд (+1629%) А вот тут ещё интереснее. Раньше они захватывали рынок, а теперь выкручивают на максимум рентабельность. Свободный денежный поток (FCF) 2025г. — 34,6 млрд 2026г. — 76,1 млрд (x2) Даже рост капитальных затрат на 13 млрд не помешал показать x2 рост. Отличная база для обещанных 110 рублей на акцию. Рисуют красивый график для статуса дивидендного аристократа через 10 лет. Долг Чистый долг компании составляет 7 млрд при EBITDA в 162 млрд. Долговая нагрузка практически нулевая, финансовое положение очень комфортное. Вывод Смотрю на текущие темпы роста и вижу, что по связке P/S + growth + EPS growth ближайший публичный аналог — Netflix с оценкой P/E = 22, P/S = 6. Недооценка Яндекса в 3–6 раз! По нижнему краю справедливая стоимость — 12 000 руб. за акцию. Не знаю, как вы, а меня жена задушит, если я упущу такой апсайд. $YDEX
Card image 1
2
3
Futures_Bill
Futures_Bill

27 июля

НОВАТЭК. СОКРАЩЕННАЯ ФИНАНСОВАЯ ОТЧЕТНОСТЬ за 6 месяцев 2026г Выручка 2025 804,3 млрд 2026 836,3 млрд (+4%) Рост был обеспечен увеличением добычи углеводородов на 2,8% и индексацией внутренних цен на газ в РФ. Особенно поражает, что компания показала рост выручки на фоне снижения среднего курса доллара до 76,3 руб. против 86,6 руб. годом ранее,при сопоставимых мировых ценах на газ, что делает результат еще более устойчивым Операционная прибыль 2025 155 млрд 2026 170,7 млрд (+10,1%) Несмотря на все сложности с логистикой, забугорным оборудованием и ограничениями от санкций темп роста прибыли оказался выше темпа роста выручки! Это говорит об улучшении операционной эффективности. Чистая прибыль 2025 227,3 млрд 2026 221 млрд (-2,8%) Снижение связано с большими расходами по налогу на прибыль. Так же компания в пресс-релизе публикует снижение на 8,8% очищенной EBITDA (комментариев и деталей нет) Свободный денежный поток (FCF) 2025 119,3 млрд 2026 80,5 млрд (-32%) Снижение вызвано ростом на 20% капитальных затрат (связываю это с выпавшими мощностями в Усть-Луге). И все же компания наработала на дивиденд ~36р Чистый долг 2025 108,3 млрд 2026 -43,5 млрд (-140%) Цифры говорят сами за себя. В 2026 не иметь долга это гарант качества и уверенности Вывод Отчет выглядит сильным качественно, несмотря на смешанную динамику показателей. Рост выручки на фоне укрепления рубля, ускорение операционной прибыли выше темпов роста продаж, сохранение положительного FCF и уход в чистую денежную позицию подтверждают, что компания умеет работать в сложной внешней среде и сохраняет финансовую гибкость. Ожидания на второе полугодие ищите у меня в профиле ✈️ $NVTK
Card image 1
2
3
Futures_Bill
Futures_Bill

24 июля

Сюрприз от ЦБ На фоне бензинового кризиса, разгона инфляции и исторической осторожности ЦБ я был практически уверен в то, что регулятор возьмет паузу в снижении ставки и скорректирует свои среднесрочные прогнозы макропоказателей, допуская как возобновление цикла снижения, так и повышение ставки в последующем. Самой большой неожиданностью стал обновленный Среднесрочный прогноз Банка России. Несмотря на повышение прогноза инфляции в 2026 году с 4,5-5,5% до 6-7% (т.е. нижняя граница нового прогноза превышает верхнюю границу старого), ЦБ практически не изменил прогноз по ставке (средняя ставка в 2026 году составит 14,5-14,6% вместо 14,0-14,5%). С учетом того, что с 1 января по 26 июля 2026 года средняя ключевая ставка равна 15,0%, с 27 июля до конца 2026 года средняя ключевая ставка прогнозируется в диапазоне 13,7–14,0%.   Иными словами, вопреки всем предыдущим предупреждениям, ЦБ не планирует повышение ставки в этом году и допускает продолжение снижения по 0,25% на каждом из оставшихся трех заседаний (в таком случае, средняя ставка с 27 июля до конца 2026 года составит ровно 13,7%).   Когда многие паниковали и распродавали активы, я объяснял почему не меняю стратегию: для меня важно было понимать ожидания, которые заложит ЦБ в свой прогноз. Они оказались заметно оптимистичнее, чем предполагалось, поэтому остаюсь при своей прошлогодней идее — постепенно наращивать долю ОФЗ в портфеле. Также, ранее писал, что пик негатива позади, индекс акций прошел свой минимум, а с новыми вводными рынок продолжит восстановление, так что все бегом скупать сбер пока он ниже 300!😁 $SBER
Card image 1
2
3
Futures_Bill
Futures_Bill

21 июля

Шестой месяц живу на накопленный капитал по «правилу 4%». Полный Крах.   Идея простая: проверяем, можно ли жить на накопленный капитал, ежегодно изымая из него 4% (с учётом инфляции) В рамках эксперимента выбрал мужскую стрижку. Напомню, сюда можно подставить что угодно, хоть все расходы, меняется только стартовая сумма Итоги шестого месяца: стартовый баланс — 180 000р текущий баланс — 149 455р выведено средств — 3 600р комиссия + НДФЛ — 44,6р Реальная доходность — -26 945р (-14.9%)   Цена в моей парикмахерской единственная надежда и опора, не растет пол года, пока Росстат стабильно прибавляет. В это раз +0,8% в категории парикмахерские. К счастью бензин, не задействован напрямую в услуге, а то были бы все 2%. Накопленная инфляция с начала эксперимента по Росстату уже составляет 5,8%, когда реальная 0%. Загляденье Аллокация: Фонд акций 68,66% Фонд облигаций 26,38% Фонд ликвидности 4,46% Деньги выводил из фонда денежного рынка Паника, крах, отчаяние — заголовки в ленте как будто описывают апокалипсис фондового рынка. В реальности же у меня — дивиденды Х5 и ровное дыхание: я спокойно продолжаю свой эксперимент по концепции "трёх тазиков" Напомню ключевой принцип: я заранее закладывал денежную подушку именно для таких шоков, чтобы не быть вынужденным распродавать активы по упавшей цене. Акции могут быть очень волатильны в краткосрочной перспективе — и это нормально. У меня есть ещё 10 месяцев до того момента, когда подушка иссякнет; затем в дело пойдут облигации. На текущий момент, запаса средств хватит на 20 лет (или же минус еще 3 года с прошлого месяца или же минус 10 лет от старта). То ли лето в самом разгаре, то ли эксперимент всё горячее С интересом жду, что нам подарит август Все операции догадаетесь где найти✈️ #4процента $TMOS@ $TMON@ $LQDT $IMOEXF $X5
Card image 1
2
3