5,1K
подписчиков
3
подписки
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Посты
Ролики
Kozlov_Anton
29 июля в 14:00
💰 Сбербанк за первое полугодие заработал 1 трлн рублей чистой прибыли 💰
Сравнения год к году 👇
- чистая прибыль: 1,02 трлн рублей (+18,6%)
- рентабельности капитала: 24,2%
- чистые процентные доходы: 2,05 трлн рублей (+22,5%)
🤔 вот скажите мне как , несмотря на всю сложность в экономике, **можно так стабильно сохранять и даже наращивать прибыль, а?) Напишите Вашу версию в комментариях:
SB
SBER
274,77 ₽
+0,1%
SB
SBERP
276,1 ₽
+0,06%
Kozlov_Anton
28 июля в 9:05
Скидка за риск: почему российские акции стоят в разы дешевле американских
Когда инвестор смотрит на российский фондовый рынок, первое, что бросается в глаза — цена. Индекс Мосбиржи торгуется с мультипликатором P/E (отношение цены к прибыли) около 5–7, тогда как американский S&P 500 — под 30. Это означает, что средняя российская компания окупается за 5–6 лет, а американская — за 30 . Но дешевизна эта не случайна. За ней стоит целый коктейль рисков, которые рынок закладывает в цену.
🛢️ Объективная реальность: сырьевая структура экономики
Часть дисконта — объективная данность. Российская экономика сильно зависит от нефти, газа и металлов. На эти сектора приходится более 50% капитализации рынка. Сырьевые компании традиционно оцениваются дешевле технологических гигантов. В США или Южной Корее доля high-tech в капитализации значительно выше, а значит, выше и мультипликаторы. Это фундаментальная причина, которая не исчезнет даже в благоприятные времена.
😨 Главная причина: страх и неопределённость
Гораздо более весомый фактор — премия за страновой риск. Инвесторы требуют высокой компенсации за то, что вкладывают деньги в Россию. Геополитическая нестабильность, санкционные риски, валютные ограничения — всё это делает будущее непредсказуемым. Если в США премия за риск по акциям составляет около 4%, то в России она превышает 8% . По сути, рынок требует почти вдвое большей доходности, чтобы оправдать саму идею вложений.
Институциональная среда только усиливает этот эффект. Слабая защита прав миноритарных акционеров, корпоративное управление, которое уступает западным стандартам, и отсутствие жёсткого регулятора уровня SEC — всё это закладывается в дисконт .
🤏 Порочный круг ликвидности
Ещё одна проблема — ограниченный free-float (доля акций в свободном обращении). У многих российских компаний крупные пакеты принадлежат государству или мажоритариям. Из-за этого рынок неглубокий и неликвидный. Крупный инвестор не может быстро купить или продать большой пакет без просадки цены. Это создаёт порочный круг: низкая ликвидность → низкие оценки → компании не хотят размещать акции → ликвидность остаётся низкой .
🏫 Ставка решает всё
В 2025–2026 годах ключевая ставка оставалась высокой, что делало облигации и депозиты привлекательнее акций. Когда безрисковая доходность достигает 14–17%, акции с их неопределённой прибылью выглядят менее интересно. Рынок начинает требовать ещё большей скидки, чтобы конкурировать с надёжными инструментами. Именно поэтому даже при дисконте в 50–70% к аналогам из развивающихся стран российский рынок продолжает оставаться «спекулятивным» — инвесторы не готовы заходить надолго.
🙏 Есть ли надежда на переоценку?
Рынок всегда смотрит в будущее. Если геополитическая ситуация начнёт улучшаться, а ставка снижаться, дисконт начнёт сокращаться. Глава Мосбиржи оценивает текущий дисконт к развивающимся странам в 70%. Но важно понимать: риск никуда не исчезнет. Даже в лучшие времена капитализация российского рынка редко превышала 50–60% ВВП. Это наш структурный потолок. Дешевизна российских акций — не «ошибка рынка», а его рациональный ответ на высокую неопределённость. И пока факторы риска сохраняются, эта скидка останется с нами.
Kozlov_Anton
24 июля в 18:44
Банковский сектор на фондовом рынке России: рекорды и скрытые риски
💰 Российский банковский сектор завершил 2025 год с рекордными показателями, но его акции на МосБирже оказались под давлением. Это создает парадокс, который привлекает как консервативных инвесторов, ищущих высокие дивиденды, так и "охотников за стоимостью", готовых рискнуть ради будущего роста.
🏦 Финансовые рекорды на фоне "кредита недоверия"
В 2025 году российские банки заработали 3,5 трлн рублей чистой прибыли, лишь немного уступив рекордному 2024 году (3,8 трлн рублей). Почти половина этой суммы (1,6 трлн рублей) была направлена на дивиденды — это абсолютный исторический максимум. Однако рынок отреагировал сдержанно: индекс МосБиржи финансового сектора (MOEXFN) упал на 7,5%, обогнав по темпам снижения основной индекс IMOEX.
Основная причина — низкие мультипликаторы. Акции ведущих банков торгуются с рекордным дисконтом, что говорит о скептицизме инвесторов. Рынок закладывает в цены риски замедления экономики, роста просроченной задолженности и возможного ужесточения налоговой нагрузки на сектор.
👛 Якоря стабильности: лидеры сектора
В условиях неопределенности инвесторы концентрируются на акциях крупнейших банков с государственной поддержкой. Сбербанк остается главным фаворитом, обслуживая более 70% населения и контролируя свыше трети активов всего сектора. За первое полугодие 2026 года его чистая прибыль выросла на 20,4%, а рентабельность капитала (ROE) достигла 23%. Акции торгуются с форвардным P/E около 3,4x, что значительно ниже исторических средних значений. Банк стабильно платит дивиденды (доходность ~13% за 2025 год), что делает его "защитным" активом.
