Узнайте, как рассчитать справедливую стоимость компании

Войти

📊 Как рассчитать справедливую стоимость компании? Существует несколько способов расчета. В этом посте в упрощенной форме расскажем о самом простом — на основе прогнозируемых дивидендов. Такой расчет состоит из 2 частей — расчет дивидендов и определение требуемой рынком дивдоходности в соответствии с рисками инвестирования в рассматриваемую компании. Расчет чистой прибыли — самая сложная часть и объяснить ее одним постом не получится. Будем говорить об этом в дальнейшем. 🍾 Откуда берется риск премия? Во время расчета чистой прибыли, например, «Лукойла» используется ряд допущений — цена на нефть, курс рубля, налоговая нагрузка и т.п. Поэтому необходимо иметь запас прочности на случай, если эти параметры окажутся хуже прогнозных. ⚖️ Считаем справедливую цену Предположив, что дивиденды по итогам года составят 1100 рублей (цифра исп. для примера), а требуемая доходность - "ключевая ставка+2%", то путем нехитрых вычислений: 1100/0,17 получаем 6 470. * 2%, которые используются в данном примере для расчета требуемой дивдоходности — это субъективная оценка, обычно связанная или с исторической доходностью бумаги или средним по сектору/рынку. 🧮 Покупать, продавать, держать ? Осталось только посчитать апсайд от текущих котировок и решить - удовлетворяет ли он вашим требованиям? -10% в голубой фишке + дивиденды — не устраивает ? Дорого для покупки

📲 Почему Диасофт не смог показать обещанный рост выручки на 40%? Сегодня вышел отчет за 2024 финансовый год. Вместо обещанных еще на IPO +40% по выручке акционеры увидели всего лишь 10%. Что же так сильно повлияло на результаты компании? Выручка в 10,1 млрд руб. оказалась под давлением следующих факторов: — Перенос сроков закрытия крупных проектов на текущий год и длинные циклы продаж на новых рынках ; — Задержка импортозамещения ПО в средних и малых банках; — И не менее важное — 1,4 млрд руб. выручки было перенесено на 2025 год. 📉 Рост расходов на персонал и перенос выручки снизил финансовые результаты: EBITDA составила 2,9 млрд руб. (-24,7%). Рентабельность по EBITDA составила 29,3%. Чистая прибыль снизилась 21,7% — до 2,4 млрд руб. Долг все еще отрицательный (ND/EBITDA = -0,4х). Свободный денежный поток акционеров за год составил 0,3 млрд руб. при выплате дивидендов в размере 2,6 млрд руб. за год. Компания выплатила все привлеченные на IPO средства — около 2,3 млрд руб. На 2025 год компания ставит цель по достижению 12-12,5 млрд руб. выручки. Это около 20% (за 2024 г. — 10%). Однако риторический вопрос — не повторится ли ситуация и в 2025 финансовом году? Из положительного — Диасофт продолжает платить неплохие дивы относительно IT-сектора (но и они не впечатляют). В общей сложности за 2024 год компания может выплатить 206,9 руб. на акцию. Дивдоходность около 6,7%. Общая выплата соответствует 80% от показателя EBITDA. ⭐️Мнение GIF Диасофт не достиг заявленных ранее планов. Часть выручки 2024 года (1,4 млрд руб.) переехала уже в 2025 финансовый год в размере. Проблема в медлительном процессе перехода клиентов на российское ПО. Не исключаем риска переноса выручки уже за этот год на 2026. Плюс котировки могут просесть из-за невыполненных обещаний. Предпочитаем пока обходить эти акции стороной. DIAS #отчет