$EIX, история

$O Realty income обзор Realty Income– REIT (фонд недвижимости), который специализируется преимущественно на торговой недвижимости, один из крупнейших фондов недвижимости в США. Располагает 6592 объектами общей площадью более 10 млн м2. Компания существует с 1969 года, публично торгуется на Нью-Йоркской фондовой бирже, входит в индекс S&P500. Доступ к акциям есть на Санкт-Петербургской бирже. Капитализация составляет 23 млрд $, годовая выручка – 1,68 млрд $. Является дивидендным аристократом, выплачивающим стабильные растущие ежемесячные дивиденды. $O История 🕐В 1969 Уильям и Эвелин Кларк (муж и жена), занимавшиеся девелопментом коммерческой недвижимости в Калифорнии, решили не только продавать, но и сдавать объекты собственного строительства и учредили компанию Realty Income. В начале большая часть построенных объектов продавалась, и лишь немногие переходили под долгосрочную сдачу в фонд. 🕑В 1977 Уильям решил перестать строить торговую недвижимость на продажу и сконцентрироваться на фонде, наращивая базу объектов за счёт инвесторов. Преимущественно это были отдельно стоящие здания под супермаркет или ресторан площадью 500-200 кв.м.Компания для развития использовала доходы от текущей деятельности и средства инвесторов, избегая займы и ипотеку. 🕒В 1994 компания уже насчитывала 628 объектов в 40 штатах и 67000 инвесторов. С такими исходными данными провела масштабное и громкое IPO и получила форму REIT и тикет $O. После IPO OO}O}O} продолжил наращивание портфеля активов, не прекращая ежемесячную выплату растущих дивидендов. 🕓К 2009 портфель вырос до 2355 объектов в 49 штатах. Показатель вакантных площадей не превышал 4%. Бизнес-модель Realty Income позволила относительно легко перенести кризисы и 2008, и 2020 гг, не переставая выплачивать дивиденды и нарастив активы в 3 раза за 12 лет. $O Realty income сегодня На сегодняшний день Realty Income владеет 6592 объектами широко диверсифицированной недвижимости : ✅600 клиентов из 51 сферы экономики; ✅49 штатов+Пуэрте-рико+Великобритания; ✅9 лет средний остаточный срок аренды ✅2,1% вакантных площадей ✅более 10 млн м2 ✅6419 объектов в сфере ритейл, 115 – промышленные здания, 43 офисных центра и 15 сельскохозяйственных площадок.

O Realty income Отчетность, прибыль и убытки Выручка уверенно росла в 2016-2020гг, на 11% в год, с 1,1 млрд до 1,68 млрд, не смотря на пандемию. FFO (прибыль для REIT, без учета амортизации и покупки/продажи активов) растёт так же стабильно, пропорционально, на 11% в год, с 770 млн до 1,18 млрд. O Realty income отчетность, баланс Активы постоянно и уверенно растут, за 5 лет увеличившись на 57,72% (с 13,15 до 20,74 млрд $) Денежная подушка на 31 декабря 2020 выросла до 824 млн $, что примерно равно всем краткосрочным обязательствам. В пассивах ситуация позитивная. При соотношении долга к собственному капиталу 1:1 в 2016 году (по 6,37-6,39), обязательства за 5 лет выросли на 53%, а собственный капитал на 72%.

O Realty income отчетность, дивиденды Дивидендная история Realty Income потрясающая и наверное уникальная: 93 последовательных ежеквартальных увеличения дивидендов, более 600 ежемесячно осуществлённых выплат и среднегодовой рост выплат в 4,4%. Причем Earnings per share и FCF per share последние 10 лет стабильны и растут пропорционально. O Realty income мультипликаторы ➡️По стоимостным мультипликаторам O выглядит немного переоценённой. Но учитывая сильный баланс, устойчивый рост и невысокую долговую нагрузку, либо стоимостные мультипликаторы придут к среднерыночным в течении пары лет, либо стоимость акции вырастет. ➡️По показателям эффективности ввиду специфики бизнеса REIT операционная прибыль высокая, 42,8%. В сравнении с другими REIT – средняя. Учитывая, что более 80% портфолио это наиболее пострадавший от пандемии ритейл, удержаться в средних по индустрии показателях – хороший результат. Относительно невысокие показатели ROA и ROE связаны с расчётом по чистой прибыли, а не FFO. ➡️В показателях ликвидности у компании порядок, всё немного лучше среднего по индустрии.