Аналитики также отмечают привлекательность ВТБ , ДОМ.РФ и Московской Биржи , входящих в число лидеров по дивидендной доходности. Т-Технологии и Совкомбанк привлекают внимание за счет обратных выкупов акций.
💸 Спекулятивный интерес: третий эшелон
Акции небольших банков из третьего эшелона (Уралсиб , Авангард и др.) представляют собой высокорискованный сегмент. Их бумаги мало ликвидны и волатильны. Наиболее интересным выглядит Уралсиб с дивидендной доходностью 13%, но его прибыль выросла преимущественно за счет разовых доходов от валютных операций. Остальные банки группы снизили прибыль, а АКБ Приморье вообще убыточен. Аналитики считают, что премия в оценке этих акций по сравнению со Сбербанком необоснованна.
💹 Главные риски и прогнозы
Будущее сектора будет определяться несколькими ключевыми факторами.
Качество активов. В 2025 году расходы на резервы выросли на 34% из-за увеличения просроченной задолженности, особенно в рознице. В условиях высокой ключевой ставки этот риск остается острым.
Регуляторное давление. ЦБ усиливает требования к капиталу банков. В 2026 году надбавка за его поддержание выросла до 0,75%, что может ограничить выплаты дивидендов.
Смягчение ДКП. Снижение ключевой ставки, ожидаемое в 2026–2027 годах, может стать катализатором для роста. Это расширит чистую процентную маржу и оживит кредитование, но в краткосрочной перспективе возможно временное сжатие маржи. Прогнозы по чистой прибыли на 2026 год составляют 3,4–3,8 трлн рублей — на уровне 2025 года.
Итог
Российский банковский сектор фундаментально силен и продолжает бить рекорды прибыльности, оставаясь одним из главных поставщиков дивидендной доходности на рынке. Главный вызов для инвестора — решить, перевесит ли текущий дисконт в оценке риски замедления экономики и усиления регуляторного давления. Акции "первого эшелона" выглядят как надежный инструмент для получения дивидендного дохода, в то время как более рискованные бумаги третьего эшелона могут предложить спекулятивный потенциал только при четком понимании всех сопутствующих рисков.
SB
SBER
267,94 ₽
+2,65%
SB
SBERP
269,96 ₽
+2,33%
VT
VTBR
59,42 ₽
-5,23%
DO
DOMRF
2 091 ₽
+6,73%
MO
MOEX
156,2 ₽
-0,13%
US
USBN
0,12 ₽
-0,76%
AV
AVAN
531 ₽
+1,69%
PR
PRMB
16 800 ₽
+13,1%
Kozlov_Anton
22 июля в 10:21
Кто проиграет, а кто выиграет от бензинового кризиса на российском фондовом рынке
⛽ Бензиновый кризис — серьёзный макрошок для фондового рынка: меняются издержки компаний, прогнозы прибыли и ожидания по дивидендам. Разберём основных бенефициаров и пострадавших.
📉 Кто проиграет
Транспорт и логистика. Рост цен на топливо напрямую бьёт по себестоимости километра пробега и снижает рентабельность перевозчиков — особенно тех, у кого нет долгосрочных контрактов с индексацией тарифов. Это давит на прогнозы EBITDA и целевые цены акций. Среди уязвимых — компании вроде «Совкомфлот» (в части издержек на бункеровку) и операторы автоперевозок, чьи акции чувствительны к росту топливных затрат.
Ритейл и доставка. Логистические издержки растут, а переложить их на потребителя удаётся не сразу и не везде. В высококонкурентных сегментах это ведёт к падению маржинальности. Под давлением могут оказаться крупные сети, например «Магнит» и X5 Group : у них значительная доля расходов приходится на доставку товаров в магазины и до конечного потребителя.
Сельское хозяйство. Топливо — ключевой компонент себестоимости в сезон полевых работ. Ограниченные возможности повышать отпускные цены на продукцию делают акции агрохолдингов уязвимыми. В зоне риска — крупные игроки вроде «Русагро» , где рост ГСМ напрямую влияет на рентабельность растениеводства и переработки.
Автопроизводители и дилеры. Рост стоимости эксплуатации автомобилей снижает спрос на новые машины, особенно в бюджетном сегменте. Это грозит падением продаж и корректировкой производственных планов. В России это в первую очередь касается «АвтоВАЗа» : при росте совокупной стоимости владения спрос на бюджетные модели особенно чувствителен.
💪 Кто выиграет
Нефтегазовые компании. Рост цен на нефтепродукты поддерживает выручку. Даже при сдерживании розничных цен маржа может расти на уровне оптовых поставок и переработки; плюс — экспортная выручка и дивидендная база. В числе потенциальных бенефициаров — «Газпром нефть» (за счёт высокой глубины переработки и загрузки НПЗ), «Лукойл» (мощная переработка и собственная сеть АЗС), «Роснефть» (вертикальная интеграция и крупные объёмы переработки).
Производители альтернатив. В долгосрочной перспективе кризис усиливает интерес к электромобилям, зарядной инфраструктуре, телематике и решениям для гибридного транспорта — это может поддержать оценки таких компаний. В российском контуре это в том числе игроки энергетического сектора, которые развивают зарядную инфраструктуру или предлагают энергоэффективные решения.
Поставщики для нефтепереработки. Производители катализаторов, оборудования для НПЗ и сервисных услуг могут получить дополнительные заказы, если кризис стимулирует модернизацию и повышение эффективности. Сюда относятся машиностроительные и сервисные компании, поставляющие оборудование и катализаторы для НПЗ.
Нюансы российского рынка
Влияние кризиса здесь дополнительно зависит от:
Госрегулирования. Меры по сдерживанию розничных цен перераспределяют маржу между участниками цепочки: например, маржа АЗС может снижаться, а нагрузка смещаться на переработку.
Экспортных механизмов. Внутренние цены во многом привязаны к экспортному паритету и демпферным выплатам — они сглаживают резкие колебания и напрямую влияют на экономику нефтепереработки.
Инфляции и ключевой ставки. Рост стоимости топлива — инфляционный фактор, влияющий на стоимость заимствований и дивидендные ожидания, что дополнительно корректирует оценки компаний на рынке.
Таким образом, кризис по‑разному влияет на отрасли: одни теряют маржу, другие получают импульс для роста. При этом итоговый эффект для каждой компании сильно зависит не только от её профиля, но и от регуляторного контекста, структуры спроса и способности адаптироваться к новым условиям.
FL
FLOT
71,33 ₽
+8,78%
MG
MGNT
1 788 ₽
+0,03%
X5
X5
1 942 ₽
+4,84%
RA
RAGR
71,5 ₽
+44,56%
SI
SIBN
408,2 ₽
+9,35%
LK
LKOH
4 514,5 ₽
+1%
RO
ROSN
336,05 ₽
+2,57%
Kozlov_Anton
20 июля в 8:15
📉 Затяжное пике: кто продает и ждать ли дна?
Российский фондовый рынок переживает уникальный период. Индекс Мосбиржи падает 19 недель подряд – это самый длительный непрерывный период снижения за всю историю наблюдений, превзошедший даже рекорд Dow Jones 1923 года. Вопрос теперь не в глубине падения, а в его природе.
Если в 2022 году распродажи можно было списать на уход нерезидентов, то сейчас ситуация принципиально иная. Иностранный капитал уже ушел, и ключевой вопрос: кто продает сегодня?
Основная движущая сила распродаж – это крупные российские инвесторы. Аналитики и СМИ указывают на вывод капитала миллиардерами, обеспокоенными экономическим спадом и рисками . В отличие от розничных игроков, чья доля в торгах велика, но влияние на тренд ограничено, именно институционалы и состоятельные частные инвесторы задают тон, закрывая позиции на фоне отсутствия позитивных драйверов . Управляющие компании фиксируют рекордный приток в консервативные фонды денежного рынка, средства из акций перетекают в безрисковые инструменты с доходностью, близкой к ключевой ставке . Это не паника, а системная переоценка рисков.
Можно ли списать это на "перелив заблочки" – ротацию капитала внутри рынка? Лишь отчасти. Сам по себе переход в облигации и кэш – это следствие, а не причина. Истинные причины глубже и формируют "идеальный шторм":
· Геополитика и санкции: Рынок закладывает сценарий бесконечной эскалации и новых санкционных ударов.
· Макроэкономика: Экономика балансирует на грани рецессии из-за топливного кризиса, высоких ставок и падения цен на нефть.
· Внутренние риски: Слухи о новых волнах мобилизации и экономическая политика подрывают доверие.
Есть ли шанс обойтись без ускорения вниз? Скорее, нет. Рынок выглядит перепроданным, но технические индикаторы не дают сигналов к развороту. Индекс Мосбиржи уже пробил психологическую отметку 2000 пунктов, и фактор дивидендных отсечек продолжит оказывать давление на отдельные бумаги.
Таким образом, текущее падение – это не результат действий одного инвестора, а отражение системного кризиса доверия. Пока отсутствуют четкие сигналы деэскалации или экономической стабилизации, любой позитивный импульс будет восприниматься как возможность для выхода, а не для входа. Риск "негативного события" сейчас высок, и оно способно стать триггером для резкого обвала, а не поводом для отскока.
Kozlov_Anton
14 июля в 8:44
Шорт-сквиз и DTC на российском рынке: реальность и альтернативы
Шорт-сквиз (short squeeze - короткое сжатие) — это ситуация, когда резкий рост цены актива вынуждает трейдеров, играющих на понижение (шортистов), срочно закрывать свои позиции. Массовая скупка акций для покрытия шортов создает лавинообразный спрос, еще сильнее разгоняя цену вверх.
🏦 Что такое Days to Cover (DTC)?
Days to Cover (DTC), или коэффициент дней для покрытия, — это ключевой индикатор, оценивающий потенциальную силу шорт-сквиза. Он показывает, сколько торговых дней потребуется шортистам, чтобы выкупить все акции, проданные ими в шорт, исходя из их среднедневного объема торгов.
Формула проста: DTC = Количество акций в шорте / Среднедневной объем торгов.
Высокий DTC (например, выше 5) — сигнал тревоги для шортистов: чем он выше, тем сложнее будет выбраться из позиции без сильного роста цены, что увеличивает риск сквиза. Классический пример — история GameStop (2021), где DTC достигал около 6 дней.
💹 Можно ли рассчитать DTC на российском рынке?
Чисто технически — да, формулу применить можно, но на практике для обычных акций на российском рынке это почти невозможно, поскольку для этого нужны две составляющие, которых в открытом доступе нет:
· Количество акций в шорте. Биржа не раскрывает данные по short interest для акций .
· Среднедневной объем торгов. Эти данные есть, но без первого компонента они бесполезны.
🤔 А есть обходные пути?
Инвесторы находят способы оценить ситуацию косвенно. На Московской бирже регулярно публикуются данные по фьючерсам и опционам — там открытые позиции (и длинные, и короткие) видны. Некоторые аналитики смотрят на перекос позиций в производных инструментах как на сигнал: если в фьючерсе на акцию сильно доминируют короткие позиции, это может намекать на потенциальный риск сквиза при росте цены базового актива.
Отсутствие официальных данных — серьезная проблема для системного риск-менеджмента. Если вы торгуете акции РФ, ориентируйтесь на косвенные признаки:
· Внезапный позитивный новостной фон: может стать триггером для сквиза.
· Низкая ликвидность и высокие спреды в стакане: чем "тоньше" рынок, тем сложнее шортистам выходить, что повышает риск.
· Обсуждения в соцсетях: рост хайпа вокруг акции может предшествовать волатильности.
💎 Итог
Для акций РФ точный расчет DTC недоступен, что усложняет прогнозирование сквизов. Главный ориентир на Московской бирже — данные по открытым позициям фьючерсов, где можно оценить дисбаланс между длинными и короткими позициями крупных игроков. В остальном — следите за ликвидностью и новостями.
👍 Подписываемся и ставим лайк )
Kozlov_Anton
6 июля в 17:50
Дивиденды, жара, июль
💰 двузначная дивдоходность крупных компаний. 9 эмитентов, которых ещё не поздно приобрести 💰
Эмитент: МТС /
Дивиденды: 35 р / 16%
Последний день покупки: 8 июля
Эмитент: Ставролольэнергосбыт обыкновенные и привелигированные акции / / STSBP
Дивиденды: 0,8279 / 16%
Последний день покупки: 9 июля
Эмитент: Мосэнерго /
Дивиденды: 0,2717 р / 14,7
Последний день покупки: 13 июля
Эмитент: Аэрофлот /
Дивиденды: 5,29 р / 13,9%
Последний день покупки: 16 июля
Эмитент: НМТП /
Дивиденды: 1,1448 р / 13,8%
Последний день покупки: 10 июля
Эмитент: ЛСР /
Дивиденды: 78 р / 13,7%
Последний день покупки: 10 июля
Эмитент: ВТБ /
Дивиденды: 9,71 / 13,6%
Последний день покупки: 17 июля
Эмитент: Сбербанк обыкновенные и привилегированные акции /
Дивиденды: 37,64 / 12,6%
Последний день покупки: 17 июля
Эмитент: Мосбиржа /
Дивиденды: 19,57 р / 11,9%
Последний день покупки: 8 июля
👉 Подписывайтесь на мои стратегии, в том числе дивидендную ;)
+150%, входила в подборку "Выбор Т-Инвестиций", который имеют всего 9 стратегий
+126%, входила в топ самых прибыльных стратегий Тинькофф Сигнала 🔥
Недооцененные экосистемы
+118,07%
Топ дивидендных акций
+99,65%
MT
MTSS
211,35 ₽
-13,18%
ST
STSB
4,44 ₽
-28,72%
MS
MSNG
1,82 ₽
-12,62%
AF
AFLT
37,74 ₽
-13,57%
NM
NMTP
8,26 ₽
-10,77%
LS
LSRG
579,2 ₽
-5,28%
VT
VTBR
63,98 ₽
-11,98%
SB
SBER
297,82 ₽
-7,65%
SB
SBERP
297,37 ₽
-7,1%
MO
MOEX
165,02 ₽
-5,47%
Kozlov_Anton
2 июля в 6:02
Что такое PEAD и можно ли его подсчитать на российском рынке?
Вы когда-нибудь замечали, что после публикации сильной отчетности акции компании продолжают расти не один день, а несколько недель? Или, наоборот, после плохих новостей падают глубже, чем можно было ожидать? Это не случайность, а рыночная аномалия под названием PEAD.
📈 Что такое PEAD?
PEAD (Post-Earnings Announcement Drift), или постотчетный дрейф цены — это явление, при котором цена акции продолжает двигаться в том же направлении, что и сюрприз в отчетности, в течение длительного времени после ее выхода.
Согласно теории эффективного рынка, вся новая информация должна мгновенно закладываться в цену. Однако исследования, начатые еще в 1968 году Рэем Боллом и Филипом Брауном, показали, что рынок часто «запаздывает» с полной оценкой данных.
Ключевые характеристики PEAD:
· Направление: Если компания превзошла ожидания (позитивный сюрприз), акции обычно продолжают расти. Если не оправдала (негативный сюрприз) — падение продолжается
· Длительность: Эффект может длиться от нескольких недель до целого квартала, но особенно силен в первые 3 дня и до 2 месяцев после отчета.
· Размер компании: Аномалия заметнее у акций небольших компаний, но присутствует и у крупных эмитентов.
📉 Как подсчитать PEAD на нашем рынке
Самостоятельный расчёт — это скорее оценка потенциального сюрприза, чем точная формула, поскольку консенсус-прогнозы для российских акций менее доступны, чем для западных. Ваш алгоритм действий:
Найдите консенсус-прогноз EPS. Используйте агрегаторы прогнозов (например, на инвестиционных порталах) или соберите оценки из отчётов инвестдомов (Т-Инвестиции и др.) Рассчитайте «сюрприз» в процентах по формуле: (Фактический EPS / Ожидаемый EPS - 1) × 100%
Например: если ожидаемый EPS был 10 рублей, а фактический — 12 рублей, то: (12 / 10 - 1) × 100% = 20%. Это и есть величина сюрприза.
И уже на основе такого сюрприза исследователи или трейдеры анализируют, есть ли признаки PEAD.
Важно: Не каждый позитивный сюрприз ведёт к дрейфу. Оценивайте общий контекст — дивидендную политику, отраслевые тренды, геополитику.
💎 Итог
PEAD — это реально существующая рыночная аномалия, противоречащая теории эффективного рынка. Она подтверждена многолетними исследованиями на западных площадках. Это мощный инструмент в арсенале инвестора, позволяющий находить точки входа после выхода отчётности. Однако он не даёт 100% гарантии. Всегда используйте его в комплексе с фундаментальным и техническим анализом
👍 Подписываемся и ставим лайк )
Kozlov_Anton
30 июня
Акционеры «Сбера» утвердили финальные дивиденды за 2025 год в 37,64 рубля на акцию
💰 Всего на выплату дивидендов-2025 банк направит рекордный объем – 850,2 млрд рублей
Дата отсечки по дивидендам назначена на 20 июля. Последним днем для покупки акций под дивиденд в режиме Т+1 станет 17 июля.
Всего на выплату дивидендов-2025 банк направит рекордный объем – 850,2 млрд рублей. Утвержденная сумма составляет половину чистой прибыли «Сбербанка» за прошлый год.
👉 Подписывайтесь на мои стратегии, в каждой из них присутствует Сбер ;)
+150%, входила в подборку "Выбор Т-Инвестиций", который имеют всего 9 стратегий
+126%, входила в топ самых прибыльных стратегий Тинькофф Сигнала 🔥
📝 Хештеги:
Недооцененные экосистемы
+118,07%
Топ дивидендных акций
+99,65%
SB
SBER
310,99 ₽
-11,56%
SB
SBERP
311,07 ₽
-11,19%
Kozlov_Anton
22 июня
Как биржи Великобритании, США, Франции, Японии и Германии отреагировали на 22 июня 1941 года
Нападение Германии на Советский Союз 22 июня 1941 года вызвало на биржах стран-участниц и нейтральных государств неоднозначную, но крайне показательную реакцию, которая во многом предвосхитила будущий ход войны.
· Великобритания (Лондон): в отличие от континента, рынок начал устойчивый рост. Инвесторы восприняли вторжение как знак, что Гитлер совершил фатальную ошибку и угроза вторжения в Британию миновала.
· США (Нью-Йорк): реакция была сдержанной, но с явным «нервным» оттенком: наблюдались продажи европейских ценных бумаг и волатильность, хотя в целом рынок устоял.
Франция: к июню 1941 года Франция уже капитулировала, и часть её территории находилась под немецкой оккупацией. В таких условиях фондовый рынок испытывал сильное давление, и реакция на новость о нападении на СССР была скорее негативной из-за общей нестабильности
· Германия (Берлинская биржа): достигла исторического пика. Рынок лихорадочно рос в предвкушении быстрой победы над СССР, что символизировало апогей военных успехов Вермахта.
· Япония: 22 июня 1941 года на рынке воцарилась сильная неопределённость и волатильность, сперва шок и продажи, но потом биржа начала реагировать уже на планы Японии на экспансию в Азии, на рынке стали расти котировки компаний, связанных с логистикой, добычей сырья и военными заказами.
· Швейцария: как нейтральная страна не была напрямую вовлечена в конфликт. Её биржа реагировала осторожнее — в основном через оценку глобальных экономических последствий и рисков для международной торговли.
Этот день стал поворотным: биржи стран Антигитлеровской коалиции увидели в случившемся свой шанс, а биржа самой Германии достигла пика, с которого началось ее падение.
Интересный факт: биржи в Германии работали практически до самого конца войны, но в условиях жесткого контроля и с серьезными ограничениями. Окончательная остановка произошла лишь в апреле 1945 года. Падение с 1941, ожидаемо, было огромным и достигло 90%
Kozlov_Anton
21 июня
Акции-ловушки: какие акции переоценены даже на "дне"?
Рынок замер в ожидании. Индекс МосБиржи третий год топчется на месте, а инвесторы, разочарованные отсутствием быстрого геополитического прорыва, начали распродажу. Но главная опасность сейчас — не общее падение, а структурная переоцененность отдельных эмитентов. Даже при текущих уровнях некоторые акции могут обвалиться на десятки процентов, если макроэкономический и геополитический фон останется без изменений.
Главный критерий риска: долг и ставка
Ключевая ставка ЦБ, хоть и снижается, остается на исторически высоком уровне. Это создает колоссальную нагрузку на закредитованные компании. Процентные расходы съедают прибыль, и при сохранении статус-кво такие эмитенты рискуют показать худшие результаты. Аналитики рекомендуют исключать из портфеля компании с высокой долговой нагрузкой.
Согласно прогнозу сервиса «Финам AI-скринер» на 2026 год, в зоне наибольшего риска находятся:
· Металлургия: «Северсталь» (-15%) и НЛМК (-12%) — сектор страдает от слабого внутреннего спроса, высоких затрат и крепкого рубля, который давит на экспортную выручку.
· Нефтегазовый сектор: «Татнефть» , «Газпром нефть» и «Газпром» — низкие цены на нефть и крепкий рубль делают их финансовые показатели уязвимыми.
Кто в группе риска по мультипликаторам?
Если смотреть на фундаментальные мультипликаторы, некоторые акции выглядят откровенно дорого на фоне ожидаемой прибыли (P/E) и долга (EV/EBITDA) :
· Мечел ( ): P/E на 2026 год — 82,6x. При среднем по рынку P/E около 5,8x, это экстремально дорого. EV/EBITDA — 6,5x. Огромная долговая нагрузка делает эти акции "бомбой замедленного действия".
· Распадская ( ): P/E — 39,6x при EV/EBITDA 5,0x. Угольщики находятся под двойным давлением: падение цен на уголь и высокие ставки.
· РУСАЛ ( ): P/E — 10,3x. Для сырьевой компании с высокой долговой нагрузкой это дорого, особенно на фоне неопределенности с санкциями.
· Делимобиль ( ): P/E — 8,0x, EV/EBITDA — 4,7x. Рост бизнеса замедляется, а высокая ставка давит на лизинговые операции.
Нефтегаз: иллюзия стабильности
Нефтянка традиционно считается защитным сектором, но текущая конъюнктура играет против нее. При курсе рубля около 83-85 за доллар экспортеры теряют прибыль. При сохранении геополитической напряженности эти риски никуда не исчезнут.
Почему это может случиться даже при отсутствии новых шоков?
1. Стагнация прибыли: Высокая ставка душит экономику, прибыли компаний не растут, а их акции уже оценены исходя из "лучших времен".
2. Отток ликвидности: Инвесторы продолжают уходить в облигации (вложено 2,1 трлн руб.) и депозиты, игнорируя акции.
3. Эффект "сжатой пружины": Рынок ждет чуда. Если его не случится, разочарование может привести к распродаже даже "голубых фишек" .
🏦 Вывод инвестора
При сохранении текущего статус-кво (высокая ставка, геополитика без прорыва, рубль 80-85) избегайте:
· Эмитентов с P/E выше 10x (Мечел, Распадская, РУСАЛ).
· Закредитованных компаний с высоким EV/EBITDA (проверяйте отчетность).
· Сырьевых экспортеров, чья прибыль зависит от слабого рубля.
В этой среде "тихой гаванью" останутся банки (Сбер , ВТБ ) с низким P/E и стабильными дивидендами, а также ретейлеры вроде X5 Group . Остальное — зона повышенного риска, где падение на 15-30% при отсутствии позитивных изменений — не просто теория, а весьма вероятный сценарий.
🤔 Что думаете по этому поводу и что должно случиться, чтобы вы лично начали покупать эти "опасные" акции? Делитесь мнениями в комментариях 👇
CH
CHMF
626,2 ₽
+0,96%
NL
NLMK
69,04 ₽
+4,03%
TA
TATN
532,2 ₽
-1,86%
SI
SIBN
462,05 ₽
-3,4%
GA
GAZP
104,81 ₽
-12,81%
MT
MTLR
42,72 ₽
-6,32%
RA
RASP
108,4 ₽
+16,05%
RU
RUAL
31,24 ₽
-21,8%
DE
DELI
59,6 ₽
-18,37%
SB
SBER
313,38 ₽
-12,23%
VT
VTBR
75,43 ₽
-25,34%
X5
X5
2 335 ₽
-12,81%
Kozlov_Anton
14 июня
📉 Рынок падает 13 недель: доколе? 💸 Статистика и 5 акций к отскоку
Тринадцать недель подряд в «красной зоне» — экстремальное событие. Историческая статистика (S&P 500) дает надежду: после 6-8 недель падения рынок через 12 месяцев показывал в среднем +11.3% против обычных +9.8%. Дно действительно близко.
📈 Но какие именно российские акции готовы расти первыми? Аналитики выделяют три категории.
1. Бенефициары снижения ставки ЦБ
Если ДКП смягчится, долговое бремя уменьшится.
· Сбербанк — гигант с P/B 0.85х и дивидендами около 12%. Чистая прибыль за I квартал выросла на 16.5%.
· ВТБ — максимально чувствителен к ставке из-за невысокой маржинальности.
· ПИК — поддерживается обратным выкупом по 551,4 рубля до 12 июня.
· Ростелеком (долг/EBITDA ~2.1) — акции уже начали расти перед заседанием ЦБ.
2. Экспортеры на ослаблении рубля до 90
· Полюс — упал на 22% от январских пиков. Цель АТОНа — 3000 руб. (+40%) за счет развития Сухого Лога.
· НОВАТЭК — дисконт 40% к истории. Цель — 1500 руб. (+39%) на поставках с «Арктик СПГ-2».
· Норникель и Фосагро {} — классические экспортеры, выигрывающие при девальвации.
3. Внутренний спрос (IT и ритейл)
· Яндекс {} — от пиков февраля просел на 13%. EBITDA выросла на 38% за 9 месяцев. Цель АТОНа — 7000 руб. (+77%).
· Озон {} — цель 6650 руб. (+70%) за счет утроения EBITDA за три года.
· ИКС 5 — цель 3750 руб. (+39%) плюс дивиденды
· Лента {} — снизила долг до 0.9х Чистый долг/EBITDA, цель — 2340 руб. (+32%).
🏦 Главный вывод
Статистика говорит, что после столь длительного падения «сжатая пружина» распрямится. Покупать на пике истерии сложно, но исторически это приносит максимальную прибыль. Шансы на формирование дна очень высоки.
👉 Подписывайтесь на мои стратегии
+150%, входила в подборку "Выбор Т-Инвестиций", который имеют всего 9 стратегий
+126%, входила в топ самых прибыльных стратегий Тинькофф Сигнала 🔥
Недооцененные экосистемы
+118,07%
Топ дивидендных акций
+99,65%
SB
SBER
323,9 ₽
-15,08%
SB
SBERP
325,16 ₽
-15,04%
VT
VTBR
76,06 ₽
-25,96%
RT
RTKM
50,1 ₽
-16,25%
PL
PLZL
2 018,2 ₽
-36,87%
NV
NVTK
1 051,7 ₽
-5,3%
GM
GMKN
129,7 ₽
-12,34%
X5
X5
2 410,5 ₽
-15,54%
Kozlov_Anton
9 июня
🏫 Три сценария на лето от «кэша» до «дна»
Май 2026 года на российском фондовом рынке оправдал старую биржевую мудрость «Sell in May» («Продавай в мае») с хирургической точностью. Подойдя к отметке 2580–2600 пунктов, индекс Мосбиржи замер в шатком равновесии. Впереди — жаркое с точки зрения макроэкономики и геополитики лето с тремя возможными сценариями:
1. Позитивный сценарий: «Разворот ДКП» (Цель: 3000–3300 пунктов)
Главная предпосылка: Снижение инфляционного давления и победа «голубей» в ЦБ. Сбербанк и ряд экспертов уже прогнозируют, что ключевая ставка (сейчас 14,5%) может быть снижена на заседании 19 июня не на 0,5 п.п., а сразу больше.
Что произойдет с рынком: Это станет триггером для «Большого перетока» и депозитов на фондовый рынок
Что брать: основная ставка делается на компании с высокой долговой нагрузкой и внутренний спрос. Девелоперы: , ритейлеры а в нефтегазовом секторе , ,
2. Нейтральный сценарий: «Душное болото» (Цель: 2500–2800 пунктов)
Главная предпосылка: Ставка заморожена, геополитический фон туманен, деньги в кэше.
Этот сценарий — самый вероятный на середину лета 2026 года. Глобального мирного договора не происходит, а санкционное давление остается высокой константой.
Что произойдет с рынком: Торги будут проходить на низких объемах. Инвесторы зафиксируются в «тихих гаванях» (короткие ОФЗ, замещающие облигации). Индекс будет болтаться в боковике. Рост одних секторов (например, золотодобытчиков при ослаблении рубля) будет компенсироваться падением других (закредитованных компаний). Это не время для агрессивных покупок на широком рынке, а период точечного отбора «историй с отрицательным чистым долгом». Покупать «падение ножей» на общем индексе опасно.
Что брать: лучше всего подойдет стратегия «тихих гаваней». Это время ОФЗ и фонды денежного рынка — они дают доходность выше депозита, но сохраняют мгновенную доступность средств для покупок на просадках.
3. Негативный сценарий: «Идеальный шторм» (Цель: 2300–2500 пунктов)
Главная предпосылка: Ставка остается высокой, а сырьевой шок усугубляет рецессию.
Не стоит сбрасывать со счетов глобальный контекст. Financial Times предупреждает о новой фазе энергокризиса: летний пик спроса на топливо для кондиционеров вкупе с логистическими проблемами в Ормузском проливе может взвинтить цены на нефть до $180. Казалось бы, для России это плюс. Однако парадокс в том, что такой резкий скачок цен на сырье на Западе спровоцирует сверхжесткую монетарную политику во всем мире и глобальную рецессию. Внутри РФ на фоне сохранения высокой ключевой ставки (чтобы сдержать инфляцию) это приведет к коллапсу маржинальности бизнеса.
Что произойдет с рынком: Будет пробито дно поддержки в 2400 пунктов. Упадут «народные» тяжеловесы ( и др.), рынок продолжит штормить. Инвесторы, игнорировавшие риск и покупавшие «дешевые» активы на уровне 2600, увидят глубокие просадки портфеля.
Что брать: единственной стратегией является полный уход в защитные активы и кэш. Так, в случае ослабления рубля и роста цен на нефть до $100 ключевыми бенефициарами станут экспортеры, получающие валютную выручку при рублевых расходах. а также — компании с самой низкой себестоимостью добычи в мире, которая даже при коррекции цен на золото сохраняет рентабельность.
👛 Ключевое правило — никаких эмоций и строгое следование выбранной стратегии с ежеквартальной ребалансировкой.
SM
SMLT
343 ₽
+2,16%
PI
PIKK
544,6 ₽
+5,8%
LS
LSRG
646,8 ₽
-15,18%
FI
FIVE@GS
2 607 $
0%
MG
MGNT
2 195 ₽
-18,52%
TA
TATN
591,9 ₽
-11,76%
NV
NVTK
1 037,3 ₽
-3,98%
TR
TRNFP
1 380 ₽
-23,04%
TM
TMON@
158,71 ₽
+1,92%
GA
GAZP
112,6 ₽
-18,85%
SN
SNGSP
40,3 ₽
-0,31%
PL
PLZL
2 017,4 ₽
-36,85%
Kozlov_Anton
5 июня
👛 Что ещё можно купить на коррекции - мой топ
Пока индекс МосБиржи колеблется в боковике, многие новички замирают в страхе. Однако коррекция — это лучшее время, чтобы закупиться с хорошей скидкой. На российском рынке, несмотря на высокую ключевую ставку и геополитику, всё ещё можно найти «золотые» активы. Я не рассматриваю мемные истории или третий эшелон с безумной волатильностью. Мой топ — это защита плюс потенциал, разделенный на три простые стратегии.
1. "Островок стабильности": Дивидендная артиллерия
В условиях неопределенности я докладываю в портфель то, что принесет кэш независимо от направления рынка.
Транснефть-ап ( ). Это моя главная defensive-идея. У компании отрицательный чистый долг (денег больше, чем долгов), а бизнес не зависит от цен на нефть — тарифы на прокачку индексируются государством. Сейчас бумаги дают дивдоходность около 14-15%, при этом они очень чувствительны к снижению ключевой ставки. Как только ЦБ начнет цикл смягчения, такие «дивидендные облигации» пойдут вверх.
Сбербанк ( ). Флагман, который не подвел. Прибыль растет, дивиденды бьют рекорды (ожидаемые 37-40 руб. на акцию, доходность >12-15%). Я покупаю его на просадках, потому что он дешевле своей балансовой стоимости и является самым ликвидным инструментом для выхода из рисков.
2. "Качели": Бенефициары снижения ставки (более рискованно)
Второй эшелон моей стратегии — это активы, которые пострадали от жесткой ДКП, но первыми выстрелят при смягчении.
Россети Волга ( ). Из всех «дочек» Россетей я выделяю именно их. У компании пересмотрены прогнозы прибыли вверх, плюс стабильная индексация тарифов обеспечивает рост выручки. При этом бумаги всё еще оцениваются в 2-3 годовые прибыли, что дешево.
МТС ( ). Связист под большим долгом, но именно это делает его историей восстановления. При снижении ставки обслуживание долга станет легче, а дивидендная политика обещает щедрые выплаты. Риск высокий, но и доходность может удивить.
3. "Длинный тренд": Экспортеры на ослаблении рубля
Третья корзина хеджирует риски ослабления национальной валюты.
Норникель ( ) и Полюс ( ). Наши компании получают валютную выручку. На коррекции в начале года я смотрю на них как на защиту от девальвации. Особенно интересен Полюс, который также выигрывает от высоких цен на золото
🏦 Итоговая стратегия
Я не пытаюсь поймать абсолютное дно. В период коррекции мой план такой:
· База (40%): Транснефть и Сбер — держу как «костяк» портфеля и ради дивидендов.
· Агрессия (30%): МТС и Россети — на средний горизонт 3-6 месяцев.
· Защита (30%): Норникель или Полюс — хедж от падения рубля.
Покупаем на просадках поэтапно. Коррекция — время для качества, а не для сиюминутного хайпа.
👉 Подписывайтесь на мои стратегии, в них есть Сбер )
+150%, входила в подборку "Выбор Т-Инвестиций", который имеют всего 9 стратегий
+126%, входила в топ самых прибыльных стратегий Тинькофф Сигнала 🔥
📝 Хештеги:
Недооцененные экосистемы
+118,07%
Топ дивидендных акций
+99,65%
TR
TRNFP
1 405,4 ₽
-24,43%
SB
SBER
322,15 ₽
-14,62%
SB
SBERP
322,82 ₽
-14,42%
MR
MRKV
0,2 ₽
-1,86%
MT
MTSS
227,35 ₽
-19,29%
GM
GMKN
131,88 ₽
-13,79%
PL
PLZL
2 073 ₽
-38,54%
Kozlov_Anton
27 мая
💸 500 тысяч в ОФЗ или акции? Разбор главной дилеммы 2026 года
Представьте: у Вас на счету «освободились» 500 000 рублей. В 2026 году российский рынок переживает тектонический сдвиг: вслед за ключевой ставкой и доходности по облигациям движутся вниз. Главный вопрос: взять гарантированный купон или рискнуть ради дивидендов?
Давайте разберем математику и тренды, чтобы понять, что покупать
👛 Фаворит цикла: ОФЗ и «эффект пружины»
Сейчас Банк России начал цикл снижения ставки. Для инвестора это создает уникальную ситуацию с длинными ОФЗ (облигациями федерального займа с фиксированным купоном)
Механика проста: когда ставка падает, старые облигации с высоким купоном начинают активно расти в цене. Аналитики из SberCIB и «БКС Мир инвестиций» прогнозируют: если ключевая ставка снизится до 12%, полная доходность длинных ОФЗ (тело + купон) может составить 25% годовых и даже выше при оптимистичном сценарии. Консенсус-прогноз на 2026 год предполагает среднюю ставку ЦБ около 14%
Таким образом, ОФЗ — это инструмент №1 для первой половины 2026 года. Это ставка на снижение ставок и рост котировок с фиксацией высокой текущей доходности (14–15% годовых к погашению)
🏦 Акции: дивидендная ловушка или потенциал?
Рынок акций остается недооцененным. Индекс Мосбиржи торгуется с низкими мультипликаторами, а аналитики ждут роста до 3300–4000 пунктов. Однако здесь есть нюанс: средняя дивидендная доходность рынка в 2026 году, по прогнозам «Атона» и «Альфа-Банка», составит 7–10%
Это ниже, чем текущий купон ОФЗ. Более того, многие экспортеры сокращают выплаты из-за крепкого рубля и дисконта на нефть
На что обратить внимание в акциях:
Многие компании выплатят щедрые дивиденды именно сейчас.
· Банки: Сбер и ВТБ могут показать дивдоходность 12–19% на фоне рекордной прибыли
· Ритейл и IT: ИКС 5 и HeadHunter обещают дивиденды в районе 14–18%, хотя здесь выше волатильность
Вердикт: Что выбрал бы я с 500 000 рублей?
Я бы не выбирал что-то одно. Но если нужно принять решение именно сегодня, моя стратегия такова:
1. Приоритет — Длинные ОФЗ (60% суммы, ~300 тыс. руб.)
Сейчас окно возможностей. Покупая ОФЗ с дюрацией 5–10 лет (например, серии 26248, 26254), вы фиксируете двузначную доходность и получаете право на «тело» при снижении ставок . Это база, которая даст 20%+ годовых с минимальным риском.
2. Акции «вторым эшелоном» (40% суммы, ~200 тыс. руб.)
Сюда я бы взял дивидендные фишки, которые уже объявили или гарантируют высокие выплаты в 2026 году. Например, привилегированные акции «Транснефти» (доходность около 14%) или Сбербанк (надежный поток) .
Почему так?
· ОФЗ сейчас надежнее и прогнозируемее акций в условиях смены монетарной политики. Вы получаете доходность как у дивидендных историй, но без риска падения котировок компании.
· Акции я бы докупал на просадках, если геополитика улучшится, — тогда их потенциал роста выше, но в «фундамент» портфеля я закладываю государственные облигации.
Резюме для Вас
Если у вас есть 500 000 рублей, и вы хотите спать спокойно, получая рыночную доходность (15–25%) — берите ОФЗ. Если вы агрессивны и верите отскок индекса на 30% — берите акции.
Но помните: в 2026 году время низких ставок продолжает «золотую эру» для облигаций. Упустить этот поезд будет обиднее, чем недополучить дивиденды
📝 Хештеги:
SU
SU26248RMFS3
876,54 ₽
-3,69%
SU
SU26254RMFS1
920,94 ₽
-4,14%